事件概述 - 乌克兰无人机袭击导致俄罗斯新罗西斯克港石油装运设施和终端设备瘫痪，港口作业中断[3] - 港口内堆积的中国货物滞港超过3天，产生额外损失[1] 新罗西斯克港的战略重要性 - 该港是俄罗斯黑海沿岸最重要的能源和贸易枢纽，处理约200万桶原油出口，占俄罗斯原油出口总量近五分之一[3] - 作为俄罗斯唯一能稳定对接地中海和印度洋航线的“南大门”，其航程比绕道波罗的海节省近30天[6] - 2024年经该港进出的中俄贸易额占两国海运贸易的12%[6] - 港口与西西伯利亚和里海油田输油管网紧密相连，原油占比高达四分之三，是俄罗斯的“石油出口咽喉”[6] 对中俄贸易的直接影响 - 滞港中国货物包括广东的家电组件、浙江的轻工产品及黑龙江企业采购的俄罗斯农产品原料[3] - 价值800万元的电器组件，每延迟一天交货需支付1%违约金，3天损失接近25万元[8] - 中国从俄罗斯进口的海运原油中，35%来自新罗西斯克港，短期供应中断可能影响部分炼厂原料供应[8] 俄罗斯港口的替代性分析 - 新罗西斯克港在俄罗斯港口体系中具有“不可替代性”[5] - 北冰洋摩尔曼斯克港开发程度低，短期内无法替代[5] - 圣彼得堡港冬季封冻期长达三个月，且受地缘限制[5] - 海参崴港距离俄罗斯欧洲核心区远，冬季结冰，运输成本比黑海航线高20%以上[5] 中国的应对措施与贸易多元化 - 黑龙江同江水运口岸开通新轮渡线路，“龙渡004”客货两用滚装船能搭载390吨货物，年过货能力达60万吨[8] - 中欧班列已开通经哈萨克斯坦至俄罗斯的货运线路，北极航线“破冰船货轮”组合在测试中[8] - 今年上半年，通过摩尔曼斯克港的中俄货物量同比增长40%[8] - 俄罗斯将摩尔曼斯克港扩建计划提前，目标2030年将吞吐量提升至1.2亿吨，中国企业参与北极液化天然气项目[10] - 中方通过同江口岸、中欧班列分流货物，并利用北极航线和远东管道，降低对单一港口依赖[10]

清算注销情况概述 - 公司于2025年6月16日召开第五届董事会第二十二次会议 审议通过清算注销全资子公司安徽日丰科技有限公司 [1] - 清算注销事项在董事会审批权限范围内 无需提交股东大会审议 [1] - 本次清算注销不涉及关联交易 也不构成重大资产重组 [1] 子公司基本情况 - 安徽日丰主营业务为PVC线槽 家电组件加工制造 电缆回收及进出口业务 [1] - 截至2024年12月31日经审计总资产6235.85万元 净资产4937.76万元 [2] - 2024年度营业收入7288.35万元 净利润亏损64.35万元 [2] - 截至2025年3月31日未经审计总资产5975.85万元 净资产4901.83万元 [2] - 2025年第一季度营业收入1012.28万元 净利润亏损35.94万元 [2] 清算注销原因 - 新工业园已落成并逐步投入使用 公司持续优化资产结构 [2] - 产线已顺利转移至广东中山及江门产业园 [2] - 通过资源整合降低管理成本 提升运营效能 [2] 清算注销影响 - 有利于优化管理架构 降低管理成本 提高运营效率 [3] - 不会对公司整体业务发展和生产经营产生重大影响 [3] - 注销后不再纳入公司合并财务报表范围 [3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级 [5][9] 报告的核心观点 - 威贸电子是工业智能连接控制方案集成制造商，2024 年归母净利润同比增长 14%，业务立足三大领域并拓展新兴行业，预计 2025 - 2027 年归母净利润增长，首次覆盖给予“增持”评级 [5][6][9] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 截至 2025 年 4 月 29 日，收盘价 28.32 元，总市值 22.85 亿元，流通市值 12.51 亿元，总股本 8068 万股，资产负债率 16.53%，每股净资产 5.73 元 [3] 投资要点 - 公司专注电子产品智造，2024 年营收 2.60 亿元、归母净利润 4457.91 万元，2025Q1 营收 0.73 亿元、归母净利润 1101 万元，2024 年研发支出 1403 万元 [6] - 新能源汽车产销量增长带动线束市场需求，2024 年汽车产销量同比分别增长 3.7%和 4.5%，新能源汽车产销量同比分别增长 34.4%和 35.5%，2029 年全球车辆线束市场规模将达 7930 亿元 [6] - 2024 年中国家电行业内销和出口增长，全品类零售额 9071 亿、同比增长 6.4%，出口额 1124 亿美元、同比增长 14.0% [6] - 公司多个项目推进，投入新产线扩大产能，业务立足三大领域并拓展新兴行业，产品线集中于家电与汽车领域 [6][7] - 小鹏飞行汽车线束项目量产在即，公司将经验用于低空飞行器项目，中国低空经济市场规模有望增长 [9] 盈利预测与估值 - 预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 2.98 亿元、3.42 亿元、3.98 亿元，同比增长率分别为 14.60%、14.82%、16.29% [8] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 0.51 亿元、0.60 亿元、0.71 亿元，对应 EPS 分别为 0.63 元/股、0.74 元/股、0.87 元/股，对应当前股价 PE 分别为 44.7、38.4、32.4 倍 [8][9] 附录：财务预测摘要 - 给出 2024 - 2027 年资产负债表、利润表、现金流量表预测数据及主要财务比率 [10][11]