4Q25及2025年业绩表现 - 公司4Q25营收188.22亿元，同比增长2.8%，环比增长26.4% [2] - 公司4Q25营业利润为亏损14.58亿元，同比亏损扩大16.3%，但环比亏损收窄49.4% [2] - 电池业务4Q25营收176.66亿元，同比增长1.6%，环比增长28.4% [3] - 电池业务4Q25营业利润为亏损16.54亿元，同比亏损扩大26.5%，但环比亏损收窄46.2% [3] - 4Q25电池业务营收环比增长、亏损收窄，主要因储能系统季度销量创历史新高、先进制造业生产税收抵免增加，以及对电动汽车销量下降的补偿 [3] - 2025年电池业务营收同比下降，营业利润转亏，主要因不利环保政策变化影响电动汽车销量放缓、战略合作伙伴销售低迷、储能系统关税负担，以及小型电池需求恢复延迟 [5] - 电子材料业务2025年营收和盈利能力同比下降，半导体材料销售改善被OLED材料销售疲软所抵消 [6] 2026年市场预测 - 全球电动汽车电池需求预计2026年同比增长16%，剔除中国市场后增长6% [7][8] - 美国电动汽车电池市场预计2026年同比下滑9%，欧洲市场预计同比增长9% [8] - 全球电池市场总规模预计2026年达1850GWh，2028年有望达2400GWh [12] - 美国储能系统电池市场预计2026年规模达100GWh，并持续增长至2030年的150GWh [12] - 储能系统电池需求受AI数据中心推动，公用事业、UPS和BBU需求将持续增长 [9] - 圆柱形小型电池需求受益于数据中心建设带动的电动工具市场反弹，以及电动二轮车、机器人等新需求增长 [10] - 软包小型电池需求因AI手机及折叠屏手机等高端型号对高能量密度电池的需求而增加 [11] 公司订单、产能与业务进展 - 电动汽车电池方面，匈牙利工厂按计划推进46大圆柱生产线，争取更多LFP、中镍等项目，并开始进军HEV市场 [13] - 储能电池方面，美国本土SBB 2.0产线计划于2026年第四季度量产，2026年方形储能电池目标实现20GWh满产销售，预计ESS收入同比增长近50% [14] - 小型电池方面，公司在BBU电芯领域的全球市场份额2025年已达50%，计划2026年推出无极耳电池，利用马来西亚基地力争实现20%以上的销售增长 [14] - 公司已与现代汽车就机器人电池达成合作，并与多家机器人公司探索高安全、高功率电池供应，目标2027年开始为机器人及城市空中交通等新应用量产 [15] 资本支出与技术创新 - 2026年投资侧重于匈牙利46线、美国LFP ESS产线改造及马来西亚工厂技术应用，整体资本支出将同比略有下降 [16] - 技术创新方面，目标2027年实现全固态电池的量产，并重点研发储能相关系统及非活性材料技术等 [16]

进博会平台价值与公司战略 - 进博会作为连接全球创新与中国需求的精准接口，公司连续8年参展并将展品转化为商品[1] - 公司以人工智能为驱动引擎，全面展示在显示技术、智能家电、半导体、移动通信及物联网等领域的创新成果[1] 产品与技术展示 - 折叠屏手机从2019年的前沿概念发展为成熟产品，最新款W26在铰链设计和轻薄度上实现突破[2] - 显示技术从首届进博会的QLED 8K电视升级至本届首款115英寸Micro RGB电视[2] - 推出人工智能家庭解决方案"AI Home"，冰箱具备食材识别、语音开门和高效温控等AI功能[2] - Galaxy AI计划在2025年底前推广至超4亿台设备，提供即圈即搜等便捷交互功能[2] - Galaxy Ring智能指环通过内置传感器实现健康监测和个性化建议[3] - AI洗烘一体机采用热泵技术实现衣物深层洁净与色彩保护，并能自动释放潮湿空气[3] 中国市场本地化策略 - 公司致力于打造贴合中国用户的使用体验，手机产品接入国内主流人工智能大模型[3] - 进博会被视为全球创新落地中国的桥梁，公司产品是对中国消费者生活方式的积极回应[3] 在华投资与供应链建设 - 截至2024年底，公司累计在华投资近550亿美元，其中尖端产业投资占比近90%[4] - 2018年在天津投建全球领先的MLCC工厂并于2021年实现量产，满足5G、电动汽车等领域需求[5] - 后续在天津引入OLED显示屏生产线和小型电池生产基地[5] - 发挥链主作用，在天津引导供应商洁美科技投入基膜生产线实现一体化生产转型[5] - 在苏州协助供应商江新安电器提升零部件质量和完善质量管理体系[5] - 通过技术指导助力苏州群策科技提升资源利用效率，推进绿色供应链建设[5]

3Q25财务表现 - 3Q25营收15734亿元 同比下滑225% 环比下滑40% [1] - 营业利润亏损305亿元 同比下滑5550% 营业利润率-194% 同比下降227个百分点 环比下降68个百分点 [1] - 电池业务营收14538亿元 同比下滑232% 环比下滑48% 营业利润亏损3248亿元 同比下滑10921% 营业利润率-223% 同比下降241个百分点 环比下降78个百分点 [2] 3Q25业务表现分析 - 电池业务营收环比下滑主要由于电动汽车电池销售低迷 [2] - 电池业务利润亏损环比扩大原因包括小型电池业务亏损收窄 但先进制造业生产税收抵免取消影响电动汽车电池销量 以及储能系统业务受关税冲击 [2] - 电子材料业务营收环比增长 盈利能力环比改善 得益于客户新款智能手机的OLED材料销量增长和AI服务器的半导体材料销量增长 [3] 4Q25市场预测 - 欧盟电动汽车需求预计持续增长 由大众型/入门级细分市场带动 [4] - 美国电动汽车需求增长预计放缓 因补贴到期和关税不确定性 [4] - 美国储能系统市场将持续增长 得益于AI电力需求增加和可再生能源发电扩张 [5] - 韩国国内储能系统项目增加 由政府主导以稳定电网 [5] - 小型电池中 为规避关税 电动工具需求将暂时增加但随后减弱 IT需求预计稳定增长 伴随旗舰智能手机发布 [6] - 电子材料方面 OLED面板市场预计围绕旗舰智能手机推出而增长 AI服务器大规模投资预计将增加DRAM晶圆产量 [7] 战略与产能规划 - 电动汽车电池领域正开发LFP和中镍方形电池 目标2028年量产 目前与几家全球客户讨论定于2028年的量产项目 预计部分项目年内敲定 [8] - 储能电池方面 基于NCA的ESS产线已在2025年四季度开始运营 基于LFP的ESS产线计划2026年四季度运营 目标到2026年底将美国ESS产能提高至每年30GWh左右 [8] - 小型电池中 圆柱电池领域BBU收入贡献预计从2024年的2%飙升至2025年的11% 公司估计2025年在BBU销售领域市场份额将达到40%左右 [9] - 圆柱电池已获几家机器人客户采用 该电池在电动工具市场已展示高性能 [9]