锂电产业扩产潮 - 锂电产业链上下游多家企业2-3月密集扩产，涉及上游材料、电芯及下游终端环节[3][4][5][6] - 上游环节：富临精工获宁德时代投资，江西基地8月前达8万吨/年产能，四川基地规划20万吨年产能[4]；湘潭电化募资4.87亿元扩产3万吨锰酸锂材料[4]；昆仑新材启动匈牙利首个海外项目[5]；容百科技追加12亿元投资湖北6000吨钠电正极材料及固态电解质项目[5] - 电芯环节：欣旺达投资107亿元在泰建设汽车电池厂，创造1000岗位并规划电池回收业务[5][6]；三星SDI筹资99.6亿元扩产美欧工厂及研发固态电池[6] - 下游环节：特斯拉获沃勒县2.25亿美元免税优惠新建储能工厂[6] 需求驱动因素 - 电动车需求超预期：2024年国内EV动力电池出货量1036GWh（同比+18.6%），2025年全球预计达1210GWh（同比+16.8%）[10] - 储能市场爆发：2023年ESS储能电池出货356GWh（同比+61.5%），2025年预计530GWh（同比+48.9%），中国/欧美/中东/东南亚为主要增长区[10] - 轻型动力电池：2024年全球两轮车用圆柱电池出货43GWh（同比+21.5%），2025年预计50.9GWh（同比+18.4%）[10] - 应用场景多元化：电动重卡/商用车/无人机/机器人/船舶及欧美混动车型成为新增长点[10] 技术路线竞争格局 - 磷酸铁锂主导趋势：中日韩企业集体转向，中国德方纳米/邦普时代等加大投资，日产/LG新能源等海外企业加速布局[12] - 三元材料劣势：安全性问题频发+镍钴资源卡脖子风险推动行业转向磷酸铁锂[14][15] - 圆柱电池放量：亿纬/海四达/珠海冠宇等企业受益两轮车及东南亚市场需求[15] - 技术升级方向：动力电池能量密度逼近400Wh/Kg，600Ah以上储能大电芯成新热点[16] 2025年重点领域 - 锂材料：全球磷酸铁锂产能加速扩张，中国企业技术认可度提升[12] - 圆柱电池：全极耳技术普及+大圆柱电池量产推动格局变化[10][15] - 储能领域：宁德/亿纬/中创等头部企业订单突破，国企加速入场推动招投标活跃度[16]

可转债发行与募投项目 - 公司拟发行可转债募集资金不超过4.87亿元，其中4.85亿元用于年产3万吨尖晶石型锰酸锂电池材料项目，200万元补充流动资金 [1] - 募投项目完全投产后，公司锰酸锂总产能将从2022年的2万吨/年提升至2026年的5万吨/年 [4] - 原计划发行可转债5.8亿元，后调减募资总额至4.87亿元，主要因前次募资补充流动资金比例超30%需调减 [9][14][15] 产能与行业竞争 - 2021-2024H1公司锰酸锂产能利用率分别为42.80%、39.32%、65.04%、68.42%，显示产能剩余 [5] - 行业竞争加剧，预计2025年底主要企业锰酸锂总产能将达19.13万吨 [6] - 2021-2024H1公司锰酸锂毛利率波动剧烈，分别为19.03%、15.20%、-6.33%、0.71% [6] 原材料成本与业绩影响 - 碳酸锂等直接材料成本占锰酸锂营业成本比重达89.55%-94.76% [7] - 2023年碳酸锂价格大跌导致锰酸锂业务毛利率为负，拖累业绩 [7] - 2024年业绩快报显示营业总收入19.05亿元（同比-11.94%），归母净利润3.11亿元（同比-11.86%） [21] 历史融资与资金使用 - 2011年以来多次增发募资，累计金额超15亿元，涉及锰矿资产收购、污水处理业务及锂电池材料项目 [10][11][12][13] - 2020年募资5.28亿元后终止2个项目，将4.35亿元（占募资总额41.3%）补充流动资金 [13][14] - 2021-2023年累计现金分红2.17亿元，同期资产负债率从54.28%降至38.48% [18][20]