公司股价表现 - 2025年1月28日，公司股价大幅上涨，最高涨幅达99.45%，收盘报395港元/股，涨79.71%，成交额24.20亿港元 [2] - 公司于2025年6月30日在港交所主板上市，发行价为205港元/股，股价在2025年9月1日曾达到879港元/股的高点，随后进入下行通道，于2026年1月26日一度跌至203港元/股 [4] 2025年度业绩预告 - 预计2025年大模型相关业务收入达到6.0亿元至6.2亿元，较2024年的5187万元同比增长约1057%至1095% [2] - 预计2025年合计收入达11.8亿元至12.4亿元，同比增幅为26%至32% [2] - 大模型相关业务收入占整体收入的比例预计达到48%至53%，成为核心营收支柱 [2] 大模型业务驱动因素 - 业务增长源于大模型核心技术能力保持行业领先，以及商业化落地进程加速 [2] - 公司已构建“山海”系列大模型，形成涵盖大语言模型、多模态大模型及专业行业大模型的完整矩阵 [2] - 大模型产品在医疗、医保及交通等严肃应用场景持续落地与复制，客户认可度提升，商业化进程加快 [3] 具体商业化进展 - 在医疗领域，基于“山海”大模型的智慧医疗解决方案已在近400家医院完成部署，700余家医院进入测试阶段 [3] - 江苏省级医保大模型项目是全国首个落地的省级医保垂直大模型项目 [3] - 公司选择深耕医疗、医保、交通等“严肃场景”，凭借标准化智能体解决方案实现快速复制 [3] 市场地位与行业前景 - 2024年，公司在中国AI解决方案市场排名第四，在日常生活AI解决方案市场排名第三，在医疗AI市场排名第四 [3] - 2024年中国的AI解决方案市场规模为1804亿元，五年复合增长率为33.7%，预计2030年将达到11749亿元，复合增长率36.7% [3]

港股市场表现 - 1月28日，恒生指数收盘报27826.91点，上涨699.96点，涨幅2.58%，创下近四年半新高 [1] - 恒生科技指数收盘报5900.16点，上涨145.44点，涨幅2.53% [2] - 港股全天成交额达3651亿港元，较昨日放量超1000亿港元 [4] - 南向资金当日净卖出超34亿元，已连续4个交易日净卖出 [4] 市场资金与驱动因素 - 分析认为南向资金净卖出而港股放量上涨，可能显示外资机构在做多港股 [6] - 高盛预计将有总计3.6万亿元规模的增量资金流入中国股市，其中部分经“沪深港通”流入港股 [6] - 高盛估算，2026年国内个人投资者因增加股票配置，将有约2万亿元资金流入股市；机构层面（以保险公司增配权益资产为核心）将有约1.6万亿元资金流入 [6] - 盈利增长被认为是驱动今年中国股票上涨的主要原因 [6] 行业与板块动态 - 有色金属板块爆发，中国铝业股价涨超12% [8] - 花旗报告指出，黄金定价逻辑转变，牛市情景下或上探6000美元/盎司；铜在牛市情景下或指向1.5万美元/吨；铝因供给约束与需求增长，乐观目标逼近4000美元/吨 [9] - 科网股普涨，快手涨超4%，哔哩哔哩涨超3%，京东、腾讯、网易、联想、阿里巴巴、小米等涨超2% [9] - 核电股走强，中广核矿业涨超11% [9] - 石油股涨幅居前，中海油涨超4% [9] - 新消费板块个股鸣鸣很忙首日涨超69% [9] 个股焦点：云知声 - 云知声盘中一度大涨99%，收盘涨超73% [6] - 公司公告预计2025年大模型相关业务收入达到人民币6.0亿元至6.2亿元，同比增长约1057%至1095% [7] - 收入显著增长源于大模型核心技术能力行业领先及商业化落地加速 [7] - 公司已构建“山海”系列大模型，形成涵盖大语言模型、多模态大模型及专业行业大模型的完整矩阵 [7] 机构后市展望 - 东吴证券认为港股仍在震荡向上大趋势中，但短期面临考验，市场相对低估了海外风险 [10] - 风险点包括：全球AI科技龙头财报在即，若美股AI科技回调可能影响港股相关板块；对美联储降息预期需谨慎；市场低估了“唐罗主义”及特朗普地缘与强势美元策略的潜在影响 [10] - 建议若市场回调视为机会，维持哑铃配置策略：价值红利为底仓，动态关注AI科技、有色等进攻方向，短期关注消费和房地产轮动行情 [10]

公司股价与市场反应 - 云知声(9678.HK)午后股价一度拉升涨99.45%至438.44港元 [1] - 截至目前成交额放大至逾16亿港元 [1] 财务预测与增长 - 公司预期2025年实现大模型相关业务收入合计约为人民币6.0亿元至人民币6.2亿元 [1] - 该预期收入同比增长约1057%至1095% [1] 业务增长驱动因素 - 大模型相关业务收入显著增长源于核心技术能力持续保持行业领先以及商业化落地进程加速推进 [1] - 公司已构建起“山海”系列大模型，形成涵盖大语言模型、多模态大模型及专业行业大模型的完整模型矩阵 [1] - 在模型架构设计、底层算法能力、工程化交付及行业适配性等关键维度形成了可持续的系统性优势 [1] 产品与商业化进展 - 公司基于统一的智能体平台对模型能力进行场景化封装，已形成覆盖智慧客服、智慧营销、文档审核等典型业务场景的多类智能体 [1] - 大模型产品在医疗、医保及交通等多个专业性和复杂度较高的严肃应用场景中持续实现落地与复制 [1] - 客户认可度不断提升，商业化进程加快 [1]

公司股价表现 - 云知声(09678)股价高开逾10%，截至发稿时上涨10.56%，报243港元，成交额358.67万港元 [1] 财务业绩预期 - 公司预期截至2025年12月31日止年度，大模型相关业务收入合计约为人民币6.0亿元至人民币6.2亿元 [1] - 该预期收入相较截至2024年12月31日止年度录得的大模型相关业务收入人民币5187万元，同比增长约1057%至1095% [1] 业务增长驱动因素 - 大模型相关业务收入显著增长主要源于公司在大模型核心技术能力持续保持行业领先，以及商业化落地进程加速推进 [1] - 公司已构建“山海”系列大模型，形成了涵盖“山海”大语言模型、“山海”多模态大模型及“山海”专业行业大模型在内的完整模型矩阵布局 [1] - 公司在模型架构设计、底层算法能力、工程化交付及行业适配性等关键维度形成了可持续的系统性优势 [1] 产品与商业化应用 - 公司基于统一的智能体平台，对模型能力进行场景化封装，已形成覆盖智慧客服、智慧营销、文档审核等典型业务场景的多类智能体(Agent) [1]

公司股价与业绩预期 - 云知声(9678.HK)股价一度大幅上涨近30%，最高触及285港元 [1] - 公司预期截至2025年12月31日止年度，大模型相关业务收入合计约为6亿元至6.2亿元 [1] - 该预期收入较上年同期增长约1057%至1095% [1] 业务增长驱动因素 - 大模型相关业务收入实现显著增长，主要源于公司在大模型核心技术能力持续保持行业领先 [1] - 商业化落地进程加速推进是收入增长的另一关键驱动因素 [1] 产品与技术布局 - 公司围绕通用与行业应用需求，已构建起“山海”系列大模型 [1] - 形成了涵盖“山海”大语言模型、“山海”多模态大模型及“山海”专业行业大模型在内的完整模型矩阵布局 [1] - 公司基于统一的智能体平台，对上述模型能力进行场景化封装 [1] 商业化应用场景 - 已形成覆盖智慧客服、智慧营销、文档审核等典型业务场景的多类智能体(Agent) [1]

公司股价表现 - 云知声(09678)股价高开逾10%，截至发稿时上涨10.56%，报243港元，成交额358.67万港元 [1] 财务预测与增长 - 公司预期截至2025年12月31日止年度内，大模型相关业务收入合计约为人民币6.0亿元至人民币6.2亿元 [1] - 该预测收入相较截至2024年12月31日止年度录得的大模型相关业务收入人民币5187万元，同比增长约1057%至1095% [1] 业务增长驱动因素 - 大模型相关业务收入显著增长，主要源于公司在大模型核心技术能力持续保持行业领先，以及商业化落地进程加速推进的共同作用 [1] 产品与技术布局 - 公司围绕通用与行业应用需求，已构建起“山海”系列大模型 [1] - 形成了涵盖“山海”大语言模型、“山海”多模态大模型及“山海”专业行业大模型在内的完整模型矩阵布局 [1] - 在模型架构设计、底层算法能力、工程化交付及行业适配性等关键维度形成了可持续的系统性优势 [1] 商业化应用 - 公司基于统一的智能体平台，对模型能力进行场景化封装 [1] - 已形成覆盖智慧客服、智慧营销、文档审核等典型业务场景的多类智能体(Agent) [1]

公司业绩预期 - 公司预期截至2025年12月31日止年度，大模型相关业务收入将达到人民币6.0亿元至6.2亿元 [1][5] - 该预期收入相较2024年度的5187万元，同比增长约1057%至1095% [1][5] 增长驱动因素 - 增长主要源于公司在大模型核心技术能力持续保持行业领先，以及商业化落地进程加速推进 [1][5] - 公司已构建“山海”系列大模型，形成涵盖大语言模型、多模态大模型及专业行业大模型的完整矩阵布局 [1][5] - 在模型架构设计、底层算法能力、工程化交付及行业适配性等关键维度形成了可持续的系统性优势 [1][5] 产品与商业化进展 - 公司基于统一的智能体平台，将模型能力进行场景化封装，已形成覆盖智慧客服、智慧营销、文档审核等典型业务场景的多类智能体（Agent） [1][5] - 大模型产品在医疗、医保及交通等多个专业性和复杂度较高的严肃应用场景中持续实现落地与复制 [1][5] - 客户认可度不断提升，商业化进程加快，推动大模型相关业务收入实现较快增长 [1][5]

公司财务表现与增长预期 - 公司预期截至2025年12月31日止年度的大模型相关业务收入约为人民币6.0亿元至人民币6.2亿元 [1] - 该预期收入相较2024年度的5187万元人民币，同比增长约1057%至1095% [1] - 大模型相关业务收入在本期间内实现显著增长 [1] 业务增长驱动因素 - 增长主要源于公司在大模型核心技术能力持续保持行业领先，以及商业化落地进程加速推进 [1] - 公司已构建起“山海”系列大模型，形成完整模型矩阵布局 [1] - 公司在模型架构设计、底层算法能力、工程化交付及行业适配性等关键维度形成了可持续的系统性优势 [1] 产品与技术布局 - “山海”系列大模型涵盖“山海”大语言模型、“山海”多模态大模型及“山海”专业行业大模型 [1] - 公司基于统一的智能体平台，对模型能力进行场景化封装，已形成覆盖智慧客服、智慧营销、文档审核等典型业务场景的多类智能体(Agent) [1] 商业化落地与市场认可 - 公司的大模型产品在医疗、医保及交通等多个专业性和复杂度较高的严肃应用场景中持续实现落地与复制 [1] - 客户认可度不断提升，商业化进程加快 [1]

公司业绩预期 - 公司预期截至2025年12月31日止年度的大模型相关业务收入合计约为人民币6.0亿元至人民币6.2亿元 [1] - 该预期收入相较2024年同期录得的大模型相关业务收入人民币5187万元，同比增长约1057%至1095% [1] 业务增长驱动因素 - 大模型相关业务收入显著增长源于核心技术能力持续保持行业领先以及商业化落地进程加速推进 [1] - 公司已构建“山海”系列大模型，形成涵盖大语言模型、多模态大模型及专业行业大模型的完整模型矩阵布局 [1] - 公司在模型架构设计、底层算法能力、工程化交付及行业适配性等关键维度形成了可持续的系统性优势 [1] 产品与商业化进展 - 公司基于统一的智能体平台对模型能力进行场景化封装，已形成覆盖智慧客服、智慧营销、文档审核等典型业务场景的多类智能体 [1] - 大模型产品在医疗、医保及交通等多个专业性和复杂度较高的严肃应用场景中持续实现落地与复制 [1] - 客户认可度不断提升，商业化进程加快，推动大模型相关业务收入实现较快增长 [1]

业绩总结 - 2025年大模型相关业务收入预计6.0 - 6.2亿元，较2024年同比增长1057% - 1095%[3] - 2025年整体收入预计11.8 - 12.4亿元，较2024年预计同比增长26% - 32%[5] - 2025年大模型相关业务收入占整体收入比例预计约48% - 53%[5]