美国战略调整与地缘格局 - 美国政府战略收缩，推出升级版门罗主义（唐罗主义），旨在巩固西半球霸权，加大对拉美地区的军事与经济影响[1] - 此举直接威胁中国在拉美地区日益增长的战略利益，中国与拉美在石油、铜、车厘子、牛羊肉、大豆等自然资源交易上合作紧密，并视该地区为制造业出口的重要增量市场[1] 中国在拉美面临的挑战与风险 - 委内瑞拉政变后，中国与该国的石油贸易几乎停滞[1] - 巴拿马最高法院裁定导致长河港口被行政接管，哥伦比亚合作项目也出现不稳定因素[1] - 美国加大施压力度，类似事件可能增多，对中国在拉美利益构成系统性破坏[1] 中国的地缘劣势与应对策略局限 - 中国与拉美地理距离遥远，难以直接硬碰硬，既不能驻军也无法强迫拉美国家选边站[3] - 在东亚采取反制措施（换子策略）风险巨大，可能破坏全球贸易体系并导致与西方市场脱钩，且中国尚无能力建立新的全球秩序[3] 中美博弈的经济核心与关键矛盾 - 中美在拉美的博弈核心是经济拉锯，美国内需不足且面临美债危机，无法消化拉美资源[5] - 美国控制资源供应端但失守消费端，例如美国控制委内瑞拉石油后失去了中国这个最大买家（曾购买80%以上）[5] - 中国在道义上支持委内瑞拉反美政权，但并未全力支持其恢复产能，预见到投入可能为他人作嫁衣[5] 中国的买方市场优势与反制手段 - 委内瑞拉重油品质差、开采成本高，全球仅少数国家（包括中国）能处理，而美国有更便宜的加拿大重油来源[7] - 中国采用釜底抽薪策略，美国即便夺取资源控制权，其变现也需依赖中国市场，中国可调节采购节奏（如大豆）[8] - 中国通过提升买方市场份额、垄断提炼加工技术、推动供应来源多元化及加速替代技术研发，巩固在矿产领域的买方地位[8] - 石油、铁矿等资源的人民币结算已取得初步成果，贵金属定价权也在争夺中[8] 美国战略的内在矛盾与困境 - 美国重返拉美战略目的是资源变现和市场倾销，但拉美经济深度绑定中国且交易主导权在中国手中[10] - 美国面临两难：允许按中国规则交易则政变成果打折；强行亲美化则资源无法变现可能导致当地经济崩溃并反噬美国安全[10] - 拉美国家若触犯中国利益，其资源农产品将面临中国市场准入危机；若尊重中国买方市场规则（如接受人民币结算、承认中国定价权），生意可照做，阿根廷是典型例子[11] - 美国破解之道在于再工业化以摆脱对中国市场依赖，但缺乏资金、技术和时间，导致其殖民拉美抽血回血的计划因变现通道被中国卡住而陷入死结[11]

核心观点 - 上半年全球货币供应增速延续上升，美国减税、欧日财政扩张及中国稳地产促消费将改善全球总需求，风险资产可能创出新高，周期股与价值股将跑赢科技股与成长股，非美股市可能跑赢美股 [1] - 下半年美国房租通胀降幅收窄，通胀可能反弹，流动性收紧预期升温，风险资产价格可能迎来调整，美元可能转强，美股或重新跑赢非美股市 [1] 美国 - 宏观经济：预计2026年GDP增速从2025年的2.2%降至2.0%，呈现先升后降趋势，PCE通胀从2.5%降至2.3%，核心PCE通胀从2.8%降至2.5% [1][4][6] - 就业市场：预计失业率从2025年末4.5%升至2026年末4.7%，2025年11月职位空缺数同比减少11%，职位空缺数/失业人数倍数降至0.92 [5] - 住房市场：预计2026年成屋和新屋销量分别增长10%和5%，房价基本持平，新按揭贷款利率可能降至6%以下 [7] - 宏观政策：白宫推行“唐罗主义”，对内聚焦降低生活成本，预计财政赤字率从2025年5.4%升至2026年6.2%，《大而美法案》减税规模约2750亿美元 [8][9][10][11] - 货币政策：预计美联储仅在2026年6月降息一次25个基点，联邦基金利率目标从3.5%-3.75%降至3.25%-3.50% [12] - 金融市场：预计10年期国债收益率从2025年末4.18%升至2026年末4.3%，美元指数先贬后升，年末目标95 [1][14][15] - 股市展望：美股可能先涨后跌，截至2月3日标普500指数今年盈利增速一致预期14.3%，动态PE为22.2倍，未来1个月看好原材料、工业、金融、信息技术与通讯服务板块 [16] 英国 - 宏观经济：预计2026年GDP增速从2025年1.4%降至1.2%，CPI通胀从3.4%降至2.4% [1][19] - 就业市场：预计失业率从2025年11月5.1%升至2026年上半年5.3%，薪资增速从2025年Q1的5.5%降至Q4的4.1% [20] - 住房市场：房价涨幅持续回落，Halifax房价指数同比涨幅从2024年12月3.2%降至2025年12月0.3% [22] - 宏观政策：财政扩张力度下降，预计中央财政赤字率从2025年4.3%降至2026年3.7%，货币政策预计降息两次合计50个基点 [1][23][24] - 金融市场：预计10年期国债收益率从2025年末4.5%小幅降至2026年末4.4%，英镑兑美元年末目标1.39 [1][25][26] - 股市展望：MSCI英国指数动态PE约14.1倍，未来1个月看好金融、原材料、工业、医疗保健与必选消费板块 [26][27] 欧元区 - 宏观经济：预计2026年GDP增速从2025年1.4%降至1.2%，CPI通胀从2.1%降至2.0% [1][29][30] - 住房市场：2025年Q3房价指数同比上涨5.1%，预计2025年全年涨幅4.8%，2026年进一步上涨4% [31] - 宏观政策：财政扩张力度可能扩大，预计财政赤字率从2024年3.1%升至2026年3.5%，货币政策保持平稳，主要再融资利率维持在2.15% [32][33] - 金融市场：预计德国和法国10年期国债收益率分别从2025年末2.85%和3.45%升至2026年末2.95%和3.5%，欧元兑美元年末目标1.22 [1][34][35] - 股市展望：MSCI欧元区指数动态PE约15.8倍，未来1个月看好金融、工业、公用事业和医疗板块 [36] 日本 - 宏观经济：预计2026年GDP增速从2025年1.3%降至0.7%，CPI通胀从3.2%降至2.3% [1][38][39] - 住房市场：2025年首都圈二手公寓楼成交件数增长31.9%，成交单价上涨8.1%，预计2026年住房销量增速显著下降 [40] - 宏观政策：财政扩张力度加大，预计财政赤字率从2025年1.4%升至2026年3.1%，央行可能加息两次，政策目标利率从0.75%升至1.25% [41][42] - 金融市场：预计10年期国债收益率从2025年末2.07%升至2026年末2.45%，美元兑日元汇率年末目标160 [1][43][44] - 股市展望：MSCI日本指数动态PE为18.4倍，未来1个月看好工业、公用事业与通讯服务板块 [45] 中国 - 宏观经济：预计2026年GDP增速从2025年5.0%降至4.6%，CPI和PPI增速从2025年0.2%和-2.6%升至0.9%和0.5% [1][47][48] - 住房市场：预计住房销量回升，房价跌幅收窄，2025年全国新建商品房销售面积同比下降8.7% [49] - 宏观政策：积极财政保持扩张力度，广义赤字率8.5%与去年基本持平，货币政策预计两次降息合计20个基点、一次降准50个基点，重点稳地产与促消费 [1][50] - 金融市场：预计10年期国债收益率从2025年末1.85%升至2026年末1.9%，美元兑人民币汇率年末目标6.95 [2] - 股市展望：股市处于牛市下半场，未来1个月看好港股原材料、金融、必选消费、地产建筑与A股原材料、信息技术、通信服务与工业板块 [2]

特朗普政府“唐罗主义”及其影响 - 特朗普政府推行“唐罗主义”与“西半球优先”战略，旨在系统性掌控西半球，排斥其他势力，导致与西半球的合作风险陡增 [1][2] - 该战略的具体表现包括利用政治手段影响司法裁决，如巴拿马最高法院裁定长江和记旗下港口公司合同违宪，实为美国政治决定 [1][2] - 此举意图颠覆以联合国宪章为基础的战后国际法体系，但预计其无法在3至5年内根本改变西半球格局，历史发展潮流不会改变 [2][3][12] 中国与拉美经贸合作现状 - 中国与拉美国家（不包括墨西哥）的双边贸易额已超过5000亿美元，在拉美的累计投资存量也超过5000亿美元 [3] - 中国已与智利、秘鲁、哥斯达黎加等5个拉美国家签订了双边自由贸易协定 [3][12] - 当前合作的主要障碍是政治排挤，而非经济障碍，但中国与拉美的合作符合当地经济发展、增加就业和财政收入的需求，具有坚实基础 [3][4] 中国的反制策略与政策工具 - 中国可采取“你打你的，我打我的”策略，反制措施不一定限于西半球，例如可在东半球采取行动，如停止进口美国大豆或恢复出口管控 [5] - 中国的政策工具箱工具不少，反制时需遵循占理、有利、有节制的原则，并在反制同时保持谈判 [5] - 在坚决反对美国做法的同时，需稳定中美经贸关系，利用当前窗口期稳定大局，这有助于中国在拉美等地的经贸投资活动 [10] 中企在拉美投资的策略与机遇 - 中企在拉美的投资需符合当地经济发展需求，重点领域包括资源开发、基础工农业建设、基础设施建设等 [6] - 投资应基于具体国家的具体需要，以实现双赢，并切实促进当地经济社会发展与民生改善 [6] - 小规模民营企业出海可能面临更宽松的政治环境，不易被注意，应努力满足当地需求以获取支持，并持续推进本地化 [7] 不同规模企业的出海策略 - 大型企业出海应扎实做好企业本分，专注于为当地经济发展创造共赢，避免使用政府语言，以淡化地缘政治标签 [8] - 中小企业资源有限，鼓励其加入供应链，作为大中企业的配套企业，形成互补共生的稳固关系 [8] - 企业出海策略需因规模而异，小企业寻找切入点进入供应链是更稳固的发展路径 [8] 国家层面的支持与保障机制 - 国家层面可通过签订更全面的政府间协定，为企业出海提供保障，协定内容应包括风险预估和共同防范措施 [9] - 在项目选择上需更加慎重，例如资源开发项目需评估是否会引发当地矛盾或招致美国反弹 [9] - 在推进绿色转型合作时，需与当地政府及经济社会发展程度、承受能力相适应，采取渐进过程 [10] 深化合作与提升话语权的路径 - 应大力推进与拉美国家的自由贸易协定网络建设，巩固合作基础，例如推动与南共体（南方共同市场）的双边合作机制 [12] - 在多边外交层面应加强与拉美合作，共同应对单边主义，提升“全球南方”的整体话语权和发展权 [11][12] - 尽管存在干扰和冲击，但应坚定不移地发展南南合作，推进与拉美国家的关系 [12]

文章核心观点 - 特朗普政府推行“门罗主义特朗普推论” 将战略重心转向西半球 通过经济 军事和外交手段对拉丁美洲国家施加高压 迫使其选边站队 重塑美国在该地区的霸权 [1] - 拉美各国在美国压力下反应不一 部分国家如哥伦比亚和巴西展现出妥协与务实姿态 部分国家如古巴和委内瑞拉代政府则面临巨大压力但仍坚持抵抗 同时美国通过干预选举等方式扶持亲美势力 扩大其“朋友圈” [3][4][5][7][8] - 美国在强化地区控制的过程中 将打压中国影响力作为重要一环 例如以“国家安全”为由推动剥夺中资企业在巴拿马的关键港口运营权 这为中国与拉美国家的经贸合作带来不确定性 [9][10] 美国对拉美战略与行动 - 特朗普政府2025年12月发布的《国家安全战略》明确将重申并执行“门罗主义” 并将其称为“门罗主义特朗普推论” 标志着美国战略关注点从全球转向偏重西半球 [1] - 经济上 美国于2025年11月与阿根廷 危地马拉 厄瓜多尔和萨尔瓦多达成贸易框架协议 这些国家经济高度依赖美国 [2] - 军事上 美国在2025年12月与巴拉圭 厄瓜多尔 秘鲁及特立尼达和多巴哥达成一系列军事协议 包括使用后者机场及在巴拉圭临时部署美军 [2] - 2026年1月 美军突袭委内瑞拉并掳走总统马杜罗夫妇 是“唐罗主义”的迅速践行 [1][2] - 历史数据显示 自1776年以来美国在全球发起的近400次军事干预中 34%的目标直指拉美地区 [1] 拉美主要国家的反应与博弈 - **哥伦比亚**：左翼总统佩特罗曾于2025年联合国大会斥责特朗普 并因特朗普指控其为“毒品头子”及制裁而强硬回应 [3] 但2026年1月7日主动与特朗普通话 随后于2月3日访美并与特朗普进行约两小时闭门会谈 关系出现缓和迹象 [3][7] - **巴西**：总统卢拉曾谴责美国对马杜罗的“绑架行为”是对主权的严重侵犯 [4] 并与特朗普在贸易等问题上有过交锋 [5] 但2026年1月26日与特朗普通电话50分钟 表示希望加强在打击洗钱等领域的合作 并计划访美 [5] - **古巴**：2026年1月11日遭特朗普施压 威胁其若不“达成协议”将面临“零石油 零资金”流入 [3] 1月29日 特朗普签署行政令 宣布因古巴对美国构成威胁而进入国家紧急状态 并威胁对向古巴供油国家的输美商品加征关税 [4] 分析指出古巴40%石油依赖进口 面临巨大生存压力但仍拒绝投降 [4] - **委内瑞拉**：马杜罗被绑走后 代总统罗德里格斯在特朗普警告下 于2月2日会见美国外交使团 双方着手推进外交对话“路线图” 并指定了驻美外交代表 [5] 分析认为罗德里格斯政府采取对内强硬 对外务实的软硬两手策略 [6] - **阿根廷**：总统米莱发文庆祝美军抓获马杜罗 分析指其以特朗普为榜样 经济改革依赖美国 故在外交上紧跟美国 [8] 美国扶持亲美势力与干预选举 - 在美军突袭委内瑞拉数小时后 特朗普公开点名支持洪都拉斯新当选总统阿斯富拉 智利极右翼领袖卡斯特及阿根廷总统米莱 旨在奖励“亲美”势力并向不合作者释放信号 [8] - 美国国务卿鲁比奥预测2026年将有“更多政府”愿与华盛顿深度合作 继阿根廷 智利和玻利维亚选举右转后 洪都拉斯保守派阿斯富拉于1月27日就职 哥斯达黎加右翼政客费尔南德斯于2月1日当选总统 [8] - 分析指出 特朗普政府在2025年拉美多场重要选举中进行了“极其强烈的干预” 公开为洪都拉斯 智利等国的亲美候选人站队施压 成功推动多国右转以打造“朋友圈” [8] 美国打压中资以强化控制 - 2026年1月29日 巴拿马最高法院撤销了香港长江和记集团在巴拿马两大港口的合法运营合同 [9] - 分析指出 特朗普政府重返白宫后频频炒作“中国港口威胁论” 巴拿马运河作为全球航运“咽喉” 美国动辄以“国家安全”为借口 妄图清除中资存在 [10] - 此举被视为部分拉美国家难抵美国恐吓而倒向其阵营的表现 未来中国与拉美国家发展关系或面临更大不确定性与挑战 [10]

事件概述 - 长和实业在巴拿马的核心港口项目被当地法院判决收回控制权 并由马士基航运公司全面接管 涉及资产高达228亿美元 [3] - 该事件被视为一场由美国暗中操控的明抢行动 导致李嘉诚数十年的海外商业梦想破灭 [1][3] 事件对公司的影响 - 对长和实业而言 巴拿马港口是其拉美地区的核心布局 耗费十多年时间构建 承载其全球港口帝国的野心 [5] - 港口被夺走意味着其海外商业版图出现裂痕 被视为资产安全港的核心项目丧失 [5] - 此次228亿美元资产的损失 对公司是近乎致命的打击 [5] 行业与地缘政治风险 - 事件揭示了在国际强权政治下 缺乏强大后盾的海外资本面临被收割的风险 私有财产神圣不可侵犯的原则可能无法得到保障 [9][17] - 美国通过“唐罗主义”等霸权逻辑直接干预他国内政与商业活动 以维护自身地缘政治与经济利益 不符合其利益的资本可能成为打压对象 [7] - 类似事件并非孤例 例如美国曾出兵委内瑞拉以掌控能源资源 以及指使加拿大扣押华为高管孟晚舟 [7][9] 战略与决策反思 - 公司此前大规模抛售中国内地核心资产 转而投资欧美等所谓法治国家 以期规避风险并寻求更安全的港湾 [11] - 然而 公司高估了西方国家的法治对外来资本的保护作用 误判了国际政治现实 最终因政治短视付出代价 [11][15] - 相比之下 华为等企业尽管遭遇美国全方位打压 但因有强大祖国作为后盾和支撑 得以在博弈中坚守阵地 [13] 核心启示 - 对于出海企业和海外资本而言 最坚实的靠山是自己的祖国 祖国的综合实力是资产最可靠的避风港和全球博弈中的关键筹码 [15][19] - 迷信西方的规则公正和资产安全可能存在风险 所谓的无国界商业帝国在没有强大靠山的情况下如同空中楼阁 [17] - 扎根祖国、依托祖国的强大实力 是出海者在变幻莫测的国际格局中立稳脚跟、守住财富与梦想的根本保障 [19]

文章核心观点 - 近期中资运营的海外港口接连遭遇政治打压 澳大利亚与巴拿马在短时间内相继采取行动 意图终止中资企业的港口运营权 其背后是美国对华发动新一轮“夺港”攻势的具体体现 旨在遏制中国的地缘影响力并收割中国培育的优质资产 [1][4][8][10][12][15][16][19] 澳大利亚达尔文港事件 - 2025年1月28日 澳大利亚总理公开宣称致力于将中国岚桥集团运营的达尔文港“收回澳大利亚手中” 理由是“符合国家利益” [1] - 岚桥集团于2015年以5.06亿澳元中标达尔文港99年经营权 接手后持续投资超10亿澳元升级港口 开通12条新航线 使其年吞吐量从500万吨跃升至3000万吨以上 [1][2] - 港口在2024年盈利960万澳元 为当地政府创造的税收从2015年的2100万澳元增至2025年的7800万澳元 但澳方意图撕毁还有88年才到期的合法租约 [2][3] - 转变背后是澳大利亚对美国的战略妥协 随着美英澳“奥库斯”合作推进 从2027年起美英核潜艇预计将在澳大利亚部署 达尔文港附近的军事设施战略价值陡增 [3] - 2025年曾有报道披露 与美国国防部关系密切的美国私募股权公司Cerberus Capital Management曾表示要收购该港租约 反映出“中资退出 美资接盘”的可能意图 [3] 巴拿马运河港口事件 - 2025年1月29日 巴拿马最高法院裁决 中国香港长江和记实业运营巴拿马运河两端港口的合同“违反宪法” 从法律上否定了其继续运营的可能性 [1][5] - 长和于1997年获得两港各25年特许经营权 2021年依照“自动续约条款”获得后续25年经营权 有效期至2047年 近30年间累计投入超18亿美元用于港口基建与升级 [5] - 在裁决前 美国国务卿鲁比奥曾专程访问巴拿马 警告其政府远离中国 表达对中资运营巴拿马运河港口的不满 裁决被指迫于美国压力 [6][7] - 裁决后 巴拿马总统随即透露已与丹麦马士基公司接洽 商讨暂时接管两港运营 长和的运营权已岌岌可危 [7] 美国战略背景与全球行动 - 美国将控制全球关键港口视为控制全球物流“咽喉”的手段 重返白宫的特朗普频频炒作“中国港口威胁论” 推动全球港口“去中国化” [9][10][11] - 美国持续对盟伴国家施加压力 欲强行夺取中国手中的港口控制权 进而掌控全球关键贸易通道 [12] - 2025年11月 美国主导七国集团建立“港口安全信息共享平台” 重点监控“高风险投资” 同时推动“蓝点网络”港口认证计划 意图通过基础设施标准构建排他性网络 [13] - 特朗普的“夺港”攻势是美国遏华战略的重要组成部分 拉美与印太是重中之重 旨在阻遏中国在拉美扩大影响力 并破坏中国在印太的关键“战略节点” [14][15] 对中资企业的影响与资产掠夺 - 无论是巴拿马的两个港口还是达尔文港 中资企业前期均投入巨额资金 将亏损资产盘活为盈利优质资产 港口经济价值大幅提升 [16][17] - 推动相关国家撕毁合约、逼退中资 再由美资或盟友资本接盘 被视作一种“卸磨杀驴”式的商业掠夺 能让美西方资本坐享其成 同时打击中国海外投资信心 [17][18] - 可以预见 这种“夺港”攻势将由已发生案例迅速向全球其他关键港口蔓延 [19]

文章核心观点 - 特朗普政府正通过退出多边国际组织与大幅增加军费两大核心举措 推动美国外交与安全战略从全球领导转向以“美国优先”和区域霸权为特征的“唐罗主义” 这一转变将对全球政治格局、军事平衡及经济关系产生深远影响 [1][2][3] 退出多边国际组织 - 2026年1月7日 美国宣布退出66个国际组织、公约及条约 其中31个为联合国实体 [1] - 退出理由为“与美国利益相悖” 旨在将国内治理不满引向外部世界并迎合保守派选民对全球化的抵触情绪 [1] - 美国长期拖欠联合国会费 截至2025年9月拖欠总额超30亿美元 包括2025年经常预算评估的8.26亿美元及历年欠款 [1] - 2024财年美国总支出达6.8万亿美元 30亿美元欠费占比不足0.05% 欠费非财力问题而是战略选择 [2] - 退出行动聚焦于美国话语权弱或政策目标相悖的组织 如联合国贸发会议 旨在推行自身新的贸易规则体系 [2] - 此举与美国2025年国家战略报告思想契合 即收缩全球主导地位 将重心集中于西半球和印太等“核心利益区” [2] - 特朗普创造“唐罗主义”新词 试图重构以美国为核心的区域霸权体系 [2] - 2026年1月15日宣布成立“和平委员会” 由特朗普任主席 邀请法、德、意等国领导人加入 向美国缴纳10亿美元会费的国家有望获得永久地位 [3] 大幅提升军费预算 - 2026年1月7日 特朗普宣布计划将2027年美国军费预算从1万亿美元提升至1.5万亿美元 增幅达50% 用于打造“梦想军队” 若获批将是五角大楼史上最大预算 [4] - 当前美国债务总额占GDP比重超120% 2025财年预算赤字高达1.8万亿美元 [5] - 据负责任联邦预算委员会分析 该国防预算计划在计入利息成本后 未来十年将使美国国家债务增加5.8万亿美元 [5] - 为保障扩军资金 计划未来10年削减医疗补助、补充营养援助等民生预算1.1万亿美元 形成“民生让道扩军”倾向 [6] - 军事评论专家指出 军费从1万亿跳至1.5万亿的增幅会引发寒蝉效应 前媒体主持人称此预算规模符合预期爆发全球或地区战争国家的水平 [6] 扩军计划的具体方向与挑战 - 扩军重点方向可能包括“金穹顶”导弹防御系统 业内预计其未来二十年实际耗资在1610亿至5420亿美元之间 [7] - 重点投入项目还包括两款战机：第六代战机F-47已获34亿美元全额研发预算 以及所谓的F-35改良版F-55 但后者及“F-22Super”术语此前未获官方公开提及 [7] - 2025年12月23日宣布“黄金舰队”计划 将建造新型“特朗普级”战列舰 计划建造多达25艘 但军事专家指出单艘造价高达90亿美元 资金风险巨大 [8] - 海军另有“30年造舰计划” 目标到2054年将舰艇规模从295艘扩充至390艘 [9] - 美国本土仅4家船厂具备大型战舰建造能力 熟练工人缺口超2万人 供应链断裂问题频发 [10] - 2024年海军调查显示 九个重点项目舰艇面临延期 总延误时间将超11年 部分延期长达三年 [10] - 军事评论专家总结 美国工业体系存在关键弹药生产问题 现有资金和产能无法支撑扩军野心 [10] 对盟友关系及全球的影响 - 美国2025国家安全战略报告强调“重建同盟 推动盟友承担更多防务成本” [11] - 2025年6月北约峰会上 特朗普政府要求盟友军费占GDP达5% 目前仅部分国家被迫跟进 此举被视作将单向保护变为相互交易以减轻美国负担 [11] - 在印太地区 美国要求日韩等第一岛链盟友提高防务分担 并推动建立“标准化军事体系” 使其装备、通信系统与美军兼容并纳入美军指挥体系 [12] - 2026年1月17日 特朗普宣布自2月1日起对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国等北约成员国所有商品征收10%额外关税 [12] - 法国总统马克龙批评美国既要求增加军费又开打贸易战 日本、韩国、澳大利亚等盟友也对增加军费、卷入冲突或项目困境存在顾虑与国内反对 [12] - 美国倒逼盟友提升军费 导致全球官方发展援助资金预计大幅缩减 资源从减贫、公共卫生等领域转向军需 引发新一轮多区域、多领域的军备竞赛 [13]

日英首脑会谈核心观点 - 日英两国首脑就印太地区局势交换意见，并就为实现“自由开放的印太地区”加强合作达成共识 [2][4] - 双方确认将强化双边关系，此举与美国的“唐罗主义”及中国日益增强的存在感等国际局势变化密切相关 [4] - 双方同意携手开创日英关系新时代，以应对地缘政治、经济、技术层面的全球冲击 [5] 安全与防务合作 - 双方一致同意举行外长防长级磋商（2+2会谈） [5] - 双方确认了日、英、意三国联合研发下一代战斗机的进展，该项目是日本首次与美国以外国家联合生产的大型防卫装备，将成为2035年以后日本航空自卫队的主力装备 [5] - 两国就深化网络、太空领域的合作达成一致 [2] 经济与技术协作 - 双方确认将为确保关键矿物供应链开展合作，此举意在应对中国强化对日稀土出口管制 [2] - 两国确认将在人工智能（AI）、量子等尖端技术领域开展协作 [5]

事件核心观点 - 巴拿马最高法院以全票通过方式裁定中国香港长江和记实业有限公司旗下子公司运营巴拿马运河两个港口的合同因违宪而无效，该裁决被解读为一起受美国特朗普政府政治意志操纵的、披着司法外衣的政治判决，旨在将中国影响力挤出拉美地区[2][3] 事件背景与美方意图 - 特朗普在第二次就任美国总统后，扬言不惜一切代价要拿回对巴拿马运河的实际控制权，否则将动用武力夺取[2] - 美国国务卿鲁比奥曾公开威胁巴拿马政府，若不从中国手中夺回巴拿马运河控制权，美国将采取严厉报复措施[2] - 特朗普政府将夺回巴拿马运河主导权的计划写入了去年底公布的美国《国家安全战略报告》中[2] - 美方官员在裁决后表态欢欣鼓舞，并强调需由“秉持共同价值观”的运营商管理港口，暴露了其战略意图[3] 巴拿马方面的压力与决策 - 巴拿马宪法禁止建立常备军，国家安全完全依赖美国保护，因此在面对美国军事压力时缺乏反抗能力[6] - 巴拿马总统穆利诺可能因1989年前总统诺列加被美军抓捕受审的历史事件而产生心理阴影，从而对特朗普政府言听计从[6] - 特朗普在裁决前突然派出美军特种兵侵入委内瑞拉绑架马杜罗总统，被视为对巴拿马总统穆利诺及拉美国家发起心理威慑，以推行其“唐罗主义”[7] 事件的地缘战略影响 - 裁决结果意味着巴拿马运河两个港口的经营权将从中国香港公司手中被剥夺，预计将移交美国企业或由特朗普政府直接控制[9] - 控制巴拿马运河是美国推行“唐罗主义”、控制整个美洲大陆及西半球的关键核心，旨在清除中国与俄罗斯在该地区的影响力[9] - 根据海权理论，控制巴拿马运河等于锁住南北美洲咽喉及太平洋与大西洋的咽喉要道，可使美洲国家在政治、经济、军事上依附美国，并使美军掌控该关键水道通行权[10]

港股市场表现 - 1月28日，恒生指数收盘报27826.91点，上涨699.96点，涨幅2.58%，创下近四年半新高 [1] - 恒生科技指数收盘报5900.16点，上涨145.44点，涨幅2.53% [2] - 港股全天成交额达3651亿港元，较昨日放量超1000亿港元 [4] - 南向资金当日净卖出超34亿元，已连续4个交易日净卖出 [4] 市场资金与驱动因素 - 分析认为南向资金净卖出而港股放量上涨，可能显示外资机构在做多港股 [6] - 高盛预计将有总计3.6万亿元规模的增量资金流入中国股市，其中部分经“沪深港通”流入港股 [6] - 高盛估算，2026年国内个人投资者因增加股票配置，将有约2万亿元资金流入股市；机构层面（以保险公司增配权益资产为核心）将有约1.6万亿元资金流入 [6] - 盈利增长被认为是驱动今年中国股票上涨的主要原因 [6] 行业与板块动态 - 有色金属板块爆发，中国铝业股价涨超12% [8] - 花旗报告指出，黄金定价逻辑转变，牛市情景下或上探6000美元/盎司；铜在牛市情景下或指向1.5万美元/吨；铝因供给约束与需求增长，乐观目标逼近4000美元/吨 [9] - 科网股普涨，快手涨超4%，哔哩哔哩涨超3%，京东、腾讯、网易、联想、阿里巴巴、小米等涨超2% [9] - 核电股走强，中广核矿业涨超11% [9] - 石油股涨幅居前，中海油涨超4% [9] - 新消费板块个股鸣鸣很忙首日涨超69% [9] 个股焦点：云知声 - 云知声盘中一度大涨99%，收盘涨超73% [6] - 公司公告预计2025年大模型相关业务收入达到人民币6.0亿元至6.2亿元，同比增长约1057%至1095% [7] - 收入显著增长源于大模型核心技术能力行业领先及商业化落地加速 [7] - 公司已构建“山海”系列大模型，形成涵盖大语言模型、多模态大模型及专业行业大模型的完整矩阵 [7] 机构后市展望 - 东吴证券认为港股仍在震荡向上大趋势中，但短期面临考验，市场相对低估了海外风险 [10] - 风险点包括：全球AI科技龙头财报在即，若美股AI科技回调可能影响港股相关板块；对美联储降息预期需谨慎；市场低估了“唐罗主义”及特朗普地缘与强势美元策略的潜在影响 [10] - 建议若市场回调视为机会，维持哑铃配置策略：价值红利为底仓，动态关注AI科技、有色等进攻方向，短期关注消费和房地产轮动行情 [10]