2026年1月9日，江南化工披露接待调研公告，公司于1月9日接待淡水泉投资、等1家机构调研。 调研情况显示，江南化工民爆业务聚焦民爆产品、工程施工服务、矿山经营管理三大板块，从事工业炸 药等民爆物品研发生产销售及工程施工服务。国内布局推进"区域协同＋大客户大项目"战略，形成"六 大核心区域"和"六个重要省份"市场布局，发挥民爆生产与工程服务"双协同、双牵引"效应，推动向"提 供一体化服务"转型。未来将坚持工程爆破带动民爆生产、混装生产支持工程施工，动态转移产能至高 效益地区，结合"十五五"民爆行业高质量发展攻坚期及资源刚性需求增长，行业有望迎来较好发展机 遇。 未来，江南化工将持续坚持以工程爆破业务＂先入＂带动民爆生产＂后进＂，以混装生产＂布局＂支持 工程施工＂发展＂，以一体化＂辐射＂优势，拉动工程市场由点＂扩面＂，形成良性循环的规模化发展 格局。公司将充分发挥整体优势，一方面紧贴市场需求动态，持续推动产能布局和产品结构调整，积极 实施产能从低效益地区向高效益地区的动态转移，持续向具有潜力的市场进行产能转移；另一方面紧密 结合项目需求，加强爆破一体化服务企业与民爆物品生产企业互促发展，进一步发挥民爆整体功能作 ...

国内民爆业务战略与展望 - 公司民爆业务聚焦产品、工程施工服务、矿山经营管理三大板块，以爆破服务一体化为核心推进“区域协同+大客户大项目”战略，形成“六大核心区域”和“六个重要省份”的市场布局 [1] - 未来将持续以工程爆破业务“先入”带动民爆生产“后进”，推动产能从低效益地区向高效益地区动态转移，并提高一体化服务比重与效益 [2] - 预计“十五五”期间国内对煤炭、矿山等资源的刚性需求稳中有增，民爆行业将有较好发展机遇 [2] 海外业务竞争优势与布局 - 公司是民爆“走出去”排头兵，已在纳米比亚、刚果（金）、蒙古、塞尔维亚、利比里亚、圭亚那等“一带一路”沿线国家深度布局 [2] - 全资子公司北方爆破拥有丰富国际化经验，建立了完善的项目管理、设备保障及人才培养体系，并拥有一支成建制的海外爆破服务人才队伍 [3] - 公司实施属地化运营，建立本地化供应保障体系，紧跟中资企业海外矿山及基建项目，未来将立足资源丰富地区，积极布局产能设计及采矿一体化项目 [3] 同业竞争承诺延期原因 - 实际控制人兵器工业集团因整合方案涉及奥信化工（体量较大且境外子标的多）情况复杂、重组工作涉及面广、核查工作量大，无法在原承诺到期日（2025年12月25日）前完成整合 [4][5] - 为确保整合稳妥推进并保障股东利益，兵器工业集团将避免同业竞争承诺履行期限延期5年至2030年12月25日，其他承诺内容不变 [5]

江南化工民爆业务整合动态 - 公司拟以现金1.58亿元收购本安元年持有的辽宁华丰民用化工发展有限公司98.4982%股权 [2] - 公司年内收购动作频繁，主要沿着对内重组解决同业竞争、对外开展高质量并购两个方向进行整合 [2] - 本次收购采用收益法评估，华丰民用股东全部权益评估值为1.61亿元，较其净资产账面价值909.73万元增值1665.14% [2][6] 年内主要收购与整合案例 - 公司拟以现金6.45亿元收购控股股东特能集团持有的西安庆华民用爆破器材股份有限公司100%股份，属于同一控制下的同业资产整合 [4] - 公司拟以公开摘牌方式参与抚顺矿业集团十一厂乳化炸药生产线及附带18000吨产能转让项目，转让底价1.46亿元 [5] - 公司通过公开摘牌成功竞得重庆顺安爆破器材有限公司100%股权，转让底价为10亿元 [5] 收购标的评估与溢价分析 - 对华丰民用的收购评估增值率高达1665.14%，公司解释收益法评估考虑了企业未来的综合获利能力及无形资产价值 [2][6] - 对庆华民爆的收购评估值为6.45亿元，较其账面净资产1.93亿元增值234.60% [7] - 对顺安爆破的收购采用资产基础法评估，股东全部权益价值为8.84亿元，较权益账面价值5.3亿元增值66.59% [7] - 财税审专家指出，1665.14%的增值率属于极端情况，其预测期（2025-2030年）内的高目标实现难度较大 [6] 公司近期财务与行业状况 - 2025年前三季度，公司实现营业收入68.85亿元，同比增长2.78%；净利润6.64亿元，同比下降11.40% [8] - 公司主营业务为民爆产品生产销售、爆破工程服务、新能源发电等 [8] - 2025年前三季度，国内民爆生产企业累计完成生产总值为287.35亿元，销售总值为285.47亿元，同比分别下降4.60%和3.38%；累计实现利润总额68.40亿元，同比下降2.54% [9] - 分地区看，新疆地区1-9月民爆生产、销售总值分别为29.83亿元和29.16亿元，同比分别下降6.65%和2.27%；内蒙古地区分别为28.84亿元和28.47亿元，同比分别下降4.04%和4.51% [9] 控股股东解决同业竞争进展 - 公司控股股东为特能集团，实际控制人为中国兵器工业集团，后者是民爆现代产业链“链长”单位 [4] - 兵器工业集团已由江南化工分四阶段实施民爆板块重组整合，以解决同业竞争问题 [4] - 因在2025年12月25日前未能履行完毕承诺，兵器工业集团拟将解决与北京奥信化工科技发展有限责任公司同业竞争的承诺延期5年履行 [4]

股价与资金流向 - 11月3日盘中股价下跌2.03%至6.28元/股，成交额9765.74万元，换手率0.58%，总市值166.35亿元 [1] - 主力资金净流出1895.29万元，特大单买入430.79万元（占比4.41%），卖出1552.48万元（占比15.90%），大单买入1721.87万元（占比17.63%），卖出2495.46万元（占比25.55%） [1] - 今年以来股价上涨17.27%，近5个交易日下跌3.09%，近20日下跌9.25%，近60日上涨2.28%，今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为7月22日 [1] 公司基本情况 - 公司全称为安徽江南化工股份有限公司，成立于1998年12月3日，于2008年5月6日上市 [1] - 主营业务为工业炸药、工业雷管、工业索类等民用爆炸物品的研发、生产、销售及工程施工服务 [1] - 主营业务收入构成为：爆破工程服务业务55.34%，民爆产品生产及销售业务28.84%，新能源发电业务7.86%，其他民爆业务7.43%，其他(补充)0.53% [1] 行业与概念板块 - 所属申万行业为基础化工-化学制品-民爆制品 [2] - 所属概念板块包括工业4.0、民爆、航天军工、光伏玻璃、中盘等 [2] 股东与财务表现 - 截至9月30日股东户数为6.98万，较上期增加14.97%，人均流通股37922股，较上期减少13.02% [2] - 2025年1月-9月实现营业收入68.85亿元，同比增长2.78%，归母净利润6.64亿元，同比减少11.40% [2] 分红情况 - A股上市后累计派现16.39亿元 [3] - 近三年累计派现5.17亿元 [3]

公司基本情况 - 公司成立于1998年12月3日，于2008年5月6日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是中国兵器集团旗下民爆爆破服务一体化龙头企业，拥有全产业链优势 [1] - 主营业务为工业炸药、工业雷管、工业索类等民用爆炸物品的研发、生产、销售及工程施工服务 [1] - 控股股东为北方特种能源集团有限公司，实际控制人为中国兵器工业集团有限公司 [4] 经营业绩与行业地位 - 2025年三季度营业收入68.85亿元，在行业中排名第3位（共13家公司） [2] - 2025年三季度净利润8.74亿元，在行业中排名第2位，行业第一名广东宏大净利润11.9亿元 [2] - 主营业务构成以爆破工程服务为主，收入25.53亿元，占比55.34% [2] - 民爆产品生产及销售业务收入13.31亿元，占比28.84% [2] - 新能源发电业务收入3.63亿元，占比7.86% [2] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为39.93%，低于行业平均的44.44% [3] - 2025年三季度毛利率为30.24%，高于行业平均的28.51% [3] - 去年同期资产负债率为40.14%，毛利率为31.77% [3] 管理层与股东结构 - 董事长杨世泽，1972年生，北京理工大学硕士研究生学历，正高级工程师 [4] - 总裁代五四，1975年生，中央党校硕士研究生学历，正高级工程师，2024年薪酬66.33万元，较2023年的13.87万元有所增长 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为6.98万户，较上期增加14.97% [5] - 户均持有流通A股数量为3.79万股，较上期减少13.02% [5] 业务亮点与增长前景 - 2025年上半年新签订单总额62.4亿元，有望支撑业务发展 [5] - 2025年收并购动作频频，若成功摘牌重庆顺安，工业炸药总产能将达85.05万吨/年 [5] - 国际市场开拓稳步推进，实控人承诺2025年底注入奥信化工，增强海外项目优势 [5] - 矿服资质持续升级，2025年上半年新签订单超60亿元 [5] - 海外炸药产能充沛，大客户加富矿布局奠定长期成长基础 [5] 机构预测与评级 - 长江证券预测公司2025-2027年归属净利润分别为9.1亿元、12.5亿元、14.1亿元，维持“买入”评级 [5] - 申万研究所预测公司2025年归母净利润为9.72亿元，维持2026-2027年预测为15.58亿元、17.23亿元，维持“增持”评级 [5] - 集团旗下奥信化工及庆华民爆有望于2025年启动注入 [5]

股价与交易表现 - 10月30日盘中股价下跌2.00%，报6.36元/股，成交额1.10亿元，换手率0.65%，总市值168.47亿元 [1] - 当日主力资金净流出2460.56万元，特大单净卖出976.27万元，大单净卖出1484.29万元 [1] - 今年以来股价累计上涨18.77%，但近5个交易日下跌4.36%，近20日下跌3.64%，近60日上涨2.91% [1] - 今年以来公司已1次登上龙虎榜，最近一次为7月22日 [1] 公司基本情况 - 公司全称为安徽江南化工股份有限公司，成立于1998年12月3日，于2008年5月6日上市 [1] - 主营业务为民用爆炸物品的研发、生产、销售及工程施工服务 [1] - 主营业务收入构成为：爆破工程服务业务55.34%，民爆产品生产及销售业务28.84%，新能源发电业务7.86%，其他民爆业务7.43%，其他(补充)0.53% [1] 行业与概念板块 - 所属申万行业为基础化工-化学制品-民爆制品 [2] - 所属概念板块包括民爆、工业4.0、航天军工、光伏玻璃、太阳能等 [2] 股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为6.98万户，较上期增加14.97% [2] - 截至同期，人均流通股为37922股，较上期减少13.02% [2] 财务业绩 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入68.85亿元，同比增长2.78% [2] - 同期归母净利润为6.64亿元，同比减少11.40% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现16.39亿元 [3] - 近三年累计派现5.17亿元 [3]

股价与交易表现 - 10月28日公司股价盘中下跌2.01%至6.35元/股，成交额1.73亿元，换手率1.02%，总市值168.21亿元 [1] - 当日主力资金净流出2229.98万元，特大单净流出1385.13万元，大单净流出844.85万元 [1] - 公司今年以来股价上涨18.58%，但近5个交易日下跌4.80%，近20日下跌5.51%，近60日上涨2.75% [1] - 今年以来公司已1次登上龙虎榜，最近一次为7月22日 [1] 公司基本情况 - 公司全称为安徽江南化工股份有限公司，成立于1998年12月3日，于2008年5月6日上市 [1] - 公司主营业务为民用爆炸物品的研发、生产、销售及工程施工服务 [1] - 主营业务收入构成为：爆破工程服务业务55.34%，民爆产品生产及销售业务28.84%，新能源发电业务7.86%，其他民爆业务7.43%，其他(补充)0.53% [1] 行业与板块归属 - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-民爆制品 [2] - 所属概念板块包括民爆、新能源、工业4.0、航天军工、太阳能等 [2] 股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为6.98万户，较上期增加14.97% [2] - 截至同期，人均流通股为37922股，较上期减少13.02% [2] 财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入68.85亿元，同比增长2.78% [2] - 2025年1-9月，公司归母净利润为6.64亿元，同比减少11.40% [2] 分红记录 - 公司A股上市后累计派现16.39亿元 [3] - 近三年，公司累计派现5.17亿元 [3]

股价与交易表现 - 10月17日盘中下跌2.09%，报6.57元/股，成交1.11亿元，换手率0.63%，总市值174.03亿元 [1] - 当日主力资金净流出798.19万元，特大单净卖出908.57万元（占比8.16%），大单净买入110.38万元 [1] - 公司今年以来股价上涨22.69%，近5个交易日下跌7.98%，近20日上涨6.14%，近60日上涨17.32% [1] - 今年以来公司已1次登上龙虎榜，最近一次为7月22日 [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-6月实现营业收入46.14亿元，同比增长3.71%，归母净利润4.27亿元，同比增长2.17% [2] - 主营业务收入构成为：爆破工程服务业务55.34%，民爆产品生产及销售业务28.84%，新能源发电业务7.86%，其他民爆业务7.43%，其他(补充)0.53% [1] - 公司主营业务涉及工业炸药、工业雷管、工业索类等民用爆炸物品的研发、生产、销售及工程施工服务 [1] 股东与行业信息 - 截至6月30日，公司股东户数为6.08万，较上期增加19.05%，人均流通股43601股，较上期减少16.00% [2] - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-民爆制品，概念板块包括民爆、一带一路、工业4.0、海上风电、新能源等 [2] 分红记录 - 公司A股上市后累计派现16.39亿元，近三年累计派现5.17亿元 [3]

公司股价与资金流向 - 10月13日盘中股价下跌2.10%，报6.99元/股，成交金额1.92亿元，换手率1.03%，总市值185.16亿元 [1] - 当日主力资金净流出1330.02万元，特大单净卖出435.72万元，大单净卖出894.31万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨30.53%，近60日上涨24.16%，近20日上涨13.11% [1] 公司业务与财务表现 - 公司主营业务收入构成为：爆破工程服务业务55.34%，民爆产品生产及销售业务28.84%，新能源发电业务7.86%，其他民爆业务7.43% [1] - 2025年1-6月实现营业收入46.14亿元，同比增长3.71%；归母净利润4.27亿元，同比增长2.17% [2] - 公司A股上市后累计派现16.39亿元，近三年累计派现5.17亿元 [3] 公司基本情况与市场数据 - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-民爆制品，概念板块包括民爆、一带一路、工业4.0等 [2] - 截至6月30日，公司股东户数为6.08万，较上期增加19.05%；人均流通股43601股，较上期减少16.00% [2] - 公司成立于1998年12月3日，于2008年5月6日上市，今年以来已1次登上龙虎榜 [1]

股东质押与股权结构 - 持股5%以上股东紫金矿业投资将1.8亿股A股股票质押给中国结算深圳分公司 占其持股比例69.20% 占公司总股本6.80% [3] - 质押用途为可交换债券持有人交换股份和债券本息偿付担保 [3] - 紫金投资及一致行动人合计持股20.17% 本次质押后累计质押比例达33.70% [3] 公司基本情况 - 公司成立于1998年12月3日 注册资本264892.2855万元 法定代表人杨世泽 注册地址安徽省宁国市 [3] - 主营业务为工业炸药 工业雷管 工业索类等民用爆炸物品研发生产销售 [3] - 实际控制人为中国兵器工业集团有限公司 员工人数11611人 [3] 业务布局与参股情况 - 公司参股42家企业 包括宁国江南运输 安徽江南油相材料 陕西北方民爆等子公司 [4] 财务业绩表现 - 2024年营业收入94.81亿元 同比增长6.59% 归母净利润8.91亿元 同比增长15.26% [4] - 2025年Q1营业收入20.13亿元 同比增长1.57% 归母净利润1.46亿元 同比增长0.97% [4] - 2025年Q2营业收入46.14亿元 同比增长3.71% 归母净利润4.27亿元 同比增长2.17% [4] 资产负债状况 - 2024年资产负债率41.70% 2025年Q1降至41.13% Q2进一步降至41.00% [4]