股价表现与资金流向 - 10月24日盘中股价上涨2.46%，报12.49元/股，成交金额2351.34万元，换手率0.55%，总市值43.30亿元 [1] - 当日主力资金净流入113.71万元，大单买入372.94万元（占比15.86%），卖出259.23万元（占比11.02%） [1] - 公司今年以来股价上涨35.61%，近5个交易日上涨5.85%，近20日上涨8.70%，近60日上涨5.49% [1] - 今年以来公司3次登上龙虎榜，最近一次为4月16日，当日龙虎榜净买入3425.15万元，买入总计7863.77万元（占总成交额11.15%），卖出总计4438.62万元（占总成交额6.29%） [1] 公司基本概况 - 公司全称为中创物流股份有限公司，位于山东省青岛市，成立于2006年11月14日，于2019年4月29日上市 [1] - 公司主营业务为综合性现代物流业务，为进出口贸易参与主体提供基于国内沿海港口集装箱及干散货等多种货物贸易的一站式跨境综合物流服务 [1] - 主营业务收入构成为：跨境集装箱物流88.64%，工程物流8.78%，资源转运物流2.35%，其他(补充)0.24% [1] - 公司所属申万行业为交通运输-物流-跨境物流，所属概念板块包括RCEP概念、统一大市场、中俄贸易概念、小盘、一带一路等 [2] 财务业绩表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入43.04亿元，同比减少22.58% [2] - 2025年1月至6月，公司实现归母净利润1.42亿元，同比增长6.90% [2] - A股上市后公司累计派现9.71亿元，近三年累计派现5.37亿元 [3] 股东结构变化 - 截至8月20日，公司股东户数为2.05万，较上期减少5.70% [2] - 截至8月20日，人均流通股为16885股，较上期增加6.04% [2] - 截至2025年6月30日，华宝标普中国A股红利机会ETF（562060）为公司第九大流通股东，持股123.17万股，相比上期减少7.79万股 [3]

公司战略举措 - 中远海运集运与中远海运物流供应链携手成立中远海运集运（中亚）有限公司 [2] - 新公司揭牌仪式在哈萨克斯坦阿拉木图举行，哈方重要企业与中方代表共同出席 [2] - 新公司将依托集团全球航线网络、数字化平台及欧洲公司的协同管理能力 [2] 业务定位与服务 - 新公司旨在打造高效、智能、绿色的物流新通道 [2] - 核心业务包括集装箱场站、仓储服务、国际多式联运和工程物流 [2] - 目标是全面提升欧亚大陆端到端的全程物流服务能力 [2] 区域战略重要性 - 中亚地区被定位为连接欧亚的天然桥梁 [2]

核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入43.04亿元，同比下降22.58%，但利润总额2.26亿元同比增长8.49%，归母净利润1.42亿元同比增长6.90%，盈利能力逆势提升[5] - 经营活动现金流量净额3.19亿元同比大幅增长118.13%，显示营运资金管理效率显著改善[5][10] - 公司通过"一体两翼"战略优化业务结构，跨境集装箱物流基本盘稳固，工程物流和资源转运物流成为新增长引擎[3][5][8] 财务表现 - 营业收入43.04亿元同比下降22.58%，主要受国际海运价格下降影响[5][16] - 营业成本39.90亿元同比下降24.05%，毛利率提升因运力采购成本下降[16] - 财务费用800万元同比下降47.90%，主要因汇兑损失减少[16] - 加权平均净资产收益率5.92%同比增加0.19个百分点[5] - 流动比率1.62，资产负债率41.11%，保持健康财务结构[16] 业务板块表现 - 跨境集装箱物流：强化货运、场站、船代、沿海运输业务协同，泰盈、飞协博等特色产品实现量效双增[5] - 工程物流：聚焦核电、风电、石化三大领域，中标中海壳牌惠州三期乙烯、上海核工院年度框架运输等重点项目[7] - 资源转运物流：印尼运营7艘过驳船3艘驳船，年过驳能力达1500万吨，国内大连西芒杜铁矿石保税破碎项目8月开工[8][9] 市场拓展 - 国际业务：沙特子公司完成车辆购置和司机招聘渠道建设，首个联合循环燃气电站运输项目有序推进[8] - 客户拓展：新增摩科瑞、大连恒力、中化五环等行业龙头客户[6] - 区域布局：海铁联运强化徐州-青岛、民权-青岛线路，江海直达航线覆盖湖北、湖南、重庆、四川等内陆地区[5] 运营效率提升 - 印尼资源转运物流系统正式上线，沙特业务实现与集团财务系统线上无缝对接[9] - 场站系统优化箱务管理、客户管理及成本细分功能，实现送货、回空箱和提货线上化预约[9] - 实施《资金及应收账款额度管理办法》，应收款回笼效果显著[10] 行业环境 - 全国社会物流总额171.3万亿元同比增长5.6%，高于GDP增速0.3个百分点[3] - 我国货物贸易进出口21.79万亿元同比增长2.9%，其中出口13万亿元增长7.2%[3] - 港口集装箱吞吐量1.7亿标箱同比增长6.9%，中国出口集装箱综合运价指数6月平均值1277.46点环比上涨15.2%[4]

纪要涉及的公司 中材国际、天山水泥、中材水泥、今天股份、内蒙古蒙兴水泥 纪要提到的核心观点和论据 - **公司概况**：中材国际是全球领先的水泥技术装备和工程服务企业，产业链完整，前身成立于1953年，2002年改制为国有控股上市公司，2005年在上交所上市，截至2024年底在海外91个国家和地区承接351条生产线，连续17年保持全球水泥装备和工程作业市场第一 [2][3] - **业务构成**：主要业务分为工程技术服务、高端装备制造、运维服务和其他业务（如工程物流），工程技术服务以EPC总包为主，高端装备制造专注水泥和矿山装备制造，运维服务包括水泥生产线和矿山运维等 [3] - **财务表现** - 2019 - 2024年收入复合增速为14%，规模经营复合增速为13%，2024年归母净利润增速为2% [2][5] - 2024年海外收入223亿元，同比增长11%，毛利率23%，比国内高7个百分点；2021 - 2024年海外订单增速为12%，2024年海外新增订单同比增长9% [4][12][13] - 2024年运维收入129亿元，同比增长22%；新签订单173亿元，同比增长27%，其中矿山运维新签订单108亿元，占比63% [8][9] - 2024年生产运维占收入比例提升至28%，毛利比例达到31%，新签合同同比增长3%，其中生产运维服务同比增长27% [5] - **市场趋势** - 国外市场：未来几年整体行业水泥产量需求有较高增长率，一带一路沿线国家对水泥工程需求显著提升，2024年海外收入160亿元，同比增速12% [6] - 国内市场：面临一定挑战，但超级排放改造带来新增需求 [6] - **高端装备制造**：聚焦水泥和矿山领域，核心自主装备自给率达67%，除尘运输机国内市占率达85%，2024年受国内需求下降影响收入下降18%，海外订单占比提升至36% [7] - **运维服务**：是重要发力点，具备全球领先技术实力和丰富运营经验，坚持“2万”战略，加速转型升级并推进国际化布局，满足绿色矿山建设要求带来新增需求 [8][9] - **盈利预测与投资建议**：未来几年盈利能力将保持稳健增长，海外市场是重要增长点，2024 - 2026年现金分红比例分别不低于当年可供分配利润的44%、48%及53%，预期股息率达6%左右，具有较强投资吸引力 [10] - **市场规模**：到2025年，备品备件和运维服务市场规模预计每年在400亿至450亿元之间 [11] - **各业务板块收入增速预期** - 工程板块：未来几年收入增速为5% - 10%，主要增长动力来自海外 [4][15] - 生产运营服务板块：2025 - 2027年收入增速为10% - 20% [4][15] - 装备制造板块：收入增速介于工程和生产运营服务之间 [15] - 公司整体：2025 - 2027年利润增速为5% - 10% [4][15] - **估值与股息率**：整体估值较低，预计2025年市盈率不到8倍，股息率约为6%，在建筑板块和A股市场有吸引力 [4][16][17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 天山水泥剥离国内水泥资产后专注国际化，运营赞比亚工业园，拥有各200万吨产能的水泥和骨料项目，内蒙古蒙兴水泥熟料产能每天2000吨，尼日利亚骨料项目年产能200万吨 [14] - 中材水泥境外布局加快落地，突尼斯项目是首个海外并购项目 [14] - 公司与今天股份联合增资参股中材水泥，共同加速国际化布局 [13] - 2025年将举办第四届“一带一路”高峰论坛，有助于推动公司国际化进程 [18]