股东股权质押情况 - 股东宁波盈峰资产管理有限公司向中国建设银行佛山市分行质押1.64亿股，占总股本5.2%，其中1亿股（占持股9.82%，总股本3.16%）质押起始日为2025-08-14，6446.1万股（占持股6.33%，总股本2.04%）质押起始日为2025-08-15 [1] - 截至公告日，宁波盈峰资产管理有限公司累计质押5.72亿股，占其持股总数56.16%，盈峰集团有限公司累计质押1.64亿股，占其持股总数45.73% [1] 财务表现 - 2025年一季度主营收入31.82亿元，同比增长6.15%，归母净利润1.81亿元，同比增长4.74%，扣非净利润1.72亿元，同比下降7.93% [3] - 负债率38.86%，投资收益-1493.91万元，财务费用1742.66万元，毛利率22.9% [3] 主营业务 - 公司主营业务涵盖环境监测、环境治理、高端装备制造等领域 [3]

股价表现与资金流向 - 截至2025年8月15日收盘，公司股价报收于9.2元，上涨1.43%，换手率1.07%，成交量24.11万手，成交额2.21亿元 [1] - 8月15日主力资金净流入1454.49万元，占总成交额6.59%，游资资金净流出716.12万元，散户资金净流出738.37万元 [1] - 近5日资金流向显示主力资金在8月15日净流入1454.49万元，而在前4个交易日均为净流出，其中8月11日净流出2412.44万元 [1] 财务指标与行业对比 - 公司总市值242.88亿元，高于行业均值214.77亿元，行业排名69 [2] - 公司净利润6.63亿元，略低于行业均值6.66亿元 [2] - 公司市盈率(动)9.16，显著低于行业均值35.58 [2] - 公司毛利率16.97%，高于行业均值12.91% [2] - 公司净利率6.99%，显著优于行业均值-2.79% [2] - 公司ROE 3.09%，高于行业均值0.81% [2] 经营业绩 - 2025年一季度公司主营收入101.47亿元，同比下降1.36% [2] - 归母净利润6.63亿元，同比上升4.19% [2] - 扣非净利润5.99亿元，同比下降8.38% [2] - 负债率59.53%，财务费用-4846.76万元 [2] 机构评级 - 最近90天内共有9家机构给出评级，均为买入评级 [3] - 过去90天内机构目标均价为13.64 [3]

业绩概览 - 公司2025年上半年实现营收69 01亿元 同比增长39 21% 归属于上市公司股东的净利润12 41亿元 同比增长14 04% [2] - 扣非净利润12 31亿元 同比增长33 90% 经营活动现金流净额31 44亿元 同比激增196 36% [3] - 基本每股收益1 22元/股 同比增长14 02% 加权平均净资产收益率5 71% 同比提升0 19个百分点 [3] 业务板块表现 - 高端装备制造业务贡献营收42 24亿元 占总营收61 22% 压裂设备 钻井设备等核心产品订单显著增长 [3] - 天然气业务营收同比激增112 69% 毛利率提升5 61个百分点 新增订单同比增长43 28% [3] - 油气工程及技术服务营收20 69亿元 同比大增88 14% 毛利率提升6 62个百分点 成功突破北非市场 [3] - 新能源及再生循环业务营收3 28亿元 同比增长65 74% 但仅占总营收4 76% 锂电负极材料项目累计投资15 12亿元 上半年亏损2 48亿元 [5] 分行业及地区结构 - 油气行业营收65 72亿元 占比95 24% 同比增长38 10% 新能源行业营收3 28亿元 占比4 76% 同比增长65 74% [4] - 国内营收36 05亿元 占比52 25% 同比增长39 97% 海外营收32 95亿元 占比47 75% 同比增长38 38% [4] - 海外市场新增订单同比增长24 16% 阿尔及利亚国家石油公司EPC项目61 26亿元为单笔最大海外订单 [4] 财务指标 - 综合毛利率同比下降3 64个百分点至32 19% 期间费用率优化2 82个百分点至9 39% 研发投入同比增长20 01% [6] - 期末存量订单123 86亿元 同比增长34 76% 总资产375 97亿元 较上年末增长5 33% [3][6] - 公司宣布每10股派发1 5元现金红利 合计派发1 53亿元 [6] 战略规划 - 公司将继续深化高端装备制造的全球化布局 依托天然气市场高景气度巩固传统业务优势 [7] - 新能源领域将聚焦技术突破与成本控制 通过差异化竞争提升盈利能力 已主动放缓原计划25亿元的一体化项目投资 [5][7]

行业整体表现 - 上半年机械工业规模以上企业增加值同比增长9 0% 增速高于全国工业和制造业2 6和2个百分点 [1] - 机械工业规模以上企业实现营业收入15 3万亿元 同比增长7 8% 增速比全国工业高5 3个百分点 [1] - 实现利润总额7912 1亿元 同比增长9 4% 增速比全国工业高11 2个百分点 [1] - 预计下半年机械工业主要经济指标增速在5 5%左右 [1][3] 战略性新兴产业表现 - 机械工业战略性新兴产业相关行业合计实现营业收入和利润总额占机械工业的比重分别达82 8%和82 6% [2] - 新能源装备 节能环保装备 高端装备制造等相关产业营业收入和利润总额增速均明显高于机械工业总体水平 [2] 细分领域产销情况 - 上半年汽车产销分别完成1562 1万辆和1565 3万辆 同比分别增长12 5%和11 4% [2] 对外贸易表现 - 上半年机械工业完成货物贸易进出口总额5976 0亿美元 同比增长7 1% [2] - 进口额1316 6亿美元 同比下降8 2% 出口额4659 4亿美元 同比增长12 4% [2] - 实现贸易顺差3342 8亿美元 同比增长23 3% 占全国货物贸易顺差的57 1% [2] 行业挑战 - 专项调查中66%的企业反馈存在订单不足的问题 [3] - 在手订单增速回落 短单居多 出口订单收缩的趋势进一步加剧 [3] 政策支持 - 工业和信息化部即将印发机械 汽车 电力装备等行业稳增长工作方案 [3]

股价表现 - 截至2025年7月11日收盘，公司股价报收于9.05元，较上周的8.65元上涨4.62% [1] - 本周盘中最高价报9.11元，最低价报8.61元 [1] - 公司当前总市值238.92亿元，在专业工程板块市值排名4/39，两市A股市值排名681/5149 [1] 经营数据 - 2025年第二季度新签合同金额合计1328368.82万元，同比减少16% [2][5] - 工程技术服务683158.10万元，同比减少29% [2] - 高端装备制造202853.31万元，同比增长27% [2] - 生产运营服务388561.83万元，同比减少11% [2] - 按地区划分： - 境内新签合同金额630545.40万元，同比减少6% [2] - 境外新签合同金额697823.42万元，同比减少24% [2] - 2025年1-6月新签合同金额合计4116420.98万元，同比增长11% [2] - 截至报告期末，公司未完合同额为6203703.16万元，较上一报告期末增长5.94% [2][4][5] 股本变动 - 公司拟回购注销253名激励对象已获授但未达解除限售条件的限制性股票18,138,506股 [3][5] - 回购完成后公司总股本将由2,639,958,030股减少至2,621,819,524股 [3] - 首次授予和预留授予回购价格均为4.59元/股 [3] - 回购总金额83,255,742.54元，资金来源为公司自有资金 [3] 重大项目 - 已签订尚未执行的重大项目：赞比亚中非水泥有限公司日产5000吨熟料生产线及配套工程项目，合同金额4.8亿美元 [4] - 该项目目前融资工作仍在推进，尚未进入执行阶段 [4]

纪要涉及的公司 中材国际、天山水泥、中材水泥、今天股份、内蒙古蒙兴水泥 纪要提到的核心观点和论据 - **公司概况**：中材国际是全球领先的水泥技术装备和工程服务企业，产业链完整，前身成立于1953年，2002年改制为国有控股上市公司，2005年在上交所上市，截至2024年底在海外91个国家和地区承接351条生产线，连续17年保持全球水泥装备和工程作业市场第一 [2][3] - **业务构成**：主要业务分为工程技术服务、高端装备制造、运维服务和其他业务（如工程物流），工程技术服务以EPC总包为主，高端装备制造专注水泥和矿山装备制造，运维服务包括水泥生产线和矿山运维等 [3] - **财务表现** - 2019 - 2024年收入复合增速为14%，规模经营复合增速为13%，2024年归母净利润增速为2% [2][5] - 2024年海外收入223亿元，同比增长11%，毛利率23%，比国内高7个百分点；2021 - 2024年海外订单增速为12%，2024年海外新增订单同比增长9% [4][12][13] - 2024年运维收入129亿元，同比增长22%；新签订单173亿元，同比增长27%，其中矿山运维新签订单108亿元，占比63% [8][9] - 2024年生产运维占收入比例提升至28%，毛利比例达到31%，新签合同同比增长3%，其中生产运维服务同比增长27% [5] - **市场趋势** - 国外市场：未来几年整体行业水泥产量需求有较高增长率，一带一路沿线国家对水泥工程需求显著提升，2024年海外收入160亿元，同比增速12% [6] - 国内市场：面临一定挑战，但超级排放改造带来新增需求 [6] - **高端装备制造**：聚焦水泥和矿山领域，核心自主装备自给率达67%，除尘运输机国内市占率达85%，2024年受国内需求下降影响收入下降18%，海外订单占比提升至36% [7] - **运维服务**：是重要发力点，具备全球领先技术实力和丰富运营经验，坚持“2万”战略，加速转型升级并推进国际化布局，满足绿色矿山建设要求带来新增需求 [8][9] - **盈利预测与投资建议**：未来几年盈利能力将保持稳健增长，海外市场是重要增长点，2024 - 2026年现金分红比例分别不低于当年可供分配利润的44%、48%及53%，预期股息率达6%左右，具有较强投资吸引力 [10] - **市场规模**：到2025年，备品备件和运维服务市场规模预计每年在400亿至450亿元之间 [11] - **各业务板块收入增速预期** - 工程板块：未来几年收入增速为5% - 10%，主要增长动力来自海外 [4][15] - 生产运营服务板块：2025 - 2027年收入增速为10% - 20% [4][15] - 装备制造板块：收入增速介于工程和生产运营服务之间 [15] - 公司整体：2025 - 2027年利润增速为5% - 10% [4][15] - **估值与股息率**：整体估值较低，预计2025年市盈率不到8倍，股息率约为6%，在建筑板块和A股市场有吸引力 [4][16][17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 天山水泥剥离国内水泥资产后专注国际化，运营赞比亚工业园，拥有各200万吨产能的水泥和骨料项目，内蒙古蒙兴水泥熟料产能每天2000吨，尼日利亚骨料项目年产能200万吨 [14] - 中材水泥境外布局加快落地，突尼斯项目是首个海外并购项目 [14] - 公司与今天股份联合增资参股中材水泥，共同加速国际化布局 [13] - 2025年将举办第四届“一带一路”高峰论坛，有助于推动公司国际化进程 [18]

股价表现 - 截至2025年7月8日收盘，中材国际报收于8.8元，上涨1.27% [1] - 当日换手率0.66%，成交量14.85万手，成交额1.3亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流入129.97万元，占总成交额1.0% [2][4] - 游资资金净流出1510.91万元，占总成交额11.6% [2][4] - 散户资金净流入1380.94万元，占总成交额10.6% [2] 经营数据 - 2025年第二季度新签合同金额合计1328368.82万元，同比减少16% [2][4] - 工程技术服务683158.10万元，同比减少29% [2] - 高端装备制造202853.31万元，同比增长27% [2] - 生产运营服务388561.83万元，同比减少11% [2] - 按地区划分： - 境内新签合同金额630545.40万元，同比减少6% [2] - 境外新签合同金额697823.42万元，同比减少24% [2] - 2025年1-6月新签合同金额合计4116420.98万元，同比增长11% [2][4] - 截至报告期末，公司未完合同额为6203703.16万元，较上一报告期末增长5.94% [2] 重大项目进展 - 已签订尚未执行的重大项目为赞比亚中非水泥有限公司日产5000吨熟料生产线及配套工程项目，合同金额4.8亿美元 [2] - 目前融资工作仍在推进，尚未进入执行阶段 [2]

新签合同情况 - 2025年第二季度新签合同总额1328亿元，同比下降16% [2] - 分业务类型看：工程技术服务合同683亿元（-29%）、高端装备制造203亿元（+27%）、生产运营服务389亿元（-11%）[2] - 分区域看：境内合同631亿元（-6%），境外合同698亿元（-24%）[2] - 高端装备制造业务表现突出，境外同比增速达118% [2] - 其他业务增长显著，境内同比+97%，境外同比+37% [2] 未完合同情况 - 截至报告期末未完合同额6204亿元，较上期增长5.94% [3] - 未完合同额包含有效合同的结转额，扣除未执行及停缓建部分 [3] 重大项目进展 - 赞比亚中非水泥5000吨/日熟料生产线项目合同金额4.8亿美元，目前融资推进中尚未执行 [3] - 水泥/矿山运维服务平均服务期约5年，按年服务费计算 [2]

业绩总结 - 2025年4 - 6月新签合同金额1328368.82万元，同比减少16%；1 - 6月新签合同金额4116420.98万元，同比增加11%[2] - 2025年1 - 6月工程技术服务新签合同金额2767216.55万元，同比增加15%；高端装备制造491337.35万元，同比增加47%；生产运营服务766761.69万元，同比减少14%[2] - 2025年1 - 6月境内新签合同金额1332539.16万元，同比减少2%；境外2783881.82万元，同比增加19%[2][3] - 2025年4 - 6月矿山运维新签合同金额264420.28万元，同比减少9%；1 - 6月522130.78万元，同比减少6%[2] - 2025年4 - 6月水泥运维新签合同金额49703.24万元，同比减少28%；1 - 6月119459.66万元，同比减少14%[2] 业务数据 - 截至报告期末，公司未完合同额为6203703.16万元，较上一报告期末增长5.94%[3] - 目前在手水泥运维服务和矿山运维服务的平均服务期均约为5年[3] 项目进展 - 赞比亚中非水泥有限公司日产5000吨熟料生产线及配套工程项目合同金额4.8亿美元，融资工作仍在推进，尚未进入执行阶段[4]