核心观点 - 联想集团FY2026Q3收入同比增长18%至222.04亿美元，调整后净利润同比增长36%至5.89亿美元，增速为收入增长的2倍，主要受益于运营效率优化及高端产品组合贡献 [1] - 人工智能相关收入同比增长72%，占总收入比重达32%，混合式AI进展显著 [1] - 公司三大业务集团收入均实现双位数同比增长，方案服务业务集团已连续19个季度保持双位数增长 [1][3] - 基础设施方案集团进行战略重组，预计将加速在FY2027财年重回盈利轨道，并计划在未来连续3个财年实现每年净成本节省超2亿美元 [2] - 国海证券基于公司混合式AI进展，调整盈利预测，维持“买入”评级 [3] 财务表现 - **整体业绩**：FY2026Q3（对应自然年2025Q4）实现收入约222.04亿美元，同比增长18%，环比增长8.6% [1] - **盈利能力**：毛利率约15%，实现净利润5.46亿美元（同比下滑21%，环比增长60%），实现non-HKFRS净利润5.89亿美元（同比增长36%） [1] - **利润率提升**：调整后净利润率上升34个基点至2.7%，体现运营杠杆能力提升 [1] 各业务集团表现 - **智能设备业务集团 (IDG)**： - 收入同比增长14%，运营利润同比增长15% [2] - 个人电脑、平板电脑及其他智能设备盈利能力保持强劲，受益于平均售价上升及高端个人电脑、AI个人电脑、游戏个人电脑等产品结构优化 [2] - 个人电脑周边业务收入取得高双位数增长，利润率显著提升 [2] - **基础设施方案集团 (ISG)**： - 收入创下52亿美元的历史最高水平，同比增长31%，得益于云基础设施业务客户群扩大 [2] - 推行战略重组计划，产生一次性重组费用2.85亿美元，旨在调整产品组合、提升员工技能、优化成本结构 [2] - 预计将加速在FY2027财年重回盈利轨道，并致力于在未来连续3个财年实现每年净成本节省超过2亿美元 [2] - **方案服务业务集团 (SSG)**： - 季度营收同比增长18%，已连续19个季度取得双位数增长 [3] - 运营利润率提升至22.5%，接近历史高位 [3] - 运维服务和项目与解决方案服务的收入占比不断提升，是驱动增长的关键 [3] - 公司在IT服务业增长最快的领域进行策略性布局，潜在覆盖市场规模达3600亿美元 [3] - 在数字化工作场所服务、混合云、人工智能和可持续发展等领域，其增长速度达到市场平均增速的2倍 [3] 人工智能与增长动力 - 人工智能相关收入同比增长72%，占公司总收入的32% [1] - 混合式AI进展显著，是公司重要的增长动力 [3] 未来展望与预测 - **盈利预测**：预计公司FY2026-FY2028营收分别为801.44、876.00、932.35亿美元 [3] - **净利润预测**：预计non-HKFRS净利润分别为17.96、19.73、21.11亿美元 [3] - **估值**：对应non-HKFRS P/E倍数分别为8.0倍、7.2倍、6.8倍 [3]

公司业务澄清 - 公司发布股价异动公告，澄清其参股投资标的所属行业为互联网数据中心（IDC）[1] - IDC业务是基础设施建设、运营及服务的集合体，通过建设符合电信级机房规范的建筑及配套设施，为互联网公司、政府、金融机构等提供服务器托管、运维等综合服务[1] - 公司明确表示，数据中心仅为信息时代下的新型基础设施，不属于算力芯片制造、算力租赁、云服务等行业[1] 业务与盈利特征 - 公司主营业务目前仍为火力发电，日常生产经营活动正常[1] - 公司参股的IDC项目在建成并投入运营后，整体盈利相对稳定[1] - 该IDC业务的利润率相对低于芯片制造、云服务行业[1]

公司股价与交易数据 - 2月10日，恒拓开源股价上涨2.04%，成交额为3751.43万元 [1] - 当日融资买入额为189.07万元，融资偿还额为0.00元，融资净买入额为189.07万元 [1] - 截至2月10日，公司融资融券余额合计为2483.38万元，其中融资余额为2483.38万元，占流通市值的1.51%，该融资余额低于近一年50%分位水平 [1] - 融券方面，当日融券偿还与卖出均为0.00股，融券余量为0.00股，融券余额为0.00元，该融券余额超过近一年90%分位水平 [1] 公司股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为1.03万户，较上一期减少7.45% [2] - 截至同期，人均流通股为10289股，较上一期增加8.05% [2] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入1.04亿元，同比减少11.07% [2] - 同期，公司实现归母净利润586.66万元，同比减少42.31% [2] 公司分红历史 - 自A股上市后，公司累计派发现金分红3064.87万元 [3] - 近三年，公司累计派发现金分红2279.97万元 [3] 公司基本情况 - 公司全称为恒拓开源信息科技股份有限公司，位于北京市朝阳区酒仙桥北路甲10号电子城IT产业园204号楼4层 [1] - 公司成立于2007年6月27日，于2020年7月27日上市 [1] - 公司主营业务是为航空公司、机场及民航保障企业提供安全自主可控的软件服务及整体解决方案 [1] - 公司主营业务收入构成：软件开发及技术服务占38.70%，系统集成及其服务占37.29%，运维服务占24.01% [1]

公司中标信息 - 四川久远银海软件股份有限公司于2026年2月10日公告中标重庆市长寿区卫生健康委员会的“长寿区基层医疗机构公衞系统和云HIS系统升级服务项目” [1][2] - 该项目中标金额为288.00万元 [1][2] 公司财务表现 - 2024年全年营业收入为13.39亿元，同比微降0.55% [2][3] - 2024年归属母公司净利润为0.73亿元，同比大幅下降55.96% [2][3] - 2024年净资产收益率为4.44% [2][3] - 2025年上半年营业收入为4.39亿元，同比增长11.33% [2][3] - 2025年上半年归属母公司净利润为0.30亿元，同比大幅增长160.02% [2][3] 公司业务构成 - 公司属于信息技术行业 [2][3] - 2024年报主营业务构成：软件开发占47.58%，运维服务占36.4%，系统集成占15.83%，其他业务占0.19% [2][3] - 主要产品类型包括团体保险和专业咨询服务 [2][3]

公司股价与交易数据 - 2月5日，恒拓开源股价下跌1.65%，成交额为2350.91万元 [1] - 当日融资买入额为69.16万元，融资偿还额为0.00元，融资净买入69.16万元 [1] - 截至2月5日，融资融券余额合计为2560.75万元，其中融资余额2560.75万元，占流通市值的1.63%，融资余额超过近一年50%分位水平，处于较高位 [1] - 融券方面，当日无交易，融券余量为0.00股，余额为0.00元，但融券余额超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为1.03万户，较上期减少7.45% [2] - 截至同期，人均流通股为10289股，较上期增加8.05% [2] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入1.04亿元，同比减少11.07% [2] - 同期，公司实现归母净利润586.66万元，同比减少42.31% [2] 公司基本信息与业务构成 - 恒拓开源信息科技股份有限公司成立于2007年6月27日，于2020年7月27日上市 [1] - 公司位于北京市朝阳区，主营业务是为航空公司、机场及民航保障企业提供安全自主可控的软件服务及整体解决方案 [1] - 公司主营业务收入构成为：软件开发及技术服务占38.70%，系统集成及其服务占37.29%，运维服务占24.01% [1] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利3064.87万元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利2279.97万元 [3]

公司股价与交易数据 - 2月3日，恒拓开源股价上涨2.09%，成交额为2766.31万元 [1] - 当日融资买入额为117.54万元，融资偿还额为0.00元，融资净买入117.54万元 [1] - 截至2月3日，融资融券余额合计2616.28万元，其中融资余额2616.28万元，占流通市值的1.63%，融资余额超过近一年50%分位水平，处于较高位 [1] - 融券方面，当日无交易，融券余量为0.00股，融券余额为0.00元，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司基本概况 - 公司全称为恒拓开源信息科技股份有限公司，位于北京市朝阳区，成立于2007年6月27日，于2020年7月27日上市 [1] - 公司主营业务是为航空公司、机场及民航保障企业提供安全自主可控的软件服务及整体解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：软件开发及技术服务占38.70%，系统集成及其服务占37.29%，运维服务占24.01% [1] 股东结构与财务表现 - 截至9月30日，公司股东户数为1.03万户，较上期减少7.45% [2] - 截至同期，人均流通股为10289股，较上期增加8.05% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入1.04亿元，同比减少11.07% [2] - 同期，公司实现归母净利润586.66万元，同比减少42.31% [2] 公司分红历史 - 自A股上市后，公司累计派发现金分红3064.87万元 [3] - 近三年，公司累计派发现金分红2279.97万元 [3]

公司中标信息 - 四川久远银海软件股份有限公司于2026年2月3日公告中标贵州省医疗保障局的“医保智能辅助经办项目” [1] - 本次中标金额为160.00万元 [1] 公司财务表现 - 2024年全年营业收入为13.39亿元，较上年下降0.55% [1][2] - 2024年归属母公司净利润为0.73亿元，较上年大幅下降55.96% [1][2] - 2024年净资产收益率为4.44% [1][2] - 2025年上半年营业收入为4.39亿元，同比增长11.33% [1][2] - 2025年上半年归属母公司净利润为0.30亿元，同比大幅增长160.02% [1][2] 公司业务构成 - 公司属于信息技术行业 [1][2] - 公司主要产品类型为团体保险和专业咨询服务 [1][2] - 2024年报主营业务构成：软件开发占47.58%，运维服务占36.4%，系统集成占15.83%，其他业务占0.19% [1][2]

公司股价与交易数据 - 1月30日公司股价下跌2.77% 成交额为4030.38万元 [1] - 当日获融资买入212.33万元 融资偿还0元 融资净买入212.33万元 [1] - 截至1月30日 融资融券余额合计2498.53万元 其中融资余额2498.53万元 占流通市值的1.58% 融资余额低于近一年50%分位水平 [1] - 融券方面 当日无融券交易与偿还 融券余量为0股 融券余额为0元 超过近一年90%分位水平 [1] 公司股东与股本结构 - 截至9月30日 公司股东户数为1.03万户 较上期减少7.45% [2] - 截至同期 人均流通股为10289股 较上期增加8.05% [2] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月 公司实现营业收入1.04亿元 同比减少11.07% [2] - 同期 公司实现归母净利润586.66万元 同比减少42.31% [2] - 公司A股上市后累计派现3064.87万元 近三年累计派现2279.97万元 [3] 公司基本情况 - 公司全称为恒拓开源信息科技股份有限公司 位于北京市朝阳区 [1] - 公司成立于2007年6月27日 于2020年7月27日上市 [1] - 公司主营业务是为航空公司、机场及民航保障企业提供安全自主可控的软件服务及整体解决方案 [1] - 主营业务收入构成：软件开发及技术服务占38.70% 系统集成及其服务占37.29% 运维服务占24.01% [1]

公司中标信息 - 四川久远银海软件股份有限公司于2026年1月28日中标泸州市医疗保障局2026年医保信息系统运维服务采购项目 [1][2] - 该项目中标金额为123.00万元 [1][2] 公司财务与经营概况 - 公司2024年营业收入为13.39亿元，同比微降0.55% [2][3] - 公司2024年归属母公司净利润为0.73亿元，同比大幅下降55.96% [2][3] - 公司2024年净资产收益率为4.44% [2][3] - 公司2025年上半年营业收入为4.39亿元，同比增长11.33% [2][3] - 公司2025年上半年归属母公司净利润为0.30亿元，同比大幅增长160.02% [2][3] - 公司属于信息技术行业，主要产品类型为团体保险、专业咨询服务 [2][3] - 公司2024年主营业务构成：软件开发占47.58%，运维服务占36.4%，系统集成占15.83%，其他业务占0.19% [2][3]

公司近期业务动态 - 四川久远银海软件股份有限公司于2026年1月25日中标崇阳县卫生健康局的“崇阳县医共体中心药房建设采购”项目 [1] - 该项目中标金额为118.00万元 [1] 公司财务表现 - 2024年全年，公司营业收入为13.39亿元，同比微降0.55% [1][2] - 2024年全年，公司归属母公司净利润为0.73亿元，同比大幅下降55.96% [1][2] - 2024年全年，公司净资产收益率为4.44% [1][2] - 2025年上半年，公司营业收入为4.39亿元，同比增长11.33% [1][2] - 2025年上半年，公司归属母公司净利润为0.30亿元，同比大幅增长160.02% [1][2] 公司业务构成 - 公司属于信息技术行业 [1][2] - 公司主要产品类型包括团体保险和专业咨询服务 [1][2] - 根据2024年年报，公司主营业务构成如下：软件开发占比47.58%，运维服务占比36.4%，系统集成占比15.83%，其他业务占比0.19% [1][2]