三羊转债市场表现 - 7月25日盘中下跌2.43%报147.0元/张，成交额3.38亿元，转股溢价率15.5% [1] - 信用级别为"A+"，债券期限6年，票面利率逐年递增（第一年0.30%至第六年2.80%） [1] - 转股开始日为2024年5月6日，转股价37.43元，对应正股为三羊马 [1] 可转债基本特征 - 可转换债券简称可转债，可在特定时间按特定条件转换为普通股票 [1] - 兼具债权和股权特征，持有人可选择转股或持有至到期 [1] - 若选择不转股可继续持有收取本息或在二级市场出售 [1] 三羊马公司概况 - 全称三羊马(重庆)物流股份有限公司，成立于2005年9月 [1] - 主营业务为汽车行业及快消品、大宗物资的多式联运及仓储服务 [1] - 核心业务板块包括汽车整车物流、非汽车商品物流及仓储服务 [1] 最新财务数据 - 2025年1-3月营业收入3.726亿元，同比增加39.23% [2] - 归属净利润-165.76万元，同比下跌126.25% [2] - 扣非净利润-199.27万元，同比下跌137.77% [2] 股东结构 - 截至2025年7月股东人数1.519万户 [2] - 人均流通股1934股，人均持股金额8.91万元 [2] - 筹码集中度较集中 [2]

关联交易基本情况 - 本次关联交易事项无需提交股东会审议 [1] - 关联交易为公司生产经营需要产生 遵循市场公允原则 不存在损害公司及股东利益的情形 [1] - 董事会表决结果为7名非关联董事全票赞成 关联董事回避表决 [1] - 独立董事全票赞成 认为交易符合公开公平公正原则 不影响公司独立性 [2] 关联交易金额及类别 - 2025年增加关联交易预计金额 但未披露具体数值 因无法预估全年同类业务规模 [2][3] - 交易类别为向关联方采购运输及仓储服务 用于满足客户业务需求及提升电厂铁路发运经济效益 [3] 主要关联方介绍 - 徐州矿务集团有限公司为国有独资企业 注册资本80亿元 江苏省政府100%持股 主营业务涵盖煤炭电力铁路运输等多元化领域 [3] - 陕西宝麟铁路有限责任公司为联营企业 注册资本11 36亿元 主营铁路货物运输 股东包括陕西铁路投资集团等 [4] 交易定价及影响 - 定价原则为政府定价优先 无政府定价则参照市场协商 确保公允性 [6] - 关联交易为正常经营行为 对财务状况及经营成果无不利影响 [6] - 公司与关联方业务往来遵循公平公正原则 与其他企业同等对待 [6]

公司表现 - 6月6日收盘价5.68元，上涨5.77%，市净率1.34创48天新低，总市值27.30亿元 [1] - 主力资金当日净流入1280.61万元，近5日累计净流入752.27万元 [1] - 2025年一季度营业收入3.59亿元同比下滑49.12%，净利润861.29万元同比增长4.83%，销售毛利率13.29% [1] 业务构成 - 主营业务为油品及化工产品批发(含燃料油/重油进口资质)、金属制品制造 [1] - 主要产品包括油化品批发/房地产开发/仓储服务/钢管杆/光伏支架/角钢塔/镀锌加工 [1] - 子公司中大杆塔拥有国网生产资质和钢结构特级资质，覆盖电力铁塔/通讯铁塔/光伏支架全产业链 [1] 行业对比 - 公司PE(TTM)-6.23显著低于行业平均12.75和中值26.31 [2] - 市净率1.34略高于行业平均1.20但低于中值1.59 [2] - 总市值27.30亿元处于行业中游水平(行业平均1742.58亿/中值56.01亿) [2]

公司概况 - 公司名称为上海涉鹿迅国际货运代理有限公司(SHANGHAI SOLUTION INTERNATIONAL FORWARDING CO.,LTE) [2] - 主营业务包括卡车运输、仓储、国际空运及组板服务 [3] 核心业务能力 - 专业团队由物流专家、货物照料者和后勤保障员组成，提供全球贸易路线规划、货物专属防护方案及24小时全流程运输保障 [4] - 精品航线网络覆盖日本(JL)、中国(MU)、菲律宾(5J)、中东(GF)、台湾(CI)、全球(CZ)、美洲(AA)等地区，运输电子产品、中国制造商品、热带水果、石油化工品等特色货物 [5] 跨境电商解决方案 - 智能仓储系统基于销售大数据实现货物智能调配与快速分拣 [6] - 电商专机航班优先保障货物快速送达，并提供全程可视化追踪服务 [6] - 逆向物流体系专门解决跨境电商退货难题 [6] 全球覆盖网络 - 服务范围覆盖澳大利亚(MEL/SYD等)、新西兰(AKL/CHC)、美国(SFO/LAX等)、英国(LHR/MAN等)、法国(CDG/BCN等)、德国(FRA/BER等)、加拿大(YVR/YYZ等)、中东(DXB/RUH等)、印度(DEL/BLR等)、东南亚(MLE/HKG等)等主要城市 [7]

公司业务 - 公司目前从事的主要业务包括提供原油、成品油、液体化工产品、集装箱及普通货物的装卸、仓储等服务 [1] 股价表现 - 公司股价短期涨幅较大 [1]

业绩说明会基本信息 - 活动类别为媒体采访、业绩说明会 [1] - 参与人员为通过全景网“投资者关系互动平台”参与的投资者 [1] - 时间为 2025 年 5 月 14 日下午 15:00 - 17:00 [1] - 地点为通过全景网“投资者关系互动平台”采用网络远程方式 [1] - 上市公司接待人员有董事长邱红阳、独立董事刘胜强、财务总监祝竞鹏、董事及董事会秘书李刚全、保荐代表人程聪 [1] 2024 年业绩情况 - 营业收入持续增长，但净利润下滑 [1][5][7] - 净利润下滑原因：一是 2023 年 10 月 26 日发行可转债，本年度计提利息大幅增加致财务费用增加；二是部分客户应收款未到回款节点，期末应收款增加致信用减值损失增加 [1][7] 业务发展情况 现有业务 - 主要通过公铁联运为汽车和非汽车行业提供综合物流服务，2024 年持续拓展汽车整车综合物流、非汽车商品综合物流和仓储服务业务，积极发展以海运项目为主的非汽车商品综合物流服务业务 [5][7][8] - 暂未开展冷链物流和国际物流航运业务 [2][3][5] 新兴业务 - 正在推进跨境电商物流服务业务，现有部分跨境物流服务业务，但均处于探索阶段，存在不确定性 [2][3][5][8] 未来规划 经营目标 - 预计 2025 年营业收入与 2024 年无重大差异，该预算为内部管理指标，受多种因素影响有不确定性 [3] 提升盈利能力措施 - 持续拓展汽车整车综合物流、非汽车商品综合物流和仓储服务业务，发展以海运项目为主的非汽车商品综合物流服务业务 [1][2][5][7][8] - 加强应收账款管理，包括持续加强客户信用评估、优化运用信用政策、内部加强应收款回款考核、强化应收账款责任到人 [2][5][7] 盈利增长驱动因素 - 继续拓展市场，加强成本管控 [6] 行业情况 - 2024 年中国汽车产销分别完成 3128.2 万辆和 3143.6 万辆，同比分别增长 3.7%和 4.5% [6] - 2024 年全国新注册登记汽车 2690 万辆，较 2023 年增加 234 万辆，增长 9.53%；截至 2024 年底全国汽车保有量达 3.53 亿辆，其中新能源汽车保有量 3140 万辆 [7] - 行业内主要企业有北京长久物流股份有限公司、中铁特货物流股份有限公司等 [6]

公司基本面 - 5月12日收盘价5.44元，单日涨幅1.12%，市净率1.29创24天新低，总市值26.15亿元 [1] - 2025年一季报显示3家机构合计持股11631.81万股，持股市值6.14亿元 [1] - 主营业务为油品及化工产品批发（占比未披露）、金属制品制造，具体产品包括钢管杆/光伏支架/角钢塔等钢结构产品 [1] - 子公司中大杆塔拥有国网生产资质和钢结构特级资质，获高新技术企业/专精特新认证 [1] - 2025年一季度营收3.59亿元（同比-49.12%），净利润861.29万元（同比+4.83%），毛利率13.29% [1] 行业对比 - 公司PE(TTM)和静态PE均为-5.96，显著低于行业平均12.64/11.29和行业中值25.95/29.76 [2] - 公司市净率1.29略高于行业平均1.16但低于中值1.52 [2] - 总市值26.15亿元在行业中处于中下游水平，远低于中国海油11939.52亿元/中国石油14897.91亿元等头部企业 [2] - 可比公司中茂化实华/沈阳化工PE均为负值，但市净率(3.09/2.11)高于该公司 [2]

公司经营情况 - 2024年度营业收入1,040,020,753.38元，比上年增加4.59% [2] - 2024年度归属于上市公司股东的净利润81,571,133.83元，比上年增加31.17% [2] 公司业务情况 - 仓储服务包括货物存储保管、装卸、货权转移登记、期货仓单制作等 [2] 公司项目进展 - 2025年4月30日披露《向不特定对象发行可转换公司债券预案》等相关文件，尚需股东大会审议 [2][3] 公司计划考量 - 关于股权激励，会根据资本市场状况、公司发展战略和股东利益等多方面因素综合考量，若有相关事项将按规定披露 [3]

公司表现 - 5月6日收盘价5.33元，上涨1.91%，市净率1.26创20天新低，总市值25.62亿元 [1] - 2025年一季报显示3家机构合计持股11631.81万股，持股市值6.14亿元 [1] - 主营业务为油品及化工产品批发(占比49.12%)、金属制品制造，拥有危化品经营许可及燃料油进口资质 [1] - 子公司中大杆塔具备国网生产资质和钢结构特级资质，为高新技术企业和专精特新企业 [1] - 2025年一季度营收3.59亿元同比下滑49.12%，净利润861.29万元同比增长4.83%，毛利率13.29% [1] 行业对比 - 公司PE(TTM)-5.84，静态PE-5.84，低于行业平均12.59/11.21和行业中值25.66/29.36 [2] - 市净率1.26接近行业平均1.14但低于中值1.51 [2] - 总市值25.62亿元显著低于行业平均1659.35亿元和中值53.42亿元 [2] - 可比公司中沈阳化工PE-25.22、茂化实华PE-24.92，中国海油PE8.78为行业最高值 [2] - 中国石油市值14568.47亿元为行业龙头，ST新潮市净率1.01与公司相近 [2]

Armlogi Holding (BTOC) Q2 2025 Earnings Call February 14, 2025 11:00 AM ET Company Participants None - ExecutiveAidy Chou - Co-Founder, Chief Executive Officer, President, and Chairman of the Board of DirectorsSheng-Kai Hsu - Chief Financial Officer Operator Thank you for standing by and welcome to the Armalodie Holding Corp. Second Quarter and First Half of Fiscal Year twenty twenty five Earnings Call. Please note that today's call is being recorded. I'll now turn the meeting over to Matthew Abenanti, Inve ...