公司业务与客户 - 主要客户包括天山铝业、河南神火煤电股份有限公司、嘉能可有限公司等大型生产企业和贸易商 [2] 融资与资金用途 - 可转换公司债券募集资金用于炬申几内亚驳运项目和补充流动资金及偿还银行贷款 [2][3] 仓储业务与风控 - 仓储业务涵盖大宗商品存储保管、装卸、货权转移登记、期货仓单制作 [3] - 建立了完善的业务操作流程制度和风险防控体系 [3] 期货交割仓库资质 - 已获批四大期货交易所共10个期货交割仓库资质 [3] - 炬申仓储获批资质包括：上期所铝、铜、锌、锡、氧化铝、不锈钢及铸造铝合金期货指定交割仓库，广期所工业硅期货指定交割仓库，郑商所棉纱期货指定交割仓库 [3] - 钦州炬申获批大商所原木指定车板交割场所资质 [3]

股价表现与资金流向 - 9月15日盘中股价49.13元/股 较前上涨2.04% 总市值39.33亿元 [1] - 当日成交额1.39亿元 换手率达9.77% [1] - 主力资金净流出194.51万元 其中特大单净买入377.37万元 大单净流出571.88万元 [1] - 年内股价累计上涨77.56% 近5日/20日/60日分别上涨4.09%/3.93%/17.40% [1] - 年内2次登上龙虎榜 最近9月4日龙虎榜净卖出7003.20万元 买入额占比17.34% 卖出额占比30.15% [1] 公司基本情况 - 位于重庆市沙坪坝区 2005年9月成立 2021年11月A股上市 [2] - 主营业务构成：汽车整车综合物流服务60.54% 非汽车商品综合物流服务36.66% 仓储服务1.60% [2] - 所属申万行业为交通运输-铁路公路-铁路运输 [2] - 涉及概念板块包括统一大市场/跨境电商/快递概念/智慧物流/一带一路 [2] 股东结构与财务表现 - 截至8月29日股东户数1.28万户 较上期减少12.77% [2] - 人均流通股2288股 较上期增加14.63% [2] - 2025年上半年营业收入7.76亿元 同比增长48.13% [2] - 同期归母净利润亏损1299.96万元 同比下滑226.66% [2] 分红情况 - A股上市后累计派现5762.94万元 [3] - 近三年累计派现2561.34万元 [3]

股票异常波动情况 - 公司股票于2025年9月10日至12日连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20% [4] - 此前公司股票已连续2个交易日涨停 [2] 减持回购股份情况 - 异常波动期间公司存在减持回购账户股票情形 [1] - 减持计划与2025年8月6日披露公告一致 拟减持不超过166.69万股（不超过总股本1%） [4] - 减持期间为减持计划公告之日起15个交易日之后三个月内 [4] 公司经营状况 - 近期生产经营情况正常 内外部经营环境未发生重大变化 [4] - 控股股东、实际控制人及一致行动人在异常波动期间未买卖公司股票 [4] - 公司不存在应披露而未披露的重大事项 [4] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入6.62亿元 同比增长49.12% [5][6] - 归属于上市公司股东的净利润4080.61万元 同比增长3.18% [5][6] - 经营活动产生的现金流量净额4637.79万元 同比下降34.20% [6] - 总资产16.41亿元 较上年度末增长33.26% [6] - 归属于上市公司股东的净资产7.93亿元 较上年度末增长11.67% [6] 行业背景 - 公司专注于大宗商品物流、仓储领域 [5] - 业务涵盖物流方案设计、运输、仓储装卸、期货交割与标准仓单制作等多元化综合物流服务 [5] 市场对比情况 - 同期多家上市公司发布股票交易异常波动公告 包括6连板*ST威尔、3连板金逸影视等 [7] - 相关公司均表示经营情况正常 不存在应披露未披露重大事项 [7]

关于营业收入 - 2025年一季度净利润为-300.96万元，经营活动产生的现金流量净额为-3,673.47万元，与上年同期相比均由正转负 [1] - 2025年一季度营业收入为25,959.69万元，同比增长22.74%，但收入增长与净利润变动不一致 [1] - 报告期内运输业务收入持续下滑，分别为97,005.26万元、80,828.73万元、75,511.70万元和19,272.29万元 [1] - 仓储业务收入呈现上升趋势，具体金额未完整披露但占比提升 [1] - 应收账款规模较大，报告期各期末分别为9,857.22万元、10,245.28万元、10,582.01万元和15,696.12万元，占资产总额比例达7.82%至10.38% [1] - 2024年第一大客户为天山铝业，并成为其独家供应商 [1] - 2024年前五大客户中包含新成立企业广西富盛物流有限公司（实缴资本50万元） [1] - 报告期末资产负债率为49.63% [1] 关于前次募投项目 - 前次募集资金4.33亿元，变更用途比例达25.98% [4] - 炬申准东陆路港项目累计投入1.46亿元，累计实现收益39.71万元，未达预期 [4] - 钦州临港物流园项目累计投入5,733.28万元，累计实现收益707.81万元，未达预期 [4] - 项目变更原因包括成本优化、建设方案调整和节余资金 [4][5] - 准东项目2023年实际收入12,167.22万元，预计收入6,303.50万元；2024年实际收入11,550.70万元，预计收入20,801.55万元 [11] - 准东项目2023年实际效益-585.36万元，2024年提升至625.07万元 [11] - 钦州项目2023年实际收入7,428.98万元（预计4,516.14万元），2024年实际收入6,621.21万元（预计6,110.07万元） [12][13] - 效益未达预期主要受宏观经济波动、行业竞争加剧及客户拓展不及预期影响 [11][13] - 公司通过客户深耕、运营优化（如公铁水联运）及战略拓展（海外业务）等措施应对 [14][15] - 经评估相关资产不存在减值迹象 [17][18][19] 关于本次募投项目 - 本次拟募集资金不超过38,000万元，其中26,600万元用于炬申几内亚驳运项目，11,400万元用于补充流动资金及偿还银行贷款 [20] - 驳运项目由海南炬申采购船舶，租赁给几内亚子公司开展铝土矿中转业务 [20] - 几内亚政府2025年要求50%铝土矿出口必须由悬挂几内亚船旗的船舶运输 [20][21] - 项目预测正常年不含税收入30,898.20万元，平均毛利率39.13% [20][27] - 公司在几内亚的陆路运输服务通过嘉益几内亚实施，累计投入10,978.91万元购置资产 [22][23] - 2025年1-6月陆运业务收入6,153.77万元，成本6,108.68万元，毛利率0.73% [23][24] - 亏损原因包括道路条件差、港口运力不足及固定成本较高，通过调价（单价调增10.26美元/吨）和协同效应改善 [24][25] - 船舶采购已签订部分合同（如与福建省隆泰船舶工程有限公司），预计2025年12月交付 [25] - 项目新增固定资产折旧年均1,306.10万元，预计可由项目效益消化 [25][26] - 驳运单价预测4.24美元/吨，按年降率2%下调，参考市场价但低于已签订合同单价 [27][28] - 满产年驳运量1,080万吨，营业成本主要包括船管费用、油耗（年约5,895.76万元）及检修费等 [29][30] - 预测毛利率39.40%，与同行业境外水路运输业务均值（38.49%）可比 [32] - 项目涉及境外资金结算占比约16.21%（其他配套费用5,656.22万元） [33] - 公司通过保持美元存款、择机结汇等措施应对汇率风险，未开展套期保值 [33] - 补充流动资金合理性基于资产负债率（49.63%）与行业均值（56.25%）对比 [33]

中国仓储指数总体表现 - 2025年8月中国仓储指数为49.3% 较上月回落0.8个百分点 落入收缩区间 [1] 分项指数变化情况 - 新订单指数为49.5% 较上月下降0.5个百分点 [1] - 期末库存指数为50% 较上月下降1个百分点 [2] - 平均库存周转次数指数为48.9% 较上月上升0.4个百分点 [2] - 企业员工指数为48.4% 较上月下降2.1个百分点 [2] - 业务活动预期指数为54.8% 较上月上升2.5个百分点 [2] 分品种表现差异 - 新订单指数高于50%的品种包括有色金属、机械设备、医药 [1] - 新订单指数低于50%的品种包括钢材、食品、日用品 [1] - 期末库存指数高于50%的品种包括钢材、有色金属、机械设备 [2] - 期末库存指数低于50%的品种包括矿产品、食品、家电、日用品 [2] - 平均库存周转次数指数高于50%的品种包括矿产品、医药 [2] - 平均库存周转次数指数低于50%的品种包括钢材、有色金属、家电 [2] 行业运行态势分析 - 仓储业务需求不足 供应链上下游周转减慢 [1] - 库存水平保持平稳 行业整体运行面临压力 [1] - 企业对后市信心充足 业务活动预期指数在扩张区间明显回升 [1] - 随着高温多雨天气结束和大宗商品市场旺季到来 仓储业务需求或将集中释放 [1] - 行业有望恢复平稳向好运行态势 [1]

行业整体表现 - 8月中国仓储指数为49.3% 较上月回落0.8个百分点 处于收缩区间[1] - 受高温多雨天气与大宗商品市场淡季影响 仓储业务需求相对低迷 行业运行出现波动[1] - 业务活动预期指数达54.8% 较上月上升2.5个百分点 处于扩张区间且升幅明显[1] 细分领域表现 - 钢材仓储新订单指数环比降幅明显 受市场淡季影响显著[1] - 食品仓储新订单指数连续两个月位于50%以下 持续处于收缩状态[1] - 有色金属库存上升明显 库存水平保持平稳为后续需求恢复奠定基础[1] 运营效率与市场预期 - 天气因素制约出入库作业效率 叠加终端需求偏弱导致商品周转速度减慢[1] - 企业对后市信心保持乐观 预期指数在扩张区间继续上升显示信心充足[1] - 随着天气好转及节假日到来 户外施工恢复与居民消费提振将推动仓储需求集中释放[1]

财务表现 - 营业收入7.76亿元，同比增长48.13% [1] - 归母净利润-1299.96万元，同比由盈转亏 [1] - 经营活动现金流量净额1970.55万元，较上期显著改善 [1] 业务构成 - 主营业务包括汽车整车综合物流服务、非汽车商品综合物流服务和仓储服务 [1] - 具备公-铁-河-海联运全物流链条能力 [1] - 铁路运输整车节点作业处于行业领先地位 [1] 增长驱动因素 - 紧抓国内汽车市场销量增长及消费复苏机遇 [1] - 重点拓展海运及运输代理业务、跨境电商物流服务 [1] - 传感器业务取得突破，签订1.2亿元五年期采购合同 [2] 战略转型 - 从传统物流向"物流+科技创造"转型 [2] - 传感器业务在乘用车前装量产方面取得进展 [2] - 新业务为公司打造第二增长曲线提供新动能 [2]

行业收费体系解析 - 仓储行业收费包含四个主要部分：仓储租金、操作费用、系统使用费和增值服务费[3] - 一线城市仓储租金约为3-8元/㎡/天，二三线城市为1-3元/㎡/天[3] - 操作费用单均成本约0.5-2元/单，系统使用费月均约500-3000元[3] - 冷链仓储费用高达8-15元/m³/天，远高于普通仓储[4] - 智能仓储能降低约70%的人工成本，长期性价比显著[4] 高性价比仓储公司推荐 - 多隆物流：综合实力领先者，拥有1500平方米自用周转仓库，仓储物流代发货价格从0.90元/㎡起[5] - J公司：珠三角地区优选，快递成本优化至1.1元/单起，人工操作费用仅0.3元，出错率控制在万分之三以内[6] - H公司：上海地区实惠之选，拥有2000平方仓库，国家二级资质物流企业[7][9] - R公司：浦东地区专业服务商，租金较同类型仓库低约30%，且无需额外缴纳水电管理费[10] - X公司：小面积仓储专家，总费用比自管仓节省近三成，进出货效率提高近五成[11] 仓储服务选择策略 - 中小型企业适合共享仓储模式，按托盘/货位计费，适合SKU少于50种、月出货量低于3000单的企业[12] - 需要系统+人工+场地一体化的企业可选择云仓托管包月套餐[12] - 季节性波动大品类适合弹性仓租，按实际使用天数付费[12] - 选择服务商需考虑基础设施等级、服务颗粒度、地理位置和订单响应时效四个核心变量[12] 成本优化方案 - 智能WMS系统年费约2-5万元，在10万平米仓年节省可达12-18万元[14] - 长期储存时自有仓储成本通常低于公共仓储[14] - 电商企业通过与多隆物流合作，仓储成本降低22%，订单处理效率提升35%[14] - 企业应根据需求选择个性化定制方案，包括定制化仓储设施和策略[14]

股价表现与交易数据 - 8月27日盘中股价上涨2.00%至18.34元/股，成交额3.59亿元，换手率1.36%，总市值280.75亿元 [1] - 主力资金净流出835.06万元，特大单买入占比9.34%且卖出占比12.15%，大单买入占比21.37%且卖出占比20.89% [1] - 今年以来股价累计上涨82.23%，近5日下跌3.52%，近20日上涨15.49%，近60日上涨66.36% [1] - 年内1次登上龙虎榜，最近7月25日龙虎榜净买入1411.43万元，买入总计1.63亿元（占总成交额20.47%）且卖出总计1.49亿元（占总成交额18.69%） [1] 财务与经营数据 - 2025年第一季度营业收入119.99亿元，同比增长18.43%，归母净利润2.36亿元，同比增长24.04% [2] - 主营业务收入构成为：有偿派送57.95%、中转收入36.62%、信息服务4.34%、其他收入1.10% [1] - A股上市后累计派现16.14亿元，近三年累计派现1.31亿元 [3] 股东与机构持仓 - 截至3月31日股东户数3.82万户，较上期减少19.32%，人均流通股39,050股，较上期增加23.94% [2] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股6,293.39万股（较上期增加263.01万股） [3] - 天弘永利债券A（420002）为第十大流通股东，持股1,241.94万股（较上期减少245.40万股） [3] 公司基本信息 - 公司成立于2001年11月1日，2010年9月8日上市，主营国内快递、普通货运、运输代理、仓储及装卸服务 [1] - 所属申万行业为交通运输-物流-快递，概念板块包括智慧物流、中盘、快递概念、大数据、融资融券等 [2]

公司财务表现 - 报告期内公司实现营业收入1.8866亿元，同比增长15.12% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为-2730.46万元，同比亏损扩大 [2] - 经营活动产生的现金流量净额为3751.88万元，同比下降58.55% [2][10] - 基本每股收益为-0.26元/股，上年同期为-0.17元/股 [2] 业务结构转型 - 汽车零部件物流业务收入4993.12万元，同比下降40.42%，占比降至26.47% [7] - 非汽车零部件物流业务收入1.2688亿元，同比增长90.63%，占比提升至67.26% [7] - 公司通过收购武汉和川友切入汽车零部件制造领域，实现"物流+制造"双轮驱动转型 [3][9] - 新增与拼多多、顺丰等电商快递巨头合作，拓展电商物流运输领域 [8] 战略布局与发展 - 在全国六大区域布局11个配送中心，管理仓储面积超31万平方米，可控运输车辆达1500余台 [10] - 响应国家"西部大开发"政策，积极开拓新疆地区"民生、保供"类项目 [7] - 设立香港全资子公司，依托粤港澳大湾区优势构建跨境物流核心节点 [12] - 参股广东原锋新能源科技，探索"物流+氢能"协同发展模式 [10] 行业发展趋势 - 全国社会物流总额171.3万亿元，按可比价格计算同比增长5.6% [4] - 物流行业向数智化转型，应用AGV及智能分拣机器人提升运输效率 [5] - 绿色物流发展趋势明显，企业加速氢能重卡、电动货运飞机等新能源装备研发 [5] - 汽车零部件行业向新能源与智能部件转型，贡献70%增量 [6] 重要投资与资产变化 - 货币资金1.1605亿元，较上年末增长34.43%，主要因增加银行贷款 [11] - 应收票据1642.21万元，较上年末增长627.39%，因收到银行承兑汇票增加 [11] - 在建工程5020.63万元，较上年末增长3672.38%，因建设广州空港智慧物流中心项目 [11] - 完成对武汉和川友60%股权收购，交易对价471.65万元 [12] 公司治理结构 - 报告期内公司董事、董事会秘书、财务总监及副总经理等多位高管发生变动 [15][16][17] - 公司取消监事会设置，监事会职权由董事会审计委员会行使 [18] - 完成第六届董事会换届选举，组建新一届管理层团队 [19]