股价表现与资金流向 - 9月18日盘中股价下跌2%至6.36元/股 总市值91.24亿元 成交额1.11亿元 换手率1.21% [1] - 主力资金净流出1310.34万元 其中特大单卖出674.29万元占比6.06% 大单买入2332.92万元占比20.96%同时卖出2968.97万元占比26.68% [1] - 今年以来股价累计上涨4.76% 但近5日下跌2% 近20日下跌4.22% 近60日微涨0.95% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数5.21万户 较上期减少4.28% 人均流通股27,537股 较上期增加4.47% [2] - 香港中央结算有限公司增持1,115.09万股至2,115.35万股 位列第二大流通股东 [3] - 南方中证1000ETF增持145.74万股至791.68万股 新晋第五大流通股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入67.45亿元 同比大幅下降25.66% [2] - 同期归母净利润4.24亿元 实现逆势增长1.11% [2] - 工程总承包业务贡献93.64%主营业务收入 商品销售和服务业务分别占比4.54%和1.59% [1] 分红记录与行业属性 - A股上市后累计派现23.61亿元 近三年累计分红达12.58亿元 [3] - 公司属于建筑装饰-专业工程-国际工程行业 [1] - 概念板块涵盖黑龙江自贸区、债转股、医废处理、低市盈率及央企改革等 [1]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级，目标价11.89元/股 [4][14] 核心观点 - 全球水泥工程服务市场份额连续17年稳居世界第一，是唯一具备完整产业链的企业 [2][7] - "两外"战略（水泥外行业、境外市场）成效显著：2025H1境外新签合同278.39亿元（同比+19%），境外收入117.06亿元（同比+25%） [2] - 通过合肥院重组构筑水泥领域规模最大、品种最全的装备业务，覆盖700-14000t/d全系列核心装备 [7][9] - 协同集团出海战略：参股中材水泥40%获得服务优先权及投资收益分成 [2] - 高股息率预期：2025-2026年股息率预计不低于5.9%、7.0% [2] 业务分项总结 工程技术服务 - 2025H1营收占比58.46%，2025-2027年收入预计稳步增长（年均+2%），毛利率稳中略升至16.10% [2][8] - 2025H1未完合同额521.77亿元（同比+3%），新签订单2025H1同比+15% [8] 高端装备制造 - 2025H1营收占比10.73%，"两外"战略推动装备境外收入占比达51%、外行业收入占比37% [2][9] - 2025-2027年收入预计加速增长（6%/10%/10%），毛利率稳定在23% [9] - 2025H1新签订单同比+47%，未完合同额44.14亿元（同比+45%） [9] 生产运营服务 - 2025H1营收占比28.99%（矿山/水泥运维分别占18.83%/10.15%），2025-2027年收入预计年均+10% [2][11] - 毛利率稳定在21.60%，境外布局11个矿山运维项目，外行业项目24个 [2][11] 财务预测 - 2025-2027年营收预计484.46/510.78/539.29亿元（增速5.03%/5.43%/5.58%） [12][14] - 归母净利润预计31.40/33.37/35.63亿元（增速5.25%/6.30%/6.76%） [14] - 综合毛利率稳步提升至20.08%，ROE维持在13.8%-14.2% [14][17] 估值分析 - 2025年预测PE为7.40倍，低于可比公司平均13.04倍 [14][15] - 当前股价8.8元对应股息率（TTM）5.11% [2][4]

天眼查App显示，近日，湖北鑫烨电力科技有限公司成立，法定代表人为张雷，注册资本300万人民 币，经营范围为一般项目 ： 工程技术服务（规划管理、勘察、设计、监理除外）；电气设备修理；工 程管理服务；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；建筑工程机械与设备 租赁；光伏设备及元器件销售；国内贸易代理；对外承包工程；土石方工程施工；工程造价咨询业务； 在线能源监测技术研发；太阳能发电技术服务；储能技术服务；风力发电技术服务；电力行业高效节能 技术研发；在线能源计量技术研发。（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目） 许可项目 ： 输电、供电、受电电力设施的安装、维修和试验；电气安装服务；建设工程施工；建设工 程设计；建设工程勘察；建设工程质量检测；雷电防护装置检测；检验检测服务；建筑智能化系统设 计；发电业务、输电业务、供（配）电业务；建筑劳务分包。（依法须经批准的项目，经相关部门批 准。 ...

9月10日，2025年中国国际服务贸易交易会（服贸会）在北京开幕。国家主席习近平向大会致贺信。习近平指出，中国将坚定不移扩大高水平对外开放， 积极对接国际高标准经贸规则，加快在自由贸易试验区、国家服务贸易创新发展示范区等平台先行先试，有序推进服务市场开放，推动服务贸易高质量发 展。 为借助服贸会这一国家级平台充分展示我市服务贸易（服务外包）产业发展成果，助力本地企业拓展国际市场，深化行业合作，市商务局高度重视、提前 谋划，积极组织服务贸易（服务外包）企业参与本届大会。 在江西主题综合馆，代表南昌市参展的中国瑞林工程技术股份有限公司、用友（南昌）产业基地发展有限公司、江西科骏实业有限公司、二十一世纪出版 社集团、江西教育出版社等5家企业（园区）集中亮相，分别围绕工程技术服务、数字经济产业生态构建、虚拟现实（VR）技术应用、版权创新、出版发 行等领域，通过实物展品、多媒体演示、互动体验等形式，全方位展示南昌在高端服务、数字服务、文化服务领域的核心竞争力；在"江西小炒"市集，江 西鲲茶文化产业发展有限公司充分结合江西特色文化与现代服务理念，展示特色茶文化服务，让参会嘉宾在体验江西民俗风情的同时，感受我市服务贸易 与 ...

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入154.42亿元，同比下降5.91% [3] - 归属于上市公司股东的净利润3.27亿元，同比下降13.46% [3] - 经营活动产生的现金流量净额为-7.90亿元，同比减少7.79亿元，主要因项目回款减少 [3][4] - 基本每股收益0.16元/股，同比下降11.11% [4] - 总资产334.53亿元，较上年末增长2.81%；归属于上市公司股东的净资产86.48亿元，增长1.66% [3] 主营业务构成 - 半导体业务收入21.99亿元，占营业收入14.24% [25] - 工程总包业务收入132.95亿元，占营业收入86.10% [25] - 工程设计业务收入1.35亿元，占营业收入0.87% [25] - 半导体封装测试业务通过海太半导体和太极半导体开展，海太半导体主要为SK海力士提供后工序服务 [5][7] 行业发展趋势 - 2025年第二季度全球半导体市场销售额1797亿美元，环比增长7.8%；WSTS预测2025年全球半导体销售额同比增长15.4%至7280亿美元 [14] - 2025年1-6月中国集成电路产量2395亿块，同比增长8.9%；进口金额13752.55亿元，同比增长8.3% [14] - 2024年全社会固定资产投资514374亿元，增长3.2%；基础设施投资增长4.4% [15] - 截至2025年6月底全国太阳能发电装机容量8.1亿千瓦，其中分布式光伏1.13亿千瓦 [16] 技术研发与创新 - 海太半导体累计获得发明专利10项、实用新型专利283项 [21] - 先进封装产能PKG、PKT、模组装配产量同比分别增长18.8%、14.5%和14.5% [21] - 太极半导体成功搭建MicroSD单塔16层晶粒堆叠产品技术能力，攻克LPDDR超薄封装总高0.65mm技术 [21] - 太极半导体通过江苏省"绿色工厂"和"先进级智能工厂"认证 [18] 重大项目建设 - 十一科技承建的华虹制造（无锡）项目、国家存储器基地工程（一期）项目已竣工 [18] - 上海积塔、盛虹动能、乌兹别克斯坦500兆瓦光伏电站等重大项目按计划推进 [18] - 海太半导体与SK海力士签订《第四期后工序服务合同》，合作期限为2025年7月1日至2030年6月30日 [7] - 公司参与设立启新基金，认缴出资总额12亿元，公司认缴1.08亿元 [26] 业务模式特点 - 海太半导体采用"全部成本+约定收益（总投资额的10%+超额收益）"盈利模式 [7] - 十一科技工程总承包业务实行项目经理责任制，涵盖设计、施工、采购、控制、安全等全流程管理 [9] - 光伏电站业务通过下属项目公司与地方电力公司签订购售电协议获得电费收入 [11] - 太极半导体采取市场化订单式生产模式，独立挖掘国内外优质客户资源 [8] 行业地位与竞争优势 - 十一科技拥有工程设计综合资质甲级和建筑工程施工总承包壹级资质，可覆盖全国所有21个行业 [17] - 十一科技在电子高科技、生物医药、新能源等细分市场的设计和EPC领域具备领先优势 [17] - 海太半导体月封装产量最高达到3.6亿颗，月封装测试产量最高达到2.8亿颗 [23] - 太极半导体荣获海康威视、加特兰微电子"2024年度最佳供应商"称号 [18]

投资评级 - 维持"买入"评级 [9][11] 核心观点 - 公司聚焦轨道交通和低空经济"双赛道"，巩固拓展轨道交通通信信号工程设计、列控系统装备、工程技术服务"三位一体"全产业链优势 [2][11] - 培育低空空域管控业、无人机制造业、服务运营业，加快构建低空经济"三业一态"产业格局 [2][11] - 轨道交通业务景气向上，低空有望成为第二成长曲线 [2][11] 财务业绩 - 2025年上半年实现营业总收入147.30亿元，同比增长2.77% [6] - 归母净利润16.21亿元，同比增长1.34% [6] - 2025Q2实现收入80亿元，同比增长3%，环比增长19% [6] - 2025Q2归母净利10.6亿元，同比增长6%，环比增长89% [6] - 预计2025-26年实现归母净利润分别为39.1、44.6亿元 [11] - 对应PE分别为14.9、13.0倍 [11] 业务收入拆分 - 铁路领域收入83.24亿元，同比-7.87% [11] - 城轨领域收入39.16亿元，同比+12.85% [11] - 海外领域收入9.44亿元，同比+55.92% [11] - 工程总承包及其他领域收入14.80亿元，同比+29.93% [11] 订单情况 - 铁路领域订单111.4亿元，同比+12.64% [11] - 城轨领域订单37.74亿元，同比+26.51% [11] - 海外领域订单18.75亿元，同比-47.16% [11] - 低空经济领域新签合同额0.3亿元 [11] - 截至2025年上半年末在手订单1175.63亿元 [11] 轨道交通改造进展 - 高铁改造项目承揽合同额14.80亿元，同比+74.86% [11] - 承接武汉地铁1号线、北京地铁5号线等城轨改造工程 [11] - 铁路和城轨改造项目已逐步增长 [11] 低空经济布局 - 在青岛、雄安、石家庄等地完成15个平台部署 [11] - 成立通号紫金通信科技（南京）有限公司 [11] - "一塔一城"低空通信方案在神华铁路、包头广播电视塔完成试验 [11] - 感知与反制系统在雄安发布并在高铁沿线应用 [11] - 与中信集团合作在青海盐湖矿区打造低空智能巡检 [11] - 与中国邮政合作在舟山开启岛际物流运行试飞 [11] - 在东营黄河入海口开展"低空+文旅"无人机试飞活动 [11] 财务健康状况 - 截至25Q2末存货38.3亿元，同比小幅增长，环比略降 [11] - 合同资产330亿元，环比小幅提升 [11] - 合同负债再次突破100亿元 [11]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][7] 核心观点 - 新签合同额稳步增长 25H1达411.64亿元同比+11% 境外新签合同额278.4亿元同比+19% [5] - 境外收入占比显著提升至54% 境外业务收入117.06亿元同比+25.15% [6] - 维持盈利预测 预计25-27年归母净利润分别为32.6/34.0/35.2亿元 [7] 财务表现 - 25H1营业收入216.8亿元同比+3.7% 归母净利润14.2亿元同比+1.6% [4] - 25Q2营业收入115.3亿元同比+8.7% 归母净利润7.6亿元同比-0.6% [4] - 毛利率16.7%同比-2.67pcts 净利率7.1%同比-0.03pcts [7] - 经营现金流净额-6.08亿元 较上年同期多流出14.9亿元 [7] 业务细分 - 工程技术服务新签合同276.72亿元同比+15% 收入125.8亿元同比+3.9% [5][6] - 装备新签合同49.13亿元同比+47% 收入23.1亿元同比-20.8% [5][6] - 运维新签合同76.68亿元同比-14% 收入62.4亿元同比+9.9% [5][6] - 海外装备新签合同同比高增118% 境外装备收入11.8亿元同比+24.7% [5][6] 区域表现 - 境外新签合同278.4亿元同比+19% 境内新签133.3亿元同比-2% [5] - 境外收入117.06亿元同比+25.15% 境内收入98.06亿元同比-14.26% [6] - 成功获取13个境外水泥整线项目 新签水泥工程技改合同15.91亿元同比增长1.2倍 [5] 战略进展 - 推进"两外一服"战略 境外装备收入占比51% 外行业装备占比37% [6] - 十类核心主机装备自给率提升至76% [6] - 矿山运维收入40.5亿元同比+12.7% 水泥运维收入21.8亿元同比+5.1% [6] 费用管控 - 销售费用率1.0%同比-0.17pcts 管理费用率4.6%同比-0.21pcts [7] - 财务费用率-0.5%同比-1.58pcts 主要因欧元升值产生汇兑收益 [7] - 研发费用率3.5%同比-0.01pcts [7] 盈利预测 - 预计2025年营业收入494.4亿元同比+7.18% 归母净利润32.64亿元同比+9.43% [9] - 预计2025年EPS 1.24元 ROE 14.08% [9] - 预测PE 7倍 PB 1.0倍 [9]

股价表现与资金流向 - 8月27日盘中股价下跌2.07%至6.61元/股 成交1.97亿元 换手率2.05% 总市值94.83亿元 [1] - 主力资金净流出729.56万元 特大单买卖占比分别为5.74%和9.51% 大单买卖占比分别为23.48%和23.42% [1] - 今年以来股价累计上涨8.88% 近5日/20日/60日分别变动-1.05%/2.64%/6.42% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数5.21万户 较上期减少4.28% 人均流通股27,537股 较上期增加4.47% [2] - 香港中央结算有限公司增持1,115.09万股至2,115.35万股 位列第二大流通股东 [3] - 南方中证1000ETF增持145.74万股至791.68万股 新晋第五大流通股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入67.45亿元 同比减少25.66% [2] - 同期归母净利润4.24亿元 同比增长1.11% [2] 公司基本概况 - 主营业务为工程总承包(93.64%) 商品销售(4.54%)和服务(1.59%) [1] - 所属申万行业为建筑装饰-专业工程-国际工程 [1] - 概念板块涵盖超超临界发电/节能环保/东北振兴/一带一路/央企改革 [1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现23.61亿元 [3] - 近三年累计派现12.58亿元 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 目标价14.23元人民币[1][5][6] 财务表现 - 25H1营收216.76亿元 同比增长3.74% 归母净利润14.21亿元 同比增长1.56%[1] - Q2单季营收115.29亿元 环比增长13.61% 归母净利润7.58亿元 环比增长14.30%[1] - 综合毛利率16.72% 同比下降2.67个百分点[3] - 期间费用率8.52% 同比下降1.96个百分点 财务费用为-1.14亿元（去年同期2.2亿元）主因欧元升值产生汇兑收益1.37亿元[4] - 经营性净现金流-6.08亿元 同比多流出14.93亿元 收现比83.3% 付现比84.4%[4] 业务分部表现 - 工程技术服务收入125.76亿元（+3.94%）毛利率13.12%（-2.42pct）[2] - 高端装备制造收入23.09亿元（-20.81%）毛利率19.28%（-3.98pct）[2] - 生产运营服务收入62.35亿元（+9.92%）毛利率20.04%（-1.89pct）其中矿山运维40.51亿元（+12.7%）水泥运维21.84亿元（+5.12%）[2] - 装备业务境外收入占比提升19个百分点至51% 核心主机装备自给率达76%[2] 区域市场表现 - 境外收入117.06亿元 同比增长25.15% 毛利率17.96%[3] - 境内收入98.06亿元 同比下降14.26% 毛利率14.57%[3] - 25H1新签合同额412亿元 同比增长11% 其中境外新签278亿元（+19%）境内新签133亿元（-2%）[3] 订单结构分析 - 工程技术服务新签277亿元（+15%）装备制造新签49亿元（+47%）运维服务新签77亿元（-14%）[3] - 境外高端装备新签同比高增118% 工程技术新签+16% 多元化工程新签同比增长2.4倍[3] - 期末未完合同额620亿元 同比增长5%[1] 盈利预测与估值 - 维持2025-2027年归母净利润预测31.31/31.96/32.48亿元[5] - 基于12倍2025年PE估值（高于可比公司10倍平均PE）[5] - 预计2025/2026年股息率达5.6%/6.3%[1][10] - 当前股价对应2025年PE为7.88倍 PB为1.07倍[10]

公司基本信息 - 阜阳胜名来建筑材料有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为王思亮 [1] - 公司注册资本为3万元人民币 [1] 经营范围 - 一般项目包括建筑材料销售、保温材料销售、五金产品批发、金属结构销售、专业设计服务、工程技术服务、工程管理服务、信息咨询服务、金属材料销售、金属制品销售、建筑装饰材料销售、电线电缆经营 [1] - 许可项目为建设工程设计 需经相关部门批准后方可开展经营活动 [1]