美股市场表现 - 7月24日美股三大指数涨跌不一 道指跌0.7% 纳指涨0.18% 标普500指数涨0.07% [1] - 特斯拉股价延续跌势 收盘跌超8% 市值蒸发878亿美元（折合人民币6281亿元） [1] 特斯拉2025年第二季度财报 - 第二季度营收约225亿美元 同比下降12% 低于市场预期的226亿美元 创近十年最大季度跌幅 [1] - 净利润11.72亿美元 同比下降16% 略高于预期的11.36亿美元 [1] - 调整后每股收益0.40美元 低于上年同期的0.52美元 略低于预期的0.42美元 [1] - 汽车业务营收166.61亿美元 同比下降16% 连续两个季度同比两位数下滑 一季度同比下降20% [1] 业绩下滑原因 - 主要受关税冲击 碳积分收入减少和销量下降影响 [2] - 第二季度碳积分收入4.39亿美元 远低于去年同期的8.9亿美元 因美国燃油排放法规修改 [2] - 全球销量约38.4万辆 同比下滑13% [2] - 中国市场上半年累计销量26.34万辆 同比下降5.4% 二季度交付12.9万辆 [2] - 欧洲销量连续六个月下滑 [2] 未来战略与产品规划 - 公司预计未来几个季度将面临挑战 [3] - 计划下半年推出"平价汽车" Model Y新版本 6月已开始初步生产 预计下半年大规模生产 [3] - 秋季将在中国市场推出新款Model YL 大六座豪华纯电SUV 基于Model Y加长改造 [3] - 战略重心或转向自动驾驶与机器人业务 [4] - 6月底在奥斯汀总部启动Robotaxi试点 预计年底前服务覆盖美国一半人口区域 [4] - Optimus人形机器人更新至2.5版本 计划明年量产 5年内年产目标100万台 [4] - 预计今年资本支出超90亿美元 主要用于AI 机器人技术和制造能力扩张 [4]

财务表现 - 公司第二季度营收约224.96亿美元，同比下滑12%，创至少十年来最大降幅，低于华尔街预期的226亿美元 [1] - 第二季度净利润为11.72亿美元，同比减少20.7%，高于华尔街预期的11.35亿美元 [1] - 第二季度毛利率为17.2%，去年同期为18%，市场预期为16.5% [1] 销量与市场策略 - 公司第二季度全球销量约38.4万辆，同比下滑13% [1] - 在中国市场推出5年免息、8000元保险补贴等促销活动，但销量未回暖 [1] - Model 3累计销量达300万辆，蝉联7年全球纯电轿车销冠，但2025年上半年仅为中国纯电中型车销冠 [2] - 小米SU7上半年累计销量约15.57万辆，Model 3同期销量为9.19万辆 [2] 产品与竞争 - Model 3轴距2875mm，卡在B级车上限，小米SU7轴距3000mm，划入C级车 [5] - 公司宣布将推出Model Y L，轴距超3米、车长约5米的大六座豪华纯电SUV [5] - 计划下半年推出Model Y新版本的"平价汽车"，6月已开始初步生产 [5] 技术与未来规划 - 公司预计RoboTaxi服务年底前覆盖美国一半人口区域，Optimus人形机器人目标5年内年产100万台 [6] - 预计今年资本支出超90亿美元，主要投向AI、机器人技术和制造能力扩张 [6] - 投资者对公司看法两极化，部分关注传统汽车业务，部分看好AI和机器人前景 [6] 股价表现 - 财报公布后，公司美股盘前下跌6.15% [6]

股价表现 - 特斯拉股价在两个交易日内上涨14%至326.09美元，涨幅5.67%，52周价格区间为167.41-488.54美元 [1][5] - 尽管遭遇Baird和Argus Research两家机构下调评级，股价仍逆势上涨，显示市场对短期负面因素持忽略态度 [1][5][6] 分析师评级分歧 - Baird将评级从买入下调至持有，主要担忧马斯克与特朗普公开争执带来的不确定性，并对管理层提出的robotaxi时间表表示怀疑 [2][3] - Argus Research同样下调评级，认为政治争端可能削弱需求，且股价已脱离基本面驱动 [4] - Piper Sandler、摩根士丹利和Wedbush维持看涨立场，Wedbush给出500美元目标价，高于当前股价53% [7][8] 市场反应与投资逻辑 - 股价反弹始于4月财报季后的复苏趋势，政治风波前已显现回升迹象 [6] - 分析师分歧显示当前负面因素属短期性质，未涉及业务基本面恶化 [8][9] - 政治因素导致股价已回调25%，近期14%的反弹表明市场对长期增长故事保持信心 [9][10] 业务进展 - 平价车型发布和robotaxi开发计划未受政治因素影响，仍按原计划推进 [3][10] - 全球电动车市场地位持续巩固，产品路线图与市场扩张不受短期干扰 [13] 投资机会窗口 - 当前股价可能提供罕见折价买入机会，但市场快速消化负面消息显示窗口期较短 [12][13] - 若短期政治不确定性消退，潜在上涨空间显著 [10][11]