对冲基金Appaloosa Management二季度持仓变动 - 大幅减持阿里巴巴持仓逾20%至710万股 价值约8 02亿美元 阿里仍是该基金第一大重仓股 [1] - 减持京东仓位13% 百度减持19% 拼多多仓位砍掉逾50% [2] - 逆势增持联合健康集团230万股股票 价值达7 64亿美元 占股票投资组合约11 9% 成为第二大重仓股 [2] 联合健康集团市场表现 - 二季度股价暴跌约40% 是标普500指数中表现最差的成分股之一 [2] - 公司暂停年度预测 更换首席执行官 因涉嫌医疗保险欺诈面临刑事调查 [2] - 受Appaloosa增持消息提振 股价在周四盘后交易中上涨近10% [3] 伯克希尔哈撒韦公司持仓动向 - 二季度买入500万股联合健康股票 [4] - 减持美国银行和苹果的股份 [4]

持仓概况 - Appaloosa LP第二季度持仓总市值为64.5亿美元 较上一季度83.8亿美元环比下降23% [1] - 投资组合中新增8只标的 增持9只 减持16只 清仓8只 前十大持仓占总市值64.63% [1] 前五大重仓股 - 阿里巴巴(BABAUS)为头号重仓股 持仓707万股 市值8.01亿美元 占比12.43% 持仓数量环比下降23.43% [1] - 联合健康(UNHUS)位列第二 持仓245万股 市值7.64亿美元 占比11.85% 持仓数量激增1300% [2] - 亚马逊(AMZNUS)位列第三 持仓270万股 市值5.92亿美元 占比9.19% 持仓数量增加7.57% [2] - Vistra Energy(VSTUS)位列第四 持仓180万股 市值3.49亿美元 占比5.41% 持仓数量下降21.74% [2] - NRG Energy(NRGUS)位列第五 持仓198万股 市值3.18亿美元 占比4.93% 持仓数量下降3.41% [3] 其他重要持仓 - Meta Platforms(METAUS) 英伟达(NVDAUS) 谷歌-C(GOOGUS) 优步(UBERUS) 微软(MSFTUS)跻身前十大 [3] - Q2建仓英特尔(INTCUS) 雷神技术(RTXUS) 联合大陆航空(UALUS) 达美航空(DALUS)等 [3] - 清仓苹果看跌期权(AAPLUS PUT) 博通(AVGOUS) 金沙集团(LVSUS)等 [3] 重点调仓动向 - 前五大买入标的：联合健康 英伟达 亚马逊 台积电(TSMUS) 英特尔 [3] - 前五大卖出标的：SPDR S&P 500 Fossil看跌期权(SPYXUS PUT) 苹果看跌期权 阿里巴巴 中国大盘股ETF(FXIUS)等 [3] 联合健康背景 - 第二季度股价暴跌约40% 因暂停年度业绩预测 更换CEO 面临医疗保险欺诈刑事调查 [2] - 伯克希尔哈撒韦同期新建仓逾500万股 消息提振股价盘后涨超12% [2]

股价表现 - 特斯拉股价在两个交易日内上涨14%至326.09美元，涨幅5.67%，52周价格区间为167.41-488.54美元 [1][5] - 尽管遭遇Baird和Argus Research两家机构下调评级，股价仍逆势上涨，显示市场对短期负面因素持忽略态度 [1][5][6] 分析师评级分歧 - Baird将评级从买入下调至持有，主要担忧马斯克与特朗普公开争执带来的不确定性，并对管理层提出的robotaxi时间表表示怀疑 [2][3] - Argus Research同样下调评级，认为政治争端可能削弱需求，且股价已脱离基本面驱动 [4] - Piper Sandler、摩根士丹利和Wedbush维持看涨立场，Wedbush给出500美元目标价，高于当前股价53% [7][8] 市场反应与投资逻辑 - 股价反弹始于4月财报季后的复苏趋势，政治风波前已显现回升迹象 [6] - 分析师分歧显示当前负面因素属短期性质，未涉及业务基本面恶化 [8][9] - 政治因素导致股价已回调25%，近期14%的反弹表明市场对长期增长故事保持信心 [9][10] 业务进展 - 平价车型发布和robotaxi开发计划未受政治因素影响，仍按原计划推进 [3][10] - 全球电动车市场地位持续巩固，产品路线图与市场扩张不受短期干扰 [13] 投资机会窗口 - 当前股价可能提供罕见折价买入机会，但市场快速消化负面消息显示窗口期较短 [12][13] - 若短期政治不确定性消退，潜在上涨空间显著 [10][11]

文章核心观点 - 亚洲首批个股杠杆及反向产品在港交所上市，券商中国记者专访南方东英量化投资总监王毅，解析该产品功能、推出考虑、美国市场情况、投资者类型、优势、风险、费用及产品线规划等问题 [1][3] 产品作用 - 为投资者在亚洲交易时段提供美国热门股票交易或对冲工具，可对美国盘后新闻灵活反应，如买入挂钩特斯拉的个股杠杆产品可两倍放大收益或亏损，买入特斯拉的个股杠反产品可反向获利 [3] 推出考虑和机遇 - 2025年1月香港证监会允许推出追踪海外单一股票的杠杆及反向产品，为产品上市提供时机；全球对科技与加密货币领域关注度增长，首批产品挂钩5只热门美股 [4] 美国市场情况 - 截至2025年2月28日，美国杠杆及反向产品市场有349种产品，总管理资产规模约1219亿美元，占美国ETF市场约1%，前10种产品占总量约59%；美国单一股票杠反产品自2022年指数级增长，2024年有近120亿美元资金流入，截至2025年2月28日有84种产品，总管理资产规模156亿美元，占整体杠反产品市场规模约13%，56种产品在2024 - 2025年发行 [5] 产品选择 - 从美国市场看，2倍杠杆是最受欢迎的单一股票杆反产品，总市场规模146亿美元，占单一股票杠反产品市场93%；英伟达和特斯拉是最受欢迎的基础资产，截至2025年2月28日，相关杠反产品资产管理规模分别约为60亿美元和45亿美元，MicroStrategy和Coinbase排名第三和第四受欢迎 [6] 投资者类型 - 美国杠杆及反向产品主要投资者是个人投资者，约75%的持有者为零售交易者，25%为机构投资者 [7] 产品优势 - 可用于短期交易或对冲，如投资者持有英伟达看涨期权，可买入看空英伟达反向2倍产品保护盈利；亚洲交易时段可对美国收盘后事件进行对冲 [8] - 不需要缴纳保证金，与期权相比，操作简单、成本较低、风险可控，像普通股票一样交易，无需复杂合约选择或策略设计，不涉及隐含波动率或到期日等因素，入场门槛低，适合风险承受能力有限的投资者 [9] 产品风险及管理 - 2倍杠杆产品理论上底层个股下跌超过50%基金净值会为负，但大市值股票单日跌幅或涨幅超50%情况极少；产品每日调仓保证敞口为200%，基金底层以掉期合约投资，会每日进行补充或赎回保证金操作；基金经理会针对产品运行情况进行风险管理 [11] 费用成本 - 投资者购买产品年化管理费为1.6%，持有成本包括融资成本等，还有基本交易费和券商佣金，交易香港上市的ETF在二级市场免除印花税 [12] 产品线规划 - 公司会根据投资者需求和市场反馈持续优化和扩展产品线，正在对美股和其他地区头部股票作为标的进行可行性研究，希望覆盖更多行业和领域 [13]