公司融资计划 - 公司拟向控股股东长江产业集团定向发行A股股票募资不超过6亿元 发行价格为6.32元/股 募集资金扣除发行费用后将全部用于偿还借款及补充流动资金 [2] - 本次发行旨在优化资本结构 截至2025年9月30日公司资产负债率为62.67% 较高的资产负债率加大了债务融资成本 发行有利于稳固股权结构并提升控制权稳定性 [2] 公司经营与财务表现 - 公司是全球主要的维生素B2产品供应商 主要产品包括维生素B2 B6 B12 异VC钠 乳酸及乳酸盐系列 葡萄糖酸系列 淀粉系列以及医药制剂 [2] - 受行业周期和市场竞争等多重因素影响 公司经营面临巨大压力 已连续三年亏损（2023年 2024年 2025年） [2] - 2023年营业收入为7.38亿元 同比下滑7.5% 归属于上市公司股东的净利润为-1.40亿元 [2] - 2024年营业收入为6.39亿元 同比下滑13.42% 归属于上市公司股东的净利润为-2.95亿元 [2] - 2025年预计归属于上市公司股东的净利润为-5.18亿元至-3.99亿元 亏损进一步扩大 [3] - 2025年亏损主要因行业市场竞争持续加剧 主要产品销售价格长期处于低位 产能利用率及整体经营业绩未达预期 部分控股子公司持续亏损 同时对存在减值迹象的资产计提了减值准备 [3] 公司近期资金运作 - 2025年10月以来 公司董事会四次审议通过向银行申请综合授信额度的议案 以满足业务发展和正常经营所需 [4] - 向中国民生银行武汉分行申请综合授信1.5亿元 授信期限1年 年利率不超过3% [4] - 向华夏银行黄冈分行申请1.25亿元综合授信 年利率不超过2.98% 或用于开具银行承兑汇票 [4] - 向中国进出口银行湖北省分行申请3000万元贸易金融额度 年综合成本不超过2.8% 专项用于子公司支付货款 [4] - 向浙商银行武汉分行申请2.3亿元综合授信额度 年综合成本不超过2.99% [4] - 2025年1月 公司宣布对全资子公司湖北广济药业生物技术研究院有限公司减少注册资本2200万元 以优化资产结构并提升资产管理效率 [4]

核心观点 - 河南省鹤壁市通过“三山”（宝山经开区、山城区、鹤山区）统筹发展机制，打破行政壁垒，推动区域从“内卷式竞争”转向“共赢式合作”，以优化产业布局、培育新质生产力为核心，致力于打造特色鲜明的功能性新材料等产业集群，并显著提升了基础设施与要素保障水平 [1] 机制与规划 - 鹤壁市通过印发《关于支持“三山”统筹促进高质量发展的意见》等文件，建立由市委、市政府主要领导任总召集人的联席会议制度，并成立市、区两级协调服务专班，形成“市级统筹、区级联动、专班推进”的工作格局 [2] - “三山”联合编制了宝山经开区发展规划、国土空间规划及环评报告，同步推进安全发展评估等专项编制，构建“总规引领、专项支撑、分区落实”的规划体系，成功创建河南省D级化工园区 [2] - 推动宝山经开区实施“三化三制”改革，整合产业集聚区，建立“管委会+公司”模式，明确功能性新材料、装备制造、生物医药等主导产业 [2] 产业布局与协同 - 宝山经开区是河南省首批重点发展和对外开放产业集聚区、省循环经济试点园区、省专业化工园区；山城区主导产业为生物制造及化工新材料；鹤山区姬家山产业园区是全省仅有的两家省级专业精细化工园区之一 [3] - 构建“一核两翼四片区”发展格局，推动产业互补共生：宝山片区聚焦功能性新材料和日用化工，为石林片区加工制造业提供原料；牟山片区发展生物化工，供应氢气、催化剂；姬家山片区以精细化工与宝山片区橡胶助剂产业形成互补 [3] - 烟台美瑞、四川利尔等上市公司相继落地，美瑞一期6个产品全部投产，实现高端化工原材料国产化供给，其HDI、PPDI单套产能全球第一，CHDI装置为全球首套 [4] - 汇洋生物全球首套千吨级高端聚乳酸生产线预计2025年年底建成投产；新拓洋异VC钠全球市场占有率超50%；元昊化工等企业产品全国助剂市场占比超30% [4] 基础设施与物流 - 建成“三纵四横”道路网络，推进煤化大道北延、宝园路东延等工程，实现区域交通无缝衔接；一体化推进水、电、路、气等公共设施建设，实现供水、供气全覆盖 [6] - 引入光伏、风电等新能源，建成50兆瓦分散式风电+15兆瓦储能多能互补示范项目，实现双电源全覆盖；此举使园区企业每吨蒸汽价格下降50元、物料输送成本下降30元，每年为企业节省物流成本3000万元、用电成本3200万元 [6] - 建设智慧化工物流园、动力岛等配套设施，物料输送成本下降30%，年节省物流成本3000万元；新特勤消防站建成投用，实现“5分钟消防全覆盖” [6] - “豫鲁便捷出海通道”铁海联运项目于2025年10月28日正式开通，聚焦日照港至鹤壁时丰站间的铁矿石运输，预计年发运量可达36万吨；未来集装箱业务将围绕精煤、矿石、钢材、水泥熟料及化工产品等高附加值货品展开 [7] 要素保障与支持 - 统筹谋划建设企业公用研发创新平台，积极争取院士工作站落地，深化与河南化工技师学院合作推进分院建设，定向培养高素质技能人才 [8] - 不断完善“三山”四大园区环境风险评估、碳排放评估等工作，优先发展低能耗、少污染项目，成功创建河南省碳达峰试点园区；统筹专业人才开展园区交叉互查，建设封闭化管理系统 [8] - 鼓励金融机构针对不同行业、规模企业开发差异化金融产品，并加大对“三山”基础设施建设、功能性新材料产业、生物制造产业等重点领域的信贷支持，前移服务端口参与项目可研论证 [8]

财务违规与处罚 - 子公司济康医药在经销业务中违规采用总额法而非净额法确认收入 导致2022年第一季度多计营收4560.16万元（占当期营收25.49%）[2] 第二季度多计营收1.37亿元（占26.68%）[2] 第三季度多计营收1.38亿元（占20.49%）[2][3] - 公司2023年4月在监管部门关注下才进行会计差错更正[3] 2024年10月因涉嫌信息披露违规被立案调查[3] - 湖北证监局对公司处以150万元罚款 对时任董事长阮澍和财务总监胡明峰各处罚80万元[3] 经营业绩恶化 - 2024年营收6.39亿元（同比下滑13.42%） 连续两年负增长[4] 归母净亏损2.95亿元（同比扩大110.55%）[2] 扣非净亏损3.03亿元（同比下降107.32%）[4] - 2023-2024年累计亏损达4.35亿元[2] 制剂系列产品收入6143.78万元（同比暴跌65.26% 营收占比从23.97%降至9.62%）[4] - 原料系列产品收入增长11.52%但未能抵消整体下滑[4] 2025年上半年预亏6700-8350万元（亏损幅度较同期收窄）[5] 业务与运营挑战 - 维生素市场行情低迷 饲料级VB2及维生素B12价格处于周期低位[5] 孟州公司年产1000吨维生素B12项目产能未完全释放且持续亏损[5] - 济宁公司因生产线调试和技术工艺提升持续亏损[5] 研发投入5681万元（同比减少24%） 研发费用率从10.13%降至8.89%[5] - 公司通过降低管理成本、缩减生产规模及减少非必要人员应对困境[5] 部分原料和制剂产品销量实现同比增长[5] 公司背景 - 广济药业为湖北省属医药上市企业 1969年成立并于1999年在深交所上市[2] 主要产品包括维生素B2/B6/B12、异VC钠及医药制剂[2] 系全球主要维生素B2供应商[2]

基金成立与出资结构 - 湖北长江一号健康产业投资合伙企业成立，出资额34.01亿人民币，执行事务合伙人为湖北省长江新动能私募基金管理有限公司 [1] - 基金由湖北长江产业投资基金有限公司（份额99.97%）和湖北省长江新动能私募基金管理有限公司（份额0.03%）共同出资 [1] - 两家出资公司均隶属于长江产业集团，是湖北省重要的国有资本投资平台 [1] 基金战略定位与目标 - 生物医药和大健康产业是湖北省重点打造的万亿级战略性支柱产业 [1] - 长江一号健康产业投资基金是长江产业集团加快布局生物医药和大健康产业的重要抓手 [1] - 基金将推动生物医药产业园建设和项目引进，此前集团已与光谷生物城就生物医药产业合作达成共识 [1] 产业协同与上市公司 - 广济药业（000952）是长江产业集团重要控股子公司，全球主要维生素B2供应商，湖北省专精特新小巨人企业 [2] - 基金将为广济药业在产业协同、项目落地、并购发展方面提供资本保障 [2] - 长江产业集团控股6家上市公司，覆盖生物医药、光电子、新能源汽车等行业 [3] 集团实力与产业规模 - 长江产业集团成立于2022年，注册资本336亿元，资产总额2509亿元，旗下认缴基金规模超7000亿元 [3] - 2024年湖北省大健康产业规模突破8500亿元，占全省GDP比重15%，预计2025年突破9500亿元 [3] - 湖北省计划设立100亿元大健康产业引导基金，重点支持生物医药等领域 [3] 区域产业生态 - 湖北省大健康领域高新技术企业数量突破1500家，较2020年增长65% [4] - 人福医药、远大医药在全国麻醉镇痛药、眼药水等细分市场占据领先地位 [4] - 武汉光谷生物城聚集超400家生物企业，在基因工程、疫苗研发等领域形成集群优势 [4] 专家支持机制 - 基金将组建生物医药与大健康产业专家委员会，为项目推进提供智力支持 [2] - 专家委员会将研判行业动态、技术路线、并购标准等，提升产业发展科学性 [2]