彭博中国固定收益指数月报核心观点 - 彭博中国综合指数6月回报0.47% 年至今回报0.87% 30天波动率呈下降趋势 [3] - 中国国债和政策性银行债指数6月回报0.48% 人民币在全球综合指数27种货币中排名升至第24位 [3] - 以美元计价的中国综合指数年至今回报2.64% 排名末位 而以本币计价回报率为0.76% [3] - 10年期以上中国国债指数表现最佳 6月回报1.30% 年至今回报2.23% [5] - 中资美元信用债指数表现突出 高收益板块年至今回报达5.51% 投资级板块为4.04% [5] 指数表现分析 人民币计价指数 - 1-3年期债券指数6月回报0.25% 年至今回报0.50% 显著低于长期债券表现 [5] - 7-10年期债券指数年至今回报1.01% 显示市场对中长期债券偏好 [5] - 中国综合投资级信用债指数年至今回报0.96% 略高于综合指数平均水平 [5] 美元计价指数 - 中资美元信用债指数6月回报0.99% 年至今回报4.23% 显著优于人民币计价债券 [5] - 亚洲新兴市场高评级美元债指数上半年回报约3% 但超额回报不足0.6% [11] 市场动态与展望 - 中美10年期国债收益率差有所收窄 但三季度贸易谈判进展可能重新引发对收益率差的关注 [11] - 亚洲美元债市场利差维持历史低位 但汇率风险可能引发抛售潮 [11] - 巴基斯坦和斯里兰卡等主权债券面临较高地缘风险 需警惕"黑天鹅"事件 [11] - 美联储政策不确定性加剧 叠加关税政策变数 下半年市场波动可能加大 [11]

彭博中国固定收益指数月报核心观点 - 彭博是全球首家将中国债券纳入全球主流指数的指数提供商 其中国固定收益指数系列为全球投资者提供衡量中国债券市场的旗舰指数和独特视角 [1] - 5月彭博中国综合指数回报为-0 01% 年至今回报0 41% 30天波动率呈下降趋势 [3] - 中国国债和政策性银行债指数5月回报-0 14% 人民币在全球综合指数27种货币中排名跌至第25位 年至今回报率0 28% [3] 5月关键指数表现 人民币计价指数 - 中国综合指数(I08271CN): 单日回报0 06% 月回报-0 01% 年至今回报0 41% [5] - 国债指数(I08273CN): 月回报-0 28% 年至今回报0 31% [5] - 企业债指数(I08275CN): 月回报0 30% 年至今回报0 76% 表现优于其他券种 [5] - 1-3年期债券指数(I08279CN): 月回报0 16% 年至今回报0 25% [5] - 10年以上期限债券指数(I08283CN): 月回报-0 71% 但年至今回报达0 92% [5] 美元计价指数 - 中国综合美元指数(I08271US): 月回报0 92% 年至今回报1 85% [5] - 中资美元信用债指数(I29380US): 年至今回报达3 20% 其中高收益债部分(I29381US)年至今回报5 13% [5] 市场动态分析 - 亚洲新兴市场高收益美元债指数利差从4月峰值5 63%收窄130个基点 推动该指数5月上涨1 42% 而投资级美元债指数下跌0 56% [9] - 美国国债收益率曲线"牛市陡峭化"可能抬高人民币投资者对冲成本 但美元债仍保持44 5个基点的收益优势 [9] - 中国国债曲线5月呈现熊陡走势 亚洲新兴市场高评级美元债指数OAS重现去年负相关性 [9]

彭博中国固定收益指数月报核心观点 - 彭博中国综合指数2月回报率为-0.69%，逆转1月正面趋势，30天波动率从1.21%略降至1.18% [3] - 中国国债和政策性银行债指数2月回报率为-0.71%，人民币计价年至今回报率-0.47%，在全球27种货币中排名第25位 [3] - 中资美元信用债（功夫债）指数表现突出，2月回报率达1.91%，年至今回报率2.58%，其中高收益部分达2.96% [4][8] 指数表现分类总结 主要指数 - 中国综合指数（I08271CN）：1日回报0.01%，月回报-0.69%，年至今回报-0.40% [4] - 国债指数（I08273CN）：月回报-0.74%，长期（10+年期）债券表现最弱，月回报-1.39% [4] - 企业债指数（I08275CN）：月回报-0.26%，显著优于国债和政府相关债券 [4] 期限结构 - 短期债券（1-3年期）月回报-0.24%，明显优于10+年期债券（-1.39%）[4] - 3-5年期债券年至今回报-0.66%，为各期限中最差表现 [4] 美元计价产品 - 中国美元信用债（功夫债）投资级部分月回报1.91%，高收益部分达1.95% [4] - ESG加权美元信用债指数（I37196US）月回报1.97%，优于基准指数 [4] 市场动态与行业观察 - 美国国债收益率曲线变化可能提升中国国债吸引力，尤其对未对冲外汇风险的投资者 [8] - 中资高收益地产债2月回报率1.99%，较1月-5.11%显著改善，反映政策支持效果 [8] - 亚洲新兴市场高收益美元债指数2月回报率1.65%，利差收窄显示风险偏好回升 [8] 专题指数表现 - 高流动性信用债（LCC）指数月回报-0.19%，ESG加权版本表现略优（-0.17%）[4][6] - 熊猫债市场或受益于人民币与美元债券市场收益率差 [8]