公司股价表现 - 11月18日昱能科技股价下跌5 02%至62 76元/股 [1] - 当日成交额2 72亿元 换手率2 72% [1] - 公司总市值为98 08亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发、生产及销售 [1] - 微逆及能量通信产品是主要收入来源 占比54 95% [1] - 工商业储能系统贡献29 14%的收入 智控关断器占比8 94% [1] - 户用储能产品收入占比3 06% 其它业务占比3 89% [1] 基金持仓情况 - 大成丰享回报混合A（009653）三季度持有昱能科技1 36万股 为第七大重仓股 [2] - 该持仓占基金净值比例为0 49% [2] - 基于股价下跌测算 该基金当日浮亏约4 52万元 [2] - 该基金最新规模为3678 92万元 今年以来收益5 23% [2]

公司股价表现 - 11月17日股价上涨5.09%，报收68.70元/股 [1] - 当日成交金额为2.11亿元，换手率达到2.03% [1] - 公司总市值为107.36亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发、生产及销售 [1] - 微逆及能量通信产品是主要收入来源，占比54.95% [1] - 工商业储能系统贡献29.14%的收入 [1] - 智控关断器收入占比8.94%，户用储能产品收入占比3.06% [1] 基金持仓情况 - 大成丰享回报混合A（009653）三季度持有公司股票1.36万股，占基金净值比例0.49%，为第七大重仓股 [2] - 基于股价上涨，该基金当日浮盈约4.53万元 [2] - 该基金今年以来收益率为5.25%，近一年收益率为6.76% [2] 基金经理信息 - 大成丰享回报混合A的基金经理为苏秉毅，累计任职时间13年286天 [3] - 该基金经理现任基金资产总规模为19亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为263.92% [3]

公司股价表现 - 11月14日昱能科技股价上涨6 45% 报收65 66元/股 [1] - 当日成交额1 11亿元 换手率1 14% [1] - 公司总市值达102 61亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发 生产及销售 [1] - 微逆及能量通信产品是主要收入来源 占比54 95% [1] - 工商业储能系统贡献29 14%的收入 智控关断器占比8 94% [1] - 户用储能产品收入占比3 06% 其它业务占比3 89% [1] 基金持仓情况 - 大成丰享回报混合A（009653）三季度持有昱能科技1 36万股 占基金净值比例0 49% 为第七大重仓股 [2] - 该基金最新规模3678 92万元 今年以来收益5 17% [2] - 基于股价涨幅测算 该基金当日浮盈约5 41万元 [2]

股价与交易表现 - 11月10日股价下跌2.03%至57.30元/股，成交额1.83亿元，换手率2.01%，总市值89.55亿元 [1] - 当日主力资金净流出473.22万元，特大单净流出78.08万元，大单净流出395.14万元 [1] - 公司今年以来股价上涨18.38%，近60日涨幅达25.22% [1] 公司基本面与财务状况 - 2025年1-9月实现营业收入9.43亿元，同比减少38.48%，归母净利润6648.01万元，同比减少55.52% [2] - 主营业务收入构成为：微逆及能量通信产品54.95%，工商业储能系统29.14%，智控关断器8.94%，其它3.89%，户用储能产品3.06% [1] - A股上市后累计派现3.49亿元 [3] 公司业务与行业属性 - 公司主营业务为分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发、生产及销售 [1] - 公司所属申万行业为电力设备-光伏设备-逆变器，概念板块包括光伏玻璃、储能、太阳能、逆变器等 [1] 股东结构变化 - 截至9月30日股东户数为1.28万，较上期增加10.86%，人均流通股12199股，较上期减少9.80% [2]

公司股价表现 - 11月5日昱能科技股价上涨5.34%至57.19元/股，成交额达1.44亿元，换手率为1.67%，总市值为89.38亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发、生产及销售 [1] - 微逆及能量通信产品是核心收入来源，占比54.95%，工商业储能系统占比29.14%，智控关断器占比8.94%，户用储能产品占比3.06%，其他业务占比3.89% [1] 基金持仓情况 - 大成丰享回报混合A（009653）三季度持有昱能科技1.36万股，占基金净值比例0.49%，位列第七大重仓股 [2] - 基于11月5日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约3.94万元 [2] 基金经理背景 - 基金经理苏秉毅累计任职时间13年274天，现任基金资产总规模19亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报率为251.69%，最差基金回报率为-71.74% [3]

财务业绩 - 前三季度营业收入为9.43亿元，同比下降38.48% [1] - 归母净利润为6648.01万元，同比下降55.52% [1] - 扣非归母净利润为3820.47万元，同比下降72.36% [1] - 基本每股收益为0.43元，加权平均净资产收益率为1.83% [2] 盈利能力指标 - 前三季度毛利率为27.48%，同比下降5.09个百分点 [2] - 前三季度净利率为5.50%，较上年同期下降4.62个百分点 [2] - 第三季度单季毛利率为27.87%，同比下降0.43个百分点，环比上升7.28个百分点 [2] - 第三季度单季净利率为-5.92%，较上年同期下降17.00个百分点，较上一季度下降16.08个百分点 [2] 估值与市场表现 - 市盈率（TTM）约为66.59倍，市净率（LF）约为2.37倍，市销率（TTM）约为5.74倍 [2] - 股东总户数为1.28万户，较上半年末增加1255户，增幅10.86% [2] - 户均持股市值由上半年末的58.12万元增加至72.89万元，增幅为25.43% [2] 费用结构 - 期间费用为1.65亿元，较上年同期减少7819.78万元 [2] - 期间费用率为17.45%，较上年同期上升1.62个百分点 [2] - 销售费用同比减少4.96%，管理费用同比增长12.99%，研发费用同比增长3.32%，财务费用同比减少2803.45% [2] 公司业务构成 - 公司主营业务为分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发、生产及销售 [3] - 主营业务收入构成为：微逆及能量通信产品54.95%，工商业储能系统29.14%，智控关断器8.94%，其它3.89%，户用储能产品3.06% [3] - 所属申万行业为电力设备-光伏设备-逆变器，概念板块包括光伏玻璃、太阳能、专精特新、融资融券、储能等 [3]

公司股价表现 - 10月17日昱能科技股价下跌5% 报收53.73元/股 [1] - 当日成交金额为5820.21万元 换手率为0.68% [1] - 公司总市值为83.97亿元 [1] 公司基本情况 - 昱能科技股份有限公司位于浙江省嘉兴市南湖区 成立于2010年3月24日 于2022年6月8日上市 [1] - 公司主营业务为分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发、生产及销售 [1] - 微逆及能量通信产品是公司主要收入来源 占比54.95% [1] - 工商业储能系统收入占比29.14% 智控关断器收入占比8.94% [1] - 户用储能产品收入占比3.06% 其他业务收入占比3.89% [1] 基金持仓情况 - 富国上证指数ETF联接A/B（100053）二季度持有昱能科技400股 持股数量与上期持平 [2] - 该基金持有昱能科技流通股的比例为0.0002% 并将其列为第三大重仓股 [2] - 基于当日股价下跌测算 该基金持仓浮亏约1132元 [2] - 富国上证指数ETF联接A/B基金成立于2011年1月30日 最新规模为2.74亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为17.95% 近一年收益率为22.49% 成立以来收益率为91.2% [2] 基金经理信息 - 富国上证指数ETF联接A/B基金的基金经理为王保合和方旻 [3] - 王保合累计任职时间14年233天 现任基金资产总规模90.6亿元 [3] - 王保合任职期间最佳基金回报为103.17% 最差基金回报为-95.11% [3] - 方旻累计任职时间10年336天 现任基金资产总规模252.09亿元 [3] - 方旻任职期间最佳基金回报为212.66% 最差基金回报为-97.17% [3]

公司股价表现 - 昱能科技9月30日股价上涨5.54%，报收59.80元/股，成交额达8336.35万元，换手率为0.92%，总市值为93.45亿元 [1] - 公司股价已连续4天上涨，区间累计涨幅达6.93% [1] 公司基本情况 - 昱能科技股份有限公司位于浙江省嘉兴市，成立于2010年3月24日，于2022年6月8日上市 [1] - 公司主营业务为分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发、生产及销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：微逆及能量通信产品54.95%，工商业储能系统29.14%，智控关断器8.94%，其它3.89%，户用储能产品3.06% [1] 基金持仓情况 - 国融基金旗下国融融银A（006009）基金重仓昱能科技，二季度减持2372股后持有4.22万股，占基金净值比例为2.1%，为第九大重仓股 [2] - 该基金在昱能科技9月30日上涨中浮盈约13.24万元，在连续4天上涨期间累计浮盈15.47万元 [2] - 国融融银A基金成立于2018年6月7日，最新规模为777.89万元，今年以来收益为7.27%，近一年收益为19.86%，成立以来亏损52.87% [2] 基金经理信息 - 国融融银A基金的基金经理为周德生和贾雨璇 [3] - 周德生累计任职时间5年205天，现任基金资产总规模12.26亿元，任职期间最佳基金回报61.8%，最差基金回报-40.38% [3] - 贾雨璇累计任职时间3年332天，现任基金资产总规模5.39亿元，任职期间最佳基金回报5.32%，最差基金回报-50.57% [3]

股价表现 - 9月15日昱能科技股价上涨5.09%至58.44元/股 成交额达1.26亿元 换手率1.40% 总市值91.33亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发、生产及销售 [1] - 收入构成：微逆及能量通信产品占比54.95% 工商业储能系统29.14% 智控关断器8.94% 户用储能产品3.06% 其他业务3.89% [1] 基金持仓动态 - 国融融银A基金持有昱能科技4.22万股 占基金净值比例2.1% 位列第九大重仓股 [2] - 该基金二季度减持2372股 9月15日持仓浮盈约11.93万元 [2] 基金业绩表现 - 国融融银A基金规模777.89万元 今年以来亏损0.43% 近一年收益21.3% 成立以来亏损56.25% [2] - 基金经理周德生管理规模12.26亿元 任职最佳回报59.56% 最差回报-43.73% [3] - 基金经理贾雨璇管理规模5.39亿元 任职最佳回报5.34% 最差回报-53.35% [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [6][7] 核心财务表现 - 2025H1实现收入6.51亿元，同比下降27.54%；归母净利润0.79亿元，同比下降9.88% [2][4] - 2025Q2实现收入4.61亿元，同比下降2.27%，环比增长141.36%；归母净利润0.5亿元，同比增长4.96%，环比增长74.02% [2][4] - 预计2025-2026年实现净利润2亿元、3亿元 [6] 业务分项表现 - 微逆及能量通信产品2025H1收入3.6亿元，同比下降42%，主要受欧洲并网需求偏淡影响 [11] - 工商储收入2025H1达1.9亿元，同比增长6%，预计主要由Q2贡献 [11] - 关断器收入2025H1为0.6亿元，同比下降24%，主要受美国需求影响 [11] - 户储收入2025H1为0.2亿元，同比增长34% [11] 盈利能力与成本控制 - 2025Q2综合毛利率降至20.6%，环比下降23个百分点，因低毛利率的工商储等业务收入占比提升 [11] - 2025Q2期间费用率仅5.5%，环比下降17个百分点，系22Q4以来首次降至10%以内，主要得益于收入规模扩张及汇兑收益增加 [11] 财务状况与资产质量 - Q2末货币资金13.8亿元，交易性金融资产5.3亿元，在手现金充裕 [11] - Q2发生资产减值损失0.2亿元（主要为存货跌价），信用减值损失0.1亿元，拖累报表端利润 [11] 产品布局与市场前景 - 构建以微逆为核心的三大光储一体化产品布局，包括微光储、户储、工商储 [11] - 微逆需求稳中向好，毛利率保持良好水平，长期具备可观渗透率提升空间 [11] - 工商储业务量上稳步发展，结构上积极向海外拓展，上半年在德国、斯洛伐克等欧洲国家实现销售 [11] 财务预测指标 - 预计2025年营业收入17.47亿元，净利润2亿元，每股收益1.28元 [16] - 预计2026年营业收入20.78亿元，净利润2.9亿元，每股收益1.85元 [16] - 预计2027年营业收入25.19亿元，净利润3.84亿元，每股收益2.46元 [16] - 2025年预测市盈率38.36倍，市净率2.02倍；2026年预测市盈率26.47倍，市净率1.87倍 [16]