第十四届储能国际峰会暨展览会(ESIE 2026)概况 - 第十四届储能国际峰会暨展览会(ESIE 2026)将于2026年3月31日至4月3日在北京首都国际会展中心举办 [32][36][45] - 大会主题为“场景创新 价值重构 全球共赢”，旨在推动储能行业的技术交流与商业合作 [32][36] 展会日程与核心活动 - **3月31日 (DAY 1)**：举办开幕式、主论坛、储能领袖闭门会、欢迎晚宴暨年度储能系列榜单发布，并设有前沿技术、机制创新、国际视角及安全专委会年会等平行论坛 [36] - **4月1日 (DAY 2)**：举行开展仪式及领导巡展，全天设有先进储能材料、储能设计与系统集成、安全与标准、构网型储能、新型储能与电力市场、独立储能项目开发与运营、全球储能运营商大会等十余场专题论坛 [36][37] - **4月2日 (DAY 3)**：论坛主题覆盖电芯、氢能、长时储能、区域特色市场、零碳园区应用、分布式光储、储能与AIDC协同发展、国际研讨会等 [36] - **4月3日 (DAY 4)**：议题包括短时高频储能、源网荷储与绿电直连一体化、京津冀储能技术应用、储能新业态创新发展及闭门研讨等 [36] - **同期特色活动**：包括国际商务对接会、产业生态对接会、专题培训以及2026储能新品全球首发活动，新品发布涵盖储能本体、3S系统、集成解决方案、大储系统、消防安全设备、数据中心储能、户储/工商储及数字能源等多个领域 [37][38] 展馆分布与展品范围 - 展会共设多个主题展馆，包括A1储能与电力设备馆、A2电池与智能制造馆、B1/B2/B3储能应用馆、B4未来生态馆及国际馆 [33] - **A1馆 (储能与电力设备馆)**：展示电芯及PACK、PCS、BMS、EMS、热管理及消防、电气及配电设备等 [33] - **A2馆 (电池与智能制造馆)**：展示先进电池技术及材料（如钠离子、固态电池）、电池回收与梯次利用、先进制造解决方案及工业数字化 [33] - **B1/B2/B3馆 (储能应用馆)**：覆盖户储、工商储、大储、集中式储能、分布式储能、储能产品、储能EPC及项目运维服务 [33][34] - **B4馆 (未来生态馆)**：聚焦AI及数字化技术、车网互动(V2G)、充换电设施、微网、智慧场站、电动汽车/重卡、低空经济、工业脱碳及零碳园区等前沿生态应用 [33][35] - **国际馆**：设有德国、比利时、荷兰、新加坡等多个国家展团 [33] 专业观众注册与邀请活动 - 专业观众可通过扫描二维码在线注册，需填写个人信息、单位性质（如发电企业、电网企业、储能设备制造商、能源服务商等）并完成问卷 [15][18][19][22] - 展会推出观众邀请奖励活动，成功邀请新观众注册可获得相应奖励 [6][8][10] - 邀请3位观众可获得一次100%中奖的抽奖机会 [6] - 邀请8位观众可获得价值50元的午餐一份 [8] - 邀请18位观众可获得价值200元的本次峰会会刊一本 [10] - 邀请38位观众可获得价值2000元的本次峰会论坛单日门票一张 [10] - 奖励需在2026年4月1日至3日展会期间现场领取，且根据邀请人数仅能选择其中一项奖品 [12][13] 行业参与方与关注领域 - 注册问卷显示，目标参会单位性质广泛，涵盖政府机构、发电与电网企业、储能设备制造商、能源开发与服务商、项目承包商、电力电子制造商、新能源汽车厂商、工业园区、数据中心开发商及科研院校等，表明活动汇聚了储能全产业链的参与者 [22] - 展品与论坛议题高度覆盖储能行业当前热点，包括电化学储能、物理储能（压缩空气、飞轮等）、先进电池材料（钠离子、固态）、长时储能、电力市场机制、独立储能运营、源网荷储一体化、光储充、零碳园区、储能安全以及AI数字化赋能等，反映了行业向多元化应用、技术创新与商业模式探索发展的趋势 [33][34][35][36]

文章核心观点 - 政府工作报告将“算电协同”作为“十五五”开局之年的战略任务，成为当前市场关注热点，电力运营、源网荷储、虚拟电厂是其重要组成部分 [4] - “碳双控”方面，市场对“十五五”期间单位GDP二氧化碳排放降低17%、2026年降低3.8%的目标存在分歧，实现目标需更多努力，后续政策值得期待 [4] - 氢能领域持续看好氢氨醇方向，认为是持续性机会，但相关标的股价已有涨幅，短期或出现获利兑现 [4] - 北美缺电逻辑强劲，美国七大科技巨头签署自主供电承诺，趋势延续，但高位标的波动或加大、赔率降低 [4] - 市场担忧伊朗局势长期化及油价上涨，可能寻找避险及滞涨交易资产，结合HALO资产、算力与能源安全等要素，算电结合有望成为重要投资落脚点 [4] 碳双控 - 市场对“十五五”期间单位GDP二氧化碳排放降低17%、以及2026年降低3.8%的目标存在一定分歧 [4] - 该目标需要做出更多努力才能实现，因此碳双控与反内卷的后续政策值得期待 [4] 氢能 - 持续看好氢氨醇方向，认为其将是持续性机会 [4] - 相关标的股价已积累一定涨幅，短期或出现获利兑现 [4] - 全年维度看好更多实体项目落地 [4] 算电协同 - 政府工作报告首次提及“算电协同”，并将其作为“十五五”开局之年的战略任务 [4] - 电力运营、源网荷储、虚拟电厂都是算电协同的重要组成部分 [4] - 北美缺电方面，美国七大科技巨头签署自主供电承诺，将为其数据中心自建电厂、引入或采购电力、承担电网升级费用，逻辑依然强劲，趋势延续 [4] - 结合HALO资产、算力与能源安全等要素，算电结合有望成为投资重要落脚点 [4] 电力运营商 - 板块投资逻辑在于电价周期底、中期预期反转 [5] - 电力+算力协同已有实际项目 [5] - 板块PB估值低、具有安全垫、赔率也尚可 [5] 微电网与虚拟电厂 - 基于新能源消纳、绿电直连、零碳园区、新型电力系统逻辑，微电网、虚拟电厂项目或将持续落地 [6] - 与北美缺电电力设备标的相比，相关标的估值尚低 [6] 其他高景气度领域 - 太空光伏、欧洲海风、户储及工商储景气度较优，但仍需要持续跟踪 [7]

行业与公司 * 行业：户用储能与工商储能行业[1][2] * 公司：德业股份、鹏辉能源、艾罗能源、固德威、锦浪科技、派能科技、首航新能[7] 核心观点与论据 * **核心观点：户储与工商储行业估值区间正在扩张，已进入长期上行周期**[1][2] * **核心论据一：行业景气的根本逻辑在于全球电价上涨** 新能源渗透率提升带来的电网及储能等消纳投资，最终将通过电价回收，这是户储景气的核心原因[5] 本轮景气不仅源于电价，还叠加了补贴因素[5] * **核心论据二：行业景气是全球缺电逻辑的一部分，应回避短期外部因素干扰** 市场将天然气价格与户储景气度锚定的“肌肉记忆”式投资，可能受到短期因素干扰[2][7] 例如，近期户储板块回调与欧洲LNG期货价格未随卡塔尔停产事件上涨有关[1][2] * **论据支持：当前天然气价格反映的风险不充分** 当前天然气期货价格呈现远期低于近期的结构，仅反映了1-2周海峡封锁的风险，若封锁持续，未来涨价幅度和时间可能超预期[4] 其他重要内容 * **补贴政策是重要驱动因素** 补贴政策的核心目的是应对电价上涨并提高能源自主性[5] 例如，澳洲补贴落地直接推动了去年第四季度户储排产起量，而今年英国补贴额度更大[5] * **投资建议** 在长期景气趋势下，应关注行业基本面，而非仅锚定气价、电价等高频指标进行景气度投资[7]

展会基本信息 - 第十四届储能国际峰会暨展览会将于2026年3月31日至4月3日在北京首都国际会展中心举办 [28][31][40] - 展会主题为“场景创新 价值重构 全球共赢” [31] - 该展会被视为中国储能产业发展的风向标 [40] 展会规模与参展商 - 展会规模庞大，设有六个展馆，且六馆均已售罄 [40] - 已有超过800家储能先锋企业参展 [40] - 展会将汇集超过100项国际资源，并发布了首批国际买家名单 [40] - 知名参展企业包括中国中车、远景能源、宁德时代、瑞浦兰钧等 [29] 展馆与展品范围 - **A1馆 储能与电力设备馆**：展示电芯及PACK、PCS、BMS、EMS、热管理及消防、电气及配电设备等 [29] - **A2馆 电池与智能制造馆**：展示先进电池技术及材料、电池回收与梯次利用、先进制造解决方案等 [29] - **B1馆 储能应用馆**：展示户储、工商储、大储、混合储能产品、便携式电源、分布式储能、储能EPC等 [30] - **B2馆 储能应用馆**：展示储能产品、集中式储能、工业节能、光伏/风电系统及组件等 [29] - **B3馆 电池与材料、国际馆**：展示物理储能技术、先进电池技术及材料、超级电容、德国/比利时/荷兰/新加坡等国际展团 [29] - **B4馆 未来生态馆**：展示AI及数字化技术、交能融合、项目运维/运营服务等 [29] 会议日程与论坛议题 - **前沿技术**：涵盖储能前沿技术、电芯、氢能、长时储能、短时高频储能等专题论坛 [31][32] - **机制创新与价值重构**：聚焦储能产融创新、新型储能与电力市场、区域特色市场、源网荷储一体化等议题 [31][32] - **市场驱动与场景创新**：讨论独立储能项目开发与运营、储能在零碳园区应用、分布式光储、储能+新业态等 [31][32] - **国际视角与全球共赢**：举办全球储能市场发展与趋势论坛、全球储能运营商大会、国际研讨会及商务对接会 [31][32] - **新品发布**：计划于4月1日至2日举办“2026储能新品全球首发”活动，涵盖电池技术、储能集成、大储系统、消防安全、数字能源等领域 [33] 同期活动与特色 - 设有储能领袖闭门会、欢迎晚宴暨年度储能系列榜单发布等重磅活动 [31] - 举办多场国际商务对接会，主题包括欧洲储能业务、海外项目开发等 [32] - 安排产业生态对接会，涉及零碳园区、光储充一体化、智能制造、综合能源服务等 [32] - 提供专题培训，如数据中心与储能系统协同运营高级培训、独立储能电站开发运营实战培训 [32]

报告投资评级 - 买入（维持）[1] 报告核心观点 - 禾迈股份正处于业务转型期，2025年因微逆行业竞争加剧导致盈利承压，但储能业务（大储和户储）已进入收获期，预计2026年起将驱动公司营收与利润恢复高增长[1][8] - 微逆市场竞争趋缓，价格有望触底，公司计划推出新产品并重点转向微储发展，预计2026年微逆业务将恢复增长[8] - 公司转型期间费用投入高峰期已过，后续费用预计不会大幅增长，为利润释放奠定基础[8] 财务预测与估值总结 - **营业总收入**：预计2025年收入为19.59亿元，同比微降1.70%，2026年将大幅增长105.09%至40.18亿元，2027年进一步增长33.03%至53.45亿元[1][9] - **归母净利润**：预计2025年亏损1.4884亿元，同比下滑143.24%，2026年将扭亏为盈至3.1321亿元，同比增长310.43%，2027年预计达5.1148亿元，同比增长63.31%[1][9] - **每股收益（EPS）**：预计2025年为-1.20元/股，2026年恢复至2.52元/股，2027年达4.12元/股[1][9] - **估值指标**：基于最新股价111.50元，对应2026年预测市盈率（P/E）为47.51倍，2027年为29.09倍[1][9] 储能业务发展 - **大型储能**：预计2025年大储系统与PCS营收超3亿元，其中大储系统超2亿元，2026年第一季度营收目标5亿元，全年目标超10亿元（国内海外各占一半），预期毛利率约15%[8] - **户用及工商储能**：预计2025年营收近十亿级，主要市场为欧洲和亚太，毛利率30-40%，公司计划于2026年2月在欧洲推出具有竞争力的新品，并已准备好巴西市场产品，澳洲产品正在认证中[8] 微逆业务现状与展望 - **2025年表现**：预计微逆营收超8亿元，同比下降超30%，主要因竞争加剧导致价格下降约30%，出货量约80万台，同比下降约20%[8] - **竞争态势**：部分竞争企业已放弃微逆赛道，价格逐渐趋于稳定[8] - **未来规划**：公司已将发展重点转向微储，计划2026年年中推出重磅微储相关产品，预计2026年微逆营收将重回10亿元以上，毛利率保持在40%以上[8] 费用与转型情况 - **期间费用**：预计2025年期间费用较2024年增加约2亿元，2026年费用预计较2025年略有增加但不会大幅增长，因公司渠道、营销、研发及产品线团队框架已基本搭建完成[8] 市场与基础数据 - **股价与市值**：最新收盘价111.50元，总市值138.342亿元[5] - **财务基础**：最新每股净资产47.01元，资产负债率24.92%[6]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：艾罗能源 * 行业：储能行业，具体涉及户用储能、工商业储能及大型储能 核心观点和论据 **公司市场拓展与订单** * 公司与澳大利亚户储经销商Raystech Group Pty Ltd签订为期1年的户储销售协议，规模为1GWh，该经销商是公司在澳洲的户储总代理[1] * 该1GWh订单预计可为公司贡献约10亿元人民币的销售收入[1] * 公司已推出面向亚非拉市场的低压户储产品[2] * 公司在欧洲获得了大型储能协议订单，针对园区、社区级表后市场，采用314Ah电芯，产品为5MWh[2] * 公司推出了261kWh的工商业储能产品[2] **行业与市场动态** * 澳大利亚政府于2025年12月向“Cheaper Home Batteries”计划额外拨款约50亿澳元，使该计划在2030年前的总预算增至720亿澳元（约合人民币3450亿元）[1] * 补贴政策调整后，更有利于中小容量电池（主要为户用储能）的增长[1] * 2025年，公司在澳大利亚市场的销售收入为4.1亿元人民币，市场份额约为10%，是少数获得该澳洲补贴计划的中国企业之一[1] **增长前景与财务预测** * 公司主要的增长点在于工商业储能以及澳大利亚、英国、乌克兰、亚非拉等新兴市场[2] * 收入是驱动公司业绩弹性的关键因素[2] * 预计公司的估值区间在18至24倍[2] 其他重要内容 * 无其他被忽略的内容。

会议概况 - 2026年1月8日，行家说储能在深圳举办“电力市场与数智化储能企业创新实践峰会暨储能行业极光奖颁奖仪式” [2] - 会议议程分为上午场“十五五新周期下储能价值转化与技术革新”与下午场“Al+储能多场景创新应用” [16][20] - 会议包含多场主题演讲、圆桌对话，并将在晚间举办“2025行家极光奖颁奖晚宴” [25] 核心议题与分享嘉宾 虚拟电厂与智算技术 - 融和元储将探讨“后运营时代:AI驱动的储能运营新范式”，旨在提升储能资产安全性、经济性与全生命周期价值 [5] - 汇能科技将探讨“解锁虚拟电厂:储能聚合的商业模式与收益最大化路径”，聚焦资源优化、智能调度与交易策略创新 [5] - 星星充电将分享“智算赋能:储能在交易型虚拟电厂加持下的发展现状及未来趋势”，应对电力现货与辅助服务市场挑战 [5] - 兆万能源将探索“虚拟电厂--工业园区光储充冷的协同聚合路径”，以提升园区能源自平衡能力并降低用能成本 [5] - 星纪云能、皇鼎储能、黄河天炜等公司高管将参与圆桌，展望2026年光储融合、AIDC、虚拟电厂等赛道中最可能引爆市场的场景及核心驱动力 [5] 构网型储能与工商储场景化应用 - 南网科技教授级高工陈锐将剖析“新型电力系统下构网型及分布式储能发展现状与应用探索” [8] - 阳光电源将分享“价差收窄时代，阳光智储助力工商储用户价值跃升”，通过智慧系统集成与运营管理提升用户收益 [8] - 弘正储能将阐释“数字化赋能‘双多’——多元场景多价值化”，通过数字化技术实现储能多维价值融合与最大化 [8] - 海尔新能源将分享“储能家电化，家电绿色化的探索之路”及推动能源管理智能化与绿色化的实践 [8] - 华储电气将探讨“数智赋能，储能技术迭代与商业化实践探索”，推动行业从价格竞争转向价值竞争 [8] - 弘正储能、天合光能、利星能、卧龙储能等14家系统集成厂商代表将参与圆桌，探讨如何推动储能系统价值从“设备”向“服务”与“生态”跃升 [6][9] AIDC与大容量电芯等核心供应链话题 - 海辰储能将分享“储能与AIDC融合的绿色实践”，聚焦储能技术与人工智能数据中心的深度融合 [11] - 瑞浦兰钧将分享“大容量电芯的安全创新与规模化应用”，聚焦储能规模扩张下的核心安全命题 [11] - 鹏辉智慧能源、天能储能、海信网络能源、国能日新、亿兰科等核心供应链企业代表将参与圆桌，探讨从“潜在机会”到“现实市场”的关键路径及2026年未来三年的产业机遇与挑战 [11] 行业趋势与焦点 - 行业竞争焦点正从储能系统集成的容量规模较量转向场景化定制能力的比拼 [6] - 会议将探讨在电力市场改革下，新型储能的投资和运营发生的变化 [2] - 会议将发布《2025电力市场与数智化储能调研报告》并举行参编仪式 [21]

文章核心观点 - “十五五”期间，国内新能源发展将从“量的积累”转向“质的飞跃”，同时全球电力建设有望开启超级周期，新能源板块基本面预计在2026年迎来显著改善 [1] - 看好储能和风电行业的高景气增长，光伏行业转向高质量发展，绿色燃料领域则存在新的成长机遇 [1][9] 储能行业 - 国内大储商业模式逐步成熟，需求回归市场化价值驱动；海外储能盈利丰厚且模式多元，预计2025-2027年全球大储装机量年复合增长率（CAGR）有望保持50%左右 [3] - 工商储受益于各国支持力度加码、系统成本下降和应用场景拓宽，有望开启从1到10的高增长阶段 [3] - AIDC激增和供电方案升级带动配储需求放量，进一步打开市场空间 [3] - 中国拥有完备的储能产业链并主导全球供应链，厂商有望凭借项目经验、性价比和供应链优势强化全球份额，推动业绩持续高增 [3] 风电行业 - 国内风电需求有望稳健增长，海外加码政策支持，国内外增长趋于同频，开启全球风电增长新周期 [4] - 风机业务国内受益于“反内卷”，价格和毛利率有望稳步修复，同时加快海上和海外（“双海”）业务拓展以打开全球市场 [4] - 预计2026年零部件行业供需或边际略松，整体量利趋稳，不同环节增长将分化；行业β看出海拓展，α看产品升级，建议关注管桩、海缆、铸造主轴、轴承等核心产品 [4] 光伏行业 - 需求方面，预计2026年国内光伏装机承压，海外高基数市场增长放缓，新兴市场保持活力，全球装机或下滑5%-10%至520-550吉瓦（GW） [5] - 供给方面，“反内卷”在上游环节初见成效，随着行业回归有序竞争及潜在供给侧改革措施落地，产业链有望迎来价格合理回升和盈利修复 [5] - 新技术是行业中长期发展的推动力，高效晶硅电池、铜浆料、钙钛矿是值得关注的方向；光伏设备龙头在半导体、光模块等领域的第二、第三增长曲线有望开花结果 [5] 绿色燃料行业 - 绿色液体燃料（如绿醇、绿氨和SAF）是航运、航空、化工等领域脱碳的主要抓手，受益于国内外政策推动及成本下降，行业正驶入发展快车道 [7] - 预计2025-2030年市场有望迎来近10倍增长，远期市场空间望达万亿元 [7] - 国内产业链具备绿电资源、设备供应和下游配套优势，正加速从示范验证到商业化运营的跨越，一体化生产厂商和设备供应商有望深度受益 [7]

全球储能市场增长态势 - 2025年第三季度中国储能锂电池出货量达165GWh，同比增长65% [1] - 预计2025年全年中国储能锂电池总出货量将达到580GWh，增速超过75% [1] - 储能市场需求在2025年已实现超预期增长，预估2026年同比增速在50%以上 [1] - 阳光电源相关负责人预计2026年全球储能市场将保持40%至50%的同比增速 [1] 市场增长驱动因素 - 全球能源结构转型加速是储能市场高景气的底层驱动力 [1] - 多个国家出台政策引导支持储能行业发展 [1] - 技术进步与成本优化进一步推动储能加速渗透 [1] - 市场结构从中国、美国、英国、澳大利亚等点状市场，变为全球遍地开花的局面 [1] - 欧洲新能源配套储能进程明显提速，德国等欧洲国家大型储能市场需求迅速攀升 [1] - 亚洲、南美洲可再生能源渗透率提升，也催生对储能的市场需求 [1] - 新能源配储需求增加、海外老旧电网安全稳定性需求以及欧洲动态电价政策带动用户侧市场爆发，共同支撑未来增长 [1] 上市公司动态与战略 - 阳光电源2025年前三季度研发费用为31.4亿元，同比增加7.6亿元，储能领域投入主要用于PowerTitan3.0、工商储等产品研发 [2] - 阳光电源发布了PowerTitan3.0 AC智储平台、PowerStack255CS系统，保持产品持续迭代 [2] - 阳光电源海外发货占比从去年同期的63%攀升至83% [2] - 鹏辉能源目前主要储能产品基本处于满产满销状态 [1] - 科陆电子宜春储能基地目前年产能为10GWh，正在推进建设印尼储能生产基地，初期规划产能3GWh，计划2026年正式投产 [2] - 亿纬锂能持续推进“全球制造、全球交付、全球合作”的全球化战略，加速国际化产业布局，以深化本地化运营为核心 [2]

文章核心观点 - 全球储能市场需求高增，中欧及亚非拉市场均有望迎来高增长，同时AIDC配储贡献新增量，建议重点关注非美国海外市场高增长带来的投资机会 [1] 中国储能市场 - 2025年下半年后中国各省陆续出台容量电价政策，独立储能在“峰谷套利+容量电价+辅助服务”的收益模式下经济性优异，需求高增，预计短期景气度有望持续 [1] 欧洲储能市场 - 欧洲市场在能源短缺与电网灵活性资源短缺下储能需求向好，发展重心逐步从户用储能向大型储能和工商业储能全面发展 [1] 其他海外市场 - 澳洲电力市场成熟、大型储能经济性优异，项目加速落地，户用储能通过高额补贴强化经济性，保障中长期需求 [1] - 美国电网设施老旧，大型储能需求延续增长，但政策端的限制或推动锂电池产能加速本土化 [1] - 亚非拉市场受益于光储降本，新能源消纳及电网稳定性诉求带动大型储能需求高增，保障供电稳定性及降低电费诉求亦推动分布式光储需求 [1] 新增需求驱动因素 - 美国AIDC需求高增，在电力容量有限并网困难下，更多AIDC通过配置储能增强灵活互联性以加快并网速度，同时亦可通过光储实现部分自供电，预计2030年美国AIDC配储需求或达100-200GWh [2] - 船舶行业为绿色甲醇提供绿色溢价，催化船舶行业绿醇需求，国内众多风光储氢醇一体化项目有望加速开工建设，带动部分储能需求 [2] 产业链供需与竞争格局 - 在储能旺盛需求下，2025年下半年以来储能电芯供需持续紧张，头部企业订单饱满，排产至2026年第一季度，预计随着头部企业大电芯产能释放，2026年第二季度后有望逐步缓解 [3] - 在欧美政策推动本土化趋势下，头部企业通过海外建厂、技术授权等模式进一步构建竞争壁垒，享受海外市场高增需求 [3] 相关标的 - 表前侧储能推荐标的包括宁德时代、亿纬锂能、海博思创等 [4] - 表后侧储能推荐标的包括德业股份、艾罗能源、派能科技等 [4]