公司三季度业绩表现 - 公司前三季度实现营业收入56.63亿元，同比增长9.71%，归母净利润8.65亿元，同比增长29.39% [2] - 公司第三季度单季实现营业收入18.69亿元，同比增长3.43%，但归母净利润为2.63亿元，同比下降16.85%，呈现“增收不增利”态势 [2] - 第三季度归母净利润环比第二季度的4.07亿元下降了35% [7] - 三季报发布后，公司股价报收81.25元/股，较前一交易日下挫7.57% [2] 公司上半年业绩亮点 - 公司上半年营业收入达37.94亿元，同比增长13.09%，实现归母净利润6.02亿元，同比增长70.96% [4] - 公司第一季度归母净利润为1.95亿元，较去年同期2028.62万元大幅增长859.78% [4] - 储能逆变器成为核心增长引擎，2025年上半年该产品收入7.93亿元，同比增长313.51% [4] - 海外市场表现亮眼，收入占比提升至46.86%，达到17.78亿元，同比增加25.26% [4] 公司业务与战略布局 - 公司是首家以组串式逆变器为最大主营业务的A股上市企业，同时位列全球第三大逆变器制造商 [3] - 公司计划发行不超过16.77亿元的可转债，主要用于“高电压大功率并网逆变器新建项目”和“中大功率混合式储能逆变器新建项目” [10] - 新项目完全达产后，公司将新增2.5万台250kW以上并网逆变器和2.5万台20kW以上储能逆变器的生产能力，预计年均增加净利润约1539.24万元 [10] 行业市场环境分析 - 2025年上半年逆变器行业整体业绩向好，16只光伏逆变器指数成分股归母净利润合计115.2亿元，同比增长47.86% [5] - 欧洲市场去库存后需求回升，亚非拉等新兴市场在光储平价及政策支持下，光伏装机需求增长 [5] - 2025年8月逆变器出口额62.9亿元，同比增加2.2%，环比减少3.4%，1-8月累计出口额434亿元，同比增加8% [8] - 海外储能逆变器市场呈现多点并发，景气上升趋势，大洋洲、中东、非洲等地区是增长重要动能 [6] 行业竞争与未来展望 - 逆变器行业竞争激烈，“价格战”与“技术战”并存，头部企业凭借技术、品牌和规模优势持续扩大市场份额 [10] - 2024年全球前十大逆变器供应商中有九家是中国企业，华为、阳光电源排名前二 [10] - 展望四季度，国内逆变器市场有望逐步趋稳，储能逆变器需求增长预计高于光伏逆变器，海外市场预计保持稳定增长 [9] - 中东、大洋洲、非洲等地区新兴国家市场有望保持高景气，欧洲市场有望逐步进入补库阶段 [9]

10月15日，开思基金创始人、董事长陈京伟在"固本 砺新 行远——2025私募基金高质量发展大会暨国信 证券杯·第十六届私募金牛奖颁奖典礼"上表示，港股市场过去几年比A股市场的波动和变化都要大， 2020年是重要的"分水岭"。 虽然目前港股反弹较多，但相比其他全球主要市场，陈京伟认为，港股主要指数的估值仍处于相对低 位，具备进一步的上涨空间。另外，港股公司的整体盈利水平也明显提升。 "中国资产确实需要重估，中国资产重估应该从港股开始。"陈京伟十分重视港股龙头公司的发展潜力和 投资机遇。在他看来，港股龙头公司流动性更好、潜在回报水平更高。而且，龙头公司基本是全产业链 通吃，更有能力开展全球业务，特别是电池、逆变器、家电、机械工程等行业，基本上只有龙头公司才 会出海并建立起售后网络。此外，由于龙头公司有更多的数据和资源投入，它们在人工智能时代更加受 益，未来或具备更大的估值空间。 陈京伟认为，在2020年之前，港股和美股呈现正相关性，但2020年之后就不再同频。他认为，一是港股 市场中的成长股和消费股估值过高；二是港股互联网公司遭遇监管风暴；三是外资持续流出港股市场； 四是港股市场的龙头地产公司出现风险事件。在上 ...

港股市场历史表现与转折点 - 2020年是港股市场重要分水岭，此前与美股呈正相关性，此后不再同频 [1] - 2020年后港股表现不佳的四个原因包括成长消费股估值过高、互联网公司遭遇监管、外资持续流出、龙头地产公司风险事件 [1] - 当前上述不利因素普遍发生扭转，港股IPO融资激增，龙头公司港股价格已超过A股价格，南向资金净买入规模持续攀升，市场趋于全面活跃 [1] 港股板块表现与估值分析 - 近一年港股科技、红利、医药等板块表现显著优于A股市场，港股仓位成为机构投资胜负手 [2] - 港股互联网公司受益于人工智能技术，高股息标的受益于低利率环境，创新药板块BD出海业务激增且国内医保政策回暖 [2] - 尽管反弹较多，港股主要指数估值仍处于全球主要市场相对低位，具备进一步上涨空间，且港股公司整体盈利水平明显提升 [2] 行业龙头公司投资价值 - 中国资产重估应从港股开始，港股龙头公司流动性更好、潜在回报水平更高 [2] - 电池、逆变器、家电、机械工程等行业中，只有龙头公司具备出海并建立全球售后网络的能力 [2] - 龙头公司拥有更多数据和资源投入，在人工智能时代更受益，未来或具备更大估值空间，参考美股“七姐妹”的发展趋势 [2][3] 投资策略核心 - 投资应基于长期持有理念，以股东心态进行，更接近价值投资状态 [3] - 投资核心是“选对，买对，拿住”，其中“拿住”是最难、最重要、最容易出错的阶段 [3]

港股市场历史表现与驱动因素 - 2020年是港股市场重要分水岭 之前与美股呈正相关性 之后不再同频 [1] - 2020年后港股表现不尽如人意源于四因素 成长消费股估值过高 互联网公司遭遇监管 外资持续流出 龙头地产公司风险事件 [1] - 当前驱动因素普遍扭转 港股IPO融资激增 龙头公司港股价格已超A股 南向资金净买入规模持续攀升 市场趋于全面活跃 [1] 港股板块表现与估值 - 近一年港股科技 红利 医药板块表现显著优于A股 港股仓位成机构投资胜负手 [2] - 港股互联网公司受益人工智能技术 高股息标的受益低利率环境 创新药板块BD出海激增且医保政策回暖 [2] - 港股主要指数估值仍处相对低位 具备进一步上涨空间 公司整体盈利水平明显提升 [2] 行业龙头公司投资逻辑 - 中国资产重估应从港股开始 港股龙头公司流动性更好 潜在回报更高 [2] - 龙头公司具备全产业链通吃能力 更易开展全球业务并建立售后网络 如电池 逆变器 家电 机械工程行业 [2] - 龙头公司在人工智能时代因更多数据资源投入更受益 未来或具更大估值空间 [2] 行业集中度与投资策略 - 过去十年中国大部分行业提高集中度 未来五到十年是龙头与追赶者拉开差距阶段 参考美股"七姐妹"发展趋势 [3] - 投资应基于长期持有想法选看得明白的好公司 更接近价值投资状态 [3] - 投资核心是"选对 买对 拿住" 其中拿住是最难最重要最容易出错的阶段 [3]

公司股价与市值表现 - 10月15日公司股价收跌7.57%至81.25元/股，盘中一度触及跌停，股价跌破80元大关 [1] - 公司当前市值为323亿元，较2021年年中超过1200亿元的市值巅峰回调超过60% [1] 2025年第三季度及前三季度财务业绩 - 2025年前三季度营业收入为56.63亿元，同比增长9.71% [3] - 2025年前三季度归母净利润为8.65亿元，同比增长29.39% [3] - 第三季度实现营业收入18.69亿元，同比微增3.43% [3] - 第三季度实现归母净利润2.63亿元，同比下降16.85%，环比下降超三成（35.38%） [3] - 公司交出2025年第三季度净利润同比、环比双降的成绩单 [1] 上半年业绩表现及增长原因 - 今年上半年公司营收和利润同比都有七成以上的增长 [3] - 业绩增长归因为市场需求的回暖 [3] - 增长驱动因素包括中大功率逆变器产品和储能系列产品占比提升，高毛利率客户销售占比提高 [3] - 欧洲市场去库存后需求回升，亚非拉等新兴市场光伏装机需求增长 [3] - 第二季度为光伏发电旺季，季节性因素促进新能源电力生产及户用光伏发电系统业务改善 [3] 可转债发行与募资用途 - 公司将于10月17日发行新债，规模16.77亿元，简称锦浪转02，配债登记日为10月16日 [1][4] - 拟发行可转债募资近17亿元 [1] - 募集资金将用于分布式光伏电站项目、高电压大功率并网逆变器新建项目、中大功率混合式储能逆变器新建项目、上海研发中心建设项目、数智化提升项目和补充流动资金 [3] 募投项目预期效益 - 项目建成后将新增2.5万台250kW以上高电压大功率组串式并网逆变器和2.5万台20kW以上中大功率混合式储能逆变器的生产能力 [4] - 年均新增净利润分别约为7728.45万元和1.24亿元 [4] - 将建成120MW分布式光伏电站，年均发电量约为1.11亿kWh，年均增加收入约4065.24万元，年均增加净利润约1539.24万元，税后投资内部收益率约为7.45% [4] 公司业务构成 - 公司主要产品为并网逆变器和储能逆变器 [4] - 2025年上半年，光伏并网逆变器收入占47.97%，户用光伏发电系统收入占21.28%，储能逆变器收入占20.91% [4] - 前三大业务贡献超九成的营收 [4] 行业地位与全球市场 - 2024年公司逆变器产品出货量全球排名第3位，约占全球逆变器总出货量的5% [5] - 2024年全球光伏逆变器出货量同比增长10%至589GW [5] - 中国贡献了全球总量的一半以上，逆变器出货量为330GW [5] - 逆变器市场呈现"两超多强"格局，阳光电源和华为为行业巨头，锦浪科技等在细分领域具备竞争力 [5] - 预计从2025年起全球逆变器全年出货量保持稳定增长，2030年达到685.47GW [5]

振邦智能（003028.SZ）10月14日在投资者互动平台表示，公司有生产便携式储能逆变器、微型逆变器 产品。 （文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问振邦智能生产逆变器吗？ ...

格隆汇10月14日丨振邦智能(003028.SZ)在投资者互动平台表示，公司有生产便携式储能逆变器、微型 逆变器产品。 ...

【大河财立方消息】9月29日，A股三大指数震荡回升，沪指震荡翻红，创业板指一度涨近3%。截至收 盘，沪指涨0.13%，深成指涨1.11%，创业板指涨1.77%。 券商股盘中拉升，国盛金控涨停创出历史新高，华泰证券涨超6%，东吴证券、广发证券、信达证券涨 超3%。 有色金属、黄金板块同样表现活跃，博迁新材、卧龙新能涨停，山金国际、赤峰黄金跟涨。 此外，教育股集体大跌，煤炭、猪肉等板块亦有飘绿。 责编:李文玉 | 审核:李震 | 监审:古筝 沪深京三市半日成交额12937亿元，较上日缩量880亿元。全市场超3000只个股上涨。 | 数据看盘 综合看盘 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 最新 涨跌 | 涨幅 | 总手 | | 上证指数 = | 3832.90 +4.79 +0.13% 3.41亿 | | | | 深证成指 >> | 13355.98 +146.98 +1.11% 4.15亿 | | | | 北证50 - | 1542.03 +13.06 +0.85% 398.1万 | | | | 创业板指 | 3207.44 +55.91 +1.77% 1.24/Z ...

市场回顾与表现 - A股三大指数集体收跌 沪指跌0.65%至3828.11点 深成指跌1.76%至13209点 创业板指跌2.6%至3151.53点 沪深两市成交额21466.51亿元 [1][7] - 申万行业表现分化 石油石化、环保、公用事业领涨 计算机、电子、传媒领跌 概念板块中大豆、摘帽、草甘膦涨幅居前 [1][7] - 港股市场调整 恒生指数跌1.35%至26128.2点 恒生科技指数跌2.89% 美股三大指数集体收涨 道指涨0.65%至46247.29点 标普500涨0.59%至6643.7点 纳指涨0.44%至22484.07点 [1][4][7] 重要经济数据与政策动向 - 1-8月规模以上工业企业利润总额46929.7亿元 同比增长0.9% 其中8月单月利润同比增长20.4% 较上月下降1.5%显著改善 [2][8] - 装备制造业利润增长7.2% 拉动规上工业企业利润增长2.5个百分点 铁路船舶航空航天行业利润增长37.3% 电气机械行业增长11.5% [2][8] - 工信部提出加快车用大算力芯片、操作系统、新体系电池技术突破 优化新能源汽车购置税优惠 推进新能源汽车下乡 [2][8] 锂电产业链业绩表现 - 2025年H1锂电产业链营收4007.6亿元 同比增长13.74% 归母净利润372.78亿元 同比增长30.38% [14] - Q2单季营收2136.53亿元 环比增长14.19% 毛利率19.46% 环比上升0.45个百分点 归母净利润201.23亿元 环比增长17.3% [14] - 电池环节Q2营收1399.86亿元 环比增长13.58% 正极材料单季实现盈亏平衡 负极材料归母净利润14.22亿元 环比增长32.75% [15][16] - 璞泰来/杉杉股份/中科电气Q2归母净利润分别同比增长37.44%/91.69%/202.93% 隔膜环节盈利承压 Q2归母净利润亏损0.65亿元 [16][17][18] 逆变器出口市场分析 - 8月逆变器出口金额62.84亿元 环比下降3.39% 同比增长2.07% 1-8月累计出口432.55亿元 同比增长7.62% [20] - 大洋洲市场表现突出 出口金额4.91亿元创历史新高 环比增长23.6% 同比增长245.87% 其中澳大利亚市场占比95% [20][24] - 欧洲市场出口26.92亿元 环比下降4.91% 荷兰市场表现亮眼 出口15.25亿元同比增长27.95% 德国市场同比下滑40.95% [20][22] - 亚洲市场出口19.41亿元 阿联酋同比增长132.13% 印度增长12.39% 巴基斯坦同比下降65.79% [20] 电力设备出口情况 - 8月电力设备出口总额79.2亿元 同比增长25.23% 1-8月累计出口569.49亿元 同比增长34.6% [27] - 变压器出口47.18亿元 同比增长57.9% 欧洲市场表现亮眼 出口15.09亿元同比增长138.03% 亚洲市场增长65.39% [27][28] - 电表出口8.73亿元 同比下降25.84% 大洋洲市场同比增长150.72% 电缆出口16.42亿元 非洲市场同比增长87.4% 拉美市场增长91.6% [28][30][31] 市场流动性及配置建议 - 9月A股市场流动性持续好转 全市场成交额环比走高 偏股型基金份额环比回升 中长期资金持有A股流通市值21.4万亿元 较"十三五"末增长32% [9] - 资金持续流入TMT、机械设备、电力设备板块 AI赛道热度提升 证监会表示"十四五"期间A股市场韧性和抗风险能力明显增强 [10][13] - 建议关注新质生产力相关领域 TMT、医药等科技成长板块 以及宏观调控推动的内需扩大主线 [13]

市场整体观点 - 市场正处于严肃调整期，赚钱效应持续恶化，前期及后起的领涨板块均将面临调整 [1] - 当前市场风险远大于机会，应作为趋势跟随者对当下局面做出反应，避免逻辑假设和心理锚定 [6] 主要指数技术分析 - 上证指数60分钟级别经历前期逐浪推升后，当前为横盘结构，动量指标表现与前期截然不同，3899.96点为轻微顶背离点 [2][3] - 中证A500指数出现三顶背离结构，历史经验表明此为必跌的预示信号 [4] - 科创综指和创业板指均出现顶背离结构，其中创业板指为三顶背离 [4][5] - 平均股价指数BIAS指标显示清晰顶背离结构，VAD指标略显颓势 [6] 领涨行业板块分析 - 网络接配板块前期涨幅最大，动量指标峰峰值迭创新高，但近期势头减弱进入获利盘消化阶段 [6] - PCB板块VAD落水深度加大，表明空方力量加强，面临获利盘兑现压力 [7] - 消费电子板块中，第一大权重股工业富联受算力逻辑催化，第二大权重股立讯精密为正宗消费电子逻辑，两者动量充沛但上周略显颓势 [7] - 锂电设备板块出现背离式突破，可能略创新高但将形成三顶背离，盈亏比预期差 [8] - 逆变器板块第一大权重阳光电源已到强弩之末 [10] - 半导体设备板块动量尚未背离，但已进入60分钟级别第四个基底，处于强势后期，盈亏比预期需降低 [11][12] - 游戏板块作为优秀领涨板块已进入顶背离阶段，上周领涨个股出现放量长阴反杀 [13] - 锂电池板块到达三顶背离阶段，尽管行业多家公司业绩反转且后续订单溢出，储能逻辑可能长效 [14] - 半导体大板块略显颓势，可能挣扎但均为背离式突破 [14] 市场前景与策略 - 领涨股和权重股K线图动量态势仅剩落日余晖 [15] - 从上证指数日线结构看，回撤幅度可能不大，或形成VCP结构，需要时间消化，乐观预期是60分钟级别股价粘合200均线，日线级别股价粘合50均线 [15]