阿里巴巴业绩与战略 - 公司二季度淘宝闪购用户量大增 云业务收入同比增长26% 重申3年3800亿AI投入计划[1] - 公司正在开发新一代AI芯片 有望与英伟达CUDA生态兼容 由国内企业代工[1] - 摩根大通将公司目标股价从140美元上调至170美元[1] 港股市场表现 - 阿里巴巴股价强势上涨17% 阿里健康与比亚迪电子涨超7% 中芯国际涨超4%[1] - 恒生科技指数ETF(159742)上涨1.29% 年内涨幅扩大至27.51%[1] - ETF近10日资金流入5.28亿元 年内份额增长102.3%至42.24亿份 增速位居同标的前列[2] 半导体行业动态 - 美国将三星、英特尔和海力士在华企业移出"经验证最终用户"授权名单[1] - 中芯国际计划发行股份收购控股子公司中芯北方的少数股权[2] 估值与市场前景 - 恒生科技指数最新PE(TTM)为21.23倍 位于近十年18.87%历史分位[2] - 互联网巨头成为AI产业发展核心受益者 腾讯与阿里AI发展势头强劲[2] - 美联储9月降息预期升温 港股科技巨头有望迎来新一轮价值重估[2]

港股科技股盘整中，资金逆势狂扫！恒生科技指数ETF（159742）近5日、10日 、20日、60日分别获得 3.20亿元、5.51亿元、7.43亿元、9.85亿元资金净流入，年内资金净流入额15.07亿元，最新规模31.57亿 元，规模较年初暴增145%。 港股近半年的表现略逊于A股，无论是恒指还是恒科，涨幅均低于全A，恒生科技指数自3月7日创下阶 段新高后，持续调整，跌幅达6.7%。 天风证券看好港股AI方向机会。 华鑫证券指出，美联储超预期偏鸽，利好港股核心资产。 方正证券认为，港股后市行情值得期待，原因有如下几点：港股在估值上具备充分的吸引力，当前恒生 科技PE（TTM）22.3倍，较2021年估值高点仍有较大提升空间，同时与全球主流指数相比，港股估值 并不算高；随着美联储近期偏鸽派的表态以及中美关系的缓和，预计外资对港股的资金流量会有所改 善；南向资金有望持续流入；港股具有一定的代表性和稀缺性。 恒生科技指数ETF（159742）标的指数囊括了30家港股互联网及科技制造业企业，均为在行业中具备竞 争力的龙头企业，也是相对A股市场中较为稀缺的资产，一键打包中国科技核心资产，涵盖腾讯、网 易、阿里、中芯国 ...

市场表现 - 隔夜美股纳指、标普500指数续创新高，中概指数大涨2 08% [1] - 港股三大指数高开，恒指涨0 6%，国企指数、恒生科技指数均上涨0 69% [1] - 大型科技股多数继续昨日涨势，腾讯绩后涨2 39%至600港元，快手涨1 6%，美团、小米涨超1 3% [1] - 港股互联网ETF（159568）高开，盘中持续震荡，上涨超1 5%，成交额超1200万 [1] - 恒生科技指数ETF（159742）高开，盘中微涨近1%，成交额近3000万，近五日获资金净流入5600万 [2] 宏观经济与政策 - 美国7月末季调CPI年率与上月持平至2 7%，市场预期为2 8%，交易员加大美联储9月降息的押注 [1] - 美国关税政策继续温和推升物价，未出现通胀大幅上行趋势，9月降息预期再度强化，年内降息次数有望达3次 [2] - 美联储降息利好互联网板块估值提升，市场流动性有望进一步释放 [2] - 美元指数有进一步下行，人民币升值利好港股表现 [2] - 内部"反内卷"加码、互联网电商负面压力减轻政策有一定积极影响 [2] 公司财报与业务 - 腾讯2025年二季度财报显示，收入1845 04亿元，同比增长15%、环比增长2%，毛利1050 13亿元，同比增长22%、环比增长4% [1] - 腾讯二季度Capex 191亿元，占收入10 4%，资本开支同比增幅达119% [1][2] - 腾讯二季度财报各业务板块全面开花，同比表现略超市场预期 [2] 行业与ETF分析 - 港股互联网ETF（159568）挂钩中证港股通互联网指数，前三大权重股为腾讯控股14 93%、阿里巴巴13 86%和小米集团13 07% [3] - 中证港股通互联网指数PE估值位于近5年21%的低分位水平 [3] - 恒生科技指数ETF（159742）覆盖互联网软件、移动互联网、互联网服务、家庭娱乐等细分领域，前十大权重股合计权重70% [3] - 指数深度受益AI发展，ETF支持T+0交易 [3] 资金流向与市场情绪 - 南向资金持续加大港股配置力度，对港股定价影响力上升 [3] - 腾讯亮眼业绩有望带动互联网板块做多情绪 [2] - 伴随A股突破前高，港股板块尤其科技行业将迎来共振 [3]

快手-W股价表现 - 快手-W午后一度涨5.84%报77港元 股价创2023年1月以来新高 [1] - 快手-W在恒生科技指数ETF成分股中涨超7% [2] - 快手-W在港股互联网ETF成分股中同样涨超7% [2] MrBeast直播首秀 - "全球第一网红"MrBeast宣布将于7月26日在快手进行中文互联网平台直播首秀 [1] - MrBeast在YouTube拥有4.15亿粉丝 全平台账号粉丝约8亿 [1] - MrBeast为2023福布斯顶尖创作者排行榜第一名 是全球收入最顶尖的视频博主 [1] - MrBeast视频内容以"撒钱+挑战"模式著称 擅长打造视觉奇观 [1] - MrBeast最早可能于今年第四季度来中国拍摄大型挑战节目 [1] 港股ETF表现 - 恒生科技指数ETF(159742)盘中大涨超3% 成交额破2亿元 换手率近10% [2] - 港股互联网ETF(159568)盘中涨超2.5% 成交额破亿元 换手率超33% [2] - 恒生科技指数ETF成分股近全数上涨 蔚来-SW涨超10% [2] - 港股互联网ETF成分股中超半数上涨 [2] 港股市场展望 - 港股大方向依旧看多 "结构性"牛市颇具韧性 [3] - 人民币与南向资金是港股最有力的支撑 [3] - 人民币从实际购买力角度存在显著低估 1美元当前实际购买力相当于3.4元人民币 [3] - 长期视角下 港股期待人民币资产的"第三轮重估" [3] - 港股"国家风险溢价"有望收敛 内资定价权上升将放大重估高度 [4] 指数表现与构成 - 恒生科技指数近一年涨幅47.76% 显著跑赢恒生指数(同期涨幅35.88%) [4] - 港股通互联网指数近一年涨幅47.38% 跑赢恒生指数 [5] - 恒生科技指数成分股平均研发投入占比达12% 腾讯阿里等年研发支出超百亿 [4] - 港股通互联网指数成分股平均研发投入占比同样达12% [5] - 恒生科技指数中超千亿港元市值企业占比超80% [4] - 港股通互联网指数中超万亿港元市值企业占比50% [5]