近日，伯希和户外运动集团股份有限公司（以下简称"伯希和"）二次递表港交所，中金公司、中信证券 为其联席保荐人。 可以看出，伯希和在收入连年增长的同时，销售及分销费用占比也在提升，研发支出占比却在下降。 据招股书，伯希和通过"伯希和"品牌为各种户外活动、运动健身及城市通勤提供广泛的产品，涵盖服 装、鞋类以及装备及配饰。 招股书显示，公司计划将IPO募集资金主要用于五个方面：加强研发能力、拓展多渠道销售网络、战略 性品牌孵化及投资、提升数字化能力、补充营运资金。 财务数据方面，2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，伯希和营业收入分别为3.78亿元、9.08亿 元、17.66亿元以及9.14亿元，分别实现经调整净利润2760.6万元、1.56亿元、3.04亿元以及1.16亿元。 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司的销售及分销费用分别为1.2亿元、2.77亿元、5.87亿元 以及3.79亿元，分别占总收入的31.8%、30.5%、33.2%及41.5%；同期，公司研发开支分别为0.14亿元、 0.2亿元、0.32亿元以及0.23亿元，分别占销售及分销费用的11.67%、7.2 ...

公司上市申请 - 伯希和户外运动集团股份有限公司于11月7日向港交所主板提交上市申请书 [1] - 联席保荐人为中金公司和中信证券 [1][2] 公司业务与产品 - 公司通过伯希和品牌提供广泛的产品，涵盖服装、鞋类以及装备及配饰 [1] - 产品适用于各种户外活动、运动健身及城市通勤 [1] - 产品组合种类繁多，可满足男女老幼等广泛客户群的需求，适合不同季节及场合 [1] - 截至2025年6月30日，公司伯希和品牌的服装及鞋类产品包括653个标准产品单位 [1] - 于往绩记录期间，服装及鞋类为主要产品类别，占总销售额的大部分 [1] 上市股份详情 - 上市股份为H股，每股面值为人民币1.00元 [3]

欧洲电商市场概况 - 2024年欧洲整体GDP约19.4万亿美元，电商渗透率45.9%，预计2025年升至67.1%，网购用户超5.86亿 [1] - 欧洲五国（英法德意西）占欧洲GDP三分之二以上，是跨境电商核心市场 [1] - 欧洲五国电商增速将达7.8%，规模预计从3890亿欧元跃至5650亿欧元 [12] - 欧洲人均GDP平均3.85万欧元（约30.8万元人民币），核心国家人均GDP达5万美元 [12] 欧洲五国市场特征 - **英国**：数字化普及率高，偏好包邮和次日达 [1] - **德国**：重视产品质量与隐私，本土品牌认可度高，偏好发票付款 [1][12] - **法国**：注重时尚与配送效率，包邮需求显著，CPC广告成本约0.5-1.5欧元 [1][2] - **西班牙**：电商增速14%，中国商品接受度高，依赖信用卡支付 [1][36] - **意大利**：偏好台式电脑购物，重视品牌口碑与奖励计划 [1][32] 平台与渠道分析 - 除亚马逊外，本土平台如德国OTTO（1600万独立访客）、法国Cdiscount（1300万活跃买家）、家居园艺ManoMano增长潜力大 [1][17] - TikTok覆盖欧洲六大市场（德意法英西爱尔兰），成为18-34岁用户重要流量入口 [1][15] - Meta（Facebook、Instagram）欧洲渗透率超80%，德国CPM广告成本6-10欧元 [2] 潜力品类与运营策略 - 热门品类：户外运动服装（多用途设计）、室内园艺智能设备、家用AI美容仪、天然原料家居香氛 [2] - 物流偏好：72%英国用户重视包邮，德国需注册包装法，西班牙需申请NIF-UE税号 [1][2] - 营销需结合本地语言与兴趣定向，TikTok适合原生内容与挑战赛形式（如合拍、直播） [2] 新兴市场与长期机会 - 波兰、捷克等新兴市场增速快，可作为长期布局选择 [11] - 欧洲五国社交媒体普及率超80%，用户日均上网时间27%用于社交媒体 [27][28] - 欧盟预计2025年创造1.2万亿美元电商收入，意大利和西班牙市场增速达14% [35][36]