报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各农作物产区气象进行分析，涵盖大豆、油菜籽、棕榈油等多个品种，介绍国内国际各产区生长情况、气象条件及对作物的影响，还给出ENSO预测[5] 根据相关目录分别进行总结 周度重点气象 - 国内多数农作物收获结束，天气利于油菜籽、冬麦作物生长；国际上美豆收获结束，南美大豆处于生长期，巴西早播大豆开始收获，截至2月7日，巴西25/26年度大豆灌浆率38.8%，成熟率25.6%，收获率17.4% [5] - 未来15天，巴西中西部大豆产区西部降雨低于常值，东部降雨高于常值，东部降雨多影响作物收获；阿根廷大豆产区布宜诺斯艾利斯省降雨低于常值，其他主要产区大多降雨高于常值，圣地亚哥 - 德尔埃斯特罗省北部气温高于常值，降雨增加利于土壤墒情；欧洲关键产区降雨和气温高于常值；印尼和马来西亚降雨多，影响棕榈果采摘 [5] - ENSO预测显示1月至3月拉尼娜概率69%，2月至4月拉尼娜概率86%，3月至5月拉尼娜概率88% [5] 各农作物产区气象 大豆 - 国内：东北地区（含内蒙古）大豆产量超60%，黄淮海地区产量占15%以上，均收获结束 [9] - 美国：产区集中在中部，2025/26年度美豆收获结束，产量11575万吨，低于上年度11905万吨；未来6 - 10天，产区温度低于常值，降雨高于常值；9月23日当周，约37（+1）%区域处于干旱状态，干旱情况加重，差于去年同期 [24][29][33] - 巴西：产区集中在中西部，截至2月7日，25/26年度大豆播种率99.7%，收获进度17.4%；美国农业部预估产量1.8亿吨；未来15天，中西部产区西部降雨低于常值，东部降雨高于常值，东部降雨多影响作物收获 [37][41] - 阿根廷：产区集中在中部，约占世界产量12%；截至2月初进入生长期，美国农业部预计2025/26年度产量4850万吨，同比减少5.11%；未来15天，布宜诺斯艾利斯省降雨低于常值，其他主要产区大多降雨高于常值，圣地亚哥 - 德尔埃斯特罗省北部气温高于常值，降雨增加利于土壤墒情 [46][47][53] 油菜籽 - 国内：西北、华北地区春油菜产量约占10%，收获结束；长江中下游和西南地区冬油菜分别占50%和35%以上，处于现蕾抽薹期，条件适宜 [57][58][62] - 加拿大：产量全球第一，约占22%，集中在草原三省，收获结束；2025年播种面积预估为2160万英亩，较2024年下降1.7%；未来15天，关键产区降雨正常，气温高于常值 [72][78] - 欧盟：产量全球第二，约占20%，油菜处于生长期；咨询机构预估2025/26年欧盟27国产量为1900万吨，较2024/25年度增加220万吨；未来15天，关键产区降雨和气温高于常值 [82][83][88] 棕榈油 - 印尼主产区为苏门答腊岛和加里曼丹岛，马来西亚产区集中在沙捞越、沙巴等五个州，沙巴和沙捞越加起来产量超45%；印尼和马来西亚降雨多且高于常值，影响棕榈果采摘 [94][97][102] 玉米 - 东北地区春玉米产量超40%，黄淮海地区夏玉米产量占30%以上，西南地区产量占10%左右，均收获结束 [113][114][115] 棉花 - 新疆产量约占90%，黄淮海地区产量占6%左右，均收获结束 [129][130] 苹果 - 渤海湾产区产量约占33%，西北黄土高原区产量约占60%，均收获结束 [143][144] 红枣 - 新疆产量约占50%，黄土高原区和黄淮海地区产量各占20%以上，均收获结束 [157] 甘蔗 - 广西、云南、广东产量分别占68.6%、14.8%、12.6%，处于收获期，降水和气温条件适宜 [169][174][178] 甜菜 - 新疆产量约占39%，华北地区产量约占57%，多为春播，收获结束，降水和气温条件适宜 [183][188][192] 花生 - 东北地区产量约占10%，黄淮海地区产量占60%以上，华南产区产量占10%以上，均收获结束 [197][198][199] 小麦 - 西北地区产量约占10%以上，主要种植春小麦；黄淮海地区产量占80%以上，主要种植冬小麦，处于越冬期，降水和温度条件适宜 [213][214][219] 稻谷 - 东北地区粳稻产量约占20%，一季稻收获结束；长江中下游地区产量占40%以上，早稻、一季稻基本收获结束，晚稻收获结束；西南地区产量约占14%，一季稻收获结束；华南地区产量约占12.5%，早稻、晚稻收获结束 [228]

公司业务表现与数据 - 易方达财富2026年1月通过官方App“e钱包”新增个人客户基金代销保有规模44.36亿元 [1] - 截至2026年1月30日，易方达财富的权益基金保有规模达到30亿元，非货币基金保有规模达到35亿元 [1] - 2025年易方达财富旗下成立满6个月的166个投顾策略均实现正收益，其中154个有业绩比较基准的策略中，约九成在扣除投顾费后收益跑赢基准 [1] 公司业务发展进程 - 易方达财富于2025年12月23日正式展业，同日升级“e钱包”并上线专业投顾服务 [1] - 过去两个月，易方达财富高效与70余家基金管理人建立合作，在“e钱包”上架近万只基金产品 [1] - 公司正逐步构建覆盖全市场的基金代销体系 [1] 行业竞争格局 - 根据中国基金业协会2025年上半年数据，有三家基金公司旗下销售子公司进入权益类基金保有规模前100名 [2] - 中欧财富的权益基金和非货币基金保有规模分别为55亿元和73亿元 [2] - 华夏财富的权益基金和非货币基金保有规模分别为46亿元和77亿元 [2] - 嘉实财富的权益基金和非货币基金保有规模分别为44亿元和120亿元 [2]

文章核心观点 - 易方达财富管理基金销售（广州）有限公司在2025广州投资顾问大会上宣布三项突破性变革举措，旨在推动基金投顾行业向“以客户为中心、以服务为核心”的高质量发展阶段迈进 [1] 策略体系升级 - 公司推出130个精细化投顾策略，实现从“千人几面”到“千人多面”的跨越，以覆盖不同风险等级、投资周期与应用场景的多元化需求 [2] - 策略构建基于对全市场15000只基金的实时监控，每只基金每日存在79种动态状态，并考虑台风、跨境市场波动等突发因素影响 [3] - 公司采用“智能算法+人工顾问”的双重匹配机制，客户通过回答15个核心问题完成初步画像，再结合晨星专业匹配程序与投顾人员沟通，形成最终资产配置建议 [3] - 策略体系的升级为探索“全权委托”模式奠定基础，美国市场90%以上投顾业务采用此模式 [3] 收费模式革新 - 公司坚持投资者利益优先，在同时持有投顾与销售双牌照的情况下，仅收取投顾服务费，不进行“投顾+销售”的重复收费 [4] - 公司探索通过“先收后返”模式，将基金客户维护费返还给客户，以增厚客户实际收益，真正落实费率改革让利 [4] - 公司支持投顾份额的发展，该份额可免收或大幅减免客户维护费，从制度上简化收费结构、杜绝重复收费可能 [6] - 收费革新旨在建立“以服务价值为核心”的盈利模式，推动行业摆脱对销售佣金的依赖 [6] 开放TAMP平台赋能行业 - 公司向全行业推出开放式全托资产管理服务平台，采用“低门槛接入+免费升级”的合作模式，合作机构无需初始投入 [7] - TAMP平台为合作机构提供一站式全链条支持，包括130个成熟投顾策略、研究、组合执行与监控、合规风控、交易清算、资金收付及牌照申请等商业支持服务 [7] - 平台采用“收入分成”模式，且公司不介入合作机构的客户关系，仅提供基础设施服务 [8] - 平台以数据治理和算法模型驱动，公司将持续深化AI技术场景化落地以优化服务 [8] - 截至目前，已有超过50家大中型基金管理人完成与该平台的产品上线测试 [8] 公司运营与服务成果 - 公司于2025年6月获中国证监会批准设立，已组建涵盖投研、顾问、系统开发等领域的100余人团队 [9] - 截至2025年三季度末，易方达投顾已累计服务投顾客户近13万，自服务上线以来持仓客户盈利占比约88%，累计客户盈利占比约75% [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周A股主要指数普遍下跌，仅创业板指上涨，四期指集体下跌，大盘蓝筹股略坚挺，市场成交活跃度维持高位，日成交额均在两万亿水平；国债期货集体收涨，债市走势受市场风险偏好变化制约，预计短期内收益率维持高位震荡格局；大宗商品指数因黄金价格推动有望震荡走强；外汇市场美元超跌反弹，欧元震荡运行 [6] - 美国就业指标放缓，降息预期升温，经济韧性与就业通胀放缓的“不对称”格局制约美债长端收益率和美元实际利差优势；欧洲经济预期改善，通胀水平相对坚挺，制造业活动呈现改善态势 [10] - 中国8月制造业PMI有所好转，预计9月将继续边际改善，但制造业结构性分化特征显著，后续政策料偏向高技术制造业；本周央行公开市场净回笼12047亿元，当前资金面平稳跨月，月初流动性步入季节性宽松阶段，本月仍有3000亿元6个月期买断式逆回购到期，9月整体流动性或边际收敛 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 本周小结及下周配置建议 - 股票市场沪深300跌0.81%，沪深300股指期货跌1.02%，A股主要指数本周普遍下跌，仅创业板指上涨，四期指集体下跌，大盘蓝筹股略坚挺，周一表现平淡，周二至周四因8月制造业PMI数据不佳市场情绪转弱，股指回调，周五因美国劳动市场走弱、美联储降息预期升温市场反弹，本周市场成交活跃度维持高位，日成交额均在两万亿水平，配置建议逢低做多 [6] - 债券市场10年国债到期收益率-0.26%，本周变动-0.48BP，主力10年期国债期货涨0.10%，本周国债期货集体收涨，债市走势受市场风险偏好变化制约，建议关注8月国内基本面数据表现，若经济增长动能放缓且汇率稳健，或推动市场对四季度总量宽松政策的预期回升，目前利率中枢缺乏进一步下行动力，上行空间受基本面弱修复制约，预计短期内收益率维持高位震荡格局，配置建议谨慎观望 [6] - 大宗商品市场Wind商品指数涨4.69%，中证商品期货价格指数涨1.00%，近期美国经济数据差巩固美联储9月降息预期，对商品尤其是黄金价格起到推动作用，商品指数有望震荡走强，配置建议观望为主 [6] - 外汇市场欧元兑美元跌0.17%，欧元兑美元2509合约跌0.15%，非农数据公布前美元多空博弈加剧，市场已充分定价美联储9月降息25bps，资金押注小幅流入美元，美元超跌反弹，欧元区经济预期小幅改善，通胀高于预期，近期降息呼声再起，欧元震荡运行，配置建议谨慎观望 [6] - 本周央行公开市场净回笼12047亿元，9月5日开展1万亿元3个月期买断式逆回购操作，实现等量续作，当前资金面平稳跨月，月初流动性步入季节性宽松阶段，本月仍有3000亿元6个月期买断式逆回购到期，叠加政府债发行规模大、权益市场走强促使居民存款向资本市场转移，9月整体流动性或边际收敛，预计央行将继续以加量续作买断式逆回购等方式投放中期流动性，保持货币政策合理宽松取向 [12] 重要新闻及事件 - 国内新闻包括习近平同俄罗斯总统普京举行会谈，双方签署20余份双边合作文件；《人工智能生成合成内容标识办法》9月1日起正式施行；国家发改委表示将完善民营企业参与国家重大项目建设的长效机制；上海合作组织成员国元首理事会发布关于加强数字经济发展的声明 [14] - 国际新闻包括特朗普政府就关税违法判决向美最高法院提出上诉；特朗普已完成同欧盟、日本、韩国贸易协议；欧央行行长拉加德表示将确保通胀率维持在2%；日本央行副行长释放继续推进加息步伐的信号 [16] 本周国内外经济数据 - 美国8月ISM制造业PMI为48.7，低于预期，服务业PMI回升，8月ADP就业人数增幅收窄，经济韧性与就业通胀放缓的“不对称”格局制约美债长端收益率和美元实际利差优势 [10][17] - 欧元区8月整体CPI小幅反弹，核心通胀小幅回落，制造业PMI升至扩张区间，经济预期趋于乐观 [10] - 中国8月官方制造业PMI录得49.4，非制造业PMI50.3，综合PMI录得50.5，制造业PMI在暴雨天气影响褪去后有所好转，供需皆边际改善，预计9月将继续呈现边际改善态势，但制造业结构性分化特征显著 [11] 下周重要经济指标及经济大事 - 9月8日将公布中国8月以美元计算出口年率、进口年率，日本7月贸易帐，德国7月季调后工业产出月率，美国8月纽约联储1年通胀预期等数据 [78] - 9月9日将公布法国7月工业产出月率 [78] - 9月10日将公布中国8月CPI年率，美国8月PPI年率、7月批发销售月率 [78] - 9月11日将公布欧元区至9月11日欧洲央行存款机制利率，美国8月未季调CPI年率、未季调核心CPI年率 [78] - 9月12日将公布英国7月三个月GDP月率、7月制造业产出月率 [78]