文章核心观点 - 北京雪球基金销售有限公司在2025年度中国私募基金风云榜评选中荣获“年度优秀独立三方基金销售机构”奖项 这标志着公司在独立三方销售领域的标杆地位得到巩固 并体现了行业对其“资产配置 长期持有”理念及“社区 + 财富管理”生态布局的认可 [1][4] 奖项与评选背景 - 中国私募基金风云榜是私募基金行业极具影响力的年度盛会 已连续举办二十届 本届评选围绕策略创新 长期价值 责任担当三大核心方向全面升级 并新增了海外基金评选及私募生态服务机构奖项 [4] - “年度优秀独立三方基金销售机构”奖项的评选重点考察机构的综合服务能力 创新能力及可持续发展能力 是对获奖机构行业贡献与市场竞争力的权威认证 [4] 公司业务与能力 - 雪球基金私募代销业务基于其基金销售牌照合规展业 依托雪球特色的内容能力 专业的产品与策略研究能力 以及对投资人的专业服务陪伴能力 [4] - 公司全市场严选超过200家优质管理人及600余只精品私募产品 以“与投资人利益一致”为出发点 为高净值客户提供一站式资产配置方案 [4] - 雪球公司成立于2010年 以“长期投资 资产配置”为理念 从投资社区出发 现已发展成为集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台 [7] - 雪球平台目前已拥有超过7800万用户 聚集了国内对投资感兴趣 有见解 对权益资产接纳度较高的人群 [7] 未来展望与行业责任 - 公司未来将继续秉承“长期投资 资产配置”核心理念 持续升级产品筛选体系 深化“社区 + 财富管理”生态协同 为投资者提供更专业 更高效的财富管理解决方案 [5] - 公司将积极践行行业责任 推动投资者教育普及 助力构建理性成熟的投资生态 为私募基金行业高质量发展贡献更大力量 [6]

监管政策与行业整改 - 2026年1月29日，证监会证券基金机构监管司发布通报，要求基金销售机构及第三方网络平台下架“基金实时估值”、“加仓榜”、“减仓榜”、“实盘榜”等功能，并严禁与不具备基金从业资格的互联网大V合作 [2] - 监管要求发布后，主流代销平台与第三方工具平台迅速响应，在短时间内全面下线相关功能，行业整改速度与力度超出市场预期 [2] - 同花顺基金自1月30日起暂不开放“重仓涨幅”和“实时估值”功能；蚂蚁财富自1月31日起暂不开放指数基金净值估算等功能；京东金融在1月29日当天便下架了“基金估值”功能并关闭“实盘牛人榜”；腾讯理财通于1月30日收盘后下线基金实时估值功能；天天基金也宣布自1月30日起下线相关功能 [3] - 非代销工具平台如小倍养基、养基宝也主动开展整改，下架或关停了基金估值模拟计算、相关榜单及付费估值参考服务 [3] 实时估值的本质与风险 - 基金实时估值并非官方净值，是第三方平台基于基金最新定期报告（如季报）披露的重仓股信息，结合盘中股价波动模拟估算的“二手数据” [6] - 实时估值存在系统性偏差，因其基于滞后的季报静态持仓数据测算，与基金经理的动态调仓形成本质错位，且季报只公布前十大重仓股，剩余仓位构成对平台是“黑箱” [6] - 数据显示，主动混合基金估值与实际净值平均偏离达0.8%，极端情况可超过3% [6] - 依赖实时估值进行交易决策存在显著风险，例如依据上涨估值买入，但实际净值可能下跌，直接导致投资亏损 [6] - 将基金视为短线交易标的，基于实时估值进行日内波段操作无法实现套利，因为基金申购赎回以当日收盘后净值为准，此类操作还会产生高额交易费用侵蚀收益 [7] 市场反应与灰色地带 - 功能下架在以亿计的投资群体中引发巨大反响，“基金实时估值遭全面下架”等话题冲上热搜，部分投资者感到不适应或陷入困惑 [4] - 在主流平台整改同时，社交平台（如小红书）上出现售卖“基金实时估值工具”的灰色地带，工具售价为数元至十余元，通过“私聊进群”等模式引流至私域进行交易 [8][9][12] - 部分自媒体账号明码标价出售声称能提供“精准”实时估值服务的软件，但设计粗糙 [12] - 小红书平台已开始对违规发布相关内容并进行引流或售卖的账号采取禁言、限流等措施，相关帖文和链接已被批量下架 [12] 监管动因与行业生态问题 - 监管重拳整治的核心在于纠偏“基金散户化、投资短线化”的扭曲生态，引导基金投资回归长期本质 [5] - 实时估值功能将长期资产配置工具异化为短线交易标的，当其与各类榜单结合时，极易在社交媒体催生投资的“羊群效应” [5] - 此前有基金因大V炒作估值单日吸金120亿元，短期巨额资金涌入诱导投资者高位追涨，背离长期投资初心，还会摊薄原持有人收益并引发纠纷 [5] 投资者行为与心理分析 - 灰色需求屡禁不止，折射出部分投资者根深蒂固的短期投机心态，将基金当作股票炒，渴望通过实时数据获得投资的“掌控感” [14] - 过去数年各大平台提供的实时估值服务让投资者形成了强烈的路径依赖，功能下架后陷入“信息盲区”焦虑 [15] - 普通投资者缺乏专业分析能力，难以理解官方披露信息，转而依赖简单直观的实时估值数据作为评估基金的“捷径” [15] - 专家提醒，灰色工具数据来源不明、算法黑箱、无合规保障，本质是利用滞后公开信息进行的“高级猜谜”，依赖其决策无异于将投资权交给不担责的“影子投顾” [16] 科学的基金评估建议 - 投资者应建立长期评估视角，摆脱对短期数据的依赖 [17] - 对于指数基金，可直接参考对应指数的实时走势；对于主动型基金，应聚焦其定期报告中的持仓结构、行业配置与基金经理展望 [17] - 应聚焦长期核心指标，将评价周期建立在1年、3年或更久，重点关注风险调整后收益（如夏普比率）、最大回撤及其修复能力、以及相对于业绩比较基准的长期超额收益 [17] - 采用纪律性的基金定投方式是规避择时焦虑、平滑投资成本的最佳实践之一 [18]

新增销售渠道 - 上银基金管理有限公司与中国银河证券股份有限公司签署销售协议，自2026年2月9日起，银河证券将开始销售上银基金旗下部分基金 [1] - 上银基金管理有限公司与包括蚂蚁（杭州）基金销售有限公司、上海天天基金销售有限公司、腾安基金销售（深圳）有限公司等在内的31家机构签署销售协议，自2026年2月9日起，这些机构将开始销售上银基金旗下部分基金 [5][7][8][9][10] 适用基金产品 - 新增销售渠道适用的基金产品范围，以各销售机构的最终安排和规定为准 [2][6] - 公告中列出了10只基金（每只基金分A/C类，共20个份额）的示例，包括上银稳健睿享三个月持有期混合型发起式基金中基金(FOF)A类、上银丰和一年持有期混合型发起式证券投资基金A类、上银中债5-10年国开行债券指数证券投资基金A类等产品 [1] 投资者咨询方式 - 投资者可通过中国银河证券股份有限公司的网站（www.chinastock.com.cn）和客户服务电话（95551/4008-888-888）咨询详情 [3] - 投资者可通过上银基金管理有限公司的网站（www.boscam.com.cn）和客户服务电话（021-60231999）咨询详情 [3] - 投资者可通过新增的31家销售机构各自的网站和客户服务电话咨询详情，例如蚂蚁基金销售网站为www.fund123.cn，电话为95188-8 [7][8][9][10]

新增销售机构合作 - 平安基金管理有限公司自2026年2月9日起新增东莞证券股份有限公司为旗下部分基金的销售机构 [1][2] - 平安基金管理有限公司自2026年2月9日起新增京东肯特瑞基金销售有限公司为旗下部分基金的销售机构 [8] 业务开通范围 - 投资者自2026年2月9日起可通过东莞证券办理相关基金的开户、申购、赎回、定投、转换等业务 [2] - 投资者自2026年2月9日起可通过京东肯特瑞办理相关基金的开户、申购、赎回、定投、转换等业务 [8] 费率优惠安排 - 通过东莞证券申购、定投或转换相关基金的投资者可享受费率优惠，具体优惠折扣由该销售机构决定和执行 [3] - 通过京东肯特瑞申购、定投或转换相关基金的投资者可享受费率优惠，具体优惠折扣由该销售机构决定和执行 [10] - 公司对申购费率、定期定额申购费率及转换业务的申购补差费率均不设折扣限制，费率折扣由销售机构提供 [3][10] 业务规则说明 - 定投业务允许投资者约定每期扣款时间、金额及方式，由销售机构自动完成扣款及申购，最低扣款金额以基金招募说明书、相关公告及销售机构规定为准 [4][9] - 基金转换是指将持有的某一基金份额转为同一管理人管理的其他基金份额的行为，具体业务规则与收费公式参见公司网站公告 [4][9] 投资者咨询渠道 - 投资者可通过东莞证券客服电话95328及网站www.dgzq.com.cn咨询详情 [6] - 投资者可通过京东肯特瑞客服电话95118及网站http://kenterui.jd.com咨询详情 [11] - 投资者可通过平安基金客服电话400-800-4800及网站fund.pingan.com咨询详情 [6][11]

核心公告摘要 - 红土创新基金管理有限公司自2026年2月9日起新增上海利得基金销售有限公司为旗下部分基金的销售机构 [1] - 投资者可通过利得基金办理相关基金的开户、申购、赎回、定投等业务 [1] - 通过利得基金申购相关基金的投资者可享受费率优惠，具体规则以利得基金为准 [2] 业务合作与销售渠道 - 合作自2026年2月9日起生效，涉及红土创新基金旗下部分基金产品 [1] - 新增销售机构为上海利得基金销售有限公司 [1] - 投资者可通过利得基金办理指定基金的开户、申购、赎回、定期定额投资等业务 [1] - 相关业务仅适用于处于正常申购赎回期及特定开放日的基金，封闭期等特殊规定需参考基金法律文件 [1] 费率安排 - 对通过利得基金申购相关基金的投资者实施费率优惠 [2] - 具体优惠情况需遵循利得基金的规则 [2] - 基金原费率需参考基金合同、招募说明书等法律文件及公司最新公告 [2] - 优惠期限内，若公司新增由利得基金销售的基金产品，则自该产品开放认/申购当日起自动适用优惠活动 [2] 咨询渠道 - 投资者可联系上海利得基金销售有限公司，客服电话400-820-9935，网址www.leadfund.com.cn [3] - 投资者可联系红土创新基金管理有限公司，客服电话400-060-3333，网址www.htcxfund.com [3]

监管与平台合规动态 - 小红书对部分“基金实时估值博主”实施了禁言处理 这是平台响应监管合规要求、整顿财经内容生态的具体举措[1] - 监管发布机构通报 要求基金销售机构及第三方网络平台加强自查自纠 按期下架“基金实时估值”、“加仓榜”、“实盘榜”等可能对投资者存在误导的功能[1] - 平台中一些售卖基金实时估值软件的链接也已下架[1] 即时零售行业整合 - 美团将以约7.17亿美元的初始对价 完成对叮咚买菜中国业务100%股权的收购 叮咚买菜海外业务不在本次交易范围内[2] - 叮咚买菜创立于2017年 是国内领先的生鲜即时零售平台 主打“最快29分钟送达” 公司于2021年登陆纽交所[2] - 2025年第三季度 叮咚买菜实现营收66.6亿元人民币 创历史季度最高 净利润0.8亿元人民币 连续7个季度实现GAAP标准下盈利[2] - 此次收购是即时零售行业格局整合的重要标志性事件 或意味着行业进入了巨头整合、精细化竞争的新阶段[2] 人工智能行业战略与品牌 - 阿里巴巴集团内部将AI的总称和核心品牌统一为“千问” 千问大模型涵盖基础大模型和专业领域模型[3] - 此举旨在避免之前千问、通义千问、Qwen等多个名称导致的混淆问题 统一后中文品牌为千问大模型 英文为Qwen[3] - 品牌统一是阿里巴巴AI战略的一次深度梳理 彰显了其发力大模型商业化、抢占行业话语权的决心[3] - 当前国内大模型行业竞争激烈 技术差距缩小 品牌影响力与生态完善度成为核心竞争力 统一品牌有助于整合内部资源、降低市场推广成本并提升在C端、B端及全球开发者市场的竞争力[3]

业务合作公告 - 上银基金管理有限公司与华创证券有限责任公司签署销售协议 华创证券自2026年2月6日起开始销售上银基金旗下部分基金 [1] - 销售业务的具体日期、时间、流程、业务类型及费率优惠活动以华创证券的安排和规定为准 [1] 投资者服务信息 - 投资者可通过华创证券网站www.hczq.com或客户服务电话95513/400-866-6689进行咨询 [1] - 投资者可通过上银基金网站www.boscam.com.cn或客户服务电话021-60231999进行咨询 [1]

行业监管动态 - 中国证监会证券基金机构监管司于2026年1月29日发布监管通报，要求全面加强基金销售监管，并明确指出两大违规行为：与不具备资质的互联网“大V”合作，以及重新上架曾被叫停的“基金实时估值”功能 [7][15] - 监管要求各代销及第三方平台需在2026年1月30日前完成所有相关功能下架，确保系统端、展示端均无相关内容呈现 [7][15] - 在监管通报下发当日，已有大型第三方平台迅速响应，例如同花顺于1月29日公告自1月30日起暂停“重仓涨幅”和“实时估值”功能，京东金融于1月30日关闭了“基金实盘牛人榜” [7][15][16] 平台功能调整 - 主流互联网基金销售平台，包括同花顺、蛋卷基金、天天基金网、支付宝理财、京东金融等，已相继下架或暂停了“实时估值”、“实盘榜”、“加仓榜”等功能 [1][4][7][12] - 此前，第三方平台提供的基金实时估值功能更新频率较高，例如天天基金网曾在交易日15:00前每15秒更新一次 [4][12] - 当前用户在上述平台APP中查找相关功能时，会获得如“实盘榜单服务已下线”的提示 [7][16] 实时估值功能本质与局限 - 基金实时估值并非基金公司官方披露的净值，而是第三方平台通过模拟测算给出的参考性数据，其核心价值在于“趋势参考”，而非“交易依据” [2][11] - 实时估值的测算逻辑基于基金季报披露的重仓股（通常占总资产50%-80%），结合当日股价波动加权计算，债券、现金等资产参考市场行情补充估算 [2][11] - 在多数情况下，实时估值与实际净值的误差在±0.5%以内，但在特殊场景下偏差会显著扩大 [2][11] - 对于被动型基金（如ETF、指数基金），因其持仓与指数成分股高度一致且调仓频率低，实时估值参考价值更高；对于主动管理型基金和混合基金，由于基金经理调仓频繁，基于滞后季报的估值参考意义有限，可能出现“估值涨、实际净值跌”的情况 [3][12] - 深圳证监局专项抽查数据显示，主动混合型基金的实时估值与当日实际净值平均偏离度高达0.8%，市场剧烈波动时偏差可突破3% [3][12] 监管整治的核心原因 - 估值数据存在天然误差，易引发投资者误解与纠纷：第三方平台无法获取基金实时持仓数据，基于滞后定期报告的测算与实际净值存在差距，易让投资者质疑基金经理“偷吃”净值，引发大量投诉 [5][13] - 助长短线“炒基”心态，背离基金投资本质：实时估值让投资者像盯股票一样频繁查看涨跌，诱发焦虑与冲动交易，频繁申赎的基民收益率显著低于长期持有者，且加剧市场短期波动 [5][13] - 与营销乱象深度捆绑，沦为误导投资者的工具：部分基金公司与无资质“大V”合作，借助实时估值大涨的截图诱导粉丝跟风申购，此前曾出现某基金因“大V带货+估值炒作”单日吸金120亿元的案例，导致高位入场投资者亏损 [6][14] - 推动行业生态升级，筑牢投资者保护防线：此次整改旨在引导平台从“刺激交易”转向“专业服务”，从“展示短期业绩”转向“解读长期策略”，虽然短期内可能影响平台流量，但长远有助于行业健康发展 [6][14] 对投资者的建议 - 穿透定期报告，把握真实持仓结构：投资者应重点关注基金季报、半年报中的“投资组合报告”与“管理人展望”章节，通过分析持仓集中度、行业偏离度及调仓方向来研判基金，而非依赖估算净值 [8][16] - 评估中长期风险收益特征，淡化短期波动：应建立以年度、三年期为观察窗口的业绩评价机制，重点考察基金超额收益的持续性、最大回撤控制能力等风险调整后收益指标 [9][16] - 采用定投策略实现成本平滑：通过设定固定扣款周期与金额，以纪律性投资替代择时判断，利用市场波动实现份额成本的自动摊薄，从而获取长期稳健收益 [9][17]

监管要求与行业整改 - 监管部门发布通报，要求基金销售机构及第三方网络平台下架“基金实时估值”、“加仓榜”、“实盘榜”等功能，因其可能误导投资者、摊薄收益并引发纠纷 [4] - 监管要求机构加强自查自纠，并严格禁止与不具备资质的互联网“大V”合作开展任何形式的基金销售或宣传推介活动 [4][6] 主要平台整改措施 - 同花顺基金自1月30日起暂不开放“重仓涨幅”和“实时估值”功能 [6] - 蚂蚁财富自1月31日起暂不开放指数基金净值估算等功能，并已下架“实盘榜”及相关排行榜单 [6] - 小倍养基小程序下架基金估值“模拟计算”和“加仓榜”、“减仓榜”功能 [6] - 天天基金、京东肯特瑞等平台的实盘排行榜也已下架 [6] 行业现状与潜在问题 - 部分平台仍变相提供实时估值功能，例如通过“关联板块”涨幅、星星颜色代表涨跌等方式进行提示 [9] - 一些基于实时数据的短期排行榜依然存在，如“今日基金热搜榜”、“基金连涨/连跌榜”等 [9] - 业内公司正处理合规问题，并对合作“大V”开展资格自查，审查其是否具备基金或证券从业资格 [7] 监管意图与行业观点 - 监管举措旨在引导基金销售去交易化，鼓励投资者忽略短期波动、减少短期交易，回归基金作为资产管理工具的本质 [9] - 实时估值功能被用于盘中申赎决策和套利，配合相关内容会放大市场情绪，催生频繁申赎和短线博弈，背离公募基金鼓励中长期持有的定位 [9] - 市场剧烈波动时，估值下跌易引发集中赎回，形成负反馈循环并加剧市场波动，监管行动意在纠偏以维护市场稳定 [9]

公司业务表现与数据 - 易方达财富2026年1月通过官方App“e钱包”新增个人客户基金代销保有规模44.36亿元 [1] - 截至2026年1月30日，易方达财富的权益基金保有规模达到30亿元，非货币基金保有规模达到35亿元 [1] - 2025年易方达财富旗下成立满6个月的166个投顾策略均实现正收益，其中154个有业绩比较基准的策略中，约九成在扣除投顾费后收益跑赢基准 [1] 公司业务发展进程 - 易方达财富于2025年12月23日正式展业，同日升级“e钱包”并上线专业投顾服务 [1] - 过去两个月，易方达财富高效与70余家基金管理人建立合作，在“e钱包”上架近万只基金产品 [1] - 公司正逐步构建覆盖全市场的基金代销体系 [1] 行业竞争格局 - 根据中国基金业协会2025年上半年数据，有三家基金公司旗下销售子公司进入权益类基金保有规模前100名 [2] - 中欧财富的权益基金和非货币基金保有规模分别为55亿元和73亿元 [2] - 华夏财富的权益基金和非货币基金保有规模分别为46亿元和77亿元 [2] - 嘉实财富的权益基金和非货币基金保有规模分别为44亿元和120亿元 [2]