行业现状与短期价格压力 - 当前北方港口库存处于高位，冷冬需求兑现不及预期，下游电厂负荷尚未明显提升，日耗同比降幅走扩，需求尚未出现实质性改善 [1] - 社会库存整体偏高，电厂去库拐点滞后，电厂采购以长协煤为主，市场煤仅有零星招标和刚需支撑，对价格支撑较弱 [1] - 新能源发电对火电形成挤占，煤炭价格仍缺乏反弹动力 [1] 后市展望与驱动因素 - 供给收缩决定了煤价下行有底，而旺季需求决定了煤价后续上涨空间 [1] - 气候专家表示我国进入拉尼娜状态，东南沿海冷冬兑现概率加大，煤价有望止跌企稳 [1] - 需求峰值高度仍需持续观察跟踪 [1] 相关金融产品 - 煤炭ETF（515220）跟踪的是中证煤炭指数（399998） [1] - 该指数从A股市场中选取涉及煤炭开采、加工及相关服务等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映煤炭行业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 该指数具有较强的行业代表性，配置上侧重于煤炭产业 [1]

报告行业投资评级 - 豆一操作评级未给出；豆粕、豆油、棕榈油、菜粕、菜油操作评级为★★☆；玉米操作评级为★★★；生猪操作评级为★☆☆；鸡蛋操作评级为★★☆ [1] 报告的核心观点 - 各农产品价格走势受多种因素影响，需关注基本面、政策、天气、出口、售粮进度、拍卖等情况，不同农产品投资策略不同 [2][3][7] 各农产品情况总结 豆一 - 主力短暂跳空后回升且在移仓，本周中储粮拍卖大豆2.1万吨成交1.3万吨，成交均价4027元/吨，拍卖溢价支撑价格稳定偏强，需关注基本面和政策 [2] 大豆&豆粕 - 国内油厂开机率回升，豆粕库存小幅增加，预计下周大豆压榨量超210万吨，12月去库趋势难延续，月底库存约100万吨；南美天气好转，拉尼娜转中性概率68%，交易逻辑重回美豆出口担忧和南美丰产预期，新季美豆总销量为近5年同期最低，美豆期货价格跌回底部区间，后续关注美豆出口和南美天气，豆粕追随美豆震荡运行 [3] 豆油&棕榈油 - 棕榈油延续反弹，豆油冲高回落，马来西亚棕油出口环比改善、产量环比下滑，利空氛围缓和；美豆下跌后企稳反弹，短期南美产区天气风险偏低，关注基本面变化 [4] 菜粕&菜油 - 菜系近日粕涨油跌，波动幅度不大，外盘加籽受原油及棕榈油上涨带动反弹，国内沿海油厂零压榨，预计澳菜籽12月底开榨，关注得率；11月菜籽进口约两千吨，菜粕进口21万吨，菜油进口17万吨，中俄菜系贸易紧密，菜系近期驱动不显著，期价预计短期震荡 [6] 玉米 - 东北及北港玉米现货价格缓慢下降，雨雪影响农户惜售，下游部分建安全库存，对高价粮观望，华北玉米上量在即，下游按需采购，价格稳中偏弱，今日深加工企业早间剩余车辆534车，阶段性供需错配缓解后采购无明显增量，关注东北售粮进度和玉米小麦拍卖，大连玉米期货03合约短期震荡偏弱 [7] 生猪 - 期现货市场均小幅走高，前期二育出栏，二育栏舍利用率降至2成至3成，预计春节前有补栏，或支撑猪价；中长期猪周期底部多为双底“W”型，10月猪价低点大概率首次筑底，预计明年上半年猪价或二次探底，主力03合约期价偏弱 [8] 鸡蛋 - 增仓1万余手，盘面近弱远强，2/3月等春节后淡季合约偏弱，二季度至三季度等合约增仓上行；2月合约对应淡季且存栏仍处高位，预计偏弱，4、5月等合约供应环比下降、需求回归正常，预计偏强，可考虑2 - 4或2 - 5反套策略 [9]

报告行业投资评级 |品种|操作评级|分析师|分析师编号| | ---- | ---- | ---- | ---- | |豆一|★★★|杨蕊霞|F0285733 Z0011333| |豆粕|★★★|吴小明|F3078401 Z0015853| |豆油|★★★|董甜甜|F3078401 Z0015853| |棕榈油|★★★|董甜甜|F3078401 Z0015853| |菜粕|★★★|宋腾|F0302203 Z0012037| |菜油|★★☆|宋腾|F0302203 Z0012037| |玉米|★★☆|未提及|F03135787 Z0021166| |生猪|★★★|未提及|未提及| |鸡蛋|★☆☆|未提及|010 - 58747784| [1] 报告的核心观点 - 各农产品价格走势受基本面、政策、天气、供需等多因素影响，需持续关注各品种基本面变化，不同品种投资策略有所不同 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 豆一 - 豆一主力移仓后盘面回升，中储粮拍卖大豆溢价成交，支撑豆一价格稳定偏强，需关注基本面和政策表现 [2] 大豆&豆粕 - 南美天气好转，拉尼娜转中性概率68%，交易逻辑转向美豆出口担忧和南美丰产预期，美豆期货价格跌回前期底部，国内油厂进口大豆库存略增、豆粕库存下降，豆粕价格追随美豆震荡，等待南美天气变化 [3] 豆油&棕榈油 - 豆油棕榈油减仓价格反弹，空头获利平仓使价格下跌暂缓，马来西亚棕榈油出口环比改善、产量环比下滑，美豆企稳，短期南美产区天气风险低，需关注基本面变化 [4] 菜粕&菜油 - 国内菜系反弹，资金平空诉求强，焦点转向供需利好，沿海油厂菜系零库存，中澳菜籽贸易稳固性待察，中期全球菜籽供大于求，菜系价格承压，策略由偏空转短期观望 [6] 玉米 - 东北及北港玉米现货价格弱势，农户惜售减弱，下游采购观望，华北采购积极性降温，阶段性供需错配缓解后上游售粮积极性上升，下游采购无明显增量，大连玉米期货03合约震荡偏弱 [7] 生猪 - 冬至后屠宰量回落，猪价下调，二育栏舍利用率大幅下降，预计春节前有二育补栏或支撑猪价，中长期猪周期底部呈双底特征，主力03合约期价仍偏弱 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋现货低位震荡，供需过剩，2月合约对应淡季且存栏高位，价格预计偏弱，4、5月合约供应下降需求回归，价格预计偏强，可考虑2 - 4或2 - 5反套策略，旺季合约溢价过高暂不参与 [9]

报告行业投资评级 |品种|操作评级| | ---- | ---- | |豆一|★★★| |豆粕|★★★| |豆油|★★★| |棕榈油|★★★| |菜粕|★★★| |菜油|★★☆| |玉米|★★☆| |生猪|★★★| |鸡蛋|★☆☆|[1] 报告的核心观点 - 各农产品走势分化，需关注基本面、政策、天气、供需、贸易关系、售粮进度、拍卖情况等因素对价格的影响 [2][3][4][6] 根据相关目录分别进行总结 豆一 - 豆一主力移仓，中储粮拍卖大豆溢价成交，价格稳定偏强，需关注基本面和政策表现 [2] 大豆&豆粕 - 南美天气好转，交易逻辑重回美豆出口担忧和南美丰产预期，美豆期货价格跌回前期底部区间 [3] - 国内油厂进口大豆库存略增，豆粕库存下降，后续关注美豆出口和南美天气影响 [3] - 豆粕价格追随美豆震荡运行，等待南美天气变化 [3] 豆油&棕榈油 - 豆油棕榈油减仓，价格从低位反弹，空头获利平仓使价格下跌势头暂缓 [4] - 马来西亚毛棕油出口环比改善，产量环比下滑，利空氛围缓和 [4] - 美豆企稳，短期南美产区天气风险偏低，需关注基本面变化 [4] 菜粕&菜油 - 国内菜系反弹，资金平空诉求强，焦点转移至供需边际利好 [6] - 国内沿海油厂菜系零库存，中澳菜籽贸易重启情况难推演，需对贸易关系稳固性持中性态度 [6] - 全球菜籽供大于求，菜系价格整体承压，价格磨底时间可能较长，策略由偏空转为短期观望 [6] 玉米 - 东北及北港玉米现货价格弱势，农户惜售情绪减弱，下游观望，华北采购积极性降温 [7] - 玉米深加工企业早间剩余车辆数下降，阶段性供需错配缓解，上游售粮积极性上升，下游采购无明显增量 [7] - 关注东北售粮进度和玉米小麦等拍卖情况，大连玉米期货03合约震荡偏弱运行 [7] 生猪 - 冬至后屠宰量回落，周末生猪现货价格下调，二育栏舍利用率大幅下降，预计春节前有二育补栏 [8] - 中长期猪周期底部多为双底"W"型，10月猪价低点大概率首次筑底，预计明年上半年猪价二次探底，主力03合约期价偏弱运行 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋现货低位震荡，供需偏过剩，2月合约对应春节后淡季，存栏虽环比下降但绝对存栏仍处高位，预计价格偏弱 [9] - 明年4、5月合约供应环比下降，需求回归正常，预计价格偏强，可考虑2 - 4或2 - 5反套策略 [9] - 明年旺季合约高升水，溢价过高，暂不具备参与逻辑 [9]

拉尼娜事件的定义与判定 - 拉尼娜是发生在赤道中东太平洋的海气系统异常现象 对全球气候产生显著影响 [1] - 气象专家采用NINO3.4指数定义海表面温度 当该指数3个月滑动平均值小于等于-0.5℃时即进入拉尼娜状态 [1] - 当拉尼娜状态持续时间大于等于5个月 则判定为形成一次拉尼娜事件 [1] 拉尼娜对冬季气候的影响与预测 - 发生拉尼娜事件的冬季 西北太平洋和南海上空盛行气旋式异常环流 其西侧偏北风有利于引导北方冷空气南下 加强东亚冬季风 导致我国中东部地区气温以偏低为主 [2] - 受全球变暖等因素影响 本世纪以来拉尼娜背景下我国冬季气温偏暖的情况也频繁发生 甚至出现暖冬 [2] - 预计今年冬季 全国大部地区气温接近常年同期到偏高 但气温冷暖起伏显著 强降温和升温事件频繁 [2] - 预计今年冬季全国降水总体偏少 空间上呈“北多南少”分布 [2] 针对拉尼娜的防范应对建议 - 东北 华北 内蒙古 新疆等地可能出现阶段性大风 强降温和降雪天气过程 建议关注设施农业与畜牧业 提前做好冬季防寒保暖所需的能源调配 物资储备和应急准备工作 [3] - 北方和西南部分地区可能发生阶段性低温和雨雪冰冻天气 对输电线路 能源供给 交通出行等造成较大影响 阶段性低温造成经济林果等冻害的风险较高 需提前防范 [3] - 冬春季 华东南部 华中东部 华南东部等地气温偏高 降水偏少 可能形成冬春连旱 建议提早做好防旱抗旱准备工作 [3] - 我国大部地区气温冷暖起伏显著 人体健康气象风险较高 需关注气温剧烈变化对人体呼吸系统 心脑血管等疾病的影响 [3]

播客产品信息 - 播客节目「Knock Knock 世界」由「声动活泼」和「十分之一」联合出品，目标受众为少年读者，旨在一起解锁全球新鲜事 [13] - 节目更新频率为每周一、三、五早晨6:00更新，每期时长10分钟 [13] - 节目第一季已在各大音频平台上线，更新时间为2025年3月25日至2026年3月24日，价格为365元/年 [13] - 节目提供了三期免费试听内容，用户可通过扫描二维码在小宇宙App购买，或在Apple Podcast、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐等平台搜索获取 [13] 品牌与内容矩阵 - 「声动活泼」为品牌方，旗下拥有原创播客，其品牌口号为“用声音碰撞世界” [17][18] - 品牌在公众号、微博、小红书（声动早咖啡、品牌声波Brandstorming）、即刻（声动活泼即建队）等多个社交媒体平台设有官方账号 [24] - 品牌内容鼓励用户在音频平台或泛用型播客客户端搜索“声动活泼”以获取更多内容 [21] 内容主题与用户互动 - 节目内容源自与少年读者的交流，涵盖阅读和讨论正在发生的大事件 [3] - 节目通过“好奇心开箱”栏目收集并回应读者提问，问题范围广泛，包括社会事件、科技、自然、经济、文化等 [4][5][6][7][8][9][11][12][13] - 具体讨论过或提及的话题包括：学业排名压力、布朗大学及悉尼枪击案、宠物保护、乔布斯与迪士尼、国家地理纪录片拍摄、新能源车趋势、铅中毒危害、网红食品现象、拉尼娜气候现象、宗教学意义、飞机型号与安全等 [4][5][6][7][8][9][12][13] - 对于部分用户提问，节目表示已记录或将安排在未来选题中讨论 [7][11][12]

拉尼娜现象对河南小麦生产的影响与预测 - 国家气候中心监测显示，今年10月赤道中东太平洋进入拉尼娜状态，其核心特征是海水持续异常偏冷，并通过改变全球大气环流对气候产生扰动，让河南8500多万亩越冬小麦面临考验 [2] - 此次拉尼娜强度较弱，持续时间大概率不足5个月，难以形成完整的拉尼娜事件，更不会发展成“双重拉尼娜”，对河南气候而言更像一个“扰动者”而非“主导者” [3] - 拉尼娜状态下，冷空气更活跃、频繁南下，但来得猛、走得快，导致“过山车式”的气温波动，并可能使冬季寒冷天气更频繁、强度更强 [2][3] 拉尼娜带来的具体农业气候风险 - 拉尼娜导致天气冷暖波动大、降水偏少，发生阶段性强降温、雨雪冰冻等极端天气的可能性增大，对小麦安全越冬和春季生长可能带来不利影响 [3] - 专家提醒需特别警惕干旱、冻害、病虫“三重风险” [3] - 预测拉尼娜状态下明年春季大部地区气温偏高，降水偏少，局地很有可能发生春旱 [5] 针对不同苗情的田间管理应对方案 - 对土壤墒情适宜的三叶一心以上麦田，特别是整地粗放、秸秆还田量大、土壤暄松的麦田，可在土壤封冻前进行适度机械镇压，以弥合缝隙、提温保墒，增强防冻能力 [4] - 对土壤墒情不足的麦田，应适时进行小水冬灌，以促根健苗，缓冲降温影响，保苗安全越冬 [4] - 对底肥施用不足或有缺肥症状的麦田，可结合浇冬水适量追施尿素和磷酸二铵，促进小麦分蘖盘根 [4] - 对土壤偏湿、播种过深、麦苗弱小的田块不宜进行镇压或灌溉 [4] 越冬期及春季综合管理策略 - 麦田冬前和越冬期管理的核心是培育壮苗，保障安全越冬，只有根系发达、植株健壮才能扛住天气波动 [4] - 有灌溉条件的地块应适时浇好越冬水，起到既防旱又防冻，以及“冬水春用”的效果 [5] - 无灌溉条件的丘陵旱地麦田一定要做好镇压保墒，减少水分蒸发，预防“旱寒交加”导致麦苗受冻 [5] - 病虫害防治需“防早治小”，开春后日平均气温稳定回升到8℃以上时，应及时巡查并依据病虫草情选用对路药剂和药械进行精准防控 [5] - 豫南稻茬麦区和其他地势低洼麦田需完善沟系配套，及时清沟理墒，排涝降滞除湿 [5]

拉尼娜状态与今冬气候预测 - 当前赤道中东太平洋已进入拉尼娜状态，但预计持续至2026年初，总时长不满5个月，形成拉尼娜事件的可能性相对较低 [1][2] - 预计今年冬季全国大部地区气温接近常年同期到偏高，但气温冷暖起伏显著，强降温和升温事件频繁 [1][2] - 预计今年冬季全国降水总体偏少，空间上呈“北多南少”分布 [1][2] 拉尼娜事件的历史气候影响 - 在多数拉尼娜事件达到盛期的冬季，影响我国的冷空气活动比常年更加频繁且强度偏强 [1] - 拉尼娜事件通常导致我国中东部地区气温以偏低为主，但受全球变暖等因素影响，本世纪以来拉尼娜背景下也频繁出现冬季气温偏暖甚至暖冬的情况 [2] - 拉尼娜事件会抑制水汽向我国南方地区输送，导致降水持续偏少，容易引发冬春连旱 [2] 对行业与经济的潜在影响及建议 - 东北、华北、内蒙古、新疆等地可能出现阶段性大风、强降温和降雪天气，建议关注设施农业与畜牧业，提前做好能源调配、物资储备和应急准备 [3] - 北方和西南部分地区可能发生阶段性低温和雨雪冰冻天气，对输电线路、能源供给、交通出行等造成较大影响，且阶段性低温造成经济林果冻害风险较高 [3] - 冬春季，华东南部、华中东部、华南东部等地气温偏高、降水偏少，可能形成冬春连旱，且森林火险等级较高，建议提早做好防旱抗旱及火源管控工作 [3] - 全国大部地区气温冷暖起伏显著，人体健康气象风险较高，需关注气温剧烈变化对呼吸系统、心脑血管等疾病的影响 [3]

报告行业投资评级 - 豆一操作评级未明确方向 [1] - 豆粕操作评级未明确方向 [1] - 豆油操作评级未明确方向 [1] - 棕榈油操作评级未明确方向 [1] - 菜粕预判趋势性下跌，一颗星代表偏空 [1][10] - 菜油预判趋势性下跌，一颗星代表偏空 [1][10] - 玉米操作评级未明确方向 [1] - 生猪操作评级未明确方向 [1] - 鸡蛋操作评级未明确方向 [1] 报告的核心观点 - 农产品各品种表现不一，需关注政策、天气、进出口、供需等多方面因素对价格的影响 [2][3][4] 各品种总结 豆一 - 主力合约跳空下跌后盘整并移仓，本周四中储粮购销双向指卖底价3900元/吨全部成交，成交价较上次跌130元/吨，下周一计划竞价拍卖2.1万吨，本周五进口大豆指卖55万吨成交17.9万吨，成交比例32.66%，成交比例和价格均下滑，需关注政策端表现 [2] 大豆&豆粕 - 今日计划拍卖进口大豆55万吨，成交均价3750.83元/吨，成交比例32.66%，近期南美天气好转，拉尼娜明年一季度转ENSO中性概率68%，交易逻辑重回美豆出口担忧和南美丰产预期，新季美豆总销售量为近5年同期最低，美豆期货价格跌回前期底部区间，后续关注美豆出口和南美天气，豆粕价格追随美豆震荡运行 [3] 豆油&棕榈油 - 今日进口大豆指卖成交比例和价格下滑，海外美豆油和马棕油疲弱，全球菜籽供需宽松带动豆棕油走弱，国内油脂延续疲弱态势，进口大豆拍卖频率提升带来供应压力，CBOT大豆市场忧虑美豆出口需求，南美大豆产区天气是中期矛盾点，马来西亚棕榈油库存压力高，需谨慎后续产量降幅低于往年拉长高库存周期，短期注意油脂供需面压力 [4] 菜粕&菜油 - 菜系延续下跌走势，市场对中加关系预期转暖，全球菜籽供需宽松，加拿大菜籽出口多元化推进慢，加菜籽期价受出口压力下沉，澳大利亚菜籽将进入压榨环节，市场对放开商业购买有预期，菜系焦点在进口端，关注进口政策变数，策略偏空 [6] 玉米 - 东北及北港玉米现货价格下行，东北农户惜售情绪减弱，下游对高价优质粮观望，转为随用随采，华北玉米采购积极性降温，下游按需采购，价格走平，阶段性供需错配缓解，未来关注东北售粮进度和玉米小麦拍卖情况，短期大连玉米期货03合约高位震荡偏弱运行 [7] 生猪 - 期货小幅反弹，现货冬至备货结束价格回落，从能繁母猪存栏推算春节后出栏处高峰，需求为季节性淡季，预计春节后猪价二次探底，03、05合约期价偏空，春节前关注供应端出栏和去库情况 [8] 鸡蛋 - 春节后2、3、4月合约受打压，2月合约创新低，资金增仓超2万余手，市场忧虑高存栏叠加需求淡季对价格构成压力，中长期行业基本面改善，当前处于牛熊转折期，后期新开产减少行业存栏有望下降，盘面关注节奏和预期差 [9]

拉尼娜状态与事件的定义与区别 - 国家气候中心监测显示，2024年10月关键海区（Niño3.4）海温指数已达-0.5℃，标志着进入拉尼娜状态[1] - 拉尼娜状态与拉尼娜事件是两个不同阶段，判定标准不同：当Niño3.4指数3个月滑动平均≤-0.5℃、且持续至少5个月，才会被认定为一次拉尼娜事件[1] 对今冬气候趋势的预测 - 根据现阶段国内外数值模式结果判断，今年冬季大概率维持拉尼娜状态，但预计难以达到拉尼娜事件的标准[2] - 由于年初刚发生过一次弱的拉尼娜事件，但今年冬季形成一次新的拉尼娜事件、进而出现“双重拉尼娜”的可能性比较低[2] - 国家气候中心预测指出，今年冬季，我国大部地区气温接近常年同期到偏高，但气温冷暖起伏显著，强降温和升温事件频繁[4] - 全国降水总体偏少，空间上将呈“北多南少”分布[4] - 对上海而言，今年冬天总体气温预计在常年正常范围内波动，但需特别留意“阶段性剧烈升降”的天气特点[4] 拉尼娜与冷冬的历史关联与当前背景 - 数据显示，1951年至2024年3月共发生15次拉尼娜事件，1986年以前出现拉尼娜事件的当年，我国冬季均为冷冬[2] - 在拉尼娜事件发生的冬季，上海更常出现气温偏低、降水偏少、冷空气活动频繁的情况[2] - 但拉尼娜事件和冷冬不能直接画等号，尤其在全球变暖背景下，拉尼娜年份里出现暖冬的情况也越来越多[3] - 1986年以来，暖冬出现频率增加，在近8次拉尼娜事件中，冬季偏冷的概率为50%[3] - 拉尼娜当年秋季，我国北方降水易偏多，出现秋汛的可能性大[3] 近期天气现象解读与公众建议 - 近期天气偏暖与拉尼娜状态关系不明显，主要因空气湿度小、冷空气强度弱及太阳辐射持续加温导致[4] - 天气忽冷忽热，对健康、能源保障和交通运输等都是考验[4] - 公众对于拉尼娜这类气候信号，应关注气象部门的官方权威预报，科学理解其影响，不必过度解读或恐慌[4]