银行理财推出浮动费率产品 - 招银理财推出行业首只采用"固定管理费+按收益分档计收或有管理费"的3年期封闭式混合型理财产品"招智睿远平衡（安盈优选）68期"，固定管理费率为0 25%/年，发行当日10分钟内募资20亿元，扩容后达25亿元 [1][4][5] - 该产品费率设计旨在绑定管理人与投资者利益，反映行业从"规模导向"向"业绩导向"转型趋势，同时响应权益市场风险偏好提升和中长期资金入市政策 [5][10] - 理财子公司此前已有费率创新实践，如招银理财R5权益类产品在净值低于1元时暂停收取管理费，兴银理财也有类似设计 [7][8] 浮动费率产品对资管生态的影响 - 推动理财子公司加速向主动管理转型，促进产品从同质化固收向多元资产配置升级，与公募基金形成差异化竞争 [10] - 可能促进银行理财与公募基金合作开发跨市场产品或共享投研资源，同时加剧各资产投资领域竞争 [10] - 长期看将倒逼理财公司提升投研能力，丰富产品体系和服务手段，但需避免激进费率设计对投资行为产生负面影响 [11] 行业专家观点 - 浮动费率机制有助于改善投资者体验，但实际效果还取决于投资者自身行为及产品选择 [5][11] - 理财公司需在提升投研能力和提供投顾服务方面持续探索，审慎有序推进浮动费率产品发行 [11]

行业关注 - 17家上市银行宣布取消监事会，涉及国有大行、股份行及地方性中小银行，主要受2024年新《公司法》及金融政策导向推动 [1] - 银行理财子公司加速净值化转型，招银理财推出首款浮动管理费率产品"招智睿远平衡（安盈优选）68期"，权益资产配置比例0%-40%，风险等级R3，封闭期三年 [2] - 湖南多家农商行推出"养老贷"用于补缴养老保险，但因争议迅速撤下宣传，该产品针对社保缴费不足的城乡居民，引发对老年人债务负担的担忧 [3] 企业动态 - 杭州银行150亿元杭银转债完成转股，资本补充取得重大进展，夯实核心一级资本 [4] - 九台农商银行预亏17亿至19亿元，吉林金控拟以0.7港元/股收购H股、0.63元/股收购内资股，即将退市 [5] - 成都农商行拟吸收合并6家四川省内村镇银行，均为其发起设立 [6] - 重庆农商行成为年内首家获基金托管资格的银行，全行业已有37家银行获此资格 [7] - 顺德农商银行撤回IPO申请，该行2019年首次提交申请，2023年完成主板IPO"平移"但无实质进展 [8] 金融人事 - 浙商银行行长陈海强任职资格获批，董事长陆建强因到龄辞任，陈海强将代行董事长职责 [9][10]

银行理财市场费率变革 - 至少10家理财公司近期密集下调理财产品费率，包括中银理财、建信理财、招银理财等，涉及固定管理费、销售服务费、托管费等 [1][3] - 国有大行理财公司中，中银理财、建信理财、交银理财等机构费率下调幅度普遍在0.01%-0.1% [3] - 建信理财多款产品管理费率分别下调至0.05%、0.1%、0.01%，中银理财"稳富固收增强优选配置360天持有期"固定管理费率从0.25%下调至0.05% [3] - 股份行理财公司如光大理财、招银理财、兴银理财、民生理财等也加入降费行列，光大理财某产品销售服务费从0.5%下调至0.2% [4] - 民生理财某产品固定管理费由0.5%下调至0.05%，销售费由0.5%分别下调至0.15%-0.3%不等 [5] - 城商行理财公司如杭银理财、宁银理财、南银理财等近期也发布费率调整公告 [5] 浮动费率产品创新 - 招银理财推出"招智睿远平衡（安盈优选）68期"产品，采用浮动管理费率机制，固定管理费设为0.25%/年，低于同系列产品0.4%-0.6%常规费率 [6] - 该产品在开售当日不到10分钟实现20亿元满募，预计后续还将扩容5亿元额度 [6] - 浮动管理费率机制尤其适合波动较大、收益空间广阔的含权类理财产品，能将管理人报酬与真实投资能力挂钩 [7] - 招银理财表示希望通过费率机制创新绑定管理人与投资者利益，并向投资者传达信心 [7] 行业转型与能力重塑 - 浮动费率产品的推出倒逼理财公司投研能力升级，推动行业从规模扩张向质量提升转型 [1] - 理财公司需构建涵盖股票、债券、商品、衍生品等多种资产类别的研究体系，提升全流程分析能力 [8] - 浮动管理费率机制可强化与投资者利益绑定，提升产品透明度与客户信任度，有助于留住和吸引更多投资者 [8] - 银行理财公司需具备强大的投研能力、精细化的风险管理能力，并科学设定业绩比较基准、浮动费率计提门槛等核心条款 [9][10] - 理财公司还需具备高效的运营估值和IT系统支持，以及与投资者的持续沟通能力 [10]

产品创新与市场反应 - 招银理财推出首款浮动管理费理财产品"招智睿远平衡（安盈优选）68期"，发行规模20亿元，10分钟内售罄并计划扩容5亿元额度 [1] - 产品为R3中风险等级，封闭期36个月，资产配置包括高等级信用债（固收）、高股息股票/银行优先股（权益）、量化中性策略及黄金（另类） [1] - 管理费采用分档计提：年化收益率≤1.5%时费率为0.25%/年，1.5%-4%时总费率≤0.4%/年，>4%时总费率≤0.5%/年 [1] 行业模式转型 - 理财行业正从"重规模"向"重质量"转型，盈利模式从规模扩张转向收益比拼，浮动费率机制推动管理人与投资者利益深度绑定 [1][2] - 2024年行业经历多轮"降费潮"，但单纯降费不可持续，创新机制如浮动费率更能提升透明度与客户信任度 [1][2] - 浮动费率产品更适合权益类/混合类资产，倒逼理财公司提升投研实力和风控水平 [2] 战略与市场定位 - 招银理财选择当前推出产品基于对市场点位、策略评估及权益市场风险偏好提升的判断，旨在吸引关注多策略理财的客户 [1] - 中国邮政储蓄银行研究员指出，浮动费率机制促使理财公司聚焦投资管理而非规模扩张，实现风险共担 [2] - 行业专家认为，未来理财公司需加速提升主动管理能力，通过优质产品实现双赢 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕银行理财市场展开，涵盖监管行业动态、同业创新动态、收益率表现和破净率跟踪等方面，指出市场存续规模稳中有升，产品收益率有回升但中长期或承压，需关注信用利差对破净率的影响 [4][5][12] 根据相关目录分别进行总结 要闻提炼 监管和行业动态 - 国家外汇局发放 30.8 亿美元 QDII 额度，以满足市场合理投资需求，推动跨境证券投资平稳健康发展 [4][11] - 截至 6 月末，银行理财市场存续规模 31.22 万亿元，较年初增加 5.22%，净值型理财存续规模坚守 31 万亿，或因“存款搬家”现象 [4][12] 同业创新动态 - 招银理财推出浮动管理费理财产品，创新分档费率模式，主投高等级信用债和权益资产，分散投资风险 [13] - 工银理财参与 IFBH 港股 IPO 基石投资，后续将挖掘新消费领域优质港股 IPO 项目 [14] - 交银理财首款慈善理财产品到期并完成捐赠，用于社会公益事业 [14] - 建信理财战略投资今年首单购物中心公募 REITs，成为获配战配份额最大的理财子公司之一 [15] 收益率表现 - 上周现金管理类产品近 7 日年化收益率 1.48%，环比上行 5BP，货币型基金近 7 日年化收益率 1.27%，环比下行 5BP，二者收益差环比上行 10BP [5][16][17] - 各期限纯固收和固收 + 产品年化收益率环比回升，利率债窄幅震荡，信用利差处于历史低位且环比收窄 [5][18] - 理财公司下调业绩比较基准，理财产品收益率中长期或承压，理财公司需加强多资产、多策略投资布局 [19] 破净率跟踪 - 上周银行理财产品破净率 0.70%，环比上行 0.26 个百分点，持续位于低位，信用利差环比收窄 2.44BP [5][27] - 破净率与信用利差正相关，信用利差若持续走扩，破净率或承压上行 [27]

宏观动态 - 截至2025年6月末，我国外汇储备规模为33174亿美元，较5月末上升322亿美元，升幅为0.98% [1] - 外汇储备规模上升主要受美元指数下跌和全球金融资产价格上涨影响 [1] - 外交部就中美可能就收购TikTok磋商回应称已多次阐明原则立场 [2] - 广州天河区开出面额1亿元的房票，刷新广州市单张房票面额最高纪录 [3] 金融市场 - 深交所将于7月21日发布深证专精特新指数和创业板专精特新指数 [4][5] - 中证指数有限公司将于7月21日发布中证专精特新100指数 [6] - 国金证券(香港)有限公司正在筹备申请虚拟资产相关交易牌照 [7] - 招银理财推出浮动管理费理财产品，固定管理费0.25%/年 [8] 市场表现 - 7月7日上证指数涨0.02%，深证成指跌0.7%，创业板指跌1.21% [9] - 电力板块走强，华银电力等多股涨停 [9] - 两市融资余额减少62.86亿元，至18341.82亿元 [10] - 香港恒生指数收跌0.12%，恒生科技指数涨0.25% [11] 公司业绩 - 工业富联预计上半年净利润119.58-121.58亿元，同比增长36.84%-39.12% [12][13] - 云计算业务收入同比增长超50%，AI服务器收入增长超60% [13] - 国力股份预计上半年净利润3400-3800万元，同比增长130.91%-158.08% [14] - 川金诺预计上半年净利润1.68-1.88亿元，同比增长152.25%-182.28% [16] 公司动态 - 长鸿高科拟购买广西长科100%股权，股票停牌不超过10个交易日 [15] - 广西长科是中国大陆首家工业化量产本体法工艺透明ABS的企业 [15]