公司概况与市场地位 - 公司是换电解决方案头部企业，已正式向港交所递交上市申请[5] - 公司致力于建立覆盖换电生态系统的全面产品和服务组合，并通过自主研发的智慧能源服务平台高效管理换电设备、车辆和电池[5] - 根据灼识咨询的资料，按2024年换电站运营服务产生的收入计，公司是中国最大的独立第三方换电解决方案提供商[5] 股权结构与技术优势 - 公司由“玩具大王”蔡东青于2016年与张建平共同创立，IPO前蔡东青直接拥有约39.11%股份，并通过员工持股平台控制约0.99%股份[11] - 公司的核心技术优势在于其创新的卡扣式底盘换电技术，该技术显著提高了换电速度并延长了换电模块的使用寿命[11] - 具体技术包括：卡扣锁止机制，实现乘用车及小型货车最快20秒、轻卡最快30秒及重卡最快40秒的换电时间；平面式连接器，旨在提升电气接触稳定性并延长使用寿命；浮动对接系统，可动态对应不同车型以提升兼容性与可靠性[11] - 截至2025年6月30日，公司通过267个自有站点、向62个第三方站点提供运营服务以及向192个第三方站点提供独立平台服务来提供换电服务[12] 财务表现与亏损状况 - 公司近年来持续亏损，2022年、2023年、2024年以及2025年上半年累计净亏损超20亿元[15] - 具体年度净亏损为：2022年7.85亿元、2023年6.55亿元、2024年4.19亿元及2025年上半年1.57亿元[15] - 2025年上半年，公司营收为人民币3.24亿元，较2024年同期的4.74亿元同比下滑31.7%[15] - 财务数据显示，公司收入成本长期高于收入，导致毛损，例如2025年上半年收入成本占收入的108.9%，毛损率为8.9%[16] - 公司的经营亏损在2025年上半年为人民币1.396亿元，经营亏损率达43.1%[16] 公司面临的挑战与风险 - 公司表示，随着业务发展，成本及支出增加，可能持续亏损，若无法产生足够收入及有效管理开支，未来可能无法实现盈利[17] - 电动车能源补充市场相对较新且发展迅速，能否持续快速增长并无保证，公司未必具备足够经验处理在新市场运营中可能面临的风险[17] - 电动车换电产业面临技术标准不统一的难题，目前电动车尺寸及性能各异，仅兼容特定型号电池，公司的换电站只适用于配备兼容电池模块的电动车，市场销售能力受限[17] - 如果工信部推出统一的电动车电池标准，公司可能需付出巨额费用以校准现有及未来产品[17] 行业竞争格局 - 充换电技术路线之争业内尚无定论，过去十余年充电市场因补贴及技术发展而壮大，换电模式因成本高、技术标准不完善等原因发展滞后[19] - 目前除了蔚来以外，主流车企仅有极少数车型适配换电[19] - 随着换电模式优势被看见，更多玩家进入赛道，包括宁德时代、国轩高科等电池企业，以及蔚来、北汽新能源、上汽集团、吉利汽车、广汽集团等车企[19] - 宁德时代在换电站布局上动作频频，据其与中国石化协议规划，今年将建设不少于500座换电站，未来共同致力于建设10000座换电站目标[19] - 国内主要采用换电模式的车企蔚来汽车，已明确旗下萤火虫品牌后续新车型将适时导入宁德时代的换电标准和网络[20] - 宁德时代还与岚图签署了十年深化合作协议，涉及换电[20] - 市场竞争正从单点技术比拼，转向生态与规模的综合较量[20] 上市募资用途与战略规划 - 公司寻求上市意在为后续网络拓展、技术升级与资产结构优化“补充弹药”[20] - 本次港股IPO募集资金将主要聚焦三大方向：一是加速换电网络规模化扩张；二是强化核心技术研发；三是补充流动资金及优化财务结构，支撑换电站建设、电池采购等重资产投入需求[20] - 公司表示将进一步扩大换电解决方案的应用至更广的电动汽车市场，如网约车及商用车，同时接触额外的车辆运营商及与OEM合作伙伴，推进新换电模式的发展，巩固在乘用车市场的布局[19] - 此次IPO能否成功，将直接决定公司能否在巨头环伺的换电战场上获得继续参赛的资格[20]

公司概况与上市申请 - 换电解决方案头部企业奥动新能源已正式向港交所递交上市申请 [4] - 公司致力于建立覆盖换电生态系统的全面产品和服务组合，并通过自主研发的智慧能源服务平台高效管理换电设备、车辆和电池 [4] - 按2024年换电站运营服务产生的收入计，公司是中国最大的独立第三方换电解决方案提供商 [4] 股权结构与创始人背景 - 公司创始人及控股股东为蔡东青，其以动漫玩具起家，被誉为“玩具大王”，并创立了拥有《喜羊羊与灰太狼》等知名IP的奥飞娱乐 [6] - IPO前，蔡东青直接拥有公司约39.11%的股份，并通过员工持股平台珠海奥立控制另外约0.99%的股份 [6] 核心技术优势 - 公司的技术优势在于其创新的卡扣式底盘换电技术，该技术显著提高了换电速度并延长了换电模块的使用寿命 [7] - 具体技术包括：卡扣锁止机制（实现乘用车及小型货车最快20秒、轻卡最快30秒、重卡最快40秒的换电时间）、平面式连接器（提升电气接触稳定性）以及浮动对接系统（提升对不同车型的兼容性） [7] - 公司的智慧能源服务平台将电动汽车、换电站及电池的连接及管理数字化 [7] 运营网络规模 - 截至2025年6月30日，公司通过267个自有站点、向62个第三方站点提供运营服务以及向192个第三方站点提供独立平台服务来提供换电服务 [9] 财务表现与持续亏损 - 公司近年来面临高额亏损，2022年、2023年、2024年及2025年上半年累计净亏损超过20亿元人民币 [10] - 具体净亏损额为：2022年7.85亿元、2023年6.55亿元、2024年4.19亿元、2025年上半年1.57亿元 [10] - 2025年上半年营收为3.24亿元人民币，较2024年同期的4.74亿元同比下滑31.7% [10] - 公司的收入成本持续高于收入，导致报告期内持续录得毛损 [11] - 公司表示，随着业务发展，成本及支出可能增加，未来可能持续亏损且无法实现盈利 [11] 行业挑战与风险 - 电动车换电产业面临技术标准不统一的难题，目前电动车尺寸及性能各异，且仅兼容特定型号电池，限制了公司换电站的市场销售能力 [12] - 如果未来工信部推出统一的电动车电池标准，公司可能需要付出巨额费用来校准现有及未来产品以符合新标准 [12] - 充换电技术路线之争尚无定论，过去因成本投入高、技术标准不完善等原因，换电模式发展略为滞后于充电模式 [14] - 目前除了蔚来以外，主流车企仅有极少数车型适配换电 [14] 市场竞争格局 - 换电模式市场正迎来更多参与者，包括宁德时代、国轩高科等电池企业，以及蔚来、北汽新能源、上汽集团、吉利汽车、广汽集团等车企 [14] - 市场竞争正从单点技术比拼转向生态与规模的综合较量 [18] - 宁德时代在换电站布局上动作频频，其与中国石化协议规划今年建设不少于500座换电站，未来共同目标为10000座 [16] - 蔚来汽车已明确其萤火虫品牌新车型将适时导入宁德时代的巧克力换电标准和网络，宁德时代也与岚图签署了涉及换电的十年深化合作协议，给其他布局乘用车换电的玩家带来压力 [16] 公司发展战略与IPO募资用途 - 公司计划进一步扩大换电解决方案的应用至更广的电动汽车市场，如网约车及商用车，同时接触更多车辆运营商及OEM合作伙伴，以巩固在乘用车市场的布局 [16] - 本次港股IPO募集资金将主要用于三大方向：加速换电网络规模化扩张、强化核心技术研发、补充流动资金及优化财务结构以支撑换电站建设及电池采购等重资产投入 [19] - 此次IPO能否成功，被视为决定公司能否在巨头环伺的换电战场上获得继续参赛资格的关键 [19]

公司上市与市场地位 - 换电解决方案头部企业奥动新能源已正式向港交所递交上市申请 [5] - 公司致力于建立覆盖换电生态系统的全面产品和服务组合，并通过自主研发的智慧能源服务平台高效管理换电设备、车辆和电池 [5] - 根据灼识咨询资料，按2024年换电站运营服务产生的收入计，公司是中国最大的独立第三方换电解决方案提供商 [5] 公司背景与股权结构 - 公司高层蔡东青以动漫玩具起家，被誉为“玩具大王”，其创立的奥飞娱乐拥有《喜羊羊与灰太狼》等人气IP [8] - 蔡东青于2016年切入换电赛道，与张建平共同成立奥动新能源汽车科技有限公司 [8] - IPO前，奥动由蔡东青直接拥有约39.11%及由员工持股平台珠海奥立直接拥有约0.99%，蔡东青控制珠海奥立 [8] 技术与运营现状 - 公司的技术优势在于创新卡扣式底盘换电技术，显著提高了换电速度并延长了换电模块使用寿命 [10] - 该技术实现业界领先的换电时间：乘用车及小型货车最快为20秒，轻卡最快为30秒，重卡最快为40秒 [10] - 截至2025年6月30日，公司通过267个自有站点、向62个第三方站点提供运营服务以及向192个第三方站点提供独立平台服务来提供换电服务 [11] 财务表现与亏损 - 公司处于亏损状态，2022年、2023年、2024年及2025年上半年累计亏损超20亿元 [7][14] - 具体净亏损为：2022年7.85亿元，2023年6.55亿元，2024年4.19亿元，2025年上半年1.57亿元 [14] - 2025年上半年营收为3.24亿元，较2024年同期的4.74亿元同比下滑31.7% [14] - 财务数据显示，公司收入成本长期高于收入，导致毛损，例如2025年上半年收入成本占收入的108.9% [15] 行业竞争与挑战 - 充换电技术路线之争业内尚无定论，过去十余年充电市场因补贴及技术发展占优，换电模式因成本高、技术标准不完善发展滞后 [18] - 目前除蔚来外，主流车企仅有极少数车型适配换电 [18] - 换电模式正迎来更多玩家，包括宁德时代、国轩高科等电池企业，以及蔚来、北汽、上汽、吉利、广汽等车企 [18] - 宁德时代与中国石化协议规划，今年将建设不少于500座换电站，未来目标为10000座 [18] - 蔚来汽车旗下萤火虫品牌新车型将导入宁德时代巧克力换电标准和网络，宁德时代还与岚图签署了十年深化合作协议 [19] 公司战略与募资用途 - 公司计划进一步扩大换电解决方案应用至更广的电动汽车市场，如网约车及商用车，同时接触更多车辆运营商及OEM合作伙伴 [18] - 公司将乘用车视作重要增长极 [18] - 本次港股IPO募集资金将主要用于：加速换电网络规模化扩张；强化核心技术研发；补充流动资金及优化财务结构，以支撑换电站建设、电池采购等重资产投入需求 [19][20] - 此次IPO能否成功，将直接决定公司能否在巨头环伺的换电战场上获得继续参赛的资格 [20] 行业发展不确定性 - 电动车能源补充市场相对较新且发展迅速，能否持续快速增长并无保证 [16] - 电动车换电产业面临难题，例如电动车技术及电池尚无公认技术标准，车型尺寸及性能各异，仅兼容特定型号电池 [16] - 公司的换电站只适用于配备兼容电池模块的电动车，且电池模块尺寸须符合其换电站的限制，这限制了其市场销售能力 [16] - 如果工信部推出统一的电动车电池标准，公司可能需付出巨额费用以校准现有及未来产品符合相关标准 [16]

公司上市申请与市场地位 - 奥动新能源已正式向港交所递交上市申请 [1] - 公司致力于建立覆盖换电生态系统的全面产品和服务组合 [1] - 按2024年换电站运营服务产生的收入计，公司是中国最大的独立第三方换电解决方案提供商 [1] 公司股权结构与技术背景 - 公司由蔡东青（奥飞娱乐创始人）与张建平于2016年共同成立 [3] - IPO前，蔡东青直接拥有约39.11%股份，并通过员工持股平台珠海奥立控制约0.99%股份 [3] - 公司的技术优势在于其创新卡扣式底盘换电技术，该技术提高了换电速度并延长了模块使用寿命 [3] 核心技术细节与运营规模 - 公司的卡扣锁止机制实现业界领先的换电时间：乘用车及小型货车最快20秒，轻卡最快30秒，重卡最快40秒 [4] - 公司通过智慧能源服务平台将电动汽车、换电站及电池的连接及管理数字化 [4] - 截至2025年6月30日，公司通过267个自有站点、向62个第三方站点提供运营服务以及向192个第三方站点提供独立平台服务来提供换电服务 [4] 财务表现与亏损状况 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年累计净亏损超过20亿元人民币 [6] - 具体年度净亏损为：2022年7.85亿元，2023年6.55亿元，2024年4.19亿元，2025年上半年1.57亿元 [6] - 2025年上半年营收为3.24亿元人民币，较2024年同期的4.74亿元同比下滑31.7% [6] - 财务数据显示，公司持续录得毛损及经营亏损，例如2025年上半年毛损为2.872亿元，经营亏损为13.9606亿元 [7] 公司面临的风险与挑战 - 公司表示随着业务发展，成本及支出增加，可能持续亏损，未来可能无法实现盈利 [8] - 电动车换电产业缺乏公认的技术标准，公司换电站只适用于配备兼容电池模块的电动车，限制了市场销售能力 [8] - 如果工信部推出统一的电池标准，公司可能需付出巨额费用校准现有及未来产品 [8] 行业竞争格局 - 充换电技术路线之争尚无定论，过去十余年充电模式因补贴及技术发展占优，换电模式发展略为滞后 [9][10] - 换电模式参与者增多，包括宁德时代、国轩高科等电池企业，以及蔚来、北汽、上汽、吉利、广汽等车企 [10] - 宁德时代与中国石化协议规划，2025年将建设不少于500座换电站，未来目标为10000座 [10] - 蔚来汽车旗下萤火虫品牌新车型将导入宁德时代巧克力换电标准和网络，宁德时代也与岚图签署了十年深化合作协议 [11] 公司发展战略与IPO募资用途 - 公司计划进一步扩大换电解决方案应用至更广的电动汽车市场，如网约车及商用车，并接触更多车辆运营商及OEM合作伙伴 [10] - 本次港股IPO募集资金将主要用于：加速换电网络规模化扩张；强化核心技术研发；补充流动资金及优化财务结构以支撑重资产投入 [11] - 此次IPO能否成功，将直接影响公司能否在巨头环伺的换电市场中获得继续参赛的资格 [11]

公司概况与市场地位 - 公司是换电解决方案头部企业，已正式向港交所递交上市申请 [1] - 公司致力于建立覆盖换电生态系统的全面产品和服务组合，通过自主研发的智慧能源服务平台高效管理换电设备、车辆和电池 [1] - 按2024年换电站运营服务产生的收入计，公司是中国最大的独立第三方换电解决方案提供商 [1] - 公司由“玩具大王”蔡东青于2016年切入换电赛道并共同创立，IPO前蔡东青直接及间接控制公司约40.1%的股份 [4] 技术优势与运营现状 - 公司的核心技术优势在于创新卡扣式底盘换电技术，显著提高了换电速度并延长了模块使用寿命 [5] - 该技术实现业界领先的换电时间：乘用车及小型货车最快20秒，轻卡最快30秒，重卡最快40秒 [5] - 截至2025年6月30日，公司通过267个自有站点、向62个第三方站点提供运营服务以及向192个第三方站点提供独立平台服务来提供换电服务 [6] 财务表现与亏损状况 - 公司近年来面临高额亏损，2022年、2023年、2024年及2025年上半年累计亏损超20亿元人民币 [8] - 具体净亏损为：2022年7.85亿元，2023年6.55亿元，2024年4.19亿元，2025年上半年1.57亿元 [9] - 2025年上半年营收为3.24亿元，较2024年同期的4.74亿元同比下滑31.7% [9] - 财务数据显示公司持续毛损，2022年至2025年上半年各期收入成本均超过收入，导致经营亏损 [11] 行业竞争与市场挑战 - 电动车能源补充市场（尤其是换电解决方案市场）相对较新且发展迅速，能否持续快速增长并无保证 [13] - 行业面临技术标准不统一的难题，电动车尺寸及性能各异，仅兼容特定型号电池，限制了换电站的市场销售能力 [13] - 充换电技术路线之争业内尚无定论，过去充电模式因补贴及技术发展占优，换电模式因成本高、标准不完善发展滞后 [16] - 目前除蔚来外，主流车企仅有极少数车型适配换电 [16] 竞争对手与市场格局 - 换电模式正吸引更多玩家进入，包括宁德时代、国轩高科等电池企业，以及蔚来、北汽、上汽、吉利、广汽等车企 [16] - 宁德时代在换电站布局上动作频频，据其与中国石化协议规划，2024年将建设不少于500座换电站，未来目标共同建设10000座换电站 [18] - 宁德时代已与蔚来（萤火虫品牌）及岚图等车企达成换电合作，给其他布局乘用车换电的玩家带来压力 [19] - 市场竞争正从单点技术比拼转向生态与规模的综合较量 [19] 公司战略与募资用途 - 公司计划进一步扩大换电解决方案的应用至更广的电动汽车市场，如网约车及商用车，同时接触额外的车辆运营商及OEM合作伙伴 [16] - 公司寻求上市意在为后续网络拓展、技术升级与资产结构优化“补充弹药” [19] - 本次IPO募集资金主要规划用于三大方向：加速换电网络规模化扩张；强化核心技术研发；补充流动资金及优化财务结构以支撑重资产投入 [19]

行业动态与公司背景 - 蔚来能源与中安能源合作的首批50座充换电站在安徽省投入运营，蔚来在充换电技术和基础设施领域累计投入约180亿元[1] - 换电服务企业奥动新能源向香港联交所递交上市申请，公司成立于2016年，并于2018年获得蔚来资本的战略投资[1] - 奥动新能源董事长蔡东青同时执掌知名动漫公司奥飞娱乐，公司计划将跨域布局经验复制到换电赛道[1][2] - 公司上市募资拟用于迭代优化换电解决方案、推动技术开发、推广营销及提升运营能力[2] 财务表现与商业模式 - 2022年至2024年全年及2025年上半年，公司营收分别为11.06亿元、11.55亿元、9.26亿元及3.24亿元[4] - 按2024年换电站运营服务收入计，公司是中国最大的独立第三方换电解决方案提供商[4] - 公司尚未实现盈利，各期净亏损分别为7.85亿元、6.55亿元、4.19亿元及1.57亿元[4] - 各期整体毛损率分别为15.7%、3.4%、3.7%、8.9%[4][7] - 公司采用轻资产（提供换电运营解决方案）和重资产（通过自有换电站提供服务）两种商业模式[4] - 轻资产模式收入占总收入比重持续下降，从2022年的66.1%降至2024年的28.9%，2025年上半年进一步降至17.1%[5] - 轻资产模式盈利能力优于重资产模式，其换电运营解决方案业务毛利率在2025年上半年达到24.3%[5][6] - 重资产的自有换电站换电服务业务持续亏损，2025年上半年毛损率达23.3%，同比提升6.5个百分点[6][7] 运营挑战与战略调整 - 市场竞争加剧导致换电站投资者偏好转向布局更紧凑、自动化程度更高且前期投资门槛更低的换电站[4] - 公司换电设备销售收入、换电站及模组使用率（均属轻资产模式）出现下滑[5] - 公司自2022年起拓展轻资产模式，但已采取审慎自律方针推进产能部署，注重业务稳定性而非激进扩张[8] - 公司对大客户依赖程度较高，2022至2025年上半年，贸易应收款项及合同资产总额中分别有18%、14%、16%、17%来自最大客户，同期前五大客户占贸易应收款项总额的60%、63%、40%、41%[9] 行业环境与未来规划 - 换电行业面临快充技术迭代替代和建设成本高昂制约规模化扩张的争议[8] - 换电服务企业经营稳定性易受主机厂布局影响[9] - 公司乘用车业务合作伙伴包括广汽埃安、东风汽车、上汽集团、中国一汽、东风日产、长安汽车、北汽新能源及合众新能源（哪吒汽车母公司）[10] - 当前合作车企旗下的换电车型数量相对有限，且主要聚焦于网约车等商用场景，尚未成为大众主流选择[10] - 电动车电池统一产业标准尚未形成，存在多种换电技术（如卡扣式与螺栓式底盘换电技术），市场主流标准未明确[10] - 若工信部推出统一电池标准，公司可能需要承担校准现有及未来产品的巨额费用[10] - 公司计划未来5年内，每年与2-3家电动汽车整车厂合作开发具备换电功能的新车型，并探索与自动驾驶整车厂合作及行业上下游商机[11]

公司上市与基本信息 - 奥动新能源股份有限公司于12月12日向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为招银国际 [2] - 公司成立于2016年6月，由蔡东青及张建平共同创办 [2] - 公司致力于建立覆盖换电生态系统的全面产品和服务组合 [2] 公司业务与市场地位 - 截至2025年6月30日，已有521座换电站连接至公司的智慧能源服务平台 [2] - 以换电站运营服务产生的收入计，公司于2024年位居中国所有独立第三方换电解决方案供应商第一 [6] 全球及中国纯电动汽车行业趋势 - 全球纯电动汽车销量从2020年的220万辆增至2024年的1180万辆，复合年增长率为52.8% [2] - 预期全球纯电动汽车销量于2030年达到3160万辆，2024年至2030年的复合年增长率为17.8% [2] - 中国已成为采用纯电动汽车的全球领导者，销量从2020年的110万辆增至2024年的690万辆，复合年增长率为57.0% [3] - 预期中国纯电动汽车销量于2030年达到1900万辆，2024年至2030年的复合年增长率为18.5% [3] - 纯电动乘用车（包括运营车辆和私家车）是市场普及的核心驱动力，中型及重型卡车亦正在经历电气化进程 [3] 中国换电行业趋势 - 换电解决方案因补电速度快、可减少停机时间并提高运行稳定性，在特定应用领域提供优于充电的解决方案 [3] - 中国的换电行业已成为对传统充电基础设施的重要补充 [3] - 中国换电行业市场规模从2020年的人民币15亿元增至2024年的人民币103亿元，复合年增长率为61.1% [4] - 预期中国换电行业市场规模于2030年达到人民币705亿元，2024年至2030年的复合年增长率为37.8% [4] 行业增长驱动力与竞争格局 - 行业增长由政府的激励措施、全球碳中和目标以及持续的技术突破所推动，电池成本因规模经济而持续下降 [2] - 电池更换技术持续改进，加上电池生产成本下降，提升了更换营运的经济可行性 [3] - 行业亦受到政策举措、站点网络不断扩大以及与电池更换兼容的电动汽车车型日益多样化所支持 [3] - 行业竞争格局涵盖两类企业：营运自有电池更换网络的纯电动车制造商，以及提供跨品牌服务的独立第三方解决方案提供商 [6]

公司上市与股权结构 - 奥动新能源股份有限公司于2024年12月12日向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为招银国际 [2] - 公司成立于2016年6月，由蔡东青及张建平共同创办 [2] - 递表前，控股股东为蔡东青，其直接持股约39.11%，并通过员工持股平台珠海奥立间接控制约0.99% [4] - 其他主要股东包括：张建平持股13.24%，蔚来资本持股5.53%，畅联股份持股0.87%，丰田旗下TERRAS持股0.42% [4][5] - 截至2022年1月最后一轮融资后，公司投后估值约为119亿元人民币 [3] 业务概况与市场地位 - 公司致力于建立覆盖换电生态系统的全面产品和服务组合 [2] - 根据灼识咨询资料，按2024年换电站运营服务产生的收入计，公司是中国最大的独立第三方换电解决方案提供商 [2] - 截至2025年6月30日，已有521座换电站连接至公司的智慧能源服务平台，包括267座自有换电站、62个接入换电运营服务的站点及192个接入平台服务的站点 [2] 财务业绩表现 - **收入**：2022年至2024年，收入分别为11.06亿元、11.55亿元、9.26亿元人民币；2025年上半年收入为3.24亿元，同比减少31.71% [2][3] - **亏损**：2022年至2024年，年内亏损分别为7.85亿元、6.55亿元、4.19亿元人民币；亏损率（亏损/收入）分别为71.0%、56.7%、45.2% [2][3] - **亏损**：2025年上半年期内亏损为1.57亿元，上年同期为2.83亿元；亏损率为48.6% [2][3] - **毛损**：2022年至2024年，毛损率分别为15.7%、3.4%、3.7%；2025年上半年毛损率为8.9%，上年同期为3.3% [2][3] - **经营亏损**：2022年至2024年，经营亏损分别为4.84亿元、3.31亿元、2.58亿元人民币，经营亏损率分别为43.7%、28.6%、27.8% [3] - **经营亏损**：2025年上半年经营亏损为1.40亿元，经营亏损率为43.1% [3] 公司治理与高管团队 - 董事会由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事 [7] - 蔡东青（56岁）担任董事长、执行董事、总经理，负责集团整体战略规划及日常营运管理 [7][8] - 张建平（68岁）担任副董事长、执行董事，负责技术研发及产品技术指导 [7] - 陈绍文（58岁）担任执行董事，负责集团管理及营运，其为蔡东青妹妹的配偶 [7] - 蔡东青曾于1997年创办深圳上市公司奥飞娱乐并长期担任董事长兼总经理，其家族在2025年胡润百富榜中以175亿元人民币财富位列第370位 [9][10]

公司概况与市场地位 - 奥动新能源股份有限公司于2025年12月12日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市 [2] - 公司成立于2016年，由蔡东青、张建平和杨烨创立，专注于电动汽车换电模式的推广和应用 [3] - 公司及其全资子公司上海电巴新能源科技有限公司是换电行业深耕24年的开创者和引领者，曾为北京奥运会、上海世博会、广州亚运会提供解决方案 [3] - 按2024年换电站运营服务收入计算，公司是中国最大的独立第三方换电解决方案提供商 [4] - 公司已获得“全球最快20秒换电速度”、“全球首张电动汽车换电系统CE证书”及“全球最大寒区电动汽车换电补能网络”等多个里程碑成绩 [4] 业务运营与网络规模 - 公司已进入北京、上海、重庆、武汉、长春等十六座城市，铺设了521座换电站形成网络 [4] - 公司已管理和流转160,000块电池，高效换电超过1亿次 [4] - 公司为130,000台电动出租车提供超过40亿千瓦时的能源 [4] - 对于电动重卡，公司技术能够实现40秒换电补能，并经过10,000次可靠性试验 [4] - 公司正加大资源投入，与多家电动重卡企业和智驾企业合作，拓宽电动重卡应用场景覆盖 [4] 技术优势与解决方案 - 公司自研V2S2G技术，打通“车辆-换电站-电网”的能源与数据闭环 [5] - V2S（车辆-换电站）：换电网络提供极速换电补能，同时聚合车辆电池的分散储能能力，形成规模化可变容量储能单元 [5] - S2G（换电站-电网）：换电站与电网实时联动，可在电价低谷储电、高峰反向输电，并能响应电网调峰调频需求，成为分布式能源调节节点 [5] - 通过自研大数据平台，同步车辆补能需求和电网负荷数据，实现能源调度的智能化与精准化 [5] 客户定位与应用场景 - 电动出租车具备高频率、高强度使用和低补能价格特点，天然需要快速、安全、便捷且有价格竞争力的补能方案 [4] - 相较充电，换电模式将成为电动重卡快速补能的唯一解，尤其在港口运输、矿区作业及干线物流等对时效性高要求、对成本高敏感度的场景 [4] - 此类场景的智驾方案也必将和换电模式进行深度融合 [4] 融资与上市募资用途 - 公司已获得蔚来资本、广州金控及中国石化旗下恩泽基金等知名机构的投资 [6] - IPO募集所得资金净额将主要用于：迭代并优化换电解决方案及推动技术开发；推广和营销换电解决方案及提升营运能力以支持业务增长；为潜在的全球战略投资及收购提供资金；以及用作营运资金及其他一般企业用途 [6]

发布会核心事件 - 2025年9月29日，海马汽车与智行盒子联合举办智慧出行系列车型发布会，标志着河南省新能源汽车产业智能化转型进入从技术突破到场景落地的关键阶段 [1] - 活动汇聚200余位合作伙伴，通过INJOY系列定制车型发布、Taxi Pro出行生态揭晓、换电解决方案亮相、多场景交车仪式启动“四箭齐发”，构建智慧出行全链条 [1] 战略合作与产业转型 - 海马汽车正积极谋求战略转型，应对汽车产业电动化、网联化、智能化、共享化的“四化”浪潮，此次合作是传统制造与智能科技深度融合的典范 [5] - 海马汽车与宁德时代及其旗下时代电服签订战略合作协议，盒子换电车型将加入宁德时代巧克力换电生态，共同探索“车电分售”模式下的“电池银行”业务 [22] INJOY系列核心产品定位 - INJOY系列并非传统汽车产品，而是依托“颜值、空间、品质、收益”四大维度创新，专为多元出行场景定制的“智能移动空间平台” [3] - 产品深度适配大众出行、政企服务、社会福祉、文旅休闲四大领域，旨在重新定义出行价值 [3] 大众出行场景解决方案 - 针对大众出行，INJOY系列通过后排智慧屏承接本地服务推广、车载便民售货柜提供扫码购物，为司机带来广告分润与销售分成，打破仅靠车费盈利的单一模式 [7] - 搭配Taxi Pro生态的“公域+私域”订单体系，司机可获取网约单及政府通勤、企业班车等稳定私域订单，运营公司可通过智慧车管系统实现精细化管理，降低空驶率 [7] 政企服务场景解决方案 - 政企版车型采用“1+1+3”L型座椅布局，可快速切换为临时会议模式，并配备6.6KW高功率外放电功能，满足办公设备用电需求 [9] - 车辆接入专属车管平台，实现用车申请、行程追踪、费用结算全流程数字化，模块化涂装换膜技术可快速定制政企专属标识 [9] 社会福祉场景解决方案 - 福祉版车型专为老龄及行动不便人群设计，采用隐藏式B柱实现1600mm超宽上下车通道，搭配一键旋转座椅，方便平稳入座 [11] - 车内预留轮椅固定装置，操控按钮采用大字体、高亮度设计，旨在推动“出行平权”，助力郑州打造全国无障碍出行标杆城市 [11][12] 文旅休闲场景解决方案 - 文旅版车型可通过模块化涂装定制景区特色图案，空间可改造为移动民宿体验舱、移动文创馆或移动咖啡车，将交通工具与文旅体验深度结合 [14] - 车辆联合文旅部门开通景区专线，内置导览系统并提供门票预约、酒店预订等增值服务，挖掘“途中消费”增长点 [14] Taxi Pro出行生态 - Taxi Pro生态以“智慧订单、多元收入、数字管理”三大体系为出租车行业提供解决方案，首创“公域+私域”流量融合 [17] - 该生态已在南阳启动全国首个样板城市建设，预计实现司机收入提升、投诉率下降、管理效率倍增的目标 [17] 无人驾驶技术路径 - 公司展示L4级Robotaxi车型，具备360度无死角感知能力，能在复杂天气下稳定运行 [19] - 选择“Taxi→Taxi Pro→Robo Taxi”的渐进式路径，通过Taxi Pro生态积累数据与运营经验，为无人驾驶规模化落地奠定基础 [19] 换电生态与能源补给 - 联合开发的换电车型可实现“3分钟快速换电”，大幅降低运营车辆补能时间成本 [22] - 计划与合作伙伴共同打造郑州及河南各城市高质量充换电生态，目标实现“三公里有站、十分钟换电补能”网络 [22] 产品量产与交付进展 - 2025年INJOY系列车型已全面具备量产条件，基型车于8月30日按时量产，VALA共创车型宿营车已启动并为最终交付做准备 [26] - 发布会现场向南阳出租车公司、郑州达喀尔、马邦出行等合作伙伴交付车辆，涵盖四大场景，标志着解决方案正式进入场景应用阶段 [24] 未来发展规划 - 公司将以河南为起点，联合政府及产业链伙伴构建“车-生态-城市”协同的智慧出行体系，推动“河南造”智慧出行产品走向全国 [26]