2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收14.92亿元，同比增长1.67%，归母净利润0.92亿元，同比下降20.85% [3] - 2025年第三季度单季营收5.05亿元，同比增长9.73%，环比增长6.43%，归母净利润0.31亿元，同比增长38.94%，环比增长53.25% [3] - 2025年第三季度归母净利率为6.20%，同比提升1.30个百分点，环比提升1.89个百分点 [4] 盈利能力与费用控制 - 2025年第三季度毛利率为22.33%，同比下降1.55个百分点，环比下降2.45个百分点 [4] - 2025年第三季度期间费用率为15.85%，同比下降2.19个百分点，环比下降2.99个百分点，财务费用率同比下降3.37个百分点，主要因可转债赎回利息减少和汇兑收益增加 [5][6] - 2025年10月公司实施半年度分红，每10股派发现金红利0.35元，合计派发现金2015万元，占2025年上半年归母净利润的33.25% [8] 全球化产能布局 - 公司拟对泰国工厂增资2.5亿元人民币，以扩大新能源汽车及工程机械齿轴产能 [7] - 公司拟在摩洛哥设立子公司，首期投资不超过7亿元人民币，旨在辐射非洲、欧洲及美国市场 [7] - 通过新加坡、泰国、摩洛哥、日本、法国的布局，公司全球化精密齿轮供应商的定位已基本确立 [7] 机器人新业务进展 - 公司自2023年下半年开始布局行星减速器赛道，截至2024年11月已开发出相关样品 [9] - 2025年3月公司与工业机器人品牌天津爱码信成立合资子公司太平洋关节 [9] - 2025年6月公司以5000万元获得格蓝若智能机器人10%的股份，加快在机器人关节、精密减速器、控制电驱动等领域的布局 [9] 盈利预测与估值 - 预测公司2025年至2027年归母净利润分别为1.89亿元、2.37亿元、2.98亿元 [10] - 当前市值对应2025年至2027年的预测市盈率分别为43倍、34倍、27倍 [10]

投资评级 - 报告对精锻科技的投资评级为“买入”，且为维持评级 [1] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩同比和环比均实现显著提升，盈利能力环比改善显著 [7] - 公司通过增资泰国工厂、拟设立摩洛哥子公司等方式加速海外产能布局，向全球化精密齿轮供应商迈进 [7] - 公司前瞻布局机器人减速器领域，当前进展顺利，与行业伙伴合作加快相关产业链布局 [7] - 基于海外市场扩容预期及当前盈利改善，报告维持“买入”评级 [7] 2025年三季度业绩表现 - 2025年Q1-Q3营收14.92亿元，同比增长1.67%；归母净利润0.92亿元，同比下降20.85% [7] - 2025年Q3单季营收5.05亿元，同比增加9.73%，环比增加6.43%；归母净利润0.31亿元，同比大幅增加38.94%，环比大幅增加53.25% [7] - 2025年Q3单季扣非归母净利润0.19亿元，同比增加6.44%，环比大幅增加112.62% [7] - 2025年Q3单季归母净利率为6.20%，同比提升1.30个百分点，环比提升1.89个百分点 [7] - 2025年Q3单季期间费用率为15.85%，同比下降2.19个百分点，环比下降2.99个百分点，其中财务费用率同比下降3.37个百分点，主要因可转债赎回利息减少和汇兑收益增加 [7] 公司运营与战略布局 - 公司拟对泰国工厂增加投资2.5亿元人民币以扩大新能源汽车及工程机械齿轴产能 [7] - 公司拟在摩洛哥设立子公司，首期投资不超过7亿元人民币，旨在辐射非洲、欧洲及美国市场 [7] - 公司已形成新加坡、泰国、摩洛哥、日本、法国的全球布局 [7] - 公司2025年10月实施半年度分红，每10股派现0.35元（含税），合计派发现金2015万元，占2025年上半年归母净利润的33.25% [7] 新业务进展 - 公司布局行星减速器赛道，2023年下半年启动研发，截至2024年11月已开发出样品 [7] - 2025年3月，公司与工业机器人品牌天津爱码信成立合资子公司太平洋关节 [7] - 2025年6月，公司以5000万元获得格蓝若智能机器人10%股份，加速布局机器人关节、精密减速器等领域 [7] 盈利预测与估值 - 预测公司2025年、2026年、2027年归母净利润分别为1.89亿元、2.37亿元、2.98亿元 [1][7] - 预测公司2025年、2026年、2027年营业收入分别为21.00亿元、24.16亿元、29.10亿元，同比增长率分别为3.70%、15.04%、20.46% [1] - 预测公司2025年、2026年、2027年每股收益（EPS）分别为0.32元、0.40元、0.51元 [1] - 以当前股价计算，公司市值对应2025年、2026年、2027年的市盈率（P/E）分别为43.02倍、34.41倍、27.29倍 [1][7] - 预测公司2025年、2026年、2027年归母净利率分别为9.01%、9.80%、10.25% [8]

公司战略与投资 - 精锻科技计划向泰国子公司增资2.5亿元人民币以扩大新能源汽车及工程机械齿轴产能 [2] - 增资采用差异化投资方式，1%由公司直接投入，99%通过全资新加坡子公司进行 [2] - 增资旨在响应欧美客户的配套供应需求并完善公司海外产能布局 [2][2] 资金用途与项目目标 - 增资资金将主要用于满足新增产能投产所需的流动资金 [2] - 资金将用于优化新能源汽车电驱传动部件产业化项目的资源配置 [2] - 投资目的是应对全球市场竞争格局变化及供应链重构趋势 [2] 泰国公司基本情况 - 太平洋精锻科技（泰国）有限公司成立于2023年7月11日，注册资本为15亿泰铢 [2] - 公司注册地址位于泰国佛统府聂洪拍他那县 [2] - 经营范围涵盖精密锻件、成品齿轮、轴齿部件总成等零部件的设计、制造与销售及进出口业务 [2] 股权结构 - 增资前及增资后，泰国公司的股权结构均为新加坡子公司持股99%，精锻科技直接持股1% [2][2] - 本次增资不会改变现有股权结构 [2]

投资决策 - 公司拟对泰国子公司增加投资2.5亿元人民币 [1] - 新增投资中1%由公司直接投资，99%经新加坡全资子公司进行投资 [1] 投资背景与目的 - 投资决策基于全球市场竞争格局和供应链重构趋势 [1] - 为满足欧美客户对增加新能源汽车及工程机械齿轴项目供应配套的产能需求 [1] - 公司拟优化配置新能源汽车电驱传动部件产业化项目资源 [1] - 根据客户市场需求预测，公司拟进一步扩大泰国公司的产能规模 [1] 资金用途 - 新增投资将用于满足新增产能投产所需的流动资金 [1]

公司投资计划 - 公司拟对泰国子公司增加投资2.5亿元人民币以扩大产能 [1] - 新增投资中1%由公司直接投资，99%通过全资新加坡子公司进行 [1] - 投资旨在扩大泰国公司的新能源汽车及工程机械齿轴产能规模 [1] 产能扩张背景 - 产能扩张基于客户市场需求预测 [1] - 新增产能投产需要补充流动资金 [1]

公司战略与投资 - 公司拟优化配置新能源汽车电驱传动部件产业化项目资源，以应对全球市场竞争格局和供应链重构趋势 [1] - 公司计划进一步扩大太平洋精锻科技(泰国)有限公司的产能规模，以满足欧美客户对新能源汽车和工程机械齿轴项目供应配套的增量需求 [1] - 公司拟对泰国公司增加投资2.5亿元人民币，其中1%由公司直接投资，99%通过全资子公司PPF INDUSTRIAL PTE.LTD.（新加坡公司）进行投资 [1] 市场需求与产能扩张 - 产能扩张基于欧美客户提出的增加新能源汽车和工程机械齿轴项目供应配套产能的需求 [1] - 新增产能的规划依据是客户的市场需求预测 [1] - 此次增资综合考虑了新增产能投产所需的流动资金 [1]

公司战略与投资 - 公司拟对泰国子公司增加投资2.5亿元人民币以扩大产能 [1] - 新增投资中1%由公司直接投资，99%通过全资新加坡子公司进行 [1] - 投资旨在优化新能源汽车电驱传动部件产业化项目的资源配置 [1] 市场与产能 - 产能扩张基于欧美客户对新能源汽车和工程机械齿轴项目供应配套的需求增长 [1] - 扩张决策结合了全球市场竞争格局和供应链重构趋势 [1] - 公司根据客户市场需求预测来进一步扩大泰国公司的产能规模 [1] 资金用途 - 新增投资将用于满足新增产能投产所需的流动资金 [1]

投资计划概述 - 公司拟对泰国公司增加投资2.5亿元人民币 [1] - 增资旨在扩大新能源汽车及工程机械齿轴的配套产能 [1] - 投资符合公司整体战略规划及经营发展需要 [1] 投资结构与目的 - 增资款中1%由公司直接投资，99%经全资子公司新加坡公司进行投资 [1] - 此次增资为满足欧美客户对新能源汽车和工程机械齿轴项目的供应配套产能需求 [1] - 增资旨在优化配置新能源汽车电驱传动部件产业化项目资源 [1] 投资影响 - 增资风险整体可控，不会对泰国公司的股权结构产生影响 [1] - 此次投资不会对公司的生产经营和财务状况产生重大影响 [1]