格隆汇10月31日丨中鼎股份(000887.SZ)在互动平台表示，公司通过安徽睿思博公司、星汇传感等子公 司在关节总成、谐波减速器、行星减速器、力觉传感器等产品上完成产业布局，目前公司的橡胶产品已 经完成配套，轻量化骨骼已经向客户送样。目前公司也与深圳逐际动力科技有限公司签订项目意向合作 协议，形成上下游产业链布局，推进机器人本体智造及代工业务发展。 ...

公司基本情况 - 福达股份成立于2000年12月28日，于2014年11月27日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内汽车零部件重要供应商，拥有深厚技术积累和全产业链优势 [1] - 公司主要从事发动机曲轴、汽车离合器、螺旋锥齿轮、高强度螺栓等汽车零部件及精密锻件的研发、生产与销售 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司实现营业收入14.13亿元，在行业103家公司中排名第48位，低于行业平均数38.2亿元，高于行业中位数13.81亿元 [2] - 主营业务构成中，曲轴营收10.36亿元，占比62.87%；精密锻件1.99亿元，占比12.10%；离合器1.83亿元，占比11.10% [2] - 2025年三季度公司净利润为2.21亿元，行业排名第23位，高于行业平均数2.75亿元，远高于行业中位数9221.41万元 [2] - 2025年Q1-Q3公司营收同比+27.32%，归母净利润同比+83.27% [6] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为45.07%，高于去年同期的38.63%，也高于行业平均的39.06% [3] - 2025年三季度公司毛利率为27.40%，高于去年同期的24.74%，且高于行业平均的21.53% [3] 股东结构与市场表现 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为3.73万，较上期减少12.90% [5] - 户均持有流通A股数量为1.71万，较上期增加14.81% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股757.15万股，相比上期增加543.28万股 [5] 机器人业务布局 - 参股公司长坂科技已实现年产3万套反向式行星滚柱丝杠产能 [5][6] - 长坂科技牵头推进《机器人用精密摆线针轮减速器》国家标准修订 [5][6] - 截至半年报，公司有1个行星减速器产品小批量交付、2个产品样件测试中 [5] 机构观点与预测 - 中金公司指出3Q25公司收入4.76亿元同比+21.90%，归母净利润0.75亿元同比+59.17%，维持25/26年盈利预测3.2亿元/4.0亿元，目标价21.5元 [5] - 东吴证券维持公司2025-2027年归母净利润预测为3.01/3.85/4.60亿元 [6]

| 冀湘面 | 2016 | | --- | --- | | 刘力宇 | | | 孟璐 | | | 郭雨蒙 | | | 孙仁昊 | | | 赖思旭 | סוגים סוגים | | 童明祺 | | | | | | 投资要点 | | --- | 事件： 公司发布2025年三季度报告。25Q1-Q3营收为145.55亿元，同比+0.41%；归母净利润为13.07亿 元，同比+24.26%；扣非归母净利润为11.39亿元，同比+20.14%。 从单季度看： 1）25Q3营收47.08亿元，同/环比分别-2.44%/-5.68%；2）25Q3归母净利润为4.9亿元，同/环比 分别+45.93%/+18.11%；3）25Q3扣非归母净利润为3.59亿元，同/环比分别+17.22%/-13.19%， 环比下降原因为公允价值变动净收益环比增加1.38亿元。 从盈利能力看： 25Q1-Q3归母净利率为8.98%，同比+1.72pct；毛利率为24.29%，同比+1.99pct。其中，25Q3归 母 净 利 率 为 10.4% ， 同 / 环 比 分 别 +3.45/+2.1pct；25Q3 毛 利 率 为 25.78% ， ...

公司2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度营收145.55亿元，同比增长0.41% [2] - 2025年前三季度归母净利润13.07亿元，同比增长24.26% [2] - 2025年第三季度营收47.08亿元，同比下降2.44%，环比下降5.68% [2] - 2025年第三季度归母净利润4.90亿元，同比增长45.93%，环比增长18.11% [3] - 2025年第三季度毛利率为25.78%，同比提升3.33个百分点，环比提升1.95个百分点 [3] - 2025年第三季度净利率为10.44%，同比提升3.42个百分点，环比提升2.14个百分点 [3] 公司盈利能力与费用分析 - 2025年第三季度毛利率提升部分得益于公允价值变动收益1.41亿元，为一次性影响 [3] - 2025年第三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为2.50%/6.48%/5.48%/1.19% [3] - 费用率同比变化分别为-0.09/+0.76/+0.83/0.00个百分点，环比变化分别为+0.17/+0.77/+0.57/+1.52个百分点，属正常波动 [3] 主营业务发展情况 - 2025年上半年冷却系统/橡胶业务/密封系统/底盘轻量化/空悬系统营收分别为26.06/20.43/19.42/15.46/5.68亿元 [4] - 上述业务同比增速分别为+2.77%/+5.88%/+0.27%/+8.08%/-0.66% [4] - 公司在储能领域已推出系列化液冷机组及浸没式液冷机组，技术由汽车热管理拓展至超算中心 [4] - 超算中心热管理主要产品为CDU（冷液分配装置），正加速对接客户并推进浸没式技术应用 [4] 机器人领域战略布局 - 公司将人形机器人视为核心战略业务，已与五洲新春、众擎机器人、埃夫特签署战略合作协议 [5] - 子公司安徽睿思博、星汇传感在谐波减速产品具备核心优势，已完成关节总成、谐波减速器、行星减速器、力觉传感器等产品产业布局 [5] - 橡胶产品已配套机器人，轻量化骨骼已向客户送样 [5] - 公司与逐际动力签署协议，拟共同设立合资公司进行机器人本体制造合作 [5] - 2025年8月与合肥包河区政府签署协议，被列为产业链链主，将投资建设机器人减速器、传感器、关节总成及本体制造与代工项目 [5] 未来业绩预测 - 预计公司2025-2027年营收分别为216.8亿元、243.9亿元、276.9亿元 [6] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为17.1亿元、19.5亿元、22.6亿元 [6] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.30元、1.48元、1.71元 [6] - 以2025年10月29日收盘价22.88元计算，对应市盈率（PE）分别为18倍、15倍、13倍 [6]

主要数据 汽车 2025 年 10 月 30 日 中鼎股份(000887.SZ) 盈利韧性足，稳步推进人形机器人配套业务 推荐（维持） 股价：22.88 元 公司披露 2025 年三季度业绩报告，2025 年前三季度，公司实现营业收入 146 亿元（同比+0.4%），实现归母净利润 13 亿元（同比+24%），实现扣非归母净 利润 11 亿元（同比+20%）。 | 行业 | 汽车 | | --- | --- | | 公司网址 | www.zhongdinggroup.com | | 大股东/持股 | 安徽中鼎控股(集团)股份有限公司 | | | /40.46% | | 实际控制人 | 夏鼎湖,夏迎松 | | 总股本(百万股) | 1,316 | | 流通 A 股(百万股) | 1,314 | | 流通 B/H 股(百万股) | | | 总市值（亿元） | 301 | | 流通 A 股市值(亿元) | 301 | | 每股净资产(元) | 10.72 | | 资产负债率(%) | 46.3 | 行情走势图 证券分析师 | 王德安 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S106051101 ...

证券日报网讯万里扬（002434）10月30日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，公司成立了浙江万 里扬机器人科技有限公司，专门负责公司机器人关节精密传动产品的研发和产业化发展。目前，已经初 步完成产品平台规划，包含谐波减速器、行星减速器、无刷电机及控制器等品类的单品和关节模组等， 完成了各种品类的平台型号、直径、速比、控制器类型等标准化和平台化设计。产品外径范围30毫米至 150毫米，扭矩覆盖0.5牛.米至350牛.米，可满足人形机器人、关节机器人、机器狗、AGV、电动叉车等 多场景需求。目前，正在为2个客户共10个产品进行开发制造，包括谐波减速器、谐波关节模组、行星 关节模组，并在积极获取新客户和新产品项目。其中，首台行星关节模组已成功下线，其余产品也将陆 续完成开发制造。同时，公司正全力打造机器人关节精密传动产品的试验、检测和制造能力，为进一步 开拓新客户和提高市场竞争力打好基础。 ...

事件概述：公司发布2025 年第三季度报告，2025 年前三季度营收145.55亿元，同比+0.41%；归母净利 润13.07 亿元，同比+24.26%；扣非归母净利润11.39 亿元，同比+20.14%。其中2025Q3 营收47.08 亿 元，同比-2.44%，环比-5.68%；扣非归母净利3.59 亿元，同比+17.22%，环比-13.19%。 签署多个战略合作协议 进军机器人本体制造。公司将人形机器人视为核心战略业务，已与五洲新春、 众擎机器人、埃夫特签署战略合作协议；公司旗下子公司安徽睿思博、星汇传感等技术团队在谐波减速 产品具备核心优势，已在关节总成、谐波减速器、行星减速器、力觉传感器等产品上完成产业布局，目 前橡胶产品已配套，轻量化骨骼已向客户送样；同时，公司与逐际动力签署《项目合作意向协议》，拟 共同设立合资公司进行机器人本体制造合作；公司于2025M8 与合肥包河区政府签署战略协议，被列为 产业链链主，将投资建设机器人减速器、传感器、关节总成及本体制造与代工项目。 投资建议：公司在汽车领域根基深厚，广泛积势，强劲进军机器人领域有望带来业绩估值双升。我们预 计公司2025-2027 年营收21 ...

投资评级 - 报告对中鼎股份维持“推荐”评级 [4][7] 核心观点 - 报告认为公司在汽车领域根基深厚，强劲进军机器人领域有望带来业绩与估值的双重提升 [4] - 2025年第三季度业绩符合预期，盈利能力显著提升，主要得益于公允价值变动收益等一次性因素 [1][2] - 公司主营业务稳健发展，并加速在液冷业务和机器人领域的战略布局 [3][4] 财务业绩表现 - **2025年前三季度业绩**：实现营业收入145.55亿元，同比增长0.41%；实现归母净利润13.07亿元，同比增长24.26% [1] - **2025年第三季度业绩**：实现营业收入47.08亿元，同比下降2.44%，环比下降5.68%；实现归母净利润4.90亿元，同比增长45.93%，环比增长18.11% [1][2] - **盈利能力**：2025年第三季度毛利率为25.78%，同比提升3.33个百分点，环比提升1.95个百分点；净利率为10.44%，同比提升3.42个百分点，环比提升2.14个百分点 [2] - **费用情况**：2025年第三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为2.50%/6.48%/5.48%/1.19%，同比变动分别为-0.09/+0.76/+0.83/0.00个百分点 [2] 主营业务与新兴业务布局 - **主营业务分部**：2025年上半年，冷却系统/橡胶业务/密封系统/底盘轻量化/空悬系统营收分别为26.06/20.43/19.42/15.46/5.68亿元，同比变动分别为+2.77%/+5.88%/+0.27%/+8.08%/-0.66% [3] - **液冷业务**：公司在储能领域已推出系列化液冷机组及浸没式液冷机组，技术由汽车热管理拓展至超算中心，主要产品为CDU（冷液分配装置），正加速对接客户并推进浸没式技术应用 [3] - **机器人业务**：公司视人形机器人为核心战略，已与五洲新春、众擎机器人、埃夫特、逐际动力等签署战略或合作意向协议；通过子公司已在关节总成、谐波减速器、行星减速器、力觉传感器等产品上完成产业布局，橡胶产品已配套，轻量化骨骼已送样；并与合肥包河区政府签署协议，将投资建设机器人减速器、传感器、关节总成及本体制造与代工项目 [4] 盈利预测与估值 - **营收预测**：预计2025-2027年营业收入分别为216.82亿元、243.92亿元、276.85亿元，对应增长率分别为15.0%、12.5%、13.5% [4][6] - **净利润预测**：预计2025-2027年归属母公司股东净利润分别为17.12亿元、19.47亿元、22.55亿元，对应增长率分别为36.8%、13.7%、15.8% [4][6] - **每股收益与估值**：预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.30元、1.48元、1.71元；以2025年10月29日收盘价22.88元计算，对应市盈率（PE）分别为18倍、15倍、13倍 [4][6]

2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收14.92亿元，同比增长1.67%，归母净利润0.92亿元，同比下降20.85% [3] - 2025年第三季度单季营收5.05亿元，同比增长9.73%，环比增长6.43%，归母净利润0.31亿元，同比增长38.94%，环比增长53.25% [3] - 2025年第三季度归母净利率为6.20%，同比提升1.30个百分点，环比提升1.89个百分点 [4] 盈利能力与费用控制 - 2025年第三季度毛利率为22.33%，同比下降1.55个百分点，环比下降2.45个百分点 [4] - 2025年第三季度期间费用率为15.85%，同比下降2.19个百分点，环比下降2.99个百分点，财务费用率同比下降3.37个百分点，主要因可转债赎回利息减少和汇兑收益增加 [5][6] - 2025年10月公司实施半年度分红，每10股派发现金红利0.35元，合计派发现金2015万元，占2025年上半年归母净利润的33.25% [8] 全球化产能布局 - 公司拟对泰国工厂增资2.5亿元人民币，以扩大新能源汽车及工程机械齿轴产能 [7] - 公司拟在摩洛哥设立子公司，首期投资不超过7亿元人民币，旨在辐射非洲、欧洲及美国市场 [7] - 通过新加坡、泰国、摩洛哥、日本、法国的布局，公司全球化精密齿轮供应商的定位已基本确立 [7] 机器人新业务进展 - 公司自2023年下半年开始布局行星减速器赛道，截至2024年11月已开发出相关样品 [9] - 2025年3月公司与工业机器人品牌天津爱码信成立合资子公司太平洋关节 [9] - 2025年6月公司以5000万元获得格蓝若智能机器人10%的股份，加快在机器人关节、精密减速器、控制电驱动等领域的布局 [9] 盈利预测与估值 - 预测公司2025年至2027年归母净利润分别为1.89亿元、2.37亿元、2.98亿元 [10] - 当前市值对应2025年至2027年的预测市盈率分别为43倍、34倍、27倍 [10]

事件概述 - 公司2025年第三季度营收为5.05亿元，同比增长9.8%，环比增长6.5% [2] - 2025年第三季度归母净利润为0.31亿元，同比增长36.0%，环比增长56.4% [2] - 2025年第三季度扣非归母净利润为0.19亿元，同比增长5.4%，环比增长110.8% [2] 财务表现分析 - 2025年第三季度乘用车批发销量768.6万辆，同比增长14.7%，环比增长8.1%；新能源乘用车销量402.4万辆，同比增长24.2%，环比增长10.9% [3] - 公司大客户大众2025年第三季度销量46.3万辆，同比下降2.3%，环比增长0.8% [3] - 2025年第三季度公司毛利率为22.3%，同比下降1.6个百分点，环比下降2.4个百分点 [3] - 2025年第三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为0.4%、9.0%、5.6%、0.9%，期间费用率合计15.9%，同比下降2.2个百分点，环比下降2.9个百分点 [4] - 2025年第三季度归母净利率为6.2%，同比提升1.2个百分点，环比提升2.0个百分点 [4] 新业务布局 - 公司依托精密齿轮锻造技术，布局人形机器人核心零部件，如行星减速器、关节模组 [5] - 公司成立合资公司江苏太平洋关节电驱科技（精锻科技持股90%），推进关节模组研发 [5] - 公司战略入股武汉格蓝若智能机器人（参股10%），开发摆线减速器并绑定客户进行试验验证 [5] 业绩预测 - 预计公司2025-2027年收入分别为22.2亿元、28.0亿元、35.4亿元 [6][8] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.9亿元、2.5亿元、3.2亿元 [6][8] - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.33元、0.42元、0.54元 [6][8] - 以2025年10月22日收盘价13.45元/股计算，对应市盈率（PE）分别为41倍、32倍、25倍 [6][8]