行业转型背景 - 中国香精及配料行业正从“规模竞争”转向“科技驱动”的关键转型期 [1] - “健康中国2030”战略及“十五五”规划推动行业重心向创新能力、技术平台和可持续发展体系转移 [1] 科技创新体系 - 公司研发投入强度领先，2025年前三季度研发投入达10,490.98万元，近三年平均研发投入占营收比例超9% [2] - 公司拥有专利316项，其中发明专利176项，实用新型专利134项，外观设计专利6项，累计实现销售的香精配方总数上万个 [2] - 公司构建了覆盖前端研发与应用转化的全球协同研发网络，包括国家认定企业技术中心、博士后科研工作站及多地研发平台，并在德国、新加坡、印尼设有海外研发中心 [2] - 2025年8月揭牌的“上海天然食品中心”标志着公司在天然食品领域从技术积淀迈向产业生态建设 [2] 数智化能力建设 - 公司以数智化为第二增长引擎，产品生命周期管理系统已在全业务板块全面落地 [3] - 自主研发的AI调香大师“Arobot”已投入使用，正推进AI技术在智能仿香、创香、市场趋势研判等全价值链应用 [3] - 商务智能BI系统全面部署，实现财务、销售等核心数据的动态分析与经营决策实时支撑 [3] - 子公司江西孔雀获得“制造业数字化发展L6级认证”，在精益制造、智能化产线和绿色运营方面跻身行业前列 [3] 技术驱动的业务升级 - 食用香精板块依托“孔雀”品牌，构建覆盖甜味、咸味与复合风味的完整体系 [4] - 食品配料板块紧扣天然与功能性趋势，扩展天然色素、抗氧化剂、甜味剂与果粉等产品线，旗下上海奕方拥有六大系列300余种产品 [4] - 日化香精板块逐步从传统领域拓展至空间香氛、家庭清洁、个人护理与宠物护理等场景 [4] - 公司正将缓释、风味释放等技术优势延展至加热不燃烧、口含烟等新兴品类，参与全球新型嗜好品市场演进 [4] 品牌价值与未来展望 - 公司于2025年发布《自然的奇迹》品牌宣传片，以“源于自然、精于科技”为核心理念，强化天然与可持续的品牌表达 [6] - 公司正从传统香精龙头迈向“科技驱动型”新阶段，未来有望通过AI创香、天然食品技术、合成生物学等前沿技术提升竞争力 [6]

公司业务与产品 - 公司生产的日化香精广泛应用于个人护理与化妆品等领域 [1] - 关于含有公司香精成分的终端产品的具体功效与用途，建议以其官方说明与宣传为准 [1]

公司战略规划 - 公司将密切关注政策及市场环境变动，并结合公司实际情况，积极推进战略规划落地与业务拓展 [1] - 公司将持续优化经营战略，提升公司价值 [1] 业务布局与拓展 - 公司聚焦产业链补强与核心能力升级，强化产业资源并购整合 [1] - 公司将充分释放在食品配料、日化香精等领域的发展潜力 [1] 信息披露 - 若涉及并购等需披露事项，公司将严格按照监管要求及时履行信息披露义务 [1]

全球四大香料香精巨头2024上半年业绩表现 - 帝斯曼-芬美意、奇华顿、IFF、德之馨四大企业香料香精核心业务2024上半年总营收超过475亿元人民币，呈现强劲商业势头[1][6] - 帝斯曼-芬美意香氛与美容部门营收最高，达62.98亿欧元（约合人民币157亿元）[6] - 德之馨香氛护理部门营收同比上涨12.1%，增至9.93亿欧元（约合人民币78亿元）[6] - 奇华顿香水美容部门营收18.26亿瑞士法郎（约合人民币151亿元），同比增长9.2%[6] - IFF日化香精香料部门营收达12.48亿美元（约合人民币89亿元）[6] - 2024年第三季度四大巨头继续保持良好增长势头，例如奇华顿Q3销售额增长10.2%至19.07亿瑞士法郎（约合人民币157.40亿元）[8] 中国香料香精行业动态与市场格局 - 安徽中草香料股份有限公司于2024年9月13日在北京证券交易所成功上市，成为“北交所香料香精第一股”[11][13] - 国内香料香精企业迎来IPO热潮，自2019年以来新化股份、科思股份、华业香料、天美生物和亚香股份等五家公司相继成功上市[13] - 中国香料香精行业集中度低，2017-2021年前6大企业市场集中度（CR6）仅从19.07%增至20.32%[28] - 国内企业注重差异化竞争，例如浙江新和成2024年三季度净利润增速接近翻倍，并成功突破薄荷醇合成技术[29][31] - 亚香股份的丁香酚香兰素和阿魏酸香兰素在2019年全球同类产品中约占30%的市场份额[33] 香料香精技术发展与产业链 - 香料分为天然香料和合成香料，天然香料来源于动植物，合成香料世界上已达5000多种，常用产品有400-500种[14][15] - 合成生物学技术投入应用，通过生物基合成方式复刻天然成分，有望解决原材料供应短缺、单体味道不纯等问题[17] - 预计未来十年，生物技术产品将占据30%的香精香料市场[19] - 香料香精产业链完整，上游为原料供应，中游为生产，下游为食品、日化、烟草等应用领域[20] - 下游产业日新月异的变化驱动行业更新，并促使中上游产业不断做出适应性调整[22] 全球香料香精市场竞争格局与巨头战略 - 全球香料香精市场呈现巨头垄断格局，奇华顿、IFF、德之馨和芬美意四大企业占据了全球市场约50%的份额[37] - 国际香料香精发展历经起源时代、大宗香料时代、高端香料时代至寡头垄断时代[35] - 奇华顿积极布局生物科技赛道，与合成生物企业Ginkgo Bioworks合作，并推出创新产品Akigalawood®[38][39] - 帝斯曼-芬美意采用超临界流体萃取（SFE）等先进技术进行香料萃取，2024年上半年业绩稳健向好[41][42] 行业发展趋势与市场前景 - 中国香料香精市场发展潜力巨大，中国香水市场增速达14.0%，2028年预计市场规模将达到440亿元[25] - 中国香氛市场2021年-2025年的年复合增长率预计高达21.78%，2026年市场规模有望突破50亿美元（约合人民币322.89亿元）[25] - 行业“十四五”发展规划提出，到2025年香精产量目标达40万吨，香料产量达25万吨，行业主营业务收入达500亿元[28] - 悦己消费成为趋势，47%的受访者存在社交情绪问题，其中51%认为香水香氛能缓解情绪不适[47] - 天然化香精香料产品可能成为风口市场，被列为国家鼓励类的产业目录[49]

核心财务表现 - 总营业额16.21亿元 同比增长2.5% [1] - 香精及食品配料业务收入5.96亿元 同比下滑8.6% 占总收入36.7% [1] - 烟用原料业务收入2.38亿元 同比增长45.3% [1] - 香原料业务收入4.05亿元 同比增长7.6% [1] - 调味品业务收入3.82亿元 与去年同期持平 [1] 香精及食品配料业务 - 销售收入同比下滑8.6%至5.96亿元 营运盈利大幅减少86.4%至1876.6万元 [3] - 营运盈利率从21.1%下滑至3.2% 降幅17.9个百分点 [3] - 下滑主因产品销售结构变化及终止股权激励计划确认7005.6万元费用 [3] - 烟用香精销售受客户需求变化、采购政策调整和自主调香影响 [3] - 积极开拓东南亚和中东市场烟用香精需求 搭建相应渠道和产品库 [3] - 食品用香精强化微波干燥、萃取、包埋技术和香基模块建设 [3] - 日化香精强化口腔护理、空间香氛等细分市场产品服务能力 [3] 烟用原料业务 - 销售收入2.38亿元 同比增长45.3% 占集团总收入14.7% [4] - 营运盈利3134.2万元 成功扭亏为盈 营运盈利率13.1% [4] - 转变主因收入和毛利增加及确认出售附属公司收益1317.6万元 [4] - 新型再造烟叶成为业务重要推动力 印尼生产基地年产能3000吨 [4] - 烟用胶囊积极开拓海外市场 实现海外收入快速增长 [4] - 应用滴制提速、光学AI视觉检测技术提升交付能力和效率 [4] - 推进水果椰奶、斑斓、茴香药草等地域特色口味研发 [4][5] 香原料业务 - 销售收入4.05亿元 同比增长7.6% 占集团总收入25.0% [6] - 营运盈利6170.9万元 较去年同期营运亏损1633.3万元大幅改善 [6] - 改善主因去年同期确认商誉和资产减值4949.8万元 而本期无相关减值 [6] - 海外市场受关税政策扰动 客户采购需求下滑 [6] - 通过管控成本提升价格竞争力 国内开发新客户 [6] - 实施"精益生产"倡议 引入智能管理系统优化生产流程 [6] 调味品业务 - 销售收入3.82亿元 与去年同期持平 占集团总收入23.5% [6] - 营运盈利3893.0万元 同比减少29.8% 营运盈利率10.2% [6] - 盈利下滑主因开拓销售网络费用增加 [6] - 围绕"餐饮渠道价值创新"组织线上线下活动 [6] - 一级经销商数量达956个 开始部署海外市场销售 [6]