纪要涉及的行业和公司 - 行业：IP 衍生品行业、潮玩市场、线下实体零售行业 [2][7] - 公司：名创优品 纪要提到的核心观点和论据 - **IP 衍生品行业和潮玩市场前景**：IP 衍生品行业保持近 10%增长，潮玩市场年复合增长率约 20%，毛绒玩具和盲盒为增长最快的细分品类，全球对 IP 授权及其衍生产品需求不断增加，中国二次元用户数量庞大且商品授权渗透率较低，为名创优品提供潜在市场机会 [2][4][10] - **名创优品产业链定位**：处于下游零售商位置，通过上游选品和自身渠道溢价能力获得高品质 IP 商品，零售环节可拿到 5%至 20%的分成 [5] - **进入 IP 零售领域的战略意义**：符合线下实体零售变革趋势，通过锁定核心客群，从性价比定位转向更细分的用户画像，提升渠道定位 [2][7] - **竞争优势**：全球化、多层级的渠道体系，能获得上游授权并推进国产 IP 出海；产品开发迭代能力强，库存周转天数约 90 天，能快速推出新 SKU；海外市场卡位优势明显，以丰富 IP 产品、SKU 和高性价比价格卡位海外市场 [8] - **未来发展空间**：借助全球对 IP 授权及其衍生产品需求增加的趋势，优化供应链管理、提高产品迭代速度、加强国际化布局，有望拓展市场份额，实现长期稳定增长 [10] - **过去的不足**：与漫威合作 IP 开发精准性不足，奇卡瓦在一二线城市铺货效果不佳，哈利波特产品备货不足，铺货方式和备货方面有提升空间 [2][11] - **2025 年改进措施**：产品方面聚焦糖胶毛绒、盲盒、香水香氛及旅行出行等核心品类，联名知名 IP 及自研设计新品表现出色，针对不同 IP 调整配货模型；渠道方面开设 MINISO Land 大店模式，提升品牌形象并拉动单店收入，与潮玩品牌签订独家首发合作协议，强化 IP 集合店认知 [2][3][12][13][14] - **业绩表现及预期**：2025 年 5 月份同店销售额转正，预计会进一步改善，公司重心从多开店转向开好店，注重海外市场同店增长，IP 能力得到强化，有望保持良好的业绩增长，市盈率为 13 倍，具有一定性价比，给予买入推荐评级 [15][16] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2025 年名创优品 MINISO Land 大店已开设接近十家，位于上海南京西路、南京德基广场等核心商圈，南京西路的一家店相当于 30 家常规门店的体量 [13]

全球美妆市场趋势 - 2024年全球美妆市场规模为4410亿美元 2019-2024年复合增长率为7% 但2024-2030年增速预计降至5% [3] - 区域分化加剧 地缘冲突、市场饱和、消费者价值敏感度提升是主要影响因素 [4] - 中东和非洲以11%增速领跑全球 新兴亚太地区(如印度)成为美妆巨头新目标 [12][13] 中国市场表现 - 2024年中国美妆市场占全球15% 2019-2024年复合增速3% 但2021-2024年出现-3%负增长 损失454亿元 [7] - 2024年国内化妆品零售额4357亿元 同比下滑1.1% 亚太区成为6家美妆巨头的业绩拖累区域 [9] - 未来增速预计1%-4% 取决于地缘政治和消费意愿恢复情况 [10] 品类增长机会 - 护肤仍为第一大品类(41%) 但2019-2024年香水香氛以8%增速最高 预计2024-2030年继续以4-6%领跑 [17][18] - 高端美妆下滑明显 中国2021-2024年复合增长-3% 欧莱雅高档化妆品部2024年仅增2.7% [20] - 健康相关品类崛起 44%消费者半年内身体护理花费超35美元 41%服用过美容补充剂 [24] 企业战略调整 - 联合利华在印度半年投资7个品牌 高丝收购印度DTC护肤品牌 欧莱雅投资中东香水品牌 [14] - 雅诗兰黛中国两次涨价致亚太区销售下滑超10% 伊索激进涨价引发消费者不满 [28] - 品牌竞争转向差异化价值 如Charlotte Tilbury中端定价奢华品质 珀莱雅功效对标大牌 [31] 消费行为变化 - 消费者更关注产品真实价值 美妆增长引擎从价格转向销量 [26][27] - 年轻群体转向情绪溢价型消费 LABUBU雕塑拍出108万元高价 [33] - 行业跨界融合加速 美妆与医美、大健康的边界正在重构 [24][34]

以下文章来源于明亮公司 ，作者主编24小时在线 明亮公司 . 追踪新商业、好公司，提供一手情报与领先认知。 作者：MD 出品：明亮公司 名创优品（MNSO.US；9896.HK）近期在收购、出海和门店升级等方面的动作不断引起市场的关注。 29日，在名创优品"2024全球品牌战略升级成果发布会"上，公司创始人、董事长叶国富表示，名创优品全新要做 "全球IP联名集合店"，并 与公司高管一起分享了名创优品对于目前零售行业趋势、出海、门店、IP产品等主题的观点和实践 。 目前，名创优品门店数已超过7000家。根据公司今年上半年财报演示文稿，2024年-2028年，名创优品每年净新增门店数将达900-1100家； 期间营收年复合增长率超过20%；2028年IP产品销售占比超过50%。 "名创优品能走向全球， 最核心的原因是开创了全球IP联名集合店这一新的商业模式 。我们与全球150多个知名IP合作，设计出极具兴趣消 费价值的产品，并在全球进行本地化经营，靠这种创新模式走向世界。"叶国富说。 谈出海：资源「无限倾斜」，产品、供应链本地化 围绕中国企业"出海"的实践经验，叶国富总结出了几个关键点： 一是创始人要有全球化的视 ...