港股市场近期表现与结构分化 - 春节假日期间港股整体表现良好，恒生科技指数在初七单日大涨超过3%，港股创新药板块累计上涨超过2.7%，恒生指数累计涨幅为1.4% [1] - 节后A股迎来“马年开门红”，上证指数站上4100点，而恒生指数在1月29日创下近4年新高，年内涨幅为3.74%，与上证指数涨幅一致 [1] - 港股市场呈现显著的结构分化，尽管恒生科技走势低迷，但原材料、地产建筑、能源、医疗保健等行业表现强劲，支撑了主要指数 [1] - 截至2026年2月24日，恒生综合行业指数中，原材料业年内涨幅达21.60%，地产建筑业涨幅19.06%，能源业涨幅18.94%，工业涨幅16.70%，医疗保健业涨幅10.39%，而信息科技业则下跌8.77% [2] 支撑港股的潜在利好因素 - 南向资金持续大幅净买入港股，自2024年以来至2026年2月13日，累计净买入额达23655亿港元，改变了港股的定价逻辑，使其与A股的相关性走强 [4] - 人民币汇率自去年12月以来加速升值并突破7.0大关，提升了中国资产的吸引力，以人民币计价的港股公司盈利将受益 [5] - 美联储处于降息周期，尽管存在人事变动引发的流动性担忧，但冲击仍停留在情绪层面，美元指数处于阶段性低位，市场或已完成定价 [9] - 港股市场汇聚了众多在中国内地未上市的优质企业，特别是在互联网科技、创新药、新消费和AI软件等领域，具备稀缺性 [10] 基金经理观点与市场展望 - 基金经理周寒颖认为，中国10年期国债收益率预计温和上行至2%附近，美国10年期国债收益率受降息影响下降，叠加人民币升值预期，有利于恒生指数及恒生科技指数 [10] - 从AI投资周期看，2026年将呈现“先硬后软”节奏，A股硬件先于港股软件，AI应用落地后恒生科技龙头有望迎来上涨机会 [10] - 周寒颖现阶段重点关注工业金属、高端制造（AI产业链、电网设备、储能和军工）以及消费服务业（内需服务型消费、非银、创新药）等投资方向 [16] 新发基金与投资策略分析 - 拟由周寒颖担任基金经理的景顺长城衡瑞精选混合（代码：026376）将于3月9日开始发行，该基金可以用不高于50%的股票仓位投资于港股市场 [3][11] - 周寒颖具备全球投资经验9年，证券基金行业从业19年，投资经验9.6年，投资风格均衡，擅长在成长、消费、周期等多赛道布局 [3][11] - 其代表基金“成长之星”通过均衡配置降低组合波动，管理以来11个半年中有9个半年战胜沪深300指数及基准，管理以来最大回撤为-26.57% [11][12] - “成长之星”在2025年12月获评第22届“五年期开放式股票型持续优胜金牛基金”，其2025年下半年的净值增长率为18.28% [12][14] - 根据2025年四季报，“成长之星”前十大重仓股涵盖电力设备、非银金融、有色金属、电子、通信、家用电器等多个行业，单一行业比重一般不超过20% [11][15]

公司科技投资布局 - 公司系统性布局科技领域投资 通过投研建设与产品创新服务经济转型升级 [1] - 截至2024年末 公司持有科技类股票规模达831亿元 占整体持仓比例44% [1][3] - 2013年底至2014年初成立景顺长城成长之星和中小创精选基金 开始布局科技成长领域 [1] 科技投资发展历程 - 2016-2018年科技成长投资进入低谷期 但公司团队形成科技创新是长期主线的共识 [1] - 2019年公司成为科创板自律委成员 参与科创板股票发行政策制定 [2] - 2020年全方位加大科技创新领域投入 建立完善人才梯队 [3] 投研体系建设 - 2021年组建科技军团 整合对科技领域有见解的基金经理 [3] - 深耕AI 新能源 新材料 半导体 机器人等细分领域 形成深度基本面研究 [3] - 将AI技术融入投研体系 提升数据处理 智能纪要生成 行业知识库管理能力 [5] 产品创新与布局 - 持续开发科技主题权益类基金 围绕国家重大战略发展方向 [3] - 成为首批科创债ETF基金管理人 形成从权益到固收的基金矩阵 [3] - 通过科创板打通金融资本与科创要素通道 激活核心技术创新动能 [2] 投资理念与方法论 - 坚持价值投资导向 注重基本面分析 积极参与上市公司治理 [4] - 关注标的公司治理透明度与管理层对中小股东利益的重视程度 [4] - 秉持"宁取细水长流 不要惊涛裂岸"理念 挖掘科技创新投资机遇 [5] 战略定位与行业影响 - 科技创新被视为长期主线 将给资本市场提供更广阔空间和全新机遇 [1] - 发挥资本市场价格发现功能 促进优化资源配置 支持实体经济发展 [1] - 通过负责任投票行使股东权利 推动科技公司提升社会责任意识 [4]

景顺长城基金业绩表现 - 权益类基金超额收益在近三年、近十年分别排名同类1/13、2/13 [1] - 主动权益基金中有6只近1年业绩排名同类前10，19只位居同类前20%，28只排名前1/3 [1] - 成长风格基金表现突出，杨锐文管理的景顺长城优选、公司治理、成长领航近一年业绩均居同类前7% [1] - 景顺长城优选、公司治理近三年业绩位居同类15/144、5/552 [1] - 环保优势近一年、两年业绩均位居同类1/12，新能源产业近一年、两年业绩分别排名同类1/16、1/15 [1] 科技军团成员业绩 - 农冰立管理的品质长青近两年业绩排名同类2/1595 [1] - 张仲维管理的优质成长过去两年业绩排名同类6/324 [1] - 江山管理的稳健回报近一年业绩排名同类2/108 [1] - 董晗管理的景气优选近一年业绩居同类前13% [1] - 张靖管理的策略精选近五年回报排名同类前5% [1] 多元策略基金表现 - 邹立虎管理的支柱产业近两年、三年业绩均位居同类5% [2] - 余广管理的核心优选近两年排名同类前10% [2] - 周寒颖管理的成长之星近四年排名同类前13% [2] - 韩文强管理的中国回报近一年业绩排名同类前13% [2] 量化策略基金表现 - 量化小盘近一年、三年、五年业绩分别排名同类32/344、46/308、32/208 [2] - 量化精选股票近一年业绩跻身同类前1/3（114/344） [2] - 专精特新量化优选股票近一年业绩排名同类30/344、近三年排名同类80/308 [2] 公司战略与展望 - 公司坚持基本面出发，追求投资风格多元稳定 [2] - 将继续深耕主动权益投资，保持股票投资领先优势 [2] - 探索更多能实现稳定超额收益的策略，对组合投资进行优化 [2]

基金经理观点分析 深度价值风格 - 投资特点为重视低市盈率、低市净率、高股息率品种，主要布局金融地产、能源、材料等低估值行业 [5] - 2016-2017年表现优异，2019-2020年跑输市场，2021-2024年再度跑赢 [6] - 景顺长城能源基建基金持仓未变，关注国际局势变动及技术进步对行业的影响 [7] - 中泰姜诚组合聚焦弱β与强α品种，认为国内产业链韧性和政策空间可应对贸易战冲击 [7] - 大成徐彦减持热门概念个股以降低组合集中度，强调信托责任与盈利的平衡 [8] - 东方红周云认为中国经济转型周期已开启，内循环发展是未来核心 [8] 成长价值风格 - 核心逻辑为长期持有高ROE、现金流稳定的优质企业，代表基金经理包括张坤等 [10] - 嘉实谭丽1季度加配有色行业（含黄金），预判美国经济衰退及美元贬值压力 [12] - 易方达张坤优化消费与科技行业结构，认为地产下行影响接近尾声，企业ROE将主导长期收益 [13][14] - 睿远傅鹏博高仓位运行，增配AI、汽车电子、恒生科技及医药创新领域 [15][16] - 中欧罗佳明看好中国制造业出海机遇，聚焦资源品及核心资产对冲宏观风险 [17] - 招商朱红裕增持内需相关行业以应对关税不确定性，强调多维逆向决策 [23] 均衡风格 - 兼顾成长性与估值性价比，采用PEG等指标筛选标的 [26][27] - 富国基金维持红利指数配置，认为其盈利与估值性价比突出 [29] - 安信张竞认为A股估值处于低位，内需政策与流动性宽松将形成支撑 [30] - 中欧周蔚文布局AI产业链（机器人、可穿戴设备等），增持保险行业 [31][32] - 兴全谢治宇关注技术变革带来的非线性增长及子行业景气反转机会 [32] - 景顺长城周寒颖超配汽车、机械设备、电力设备，低配非银与食品饮料 [38] 成长风格 - 核心策略为追逐高收入/盈利增速企业，对估值容忍度高，重点配置新能源、TMT等新兴领域 [39][40][41] - 富国刘莉莉加仓竞争格局优化标的，认为中国优质资产普遍低估 [38] - 泰康宋仁杰长期看好科技、消费、医药、黄金等高质量发展方向 [37] 行业配置动向 - 科技领域：AI应用（睿远、中欧）、汽车电子（睿远）、光模块（中欧谨慎） [15][31] - 资源品：黄金（嘉实）、铜（广发）、有色金属（景顺长城） [12][16][38] - 医药：创新药（睿远）、医疗器械（睿远、泰康） [15][37] - 内需相关：消费补贴政策受益板块（睿远）、家电/白酒（富国） [16][35] - 港股：恒生科技（睿远）、银行（国富） [16][34]