核心事件 - 景顺长城基金旗下百亿基金经理鲍无可因个人原因辞职 于5月16日卸任所有在管产品并注销从业资格 [1][2][4] - 鲍无可管理8只基金总规模162.07亿元 其中5只基金任职年化回报超10% [4] - 其代表产品景顺长城价值边际A任职回报62.60% 年化回报10.87% 同类排名前2% 景顺长城能源基建A任职回报374.35% 年化回报15.36% [4] 基金经理背景 - 鲍无可具有17年证券基金从业经验 2009年加入景顺长城 2014年起任基金经理 后升任股票投资部执行总监 [1][4] - 投资理念强调高壁垒比低估值更重要 主张大规模资金需赚取企业价值创造的钱 [5] 行业动态 - 年内基金经理离任人数达138人 较去年同期113人增加22% 创历史新高 [7] - 同期新任基金经理213人 行业整体保持高流动性 [7] - 多家基金公司出现知名基金经理清仓式卸任 包括华安基金李欣、工银瑞信蒋华安、华商基金周海栋等 [7][8][9] 公司应对措施 - 景顺长城在鲍无可离任前为8只基金增聘基金经理 [1][6] - 同步取消7只基金的大额申购限制 包括景顺长城能源基建等产品 [6] - 行业推行多基金经理共管模式 加强团队制投研体系建设 [9]

基金经理观点分析 深度价值风格 - 投资特点为重视低市盈率、低市净率、高股息率品种，主要布局金融地产、能源、材料等低估值行业 [5] - 2016-2017年表现优异，2019-2020年跑输市场，2021-2024年再度跑赢 [6] - 景顺长城能源基建基金持仓未变，关注国际局势变动及技术进步对行业的影响 [7] - 中泰姜诚组合聚焦弱β与强α品种，认为国内产业链韧性和政策空间可应对贸易战冲击 [7] - 大成徐彦减持热门概念个股以降低组合集中度，强调信托责任与盈利的平衡 [8] - 东方红周云认为中国经济转型周期已开启，内循环发展是未来核心 [8] 成长价值风格 - 核心逻辑为长期持有高ROE、现金流稳定的优质企业，代表基金经理包括张坤等 [10] - 嘉实谭丽1季度加配有色行业（含黄金），预判美国经济衰退及美元贬值压力 [12] - 易方达张坤优化消费与科技行业结构，认为地产下行影响接近尾声，企业ROE将主导长期收益 [13][14] - 睿远傅鹏博高仓位运行，增配AI、汽车电子、恒生科技及医药创新领域 [15][16] - 中欧罗佳明看好中国制造业出海机遇，聚焦资源品及核心资产对冲宏观风险 [17] - 招商朱红裕增持内需相关行业以应对关税不确定性，强调多维逆向决策 [23] 均衡风格 - 兼顾成长性与估值性价比，采用PEG等指标筛选标的 [26][27] - 富国基金维持红利指数配置，认为其盈利与估值性价比突出 [29] - 安信张竞认为A股估值处于低位，内需政策与流动性宽松将形成支撑 [30] - 中欧周蔚文布局AI产业链（机器人、可穿戴设备等），增持保险行业 [31][32] - 兴全谢治宇关注技术变革带来的非线性增长及子行业景气反转机会 [32] - 景顺长城周寒颖超配汽车、机械设备、电力设备，低配非银与食品饮料 [38] 成长风格 - 核心策略为追逐高收入/盈利增速企业，对估值容忍度高，重点配置新能源、TMT等新兴领域 [39][40][41] - 富国刘莉莉加仓竞争格局优化标的，认为中国优质资产普遍低估 [38] - 泰康宋仁杰长期看好科技、消费、医药、黄金等高质量发展方向 [37] 行业配置动向 - 科技领域：AI应用（睿远、中欧）、汽车电子（睿远）、光模块（中欧谨慎） [15][31] - 资源品：黄金（嘉实）、铜（广发）、有色金属（景顺长城） [12][16][38] - 医药：创新药（睿远）、医疗器械（睿远、泰康） [15][37] - 内需相关：消费补贴政策受益板块（睿远）、家电/白酒（富国） [16][35] - 港股：恒生科技（睿远）、银行（国富） [16][34]

基金经理鲍无可离职事件 - 百亿基金经理鲍无可因个人原因辞职，卸任包括景顺长城能源基建在内的8只基金 [1][3] - 离职早有预兆，4月12日和26日其管理的产品已分两次增聘基金经理 [3] - 鲍无可离任日期为2025年5月16日，未转任公司其他岗位，已按规定办理注销手续 [4] 鲍无可的业绩表现 - 鲍无可是市场少有的"双十"基金经理，公募投资管理年限超10年且平均年化回报率超10% [6] - 截至一季度末，管理的8只基金合计资产规模为162.07亿元 [6] - 代表产品景顺长城能源基建任期回报374.75%，跑赢基准287.27%，年化回报15.37% [6] - 其他在管7只基金年化回报均为正，5只高于10%，2只超8%，收益排名多在前10% [6] - 近3年最大回撤仅15%，2022-2024年A股震荡期间基金逆势上涨 [7] 鲍无可的投资风格 - 以"稳健"风格著称，注重风险控制 [7] - 强调价值投资的安全边际：高壁垒和合理估值 [8] - 自称"天生厌恶亏钱"，把不亏损放在首位 [8] - 被投资者评价为"宝藏基金经理" [8] 接任安排 - 8只基金分别由刘苏、邹立虎、张仲维、王勇四位从业超15年的老将接管 [5][10] - 刘苏有20年从业经验，是"双十"基金经理，近10年任职回报130.88%，年化近10% [10] - 邹立虎有15年从业经验，此前管理的7只基金收益全部为正且排名靠前 [11] 公司动态 - 景顺长城基金成立于2003年6月，是国内首家中美合资基金管理公司 [9] - 注册资本1.3亿元，景顺资管和长城证券各持股49% [9] - 公司连发7份公告，自5月19日起恢复7只基金5000元以上申购业务 [11] - 截至一季度末，公司在管公募产品总规模6246.39亿元，行业排名19/201 [11]