财务表现与经营质量 - 2025年上半年总收入3.46亿元，同比增长46.1% [1] - 毛利0.52亿元，同比增长54.8%，毛利率15%，同比提升0.9个百分点 [1] - 净亏损率46.82%，较2024年同期47.26%收窄 [1] - 存货周转率（年化）4.78次，高于2024年的4.09次 [5] 商业化进展与产品突破 - L4级无人小巴商业化落地带动L4业务实现关键营收突破 [3] - 上半年发布iPilot 4 Plus和iPilot 4 Pro，新增4个中高阶辅助驾驶项目和6个平台化项目 [5] - L4业务iRobo解决方案半年内实现超千万元营收 [14] - 无人物流车预计第四季度交付，成为新增长点 [13] 技术战略与业务协同 - 采用软硬件一体化交付，加速存货流转和规模化扩张 [5] - 推出座舱大模型解决方案"智能管家BamBam"和DMS一体机iCabin Lite [6] - 通过"驾舱融合"和全球化战略拓宽业务边界，覆盖欧盟、韩国、迪拜等市场 [6] - 技术复用降维进入港口、园区等限定场景，提升商业化可行性 [14] 行业政策与市场环境 - 政策推动AEB强制国标和L4路权开放，优化智能化制度环境 [9] - 《关于加快邮政业科技发展的意见》明确推动无人车规模化应用 [9] - 行业政策缩短供应链账期，促进行业利润率企稳回升 [9] - 产业链景气度上行，资源向优质企业集中 [12] 成长潜力与估值逻辑 - L4业务在10余个城市落地运营，未来营收有望数倍增长 [13][14] - 特定场景L4商业化具备降本增效能力，市场空间达万亿级 [14] - 公司构建"技术-场景-商业"三重飞轮，技术壁垒持续强化 [15] - 渐进式路径通过量产造血支撑研发，形成可持续发展范式 [17]

核心观点 - 公司通过灵活战略和持续创新实现多元化发展 形成智能驾驶 智能座舱和车路协同三大业务协同并进的格局 [1][2][8] - 2025年上半年收入同比增长46.1%至3.46亿元 毛利率提升0.9个百分点至15% 三大业务板块均实现高速增长 [3] - L4级自动驾驶业务实现关键突破 收入超千万元 物流车等新业态有望成为新增长极 [1][5][10] 财务表现 - 总收入3.46亿元 同比增长46.1% 其中智能驾驶解决方案收入2.41亿元(占比69.8%) 同比增长32.4% [3][4] - 智能座舱解决方案收入0.61亿元(占比17.6%) 同比增长99% 车路协同业务收入0.39亿元(占比11.2%) 同比增长63.4% [3][4] - 研发费用同比增长超过50% 公司处于战略性亏损阶段但现金流充足 [9][10] 业务进展 - 智能驾驶板块新增4个中高阶辅助驾驶项目和6个车型平台项目 推出iPilot 4 Plus和iPilot 4 Pro两款新产品 [4] - L4自动驾驶业务在苏州完成首个无人小巴项目交付 累计获得10余个项目 覆盖黑龙江 上海 杭州等多地 [5] - 智能座舱业务推出"智能管家BamBam"大模型解决方案和iCabin Lite一体机产品 [5] 战略布局 - 采用渐进式多元化发展策略 三大业务复合增长率显著：智能驾驶(33.3%) 智能座舱(621.1%) 车路协同(848.7%) [9] - 成功切入海外市场 产品覆盖欧盟 澳大利亚 墨西哥等国家 并通过国际Tier 1企业进入国际整车厂供应链 [6] - 已完成680万股配售 资金将重点投向中高阶辅助驾驶与L4自动驾驶研发 [9] 成长前景 - 无人物流车进入开放道路测试阶段 预计第四季度正式交付 干线运输 机场及矿山等场景具备商业化潜力 [10] - 累计为42家汽车整车厂量产交付产品 上半年新增18个项目定点 [7] - 机构预测2027年实现扭亏为盈 当前资产负债率低且现金充足 [10]

财务表现 - 2025年上半年总收入3.46亿元人民币，同比增长46.1% [5] - 毛利0.52亿元人民币，同比增长54.8%，毛利率提升0.9个百分点至15% [5] 收入构成 - 智能驾驶业务收入2.41亿元人民币，同比增长32.4%，占总收入69.8% [7] - 智能座舱业务收入0.61亿元人民币，同比增长99.0%，占总收入17.6% [7] - 车路协同业务收入0.39亿元人民币，同比增长63.4%，占总收入11.2% [7] 业务进展 - 累计为42家整车厂提供量产服务，上半年新增18个新项目定点 [7] - 新增4个整车厂客户的6个车型平台项目，包括长安汽车和某全球知名车企 [7] - 推出中高阶智能驾驶解决方案iPilot 4 Plus和iPilot 4 Pro [7] 技术突破与产品创新 - 发布智能座舱大模型解决方案"智能管家BamBam"和DMS一体机iCabin Lite产品 [8] - L4自动驾驶iRobo业务实现突破，无人小巴在苏州商业化落地，累计获得10余个项目 [8] - 无人物流车预计2025年第四季度交付第一代产品 [8] 全球化战略 - 筹备海外车展、布局海外销售渠道，并在新加坡成立子公司 [9] - 合作客户覆盖欧盟、澳大利亚、新加坡等市场，出海版图持续扩张 [9] 未来战略方向 - 坚持以"舱驾一体"为战略重心，开拓L4自动驾驶多元化场景落地 [9] - 持续迭代技术、升级产品，赋能智能汽车产业发展 [9]

核心观点 - 公司通过灵活战略和持续创新实现多元化发展 形成智能驾驶 智能座舱和车路协同三大业务板块的协同增长格局[1][2][8] - 2025年上半年收入同比增长46.1%至3.46亿元 毛利率提升0.9个百分点至15% 各业务线均实现高速增长[3] - L4级自动驾驶业务实现关键突破 iRobo解决方案半年营收破千万元 无人物流车预计第四季度交付[1][5][10] 财务表现 - 总收入3.46亿元（人民币 下同）同比增长46.1%[3] - 毛利率15%同比提升0.9个百分点[3] - 智能驾驶解决方案收入2.41亿元同比增长32.4%占总收入69.8%[3][4] - 智能座舱解决方案收入0.61亿元同比增长99%占总收入17.6%[3][4] - 车路协同业务收入0.39亿元同比增长63.4%占总收入11.2%[3][4] - 研发费用同比增长超过50%[9] 业务进展 - 智能驾驶板块新增4个中高阶辅助驾驶项目和6个车型平台项目[4] - 推出基于地平线征程6M芯片的iPilot 4 Plus和256 TOPS算力的iPilot 4 Pro产品[4] - L4业务在苏州完成首个iRobo无人小巴项目交付 并向中国电信交付自动驾驶小巴[5] - 无人小巴在黑龙江 上海 杭州等地落地运营 累计获得10余个项目[5] - 智能座舱业务推出大模型解决方案"智能管家BamBam"和DMS一体机iCabin Lite[5] - 上半年新增18个项目定点 累计为42家汽车整车厂量产交付产品[7] 战略布局 - 采用渐进式多元化发展策略 业务拓展具有高度协同性[8][9] - 自动驾驶技术从载人场景扩展至载货场景 包括无人物流 干线运输等新兴业态[10] - 通过与国际Tier 1企业合作切入国际整车厂供应链 市场覆盖欧盟 澳大利亚 墨西哥等地[6] - 完成680万股配售 资金将投向中高阶辅助驾驶与L4级自动驾驶研发[9] 成长轨迹 - 2022-2024年智能驾驶收入从2.7亿增至4.8亿元 复合增长率33.3%[9] - 智能座舱收入从0.02亿跃升至1.04亿元 复合增长率621.1%[9] - 车路协同收入从0.007亿增长至0.63亿元 复合增长率848.7%[9] - 机构预计2027年实现扭亏为盈 当前资产负债率低且现金充足[10]

核心财务表现 - 总收入达3.46亿元人民币 同比增长46.1% [2][4] - 毛利润0.52亿元人民币 同比增长54.8% [2] - 毛利率提升至15.0% 较历史水平持续优化 [3][6] - 资产负债率维持在35.7%的低水平 [4] 业务板块增长 - 智能驾驶解决方案业务收入2.41亿元 同比增长32.4% [10] - 智能座舱解决方案业务收入0.61亿元 同比增长99.0% [10] - 车路协同业务收入0.39亿元 同比增长63.4% [10] - L4级iRobo解决方案半年内营收突破千万元 [3][21] 技术研发与产品突破 - 推出iPilot 4 Plus及iPilot 4 Pro中高阶智驾解决方案 [13] - 新增184个中高阶辅助驾驶项目定点 [11] - 累计为42家汽车整车厂实现量产 [13] - 成功通过Automotive SPICE最高等级国际认证 [17] 客户与市场拓展 - 获全球知名车企旗下合资品牌、新能源车企新客户定点 [13] - 合作范围从国产自主品牌延伸至合资车厂 [13] - 取得长安汽车等车企平台车型定点 [13] - 智能驾驶解决方案覆盖欧盟、澳大利亚、墨西哥等国际市场 [22] 商业化落地进展 - 无人小巴项目在苏州完成商业化落地 并在黑龙江/上海/杭州等10余个省市运营 [21] - 无人物流车进入开放道路实测 预计今年第四季度交付 [23] - 与国际Tier 1合作切入国际整车厂供应链 [23] - 在新加坡成立子公司深化海外布局 [24] 创新产品发布 - 推出座舱大模型智能管家BamBam及智能座舱DMS一体机iCabin Lite [15] - 将自动驾驶技术从载人场景扩展至无人物流/干线运输/机场矿山等载货场景 [23]

公司业务进展 - 公司近期获得某头部自主品牌定点 提供软硬一体的辅助驾驶域控制器iPilot 4 将搭载于中大型豪华越野车型 [2] - 上半年已成功斩获多家定点 覆盖智能辅助驾驶与智能座舱两大业务 [2] - 2月获得某新能源车企定点 提供基于地平线征程6M芯片的中高阶智能驾驶域控产品 支持城市NOA、高速NOA等L2++级别功能 项目将于年内交付 [2] - 3月获得多封定点通知书 为全球知名车企旗下品牌提供DMS及OMS智能座舱解决方案 同时成为某全球知名Tier 1的DMS供应商 [3] - 6月与长安汽车达成合作 为其新能源主力车型提供高性能辅助驾驶域控制器 [4] - 6月获得上汽大通智能座舱DMS项目独家定点 iCabin Lite将全面搭载于轻客旗舰车型 [4] 技术能力与行业地位 - 具备成熟的全栈自主研发与软硬件一体化研发量产能力 [2] - 已与多家客户建立合作基础 形成高效技术研发体系与规模化交付经验 [8] - 国内少数实现自动驾驶解决方案全栈自研的公司 拥有优秀产品梯队和客户矩阵 [8] 市场前景与增长潜力 - 中信里昂预测2024-2027财年总收入复合年增长率达49% 目标价32港元 [8] - 当前L0-L2级辅助驾驶渗透率约20% 中国配备IMS的传统车型仅占7% [8] - ADAS和IMS潜在市场规模分别为77亿元和70亿元人民币 [8] - 麦肯锡报告显示2027年全球智能驾驶市场规模将突破6000亿美元 中国L2级智驾新车覆盖率超57% [9] 战略规划 - 未来将持续聚焦中高阶产品技术突破与落地 深化与国内整车厂及国际Tier 1合作 扩张出海版图 [8]

公司动态 - 佑驾创新获得上汽大通智能座舱DMS项目的独家定点，将为其轻客旗舰车型提供DMS一体机iCabin Lite [1] - iCabin Lite是公司全栈自研的智能座舱DMS一体机，高度集成DMS摄像头与控制器，符合行业一体化、集成化发展趋势 [1] - 该产品深度契合车企对开发效率、成本控制与多车型适配的核心诉求，是公司推出的全新形态DMS硬件标杆产品 [1] 产品技术 - iCabin Lite采用高性能国产车规级芯片驱动，具有紧凑小巧、安装灵活的特点，可适配A柱与方向盘管柱等不同位置 [4] - 产品深度融合公司自研DMS算法，支持驾驶员疲劳状态与分心行为监测、AOI视线追踪等功能 [4] - 高度集成化设计简化了供应链和装配流程，降低了整体系统复杂度与生产成本，确保算法性能最优释放与系统稳定性 [4] 市场拓展 - iCabin Lite全面支持欧盟ADDW和DDAW法规，具备业内领先的法规适配性、高集成度与成本优势，助力中国车企进军海外市场 [4] - 搭载iCabin Lite的车型将服务国内及欧洲市场，未来进一步登陆南美等潜力市场，拓展全球版图 [4] - 公司与上汽大通的合作标志着其全球化战略迈出坚实一步 [4] 发展战略 - 公司已构建以"舱驾融合"为特色的差异化产品矩阵，成为中国车企提升全球竞争力的重要伙伴 [5] - 未来将依托全栈自研优势，持续技术迭代，优化人机交互体验，加速推进DMS在乘商用车领域的规模化量产 [5] - 公司致力于为全球用户打造更安全、智能、个性化的全场景未来出行方案 [5]