财务表现 - 2025年上半年公司营业收入3.46亿元人民币 同比增长46.1% [1] - 毛利润0.52亿元 同比增长54.8% 毛利率15% 同比提升0.9个百分点 [1] - 期内亏损1.62亿元 较2024年同期亏损1.12亿元有所扩大 主要因研发投入同比增长50.2% [1] 智能驾驶解决方案 - 智能驾驶解决方案收入2.41亿元 同比增长32.4% 占总收入69.8% [1] - L0-L2业务获多家主流商用车厂商AEBS项目定点 行业标准修改将推动商用车强制安装自动紧急制动系统 [1] - L2+业务新增4个中高阶辅助驾驶项目定点 涵盖新能源车企高端车型、头部自主品牌豪华越野车型及长安汽车主力车型 [2] - 中国市场乘用车前装标配NOA在2025年1-4月同比增长134.68% [1] - 与地平线基于J6E/M芯片合作的域控制器产品将于2025年内交付 [2] - L4级自动驾驶实现关键突破：无人小巴在苏州商业化落地 截至2025年6月末获10余个项目 无人物流车进入开放道路测试 预计第四季度正式交付 [2] 智能座舱业务 - 智能座舱解决方案收入0.61亿元 同比增长99.0% 占总收入17.6% [2] - DMS系统通过ASPICE V4.0 CL3国际认证 为国内汽车行业最高等级 [2] - 欧盟法规要求2024年7月起新上市车辆强制配备驾驶员嗜睡和注意力警告系统 国内法规完善有望持续提升DMS渗透率 [2] 车路协同业务 - 车路协同收入38.6百万元 同比增长63.4% 占总收入11.2% [2] 业绩展望 - 预计2025-2027年营收分别为10.1亿/14.8亿/20.1亿元人民币 同比增长54%/47%/36% [3] - 归母净利润预计分别为-3.2亿/-2.1亿/-1.3亿元人民币 [3] - 汽车智能化进程推进带动智能座舱需求提升 高阶智驾下沉推动中高算力SoC域控制器需求增长 L4商业化加速持续贡献营收 [3]

公司业务进展 - 公司近期获得某头部自主品牌定点 提供软硬一体的辅助驾驶域控制器iPilot 4 将搭载于中大型豪华越野车型 [2] - 上半年已成功斩获多家定点 覆盖智能辅助驾驶与智能座舱两大业务 [2] - 2月获得某新能源车企定点 提供基于地平线征程6M芯片的中高阶智能驾驶域控产品 支持城市NOA、高速NOA等L2++级别功能 项目将于年内交付 [2] - 3月获得多封定点通知书 为全球知名车企旗下品牌提供DMS及OMS智能座舱解决方案 同时成为某全球知名Tier 1的DMS供应商 [3] - 6月与长安汽车达成合作 为其新能源主力车型提供高性能辅助驾驶域控制器 [4] - 6月获得上汽大通智能座舱DMS项目独家定点 iCabin Lite将全面搭载于轻客旗舰车型 [4] 技术能力与行业地位 - 具备成熟的全栈自主研发与软硬件一体化研发量产能力 [2] - 已与多家客户建立合作基础 形成高效技术研发体系与规模化交付经验 [8] - 国内少数实现自动驾驶解决方案全栈自研的公司 拥有优秀产品梯队和客户矩阵 [8] 市场前景与增长潜力 - 中信里昂预测2024-2027财年总收入复合年增长率达49% 目标价32港元 [8] - 当前L0-L2级辅助驾驶渗透率约20% 中国配备IMS的传统车型仅占7% [8] - ADAS和IMS潜在市场规模分别为77亿元和70亿元人民币 [8] - 麦肯锡报告显示2027年全球智能驾驶市场规模将突破6000亿美元 中国L2级智驾新车覆盖率超57% [9] 战略规划 - 未来将持续聚焦中高阶产品技术突破与落地 深化与国内整车厂及国际Tier 1合作 扩张出海版图 [8]