文章核心观点 - 上海发布《加强期现联动 提升有色金属大宗商品能级行动方案》，旨在通过18项措施系统性加强期现货市场联动，提升上海市有色金属大宗商品能级和全球定价影响力，强化“上海价格”的基准地位 [1] 政策目标与战略意义 - 系统性强化“上海价格”的基准地位，将期货市场延伸至整个贸易和风险管理生态 [1] - 提升中国有色金属国际化水平，便利境外实体企业使用上海有色金属期货合约进行套期保值和实物交割，为获取实质性定价权奠定物质基础 [1] - 通过金融基础设施和规则建设提升市场软实力，提升以上海为枢纽的仓单融资和流转效率，吸引全球货物和市场资金聚集 [1] - 推动有色金属期货市场高水平制度开放，让“上海价格”充分反映全球供需，逐步成为亚太乃至全球贸易定价基准，使中国在全球定价体系中拥有匹配话语权 [2] - 有色金属期货期权对外开放将与上海其他定价中心产生强大协同效应，吸引国际市场有色金属资源向上海及周边区域集聚，形成完整产业生态圈，实现“以融促产、期现联动” [3] 具体措施与市场开放 - 扩大上海有色金属期货市场高水平制度开放，推动符合条件的品种纳入对外开放特定品种范围 [2] - 积极探索跨境交割，推进交割服务“走出去”，在风险可控前提下探索落地“境外设库、跨境交割”业务模式 [2] - 将更多有色金属期货期权纳入对外开放特定品种范围，以更有效地发挥价格发现和套期保值等功能，提升服务实体企业水平 [2] - 随着期货市场国际化深入，与之配套的跨境人民币结算、保税交割和国际仓储物流等一系列变革将同步推进 [3] 市场现状与基础 - 上海期货交易所已上市铜、铝、锌、铅等11个有色期货品种和10个有色期权品种，部分期货品种已在全球或区域具备了定价能力 [3] - 中国是全球铝和锌最大的有色金属生产国，但国际影响力有限，有色金属期货期权稳步扩大对外开放将有助于引入更广泛的国际产业与金融参与者，完善国内定价机制 [2]

文章核心观点 - 上海五部门联合印发《加强期现联动提升有色金属大宗商品能级行动方案》，旨在通过18项具体措施加强期现联动，提升上海有色金属大宗商品能级和全球定价影响力[1] 推进有色金属市场互通，促进期—现—衍联动发展 - 支持上海清算所、上海期货交易所探索在清算、风险管理方面开展沟通交流[1] - 支持上海有色金属现货交易场所通过大宗商品清算通开展资金清结算，提高现货市场结算效率和安全性[1] - 推动汽车生产、建筑、家电制造等各类型有色金属应用类企业参与期货和场外衍生品市场，更好管理价格风险[1] - 聚焦市场参与主体，从基础设施到实体企业，加强期—现—衍联动，提升有色金属大宗商品服务实体经济能级[1] 提升有色金属大宗商品期现货市场国际化水平，增强“上海价格”影响力 - 扩大上海有色金属期货市场高水平制度开放，逐步将符合条件的有色金属商品期货期权品种纳入对外开放品种范围，并同步完善与对外开放品种相适配的业务细则[2] - 积极探索跨境交割机制创新，深化交割服务“走出去”，在风险可控的前提下落地境外设库、跨境交割业务模式[2] - 依托在沪金融基础设施，加强有色金属大宗商品国际影响力，提升“上海价格”影响力[2] 集聚市场主体，培育良好有色金属市场生态圈 - 培育具有综合竞争力的贸易主体，推动大宗商品企业与产业链上下游企业合作[2] - 扩展区块链在有色金属领域应用，推动更多跨平台、跨机构、跨地域的数据共享[2] - 强化全国性大宗商品仓单注册登记中心功能，支持其仓单登记系统建设，逐步实现仓单登记关键有色金属产品的全覆盖，稳步拓展仓单质押、贸易、交易等应用场景建设[2] - 推动各市场主体形成合力，助力提升上海有色金属行业影响力[2] 相关机构表态与举措 - 上海期货交易所表示将聚焦产业核心需求，通过强化品种引领、优化服务供给、拓展价格应用、深耕产业服务等多元举措，持续深化期货市场功能发挥[3] - 上海清算所表示将持续提升清算服务质效，优化风险防范机制，推动多层次大宗商品市场体系建设[3] - 全国性大宗商品仓单注册登记中心表示已上线数字仓单登记系统，实现对铜、铝、铅、锌、锡、镍等基本有色金属品种的现货仓单登记，已与商业银行合作落地仓单质押登记业务，并正在与上海清算所合作推进仓单转让登记服务[3] 期货公司视角下的行业机遇 - 《方案》为期货公司锚定了清晰的发展航向，能通过期—现—衍联动发展、新兴金属品种及指数衍生品研发，拓宽服务企业客户的深度与广度[4] - 期货公司可借助跨境交割、境外企业参与等制度开放，打开国际化业务的增量空间[4] - 依靠区块链、供应链金融等数字化基建赋能，期货公司可实现产品创新、客户拓展与全球化布局的协同推进，进而提升自身的核心竞争力与市场影响力[4]

市场开盘与宏观政策 - 2026年1月21日A股三大指数集体低开，沪指报4103.53点跌0.25%，深成指报14102.21点跌0.38%，创指报3270.13点跌0.24% [1] - 财政部宣布2025年新增政府债务规模11.86万亿元，比上年增加2.9万亿元，并明确2026年财政总体支出力度“只增不减” [1] - 财政部与税务总局公告，明确自2026年4月1日起取消光伏等产品出口退税，并分两年取消电子产品出口退税 [1] - 财政部等六部门延续实施社区家庭服务业税费优惠政策至2027年底，提供相关服务取得的收入免征增值税，且在计算应纳税所得额时减按90%计入收入总额 [1] 商品市场与价格动态 - 上海发布方案，旨在扩大有色金属期货市场高水平制度开放，逐步将符合条件的期货期权品种纳入对外开放范围 [2] - 上期所调整部分期货合约规则，其中白银期货AG2602、AG2603、AG2604合约涨跌停板幅度调整为17%，套保持仓交易保证金比例调整为18%，一般持仓交易保证金比例调整为19% [2] - 国内汽、柴油价格每吨均上调85元，全国平均92号汽油、95号汽油、0号柴油每升均上调0.07元 [2] - 现货黄金价格一度涨超2%，最高报约4766美元/盎司，现货白银一度涨超1%，最高报约95.9美元/盎司 [4] 公司公告与业绩 - 奕帆传动公告拟购买北京和利时87.07%股权，预计构成重大资产重组 [3] - 凯龙高科公告筹划购买金旺达控制权，可能构成重大资产重组并已停牌 [3] - 康欣新材公告拟以3.92亿元收购宇邦半导体51%股权，以实现向半导体产业的战略转型与升级 [3] - 沪硅产业公告其第二大股东国家集成电路产业投资基金在1月7日至1月19日期间累计减持2%公司股份，减持计划已完成 [3] - 永辉超市预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损21.4亿元，上年同期为亏损14.7亿元 [3] - 同花顺预计2025年归属于上市公司股东的净利润为27.35亿元至32.82亿元，比上年同期增长50%至80% [3] - 海康威视发布业绩快报，2025年净利润为141.88亿元，同比增长18.46% [3] - ST赛为公告预计2025年度期末净资产为负值，公司股票交易可能被实施退市风险警示 [3] 海外市场与地缘政治 - 美股三大指数大幅收跌，标普500指数跌2.06%并创去年10月以来最大单日跌幅，道指跌1.76%，纳指跌2.39%，科技股普跌，英伟达与特斯拉跌超4% [3] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.44% [3] - 欧洲议会宣布冻结对去年7月与美国达成的贸易协议的批准程序，被视为对特朗普施压举措的首次回应 [4] - 美国最高法院未就特朗普全球关税合法性作出裁决，下一个可能发布裁决的日期是2月20日 [5] - 特朗普表示其控制格陵兰岛的目标“绝不会改变”，且不排除以武力夺取的可能性 [6] 产业投资与机构观点 - 日本财务大臣称日本计划在人工智能和芯片领域投资超过3300亿美元 [7] - 中金公司发布研报认为国际货币秩序重构是本轮A股牛市的核心驱动力，并看好牛市继续进行，指出A股可能比历史任何时候更具备慢牛的条件 [8] - 华西证券解读认为监管层逆周期调节政策有助于行情走得更远，并不能改变A股牛市趋势 [9] - 广发证券乐观表示指数未来1个月不存在风险，并重点看好春节前一周到三月中旬的市场机会 [9]