财务表现 - 2025H1实现营收26.19亿元，同比+51.66%，维持高增态势 [1] - 2025H1实现净利润0.2亿元，同比-44.65%，主要受计提应收账款坏账准备1,522.35万元及员工持股计划股份支付费用409.28万元影响 [2] - 2025Q2实现营收14.18亿元，同比+56.93%，实现净利润0.05亿元，同比-79.75% [1] - 预计2025-2027年营收分别为54.50、74.17、100.29亿元，分别同比增长32.93%、36.09%、35.23% [5] 业务发展 - 铝合金业务：与拓普集团合作的宁波杭州湾铝液直供项目一期年产6.5万吨项目已于4月投产，6月满产运行，二期预计下半年建成投产，建成后将具备年产18万吨铝液产能 [2] - 2025H1共销售铝合金产品约13.40万吨，同比增长约50.70% [2] - 汽车零部件业务：新开发比亚迪、吉利、赛力斯等客户相关零部件项目快速量产，成功落地墨西哥汽车零部件智能制造基地项目 [2] 研发投入 - 2025H1研发投入5,753.82万元，同比增长32.47% [3] - 共开展汽车零部件、机器人、铝、镁合金等新产品、新项目研发41项 [3] - 牵头起草的团体标准《汽车压铸件孔隙率测定方法》入选2024年团体标准应用推广典型案例名单 [3] 战略布局 - 机器人领域：成立"永茂泰机器人技术研究院"，获得国内某知名机器人企业多款产品订单，与多家机器人主机及零部件供应商共同研发铝、镁合金结构件、关键零部件 [4] - 镁合金领域：获得国内知名汽车和机车主机厂多款产品定点，消费电子领域获得全球知名电子产品制造龙头企业多款产品定点 [4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [6][11] 核心财务数据 - 2025H1营收26.19亿元，同比+51.66%，净利润0.2亿元，同比-44.65% [2] - 2025Q2营收14.18亿元，同比+56.93%，净利润0.05亿元，同比-79.75% [2] - 预计2025-2027年营收分别为54.50、74.17、100.29亿元，同比增长32.93%、36.09%、35.23% [11] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.84、1.13、1.58亿元，同比增长122.87%、34.65%、40.12% [11] - 最新收盘价15.83元，12个月价格区间5.77-17.05元，流通市值52.23亿元 [7] 业务发展 铝合金业务 - 宁波杭州湾铝液直供项目一期年产6.5万吨已投产，二期预计下半年建成后将达年产18万吨产能 [3] - 2025H1销售铝合金产品约13.40万吨，同比增长约50.70% [3] - 成功落地墨西哥汽车零部件智能制造基地项目 [3] 汽车零部件业务 - 新开发比亚迪、吉利、赛力斯等客户项目快速量产 [3] - 全球化布局进一步完善，应对市场变化能力增强 [3] 机器人业务 - 成立"永茂泰机器人技术研究院"，搭建先进研发平台 [4][5] - 获得国内知名机器人企业多款产品订单并完成交样 [5] - 与多家机器人供应商共同研发铝、镁合金结构件及关键零部件 [5] 镁合金业务 - 获得国内知名汽车和机车主机厂多款产品定点 [10] - 消费电子领域获得全球知名企业笔记本相关产品定点 [10] 研发投入 - 2025H1研发投入5,753.82万元，同比增长32.47% [4] - 开展41项新产品、新项目研发 [4] - 牵头起草《汽车压铸件孔隙率测定方法》团体标准 [4] 估值指标 - 对应2025-2027年PE分别为62.48、46.40、33.11倍 [11] - 对应2025-2027年PB分别为2.41、2.30、2.17倍 [14]

财务表现 - 2025年上半年营业收入26.19亿元，同比增长51.66% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1977万元，扣非净利润1763万元 [1] - 研发投入5753.82万元，同比增长32.47% [1] - 2024年现金分红及股票回购合计金额占2024年度归母净利润133.42% [1] 铝合金业务 - 铝合金产品销量约13.40万吨，同比增长约50.70% [2] - 铝合金液销量占比提升至63.82% [2] - 宁波杭州湾铝液直供项目一期年产6.5万吨于4月投产，6月满产运行 [2] - 二期项目预计下半年投产，建成后具备年产18万吨铝液产能 [2] 汽车零部件业务 - 零部件产品销量约1351.53万件，同比增长约12.31% [2] - 新能源汽车零部件收入占零部件板块收入比例提升至49.67% [2] - 新开发比亚迪、吉利、赛力斯等客户相关零部件项目快速量产 [2] - 成功落地墨西哥汽车零部件智能制造基地项目 [3] 机器人业务拓展 - 获得国内知名机器人企业躯干、关节、上下肢、头部等多款产品订单并完成交样 [4] - 与多家机器人主机及零部件供应商共同研发铝、镁合金结构件及关键零部件 [4] - 成立"永茂泰机器人技术研究院"加速新技术孵化 [4] - 中国机器人产业规模预计2026-2030年间增长至4000亿元左右 [4] 镁合金业务拓展 - 获得国内知名汽车和机车主机厂电机、减速箱、逆变器、三电系统等产品定点 [5] - 获得全球知名电子产品制造龙头企业笔记本上盖、下盖及后壳等产品定点 [5] 行业前景与竞争优势 - 精密铝合金零部件是实现汽车轻量化的重要路径 [3] - 汽车轻量化材料可提升燃油经济性、环保性及新能源汽车续航里程 [3] - 公司在汽车用铸造再生铝合金领域处于行业第一梯队，形成一体化全产业链布局 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入26.19亿元 同比增长51.66% [1] - 铝合金产品销量约13.40万吨 同比增长约50.70% [1] - 零部件产品销量约1351.53万件 同比增长约12.31% [2] 汽车铝合金业务 - 铝液直供模式成本与效率优势显著 宁波杭州湾项目一期年产6.5万吨已于4月投产并满产运行 [1] - 二期项目预计下半年投产 建成后铝液年产能达18万吨 [1] - 铝合金液销量占比提升至63.82% [1] 汽车零部件业务 - 新能源客户开发成效显著 新开发比亚迪、吉利、赛力斯等客户项目快速量产 [2] - 新能源汽车零部件收入占比提升至49.67% [2] - 墨西哥汽车零部件智能制造基地项目成功落地 优化全球布局 [2] 机器人新赛道突破 - 与多家机器人公司及高校研发机构合作 实现多点开花式突破 [2] - 获得国内知名机器人企业躯干、关节、上下肢等多款产品订单并完成交样 [3] - 共同研发机器人铝镁合金结构件及关键零部件 [3] - 成立"永茂泰机器人技术研究院"搭建先进研发平台 [3] 镁合金业务拓展 - 获得国内知名汽车主机厂电机、减速箱、三电系统等产品定点 [3] - 获得全球消费电子龙头企业笔记本上盖、下盖及后壳等产品定点 [3]