公司生产基地运营与建设规划 - 公司英国基地2025年整体生产经营情况平稳，2026年也将保持稳健 [1] - 公司马来西亚基地计划投资2亿美元并分期建设，目前仍在第一期建设中 [1] - 马来西亚基地目前规划以生产植保CDMO产品为主，计划将于2026年底完成第一期项目建设，并于2027年根据客户订单情况按步投产 [1] 公司全球业务布局与战略 - 未来，公司可以向客户提供来自中国、英国和马来西亚基于产品生命周期不同需求的全产业链服务 [1] - 公司将利用中国完善的化工供应链配套设施及有竞争性的基础资源，协同英国和马来西亚灵活的生产及登记政策 [1] - 公司旨在为客户、为行业提供差异化的、一站式的供应链解决方案 [1]

新能源业务 - 新能源业务以销售LiFSI、正极材料和电解液产品为主，六氟磷酸锂项目处于技术改进阶段 [1] - 2025年新能源业务营业收入实现突破，2026年收入和利润表现有望进一步提升 [1] - 进入新能源行业的原因：基于化学合成的核心竞争力，行业是“足够宽、足够长”的赛道，并用于对冲以海外CDMO为主的经营风险 [2] 海外基地建设 - 英国基地2025年生产经营平稳，2026年预计保持稳健 [3] - 马来西亚基地计划总投资2亿美元并分期建设，目前第一期仍在建设中 [3] - 马来西亚基地以生产植保CDMO产品为主，计划2026年底完成第一期建设，2027年根据订单投产 [3] - 未来将整合中国、英国、马来西亚三地资源，提供基于产品生命周期的全产业链服务 [3] 医药业务 - 医药业务近年来整体稳步增长，坚持大客户与CDMO模式 [3] - 已与多家全球领先药企合作，并积极拓展新客户与战略型客户 [3] - 目前以服务专利期内产品为主，随客户产品推广，长期有望增长 [3] - 未来将持续做大成熟业务（小分子CDMO、原料药等），并投入新兴业务（多肽、放射性药物、动保CDMO等） [3][4] - 医药CRO业务于2024年初投入松江实验室，2025年已承接一定量订单，未来将持续建设团队 [4] 植保业务与客户关系 - 部分植保客户产品面临专利到期，但对公司整体影响预计有限 [4] - 公司可通过产品技术迭代升级应对，改造投入远低于新建产能，重大投入客户愿共同承担 [4] - 预计技术升级带来的业务增量可覆盖专利到期导致的存量萎缩，保持板块收入整体稳定 [4] - 公司各板块均执行大客户战略，同时积极开拓新客户，专注服务老客户与拓展新客户并重 [4]

文章核心观点 - 联化科技于2026年1月5日接受9家机构调研 公司高管就新能源、海外基地及医药三大核心业务的最新进展与规划进行了详细阐述 展现了各业务板块的积极发展态势与未来增长潜力 [1][2] 新能源业务进展 - 新能源业务当前聚焦于LiFSI和电解液产品的销售 六氟磷酸锂项目仍处于技术改进阶段 公司正通过体系化工艺开发持续优化产品竞争力 [2] - 2025年公司新能源业务营业收入已实现突破 随着产品种类拓展及市场开拓推进 2026年该业务收入和利润表现有望进一步提升 [2] - 公司进入新能源行业基于多年化学合成领域的积累 核心竞争力在于产品商业化能力 正依托研发和生产优势将技术积累转化为市场优势 [2] 海外基地布局 - 英国生产基地2026年整体生产经营平稳 [3] - 马来西亚基地计划分期建设 目前仍处于建设阶段 规划以生产植保CDMO产品为主 [3] - 未来公司将整合中国、英国、马来西亚三地资源 利用中国完善的化工供应链配套及英、马灵活的生产及登记政策 为客户提供覆盖产品生命周期的全产业链服务 打造差异化一站式供应链解决方案 [3] 医药业务规划 - 医药业务坚持大客户战略 以CDMO模式为核心 已与多家全球领先医药企业建立合作 并持续拓展新客户及潜在战略型、高粘度客户 [4] - 医药事业部已与国内外优质客户形成稳定商业联系 合作覆盖范围及深度不断提升 [4] - 医药业务以服务专利期内产品为主 随着客户专利期内产品的持续推广 长期有望实现增长 [4] - 未来将重点发展小分子CDMO、起始原料及注册原料等成熟业务 同时拓展小分子及小核酸业务的老客户新项目与新客户新项目 并加大多肽类、放射性药物、动保CDMO等新兴业务的开发投入 [4] 植保业务风险应对 - 针对部分植保客户产品面临专利到期的问题 公司表示尽管存量业务可能因专利到期出现自然萎缩 但通过迭代升级产品和技术带来的业务增量能够有效覆盖相关影响 从而保持植保业务板块收入整体稳定 [5]

新能源业务 - 当前以销售LiFSI和电解液产品为主，六氟磷酸锂项目处于技术改进阶段 [1] - 2025年新能源业务营业收入实现突破，2026年收入和利润表现有望进一步提升 [1] - 进入新能源行业的原因：基于化学合成的核心竞争力，行业是“足够宽、足够长”的赛道，并用于对冲CDMO业务风险 [1][2] 医药业务 - 医药业务坚持大客户战略，以CDMO业务模式为主，已与多家全球领先医药企业达成合作 [4] - 业务以服务专利期内产品为主，跟随客户管线布局，长期有望实现增长 [4] - 未来规划：持续做大成熟业务（小分子CDMO、原料药等），抓住小分子及小核酸CDMO机会，并投入多肽、放射性药物、动保CDMO等新兴业务开发 [4] 植保业务与海外基地 - 植保客户产品专利到期预计对公司整体影响有限 [5] - 通过产品和技术的迭代升级，其带来的业务增量预计能覆盖存量业务的自然萎缩，保持板块收入整体稳定 [5][6] - 对现有生产装置的改造投入相对有限，远低于新建产能的资本开支，大投入时客户愿意共同承担 [6] - 英国基地2026年整体生产经营情况平稳 [3] - 马来西亚基地分期建设中，目前规划以生产植保CDMO产品为主 [3] - 未来将整合中国、英国、马来西亚三地资源，提供全产业链、差异化的供应链解决方案 [3] 整体战略与能力 - 公司核心能力在于化学合成与产品商业化 [1] - 拓展新能源业务能有效对冲以海外客户为主的CDMO业务经营风险 [1] - 在新领域开拓中稳步推进规划，积极提升技术与运营能力以缩小与行业领先者的差距 [2]