融资与估值 - 公司完成25亿美元G轮融资，估值从140亿美元翻倍至305亿美元 [1][2] - 创始人基金领投10亿美元，创该基金单笔投资纪录 [3][4] - 融资超额认购达8-10倍，显示投资者强烈需求 [7] - 本轮融资紧随去年15亿美元融资，用于建设自主武器工厂 [10] 业务与技术 - 产品线包括武装无人机、控制软件、AI增强现实头盔等国防技术 [6] - 自主监控系统已覆盖美国边境30%-50%区域 [6] - 正在俄亥俄州建设5英亩"兵工厂1号"生产基地，量产无人机及传感器 [11] - 与美国陆军合作研发新型步兵护目镜，潜在市场规模超200亿美元 [11] - 与Meta合作开发AI驱动军用头盔 [11] 战略定位 - 目标重塑美国国防体系，聚焦无人机和AI等尖端技术 [6] - 融资旨在解决国家安全领域"最重大问题"，强化制造能力 [6] - 公司认为需加速无人机技术发展以保持对中国的竞争优势 [9] 行业背景 - 国防技术重要性凸显，乌克兰无人机袭击事件印证新技术价值 [8] 政府关系 - 在现任政府下有望成为重要政府承包商 [12] - 与特朗普政府保持良好工作关系，曾协助改进国防政策 [12][13] - 前高管Michael Obadal现任美国陆军第二号文职官员 [13] 员工激励 - 同步进行要约收购，允许早期员工和投资者出售数亿美元股份 [5][6]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [4] 报告的核心观点 - 5月12日国务院新闻办公室发布《新时代的中国国家安全》白皮书，阐释新时代中国国家安全工作理念、实践和成果，指出国家安全形势总体稳定、稳中有进，维护国家领土完整和海洋权益，重视统筹发展和安全，以改革创新为动力健全国家安全体系 [2][48] - 本周特朗普中东行达成多项国防销售协议，包括美国与沙特近1420亿美元协议、与卡塔尔超2435亿美元协议、向阿联酋出售约14.5亿美元武器 [2][3][49][50] - 5月17日第十一届世界雷达博览会在合肥开幕，中国电科展出四百余项产品，彰显军工电子全产业链优势和能力 [9][53] - 强调军工具备超强内贸属性，国际形势验证或为军贸奠定长逻辑基础，25 - 27年在内需外需多重催化下增长幅度大，推荐【内贸】+【外贸】+【自主可控】三主线 [10][54] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 军工板块及细分领域本周回顾 - 本周（5.12 - 5.16）申万军工指数下跌1.18%，沪深300指数上涨1.12%，相对超额 - 2.30pct，在31个申万一级行业中排名30位；自2025年至今，申万军工指数上涨0.68%，沪深300指数下跌1.16%，相对超额1.84pct，排名17位 [13][19][21] - 细分领域中，航空本周下跌 - 1.48%，航天下跌 - 2.05%，发动机下跌 - 1.03%，信息化下跌 - 3.1%，商业航天下跌 - 1.86%，低空经济上涨0.03%；低空经济板块表现较好，信息化板块表现较弱 [23][25] 本周个股表现 - 本周涨幅前十个股为成飞集成(61.09%)、利君股份(58.5%)等，跌幅前十个股为奥普光电(-12.14%)、航天长峰(-11.7%)等 [27] - 涨幅前10个股原因各异，部分因上周印巴冲突及人民日报新质作战力发文带动，王子新材因助力核聚变商业化提速；跌幅前10个股系高位回归式调整 [27][29] 资金及估值 - 被动资金方面，本周军工ETF基金规模及份额提升，合计净流入5.36亿元，看好后续被动资金恢复净流入趋势 [32] - 杠杆类资金方面，本周军工板块融资买入额略有下降，考虑行业2025年强需求恢复预期，看好后续融资买入额上升 [37] - 行业估值层面，5月16日申万军工指数五年维度市盈率TTM（剔除负值）65.05倍，分位数88.24%，与上周基本持平，当下具备较高配置性价比 [38] - 细分领域个股估值，多数企业对应2026年估值在30倍以内，考虑行业需求恢复预期，后续业绩好转或消化2025年估值 [43] 本周行业及个股重要新闻及公告 低空经济 - 政策方面，5月12日四川省多部门印发支持低空经济发展16条政策措施，六市联合发布交通运输协同发展合作倡议 [59] - 相关动态包括英国公司与霍尼韦尔合作、江苏东台市成立低空经济物流产业公司、我国自主研发机载大气探测设备完成测试等 [60][61] - 企业合作方面，沃飞长空签署120架AE200意向采购订单，广州移动与亿航智能签署战略合作框架协议 [64][65] 核聚变 - 近日核聚变商业初创公司消息称美国国家点火设施实现破纪录净能量增益，未获官方证实 [66] - 5月10日五大湖聚变能源联盟成立，6月5 - 6日第二届天府核聚变论坛将开幕 [66][69] 航空航天 - 5月11 - 14日我国三次卫星发射任务均获成功，分别发射遥感四十号02组卫星、通信技术试验卫星十九号、太空计算星座021任务12颗卫星 [70] 个股新闻 - 无具体内容提及

美阿合作协议 - 美国与阿联酋达成总额超过2000亿美元的协议，涉及航空、铝业、石油和天然气等领域 [1] - 波音公司与阿提哈德航空签署价值超过145亿美元的飞机采购协议，包括28架波音787和777X飞机 [3] - 两国将在能源、矿产资源、人工智能、云服务等领域展开更深层次合作 [3] - 阿联酋将在未来10年投资1.4万亿美元框架，支持美国AI基础设施、半导体、能源、量子计算、生物技术和制造业 [3] - 美阿同意建立"美阿人工智能加速伙伴关系"框架，启动1GW的AI数据中心 [6] 美沙合作协议 - 美国与沙特签订6000亿美元投资协议，包括1420亿美元的美国军火采购，成为美沙"史上最大军售协议" [3] - 沙特采购金额超过2017年签署的1100亿军售协议 [3] 美卡合作协议 - 美国与卡塔尔签署总值超过2435亿美元的协议，包括卡塔尔航空购买960亿美元、210架波音787和777X飞机 [5] - 卡塔尔采购价值20亿美元的MQ-9B武装无人机和10亿美元的反无人机武器系统 [5] - 卡塔尔投资局计划未来两年对美投资增加至450亿美元 [5] 高科技领域合作 - 美阿AI园区规划容量5GW，占地10平方英里，由阿联酋G42公司与美国企业共同经营 [7] - 该项目供电量足以支持250万块英伟达顶级B200芯片 [7] - 阿联酋每年可从英伟达和AMD购买数十万块最先进AI芯片，沙特和卡塔尔也可购买相关芯片 [7] - OpenAI正与G42和阿联酋MGX谈判在阿联酋建设数据中心 [8] - 英伟达CEO黄仁勋、埃隆·马斯克、OpenAI CEO萨姆·奥特曼等科技界人士随特朗普访问沙特 [8] 行业影响 - 海湾国家希望通过高科技合作实现经济转型，减少对石油经济的依赖 [8][9] - 美国意图在中东形成地中海东岸和波斯湾地区两大高科技支柱，减少对中国高科技产业链的依赖 [8] - 国际油价持续低迷促使海湾国家加快向高科技领域转型 [9]

特朗普中东行经贸成果 - 美国总统特朗普访问沙特、卡塔尔和阿联酋三国，签署了总价值超过千亿美元的商业协议，涉及防务、航空、能源和人工智能等领域 [1] - 沙特承诺未来4年对美投资6000亿美元，并签署1420亿美元军售协议 [4] - 卡塔尔与美国签署2435亿美元协议，包括960亿美元购买210架波音787和777X客机 [4] - 阿联酋与美国达成2000亿美元商业协议，包括购买波音飞机和扩建油气项目 [4] 海湾国家投资动机 - 海湾国家通过大规模投资与军售协议获得安全保障，同时密切与美国关系以获取国际支持 [5] - 三国承诺大规模对美投资是对特朗普首访的积极回应，也反映出对特朗普个人诉求的精准把握 [1] 协议落实可能性 - 特朗普宣称的订单数字存在水分，如沙特6000亿美元投资承诺中实际可确认的仅2830亿美元 [7] - 部分协议是特朗普就任前敲定，有些甚至是美企向沙特投资 [7] - 历史数据显示2017-2020年美国对沙特出口仅920亿美元，沙特在美FDI存量仅95亿美元 [8] - 2017年特朗普访问沙特时宣布的3500亿美元协议迄今未兑现 [7] 政治背景分析 - 特朗普政府试图通过中东行转移民众对美国经济问题的注意力 [8] - 特朗普政府执政百日支持率跌至80年来最低，急需政绩缓解执政压力 [8]

中东商业协议概况 - 美国总统特朗普访问沙特、卡塔尔和阿联酋期间签署了总价值超过千亿美元的商业协议涉及防务、航空、能源和人工智能等领域 [1][3] - 沙特承诺未来4年对美投资6000亿美元并签署1420亿美元军售协议 [3] - 卡塔尔与美国签署2435亿美元协议包括购买210架波音787和777X客机价值960亿美元 [3] - 阿联酋与美国达成2000亿美元协议涵盖波音飞机采购、油气项目扩建和共建数据中心 [3] 协议背景与动机 - 海湾国家通过大规模投资与军售协议寻求美国安全保障并增强外交自主性 [4] - 特朗普政府试图通过中东商业协议转移国内对其经济政策关注度缓解执政压力 [6] - 沙特王储曾提出6000亿美元投资计划但特朗普要求增至1万亿美元最终未实现 [3] 协议执行风险 - 沙特6000亿美元投资承诺中实际可确认金额仅2830亿美元包含特朗普就任前已敲定项目 [5] - 卡塔尔宣称未来1.2万亿美元"经济交流"阿联酋提出十年1.4万亿美元计划但均缺乏细节支撑 [5] - 2017年特朗普访沙时宣布的3500亿美元协议迄今未兑现历史执行率存疑 [5] - 沙特对美直接投资存量仅95亿美元与承诺规模差距显著经济学家质疑可行性 [6] 行业影响分析 - 航空业直接受益于卡塔尔960亿美元波音订单和阿联酋飞机采购协议 [3] - 能源行业将受阿联酋油气扩建项目推动但具体投资规模未披露 [3] - 防务领域因沙特1420亿美元军售协议获得短期业绩支撑 [3]

美国与卡塔尔签署多项协议 - 美国与卡塔尔签署总价值超过2435亿美元的多项协议，折合人民币约1.76万亿元 [1][2] - 卡塔尔航空从美国购买210架波音787"梦想客机"和波音777X客机，价值960亿美元，这是波音有史以来最大规模的宽体客机订单 [1][2] - 波音公司股价在14日盘中一度拉升涨近3%，最终收涨0.64%，市值报1544亿美元 [1] - 卡塔尔从美国购买包括价值近20亿美元的MQ-9B武装无人机以及价值约10亿美元的反无人机武器系统 [2][4] - 麦克德莫特与卡塔尔能源公司在推进关键能源基础设施方面建立了伙伴关系，有7个项目在进行，价值85亿美元 [3] - 帕森斯赢得30个项目，总价值高达970亿美元 [4] - Quantum公司与卡塔尔公司Al Rabban Capital达成合资协议，将在美国投资10亿美元用于量子技术和劳动力发展 [4] - RTX公司获得价值10亿美元的协议，为卡塔尔提供反无人机能力 [4] - 美卡双方签署意向声明，涵盖超过380亿美元的潜在投资内容，包括对乌代德空军基地的经费分担支持 [5] 美国与沙特签署多项协议 - 沙特承诺向美国投资6000亿美元，其中包括近1420亿美元的史上最大国防销售协议 [1][8][9] - 沙特阿美与美国主要公司达成34项初步协议，价值可能高达900亿美元 [6][7] - 沙特阿美与英伟达签署谅解备忘录，旨在建立先进的工业人工智能基础设施 [7] - 沙特阿美与埃克森美孚签署谅解备忘录，对其SAMREF炼油厂的重大升级进行评估 [7] - 沙特阿美与亚马逊签署协议，将在数字化转型和低碳计划方面开展合作 [8] - 沙特与美国签署两国政府战略经济伙伴关系文件以及涉及国防和能源等多个领域的双边协议和合作备忘录 [8][9]

微信编辑 | 七三 推荐阅读 "降低30%至80%"，特朗普突然宣布降价！ 声明说，卡塔尔航空公司与美国波音公司和美国通用电气-航空航天公司签署价值960亿美元的合同， 购买多达210架波音787"梦想客机"和波音777X客机。 在军事领域，双方签署了多项防务合作协议，包括卡塔尔从美国购买包括价值近20亿美元的MQ-9B 武装无人机以及价值约10亿美元的反无人机武器系统等。此外，美国公司与卡塔尔公司还签署了多 项涉及能源基础设施和高科技发展的合作协议。 美国总统特朗普14日访问卡塔尔。美国2022年认定卡塔尔为"重要非北约盟友"，美军驻扎的卡塔尔 乌代德空军基地是美国在中东地区最大的军事基地。 2025.05. 15 本文字数：357，阅读时长大约1分钟 据新华社，美国白宫14日发表声明说，美国与卡塔尔当天签署总价值超过2435亿美元的多项协议， 包括卡塔尔从美国购买波音客机和武装无人机等项目。 ...

美股市场 - 道指跌89.37点，跌幅0.21%，报42051.06点，连续第二个交易日走低 [1] - 纳指涨136.73点，涨幅0.72%，报19146.81点 [1] - 标普500指数涨6.03点，涨幅0.1%，报5892.58点 [1] - 特斯拉涨4%，连续6个交易日上涨 [1] - 谷歌A涨3.6%，英伟达涨4%，本周累涨16% [1] - 纳斯达克中国金龙指数收涨1.1%，阿里巴巴涨1.7% [1] 欧股市场 - 德国DAX30指数跌100.14点，跌幅0.42%，报23519.45点 [1] - 英国富时100指数跌21.07点，跌幅0.24%，报8581.85点 [1] - 法国CAC40指数跌37.04点，跌幅0.47%，报7836.79点 [1] - 欧洲斯托克50指数跌13.96点，跌幅0.26%，报5402.25点 [1] - 西班牙IBEX35指数涨70.67点，涨幅0.51%，报13842.27点 [1] - 意大利富时MIB指数涨264.51点，涨幅0.66%，报40342.00点 [1] 亚太股市 - 日经225指数跌0.14% [2] - 韩国KOSPI指数涨超1.2% [2] - 印尼综合指数涨超2% [2] 外汇市场 - 美元指数上涨0.03%，收于101.037 [2] - 1欧元兑换1.1178美元，低于前一交易日的1.1185美元 [2] - 1英镑兑换1.3264美元，低于前一交易日的1.3300美元 [2] - 1美元兑换146.72日元，低于前一交易日的147.50日元 [2] - 1美元兑换0.8426瑞士法郎，高于前一交易日的0.8406瑞士法郎 [2] - 1美元兑换1.3976加元，高于前一交易日的1.3940加元 [2] - 1美元兑换9.7572瑞典克朗，高于前一交易日的9.7283瑞典克朗 [2] 金属市场 - 现货黄金跌2.14%，报3180.90美元/盎司 [2] - COMEX黄金期货跌1.91%，报3185.70美元/盎司 [2] 加密货币 - 比特币跌0.59%，报103561.4万美元 [3] - 以太坊跌超3%，报2595.77美元 [3] 原油市场 - WTI原油下跌0.8%，结算价约每桶63美元，结束四连涨 [3] - 布伦特原油收于每桶66美元左右 [3] - 美国上周原油库存增加345万桶，为3月份以来最大增长 [3] 宏观消息 - 美国与卡塔尔签署总价值超过2435亿美元的经济及军事合作协议，包括960亿美元的波音客机订单 [4] - 美联储古尔斯比表示需要更多数据了解关税对通胀的影响 [4] - 欧佩克+4月仅增产2.5万桶/日，远低于计划的13.8万桶/日 [4] - 欧元不太可能取代美元成为世界储备货币 [5] 加拿大能源政策 - 加拿大总理卡尼计划重启东西石油输送管道，定位加拿大为能源超级大国 [6] - 阿尔伯塔省因联邦环境政策阻碍经济前景考虑脱离加拿大公投 [6] 个股消息 - 苹果正为Vision Pro头显开发眼动滚屏功能，计划在年度开发者大会发布 [7] - 桥水基金一季度增持阿里巴巴540万股，增幅高达21倍，建仓京东和黄金ETF [8] - 桥水减持标普500ETF近6成，英伟达持仓减少18.74%，清仓Lyft和Rivian [8]

美国与卡塔尔经济及军事合作协议 - 美国与卡塔尔签署总价值超过2435亿美元的多项经济及军事合作协议 [1] - 协议涵盖航空、军事装备、能源基础设施和高科技发展等多个领域 [1] 航空领域合作 - 卡塔尔航空公司与美国波音公司签署价值960亿美元的合同 [1] - 合同包括购买多达210架波音787"梦想客机"和波音777X客机 [1] - 美国通用电气-航空航天公司也参与此次航空合作协议 [1] 军事装备交易 - 卡塔尔从美国购买价值近20亿美元的MQ-9B武装无人机 [1] - 卡塔尔还将购买价值约10亿美元的反无人机武器系统 [1] - 双方签署了多项防务合作协议 [1] 其他领域合作 - 美国公司与卡塔尔公司签署多项能源基础设施合作协议 [1] - 双方还签署了涉及高科技发展的合作协议 [1]

印巴冲突军事行动 - 印度空军确认击落几架巴基斯坦飞机但未发现残骸因巴方飞机未进入印度领空 [1] - 印度空军宣布完成作战目的所有飞行员安全归来 [2] - 巴基斯坦启动"铜墙铁壁"行动对印度26个军事目标实施打击包括空军基地雷达站后勤基地和哨所 [3] - 巴基斯坦宣称摧毁印度阿丹普尔和布吉空军基地的S-400防空系统及布拉莫斯导弹储存库 [3] - 巴基斯坦使用法塔赫系列精确制导导弹远程火炮实施精确打击并发动网络攻击削弱印军基础设施 [3] - 巴基斯坦击落84架入侵的印度无人机自身仅一架飞机轻微受损 [3] 停火协议进展 - 巴基斯坦否认主动要求停火系回应印方停火要求并澄清未俘获印度飞行员 [4] - 印度否认巴基斯坦关于摧毁S-400系统和机场的声明称其为虚假宣传 [4] - 巴印双方达成全面停火协议约定于伊斯兰堡时间10日16时30分停止所有军事行动 [4][6] - 巴基斯坦民航局宣布全面恢复领空开放所有机场和航班恢复正常运营 [6] 双方外交表态 - 巴基斯坦外交部声明致力于维护地区和平与安全同时坚持主权和领土完整 [6] - 印度确认双方军方通话同意停火并将于12日举行高级将领会谈 [6]