报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 周三集运指数（欧线）期货价格小幅上涨，船司开启12月下旬宣涨带动期价上行；11月中国制造业PMI数据小幅回暖，终端运输需求在圣诞节前有所回暖；地缘冲突持续僵持，德国经济超预期带动市场信心回升；当前运价市场受消息面影响多，期价料震荡加剧，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制，及时跟踪地缘、运力与货量数据 [2] 各目录总结 期货盘面 - EC主力收盘价9.1↑，EC次主力收盘价1254.5，环比+21.30↑；EC2602 - EC2604价差457.00，EC2602 - EC2606价差285.60，环比-15.40↓；EC合约基差-56.45，环比-161.62↓；EC主力持仓量18997，环比-156↓ [2] 现货价格 - SCFIS（欧线）（周）1483.65，环比-155.72↓；SCFIS（美西线）（周）948.77，环比-159.08↓；SCFI（综合指数）（周）1403.13，环比9.57↑；集装箱船运力（万标准箱）1227.97，环比-0.14↓；CCFI（综合指数）（周）1121.80，环比-0.99↓；CCFI（欧线）（周）1449.34，环比16.38↑；波罗的海干散货指数（日）2600.00，环比-17.00↓；巴拿马型运费指数（日）1915.00，环比19.00↑；平均租船价格（巴拿马型船）17695.00，环比0.00↑；平均租船价格（好望角型船）36180.00，环比-860.00↓ [2] 行业消息 - 中俄举行战略安全磋商，就重大问题沟通达成新共识，就涉日本问题达成高度共识，就乌克兰危机深入交换意见 [2] - 美国和乌克兰举行高级别会谈，乌美代表团完善和平计划版本 [2] - 经合组织发布经济展望报告，预计今明两年全球经济增速分别为3.2%和2.9%，美国经济将分别增长2%和1.7%，欧元区经济将增长1.3%和1.2%，指出全球经济面临贸易壁垒、人工智能泡沫和财政脆弱性等风险 [2] 重点关注 - 12 - 4 18:00欧元区10月零售销售月率 [2] - 12 - 4 20:30美国11月挑战者企业裁员人数(万人) [2] - 12 - 4 21:30美国至11月29日当周初请失业金人数(万人) [2]

波罗的海干散货指数整体表现 - 波罗的海干散货指数周三上涨44点，涨幅2%，收于2260点，创9月下旬以来最高水平 [1] - 该指数已连续五个月保持上涨态势，反映全球干散货航运需求持续复苏 [1] - 所有船型运价齐涨表明全球大宗商品贸易活跃度提升，实体经济需求可能正在改善 [1] 海岬型船市场 - 海岬型船指数大涨120点，涨幅3.4%，至3636点，创下近两个月新高 [1] - 海岬型船日均收入增加994美元，达到30154美元 [1] - 主要受益于铁矿石和煤炭运输需求增长，铁矿石期货价格周三触及两周高点，中国强劲需求与供应收紧共同推动运价上涨 [1] 巴拿马型船市场 - 巴拿马型船指数上升13点至1895点，涨幅0.7%，延续稳健上涨趋势 [1] - 巴拿马型船日均收入增加118美元至17057美元 [1] - 煤炭和谷物运输需求保持稳定 [1] 超灵便型船市场 - 超灵便型船指数微涨3点至1430点，实现连续十个交易日上涨 [1] - 显示中小型船舶市场持续走强 [1] 行业影响与投资视角 - 航运指数持续走强为全球经济复苏提供佐证 [1] - 投资者可关注相关大宗商品及航运板块表现 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一集运指数（欧线）期货价格多数下跌，现货指标持续回落；特朗普签署行政命令修改“对等关税”，加剧全球贸易局势不确定性；美国6月零售销售数据超预期反弹，消费端展现韧性，但后续通胀仍有上行风险；中国对欧盟部分品类实施反制禁令，加剧中欧贸易紧张关系；贸易战不确定性尚存，集运指数（欧线）需求预期弱，期价震荡幅度大，现货端价格指标回升或带动期价短期内回涨；7、8月是部分国家与美国重新谈判窗口期，不确定性尚存，建议投资者谨慎操作，及时跟踪相关数据[1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - EC主力收盘价1421.800，环比下降10.3；EC次主力收盘价1677.2，环比下降10.7 [1] - EC2510 - EC2512价差 - 255.40，环比上升13.00；EC2510 - EC2602价差 - 48.40，环比上升17.60 [1] - EC合约基差 - 16.50，环比下降；期货持仓头寸51053手，环比下降1323；EC主力持仓量876.06 [1] 现货价格 - SCFIS（欧线）（周）为2297.86，环比下降18.70；SCFIS（美西线）（周）为1130.42，环比下降153.39 [1] - SCFI（综合指数）（周）为1550.74，环比下降41.85；集装箱船运力1227.97万标准箱，环比上升0.04 [1] - CCFI（综合指数）（周）为1232.29，环比下降29.06；CCFI（欧线）（周）为1789.50，环比上升2.26 [1] - 波罗的海干散货指数（日）为2018.00，环比下降15.00；巴拿马型运费指数（日）为1644.00，环比上升15.00 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）为12235.00，环比下降128.00；平均租船价格（好望角型船）为27300.00，环比上升1386.00 [1] 行业消息 - 央行部署下半年重点工作，继续实施适度宽松货币政策，加大重点领域融资支持力度，支持化解重点产业结构性矛盾，加快拓展贸易项下人民币使用 [1] - 美国总统特朗普签署行政令，拟对部分国家征收10%至41%不等的对等关税，关税自2025年8月7日生效 [1] - 美联储理事库格勒将在任期结束前离职，于8月8日生效，其提前退出或影响美联储主席继任进程时间表 [1] 重点关注 - 8 - 5 14:45关注法国6月工业产出月率 [1] - 8 - 5 17:00关注欧元区6月PPI月率 [1] - 8 - 5 20:30关注美国6月贸易帐(亿美元) [1]

波罗的海干散货指数表现 - 2025年上半年波罗的海干散货指数(BDI)累计涨幅达49.35%，领跑全球大类资产[1] - 第一季度市场干散货运输需求回暖，运价指数较2024年第四季度低位反弹[3] - 4月至5月因美国关税政策影响运价急跌，5月下旬后受地缘冲突、运力收缩和需求增加共同作用持续上涨并刷新年内高位[3] 指数与全球经济关联性 - BDI与全球出口数量指数呈现较高相关性，可作为宏观经济先行指标[2] - 1980年以来全球大宗散货运量增速与全球GDP增速走势基本吻合[2] - BDI走势与全球制造业PMI趋势基本一致，低位反弹预示全球经济需求逐步复苏[2] 中国港口与外贸表现 - 中国约95%进出口货运量由海运承担，干散货指数与中国港口集装箱吞吐量同步攀升[1] - 前5个月中国主要港口完成货物吞吐量73.4亿吨同比增长3.8%，集装箱吞吐量1.4亿标箱同比增长7.4%[4] - 上海连续6年位列全球航运中心城市第三名，宁波舟山、青岛和天津等国内港口城市排名提升[4] 行业发展趋势 - 中国港口加速数字化、智能化、绿色化转型，凸显航运业韧性与活力[1] - 新兴市场国家经济发展和发达国家经济稳定复苏预计将推动海运市场需求持续增长[3] - 贸易多元化成为企业主动选择，帮助应对外部环境变化[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三集运指数（欧线）期货价格集体下行，主力合约收跌6.21%，远月合约收跌1 - 4%不等，中美贸易战升级打压外贸需求掣肘运价，最新SCFIS欧线结算运价指数为1402.35，较上周回落20.07点，环比下行1.4% [1] - 特朗普发言加深市场对全球经济影响的担忧，欧元区3月制造业PMI持续位于收缩区间，德国制造业低迷、通胀压力仍在，经济持续承压 [1] - 中美加征关税引发的恐慌避险情绪短期内主导市场，导致集运指数（欧线）期货波动幅度加剧，中长期取决于全球经济韧性以及出口替代效应 [1] - 若中欧贸易量增加或美国对欧洲加征关税税率优于预期，远月期价表现或好于近月合约，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制，后续密切关注美国对欧相关政策及中欧外贸数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - EC主力收盘价1540.600，环比下降102.0；EC次主力收盘价1626.5，环比下降78.70 [1] - EC2506 - EC2508价差为 - 85.90，环比上升9.00；EC2506 - EC2510价差为234.60，环比下降59.70 [1] - EC合约基差为 - 138.25，环比上升59.50；期货持仓头寸36441手，EC主力持仓量环比下降45 [1] 现货价格 - SCFIS（欧线）（周）为1402.35，环比下降20.07；SCFIS（美西线）（周）为1587.84，环比上升458.39 [1] - SCFI（综合指数）（周）为1392.78，环比下降1.90；集装箱船运力为1227.97万标准箱，环比上升2.56 [1] - CCFI（综合指数）（周）为1102.71，环比下降4.57；CCFI（欧线）（周）为1507.27，环比上升11.82 [1] - 波罗的海干散货指数（日）为1263.00，环比上升19.00；巴拿马型运费指数（日）为1208.00，环比下降18.00 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）为11569.00，环比上升50.00；平均租船价格（好望角型船）为13895.00，环比下降982.00 [1] 行业消息 - 海关总署召开进出口企业、行业协会商会座谈会，企业和协会表示拥护国家对美反制措施，有信心应对冲击，调整经营策略 [1] - 过去一周，运往美国的集装箱订单总量从51.6万TEU大幅下降至16.9万个TEU，一周内下降67%，从亚洲到美国货运量从14.8万TEU下降63%至5.4万TEU [1] - 以色列官员称，以色列与哈马斯就加沙停火问题仍存在很大分歧，哈马斯或在未来几天对新停火提议做出回应 [1] 重点关注 - 4 - 17 07:50关注日本3月商品出口年率、日本3月商品进口年率 [1] - 4 - 17 14:00关注德国3月PPI月率 [1] - 4 - 17 20:15关注欧元区至4月17日欧洲央行存款机制利率 [1] - 4 - 17 20:30关注美国至4月12日当周初请失业金人数(万人) [1]