市场行情表现 - 12月5日，集运指数(欧线)期货主力合约开盘报1600.3点，盘中高位震荡运行，最高触及1641.0点，最低探至1585.5点，涨幅达3.73%附近 [1] - 当前集运指数(欧线)行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [2] 机构观点汇总：看多因素 - 瑞达期货认为，贸易战局势改善、地缘冲突迎来实质性缓和拐点，以及四季度航运旺季到来，对市场有影响 [2] - 国投安信期货指出，马士基公布的1月涨价函目标为2275/3500美元/FEU，较其最新开舱价高出约1100美元/FEU，显著提振市场信心 [3] 机构观点汇总：谨慎与看空因素 - 瑞达期货提示，当前运价市场受消息面影响多，期价料震荡加剧，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制 [2] - 申银万国期货分析，参考往年我国至欧洲月度出口，1月货量相比12月多为下降，且目前船公司在12月下半月和1月运力相对充裕，对12月下半月和1月运价上行空间存疑 [2] - 申银万国期货预计，随着12月下半月马士基开舱，年底运价中枢将逐渐明确，02合约预计偏向震荡，04合约预计仍有下行空间 [2] - 国投安信期货表示，春节前出现旺季的预期仍需现货端配合验证，例如出现普遍挺价或爆舱等实际旺季特征，才能实质性支撑1月运价进一步走强，短期上行空间可能受限 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 周三集运指数（欧线）期货价格小幅上涨，船司开启12月下旬宣涨带动期价上行；11月中国制造业PMI数据小幅回暖，终端运输需求在圣诞节前有所回暖；地缘冲突持续僵持，德国经济超预期带动市场信心回升；当前运价市场受消息面影响多，期价料震荡加剧，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制，及时跟踪地缘、运力与货量数据 [2] 各目录总结 期货盘面 - EC主力收盘价9.1↑，EC次主力收盘价1254.5，环比+21.30↑；EC2602 - EC2604价差457.00，EC2602 - EC2606价差285.60，环比-15.40↓；EC合约基差-56.45，环比-161.62↓；EC主力持仓量18997，环比-156↓ [2] 现货价格 - SCFIS（欧线）（周）1483.65，环比-155.72↓；SCFIS（美西线）（周）948.77，环比-159.08↓；SCFI（综合指数）（周）1403.13，环比9.57↑；集装箱船运力（万标准箱）1227.97，环比-0.14↓；CCFI（综合指数）（周）1121.80，环比-0.99↓；CCFI（欧线）（周）1449.34，环比16.38↑；波罗的海干散货指数（日）2600.00，环比-17.00↓；巴拿马型运费指数（日）1915.00，环比19.00↑；平均租船价格（巴拿马型船）17695.00，环比0.00↑；平均租船价格（好望角型船）36180.00，环比-860.00↓ [2] 行业消息 - 中俄举行战略安全磋商，就重大问题沟通达成新共识，就涉日本问题达成高度共识，就乌克兰危机深入交换意见 [2] - 美国和乌克兰举行高级别会谈，乌美代表团完善和平计划版本 [2] - 经合组织发布经济展望报告，预计今明两年全球经济增速分别为3.2%和2.9%，美国经济将分别增长2%和1.7%，欧元区经济将增长1.3%和1.2%，指出全球经济面临贸易壁垒、人工智能泡沫和财政脆弱性等风险 [2] 重点关注 - 12 - 4 18:00欧元区10月零售销售月率 [2] - 12 - 4 20:30美国11月挑战者企业裁员人数(万人) [2] - 12 - 4 21:30美国至11月29日当周初请失业金人数(万人) [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三集运指数（欧线）期货价格大幅下降，运价宣涨计划落地不佳带动近月期价大幅回落，终端运输需求复苏基础不牢固，现货运价下降致期价大幅下行 [1] - 贸易战局势改善、地缘冲突或缓和、四季度航运旺季对市场有一定影响，当前运价市场受消息面影响多，期价料震荡加剧，建议投资者谨慎操作并及时跟踪相关数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面数据 - EC主力收盘价1072.200，环比下降68.0；EC次主力收盘价1252，环比下降102.10 [1] - EC2602 - EC2604价差315.20，环比下降11.90；EC2602 - EC2606价差135.40，环比上升19.90 [1] - EC合约基差251.97，环比上升66.10 [1] - EC主力持仓量17998手，环比增加982手 [1] 指数数据 - SCFIS（欧线）（周）为1639.37，环比上升281.70；SCFIS（美西线）（周）为1107.85，环比下降130.57 [1] - SCFI（综合指数）（周）为1393.56，环比下降57.82；集装箱船运力（万标准箱）为1227.97，环比上升3.08 [1] - CCFI（综合指数）（周）为1122.79，环比上升28.76；CCFI（欧线）（周）为1432.96，环比上升29.32 [1] - 波罗的海干散货指数（日）为2309.00，环比下降14.00；巴拿马型运费指数（日）为1957.00，环比下降13.00 [1] 租船价格数据 - 平均租船价格（巴拿马型船）为17564.00，环比上升；平均租船价格（好望角型船）为29150.00，环比下降1095.00 [1] 行业消息 - 中美元首通话氛围积极友好建设性，对中美关系稳定发展重要 [1] - 特朗普团队在结束俄乌冲突方面取得进展，和平计划待完善，特使将赴俄磋商，乌方期待泽连斯基访美达成协议 [1] - 受联邦政府“停摆”影响，10月美国联邦政府预算赤字达2840亿美元，预算结果发布推迟 [1] 重点关注数据 - 11 - 27 09:30关注中国10月今年迄今规模以上工业企业利润年率 [1] - 11 - 27 15:00关注德国12月Gfk消费者信心指数 [1] - 11 - 27 18:00关注欧元区11月工业景气指数和经济景气指数 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三集运指数（欧线）期货价格集体下行，终端运输需求复苏基础不牢固，船司挺价待观测，中东局势致红海复航预期延后，德国经济带动欧元区经济回暖，若财政扩张政策明确或提升投资者信心，当前运价市场受消息面影响多，期价震荡加剧，建议投资者谨慎操作并及时跟踪相关数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面数据 - EC主力收盘价1162.7，较上一交易日下跌44.9；EC次主力收盘价1640.1，较上一交易日下跌22.3 [1] - EC2602 - EC2606价差258.1，较上一交易日下跌35；EC2602 - EC2604价差477.4，较上一交易日下跌21.1 [1] - EC合约基差 - 282.43，较上一交易日上涨38 [1] - EC主力持仓量40244手，较上一交易日增加1384手 [1] 现货价格数据 - SCFIS（欧线）周数据1357.67，较上周下跌147.13；SCFIS（美西线）周数据1238.42，较上周下跌91.29 [1] - SCFI（综合指数）周数据1451.38，较上周下跌43.72；集装箱船运力1227.97万标准箱，较上一交易日增加0.31 [1] - CCFI（综合指数）周数据1094.03，较上周上涨35.86；CCFI（欧线）周数据1403.64，较上周上涨36.79 [1] - 波罗的海干散货指数日数据2216，较上一交易日下跌63；巴拿马型运费指数日数据1882，较上一交易日上涨5 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）17564，较上一交易日无变化；平均租船价格（好望角型船）30147，较上一交易日上涨2377 [1] 行业消息 - 外交部亚洲司司长刘劲松同日本外务省亚大局局长金井正彰磋商，中方对结果不满意，要求日方收回错误言论并深刻反省 [1] - 国务院总理李强在上合组织会议呼吁各方拥抱自由贸易、减少壁垒，强化安全合作机制，推动科技交流，倡议建立新能源等合作机制 [1] - 美国商务部修改专利无效申请透明度规则，审查外国背景企业申请，中方回应称其违反国际义务，将维护中国企业权益 [1] 重点关注数据 - 11月20日15:00德国10月PPI月率 [1] - 11月20日21:30美国9月失业率 [1] - 11月20日21:30美国9月季调后非农就业人口（万人） [1] - 11月20日21:30美国至11月15日当周初请失业金人数（万人） [1] - 11月20日23:00欧元区11月消费者信心指数初值 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一集运指数（欧线）期货价格集体上行 主力合约 EC2602 收涨 6.73% 远月合约收涨 1 - 3% 不等 当前运价市场受消息面影响多 期价料震荡加剧 建议投资者谨慎为主 注意操作节奏及风险控制 应及时跟踪地缘、运力与货量数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面数据 - EC 主力收盘价 1726.000 上涨 108.8 EC 次主力收盘价 1187.7 上涨 24.60 [1] - EC2602 - EC2605 价差 538.30 上涨 91.00 EC2602 - EC2606 价差 322.10 上涨 95.00 [1] - EC 合约基差 - 368.33 下降 268.13 [1] - EC 主力持仓量 38880 手 增加 837 手 [1] 现货价格及相关指数数据 - SCFIS（欧线）（周）为 1357.67 较上周下跌 147.13 点 环比下行 9.8% SCFIS（美西线）（周）为 1238.42 较上周下跌 91.29 点 [1] - SCFI（综合指数）（周）为 1451.38 较上周下跌 43.72 点 集装箱船运力（万标准箱）为 1227.97 无变化 [1] - CCFI（综合指数）（周）为 1094.03 上涨 35.86 CCFI（欧线）（周）为 1403.64 上涨 36.79 [1] - 波罗的海干散货指数（日）为 2125.00 下跌 48.00 巴拿马型运费指数（日）为 1897.00 无变化 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）为 17564.00 无变化 平均租船价格（好望角型船）为 26315.00 上涨 2265.00 [1] 行业消息 - 美国贸易代表格里尔 11 月 19 日至 22 日访问欧洲进行贸易谈判 称欧盟对美出口产品关税过高 [1] - 文化和旅游部提醒中国游客近期避免前往日本旅游 教育部发布留学预警 [1] - 欧盟财长同意废除低于 150 欧元货物免征关税规定 所有进入欧盟货物均需缴纳关税 [1] - 韩美就关税和防务等问题达成协议 韩对美 3500 亿美元投资 美调整对韩产品关税 [1] 市场分析 - 10 月中国制造业 PMI 数据超季节性回落 新出口订单指数下滑 出口增速转降 终端运输需求复苏基础不牢固 [1] - 船公司挺价积极 配合空班调整运力 推动运价反弹 [1] - 中东局势尤其是巴以冲突不稳定 红海复航预期延后 [1] - 德国经济超预期带动市场信心回升 新政府拟议财政扩张政策若明确细节将提升投资者对欧元区中期增长信心 [1] 重点关注数据 - 11 - 18 22:15 美国 10 月工业产出月率 [1] - 11 - 18 23:00 美国 11 月 NAHB 房产市场指数 [1] - 11 - 18 23:00 美国 8 月工厂订单月率 [1]

市场行情表现 - 10月27日集运指数（欧线）期货主力合约开盘报1860.0点，盘中低位震荡运行，最高触及1878.0点，最低下探1765.0点，跌幅达2.62%附近 [1] - 集运指数（欧线）行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱 [2] 现货市场与船司报价 - 10月24日SCFI欧洲航线指数为1246美元/TEU，较上期上涨8.8% [2] - CMA11月15日开舱价为1820/3231，其中大柜报价较11月上旬调涨400 [2] - HMM11月11日报价1318/2206，其中大柜报价下跌400 [2] - MSC和HMM下调11月上旬报价，船司11月宣涨预期有待验证 [2] - 马士基11月初开舱存在打折，但打折力度有限，上行驱动持续累积中 [3] - 在马士基带头挺价开舱下，当前船司年底挺价相对积极 [3] 宏观与地缘政治因素 - 中美双方就妥善解决彼此关注的多项重要经贸议题形成初步共识，下一步将履行各自国内批准程序，中美经贸摩擦缓和预期或带来边际提振 [2] - 以色列无人机袭击加沙地带某难民营，加沙停火协议仍具有反复性 [2] - 巴以停火谈判再度陷入曲折复杂之中，远月继续缓慢修复 [3] - 贸易战局势改善、地缘冲突迎来实质性缓和拐点，叠加头部船司陆续宣涨11月运价水平，期价迅速回升 [3] 行业前景与市场观点 - 四季度航运旺季到来对市场有一定影响 [3] - 市场继续博弈年底旺季空间，但在运力调控相对有限的情况下，对年底旺季空间仍相对谨慎 [3] - 当前运价市场受消息面影响多，期价料震荡加剧 [3] - 期价随资金博弈波动，建议谨慎操作 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周集运指数（欧线）期货价格集体上涨，贸易战局势改善、地缘冲突缓和、头部船司宣涨11月运价以及四季度航运旺季等因素使期价回升 [8][9][41] - 当前运价市场受消息面影响大，期价波动大，建议投资者谨慎操作，注意节奏和风险控制，及时跟踪地缘、运力与货量数据 [9][42] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周集运指数（欧线）期货主力合约价格大幅上升，EC2512合约成交量及持仓量走强，市场交易升温 [12][15][21] - 各合约周涨跌幅不同，主力合约EC2512周涨10.42%，远月合约涨4 - 10%不等，最新SCFIS欧线结算运价指数为1031.80，较上周回升108.58点，环比上行10.5% [8][12][41] 消息回顾与分析 - 商务部部长与欧盟、荷兰相关人员就经贸议题交流，涉及出口管制、安世半导体等问题 [24] - 特朗普表示期待与中国领导人达成贸易协议但会晤可能取消，外交部回应元首外交引领中美关系 [24] - 普京称美国新制裁对俄经济影响不大，俄方主张对话 [24] - 欧盟对俄制裁列单中国企业，中方敦促其停止并维护自身权益 [24] 图表分析 - 本周集运指数（欧线）期货合约基差、价差走阔，出口集装箱运价指数回落 [27][30] - 集装箱运力持续增长，本周BDI及BPI回落，受地缘政治因素影响 [34] - 本周巴拿马型船租船价格持续走高，人民币兑美元离岸和在岸价差走阔 [36] 行情展望与策略 - 本周集运指数（欧线）期货价格上涨原因包括现货指标回升、船司涨价、贸易战缓和、地缘冲突缓和、我国出口数据改善等 [41] - 综合多因素使期价回升，建议投资者谨慎操作，跟踪相关数据 [42]

油运市场展望 - 四季度为油运传统旺季，运价一般从10月份开始上涨，到圣诞节达到高点 [2] - 受OPEC+增产、大西洋货盘增加等因素影响，今年8月下旬运价已开始持续上涨，四季度旺季有望延续当前景气行情 [2] - 当前运价已反映紧张的供给水平，且十月份OPEC+仍有小幅增产，北半球冬季对油品需求往往持续三个月，后续旺季带来的货盘需求有望持续或增加 [1][2] 近洋及内贸集运市场展望 - 四季度是近洋及内贸集运的运输旺季，复盘历史运价表现，十一假期结束后运价开始逐步上行 [1][3] - 今年近洋集运市场供需较此前改善，或实现较好旺季运价，原因包括区域内小船几乎无新增供给，且船舶老龄化带来效率损耗 [3] - 当前小船租金和船价仍处于高位体现小船供给紧张，产业转移深化推动东南亚与中国、日韩之间货量同比较快增长 [3] 干散货运输市场展望 - 参考历史运价，BDI指数在9月、10月中上旬运价上行，主要受北半球粮食发运需求带动，十一假期结束后的赶工效应也会带动运价上涨 [4] - 随粮食集中发运结束，10月底运价往往有所回落，但冬季能源需求将带动煤炭、铁矿的运输需求，因此11月份下旬运价预计再次上行 [4] 看好标的 - 在供给端紧张持续累积、需求边际改善下，看好航运细分市场旺季布局机会 [5] - 看好标的包括中远海能（600026 SH）、招商轮船（601872 SH）、招商南油（601975 SH）、海丰国际(01308)、中谷物流(603565 SH) [5]

集运欧线期货市场动态 - 集运欧线期货价格出现大幅下跌[1] - 上海出口集装箱综合运价指数（SCFI）呈现持续下行趋势[1] 航运市场供需分析 - 船公司在宣布7月运价上涨后，即期市场运价再度下调，对市场情绪产生利空影响[1] - 7-8月为传统航运旺季，主力08合约不宜过分看空[1]

行情回顾 - 市场全天探底回升，三大指数涨跌不一，微盘股指数涨超2%创新高 [1] - 沪深京三市超3500股上涨，成交额达1.12万亿元 [1] - 并购重组概念股批量涨停，房地产板块集体走强，航运板块延续强势 [1] 资产重组 - 证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》，审核流程从数月压缩至两周内 [4] - 2025年已披露资产重组超600单，同比增1.4倍；重大资产重组交易金额超2000亿元，同比增11.6倍 [3] - 央国企整合与硬科技并购成为两大核心趋势，综艺股份、安彩高科等公司因重组事项涨停 [5][4] 房地产 - 国家统计局数据显示4月房地产市场交易和价格基本稳定，部分一二线城市交易活跃度提升 [6] - 政治局会议提出"持续巩固房地产市场稳定态势"，预计后续政策保持积极温和 [7] - 华夏幸福、华远地产等房企涨停，装修装饰类企业帝欧家居同步上涨 [7][12] 航运 - 中美关税窗口期引发抢运潮，物流企业出口美国报关量2天涨600% [8] - 南京港、宁波海运等港口企业实现5连板，华源证券预计美线将现量价齐升 [9][8] - 6月进入集运旺季，中泰证券预测运价上涨可能引发集装箱短缺和港口拥堵 [10] 其他活跃板块 - 军工领域成飞集成9连板，与"空中无人机航母"即将试飞消息相关 [12] - 核聚变概念股王子新材6天3板，受中国核聚变装置BEST启动总装推动 [13] - 宠物经济板块天元宠物创历史新高，单日涨幅达20% [15]