建邦科技 20250813 摘要 建邦科技 2025 上半年营收增长 19.3%，非汽车零部件业务成亮点，收 入达 6,500 万元，同比增长 183.2%，占比 17%，其中泳池产品收入 超 4,500 万元，同比增长 200%，成功抵御关税冲击。 核心业务稳健，高附加值电子电器业务收入增长 60.6%，电商渠道收入 1.7 亿元，同比增长 18%，占比 45.4%，线上渠道优势扩大，平台化生 态链战略持续推进。 全球化和自产化布局加速，设立迅岩科技进行汽车电子资产布局，约 200 项产品实现自产，应对关税及地缘政治风险，保障供应链稳定。 开放式平台化模式提升竞争力，鼓励创新，小品类项目投入 10 万元以 下无需高层审批，快速响应市场变化，例如泳池类产品在美国市场调研 中发现。 汽车电子业务为其他品类增长奠定基础，家庭庭院类、摩托车等其他品 类收入达 6,500 万元，聚焦研发与渠道，充分利用中国产能资源，灵活 调整生产策略。 Q&A 建邦科技在 2025 年上半年业绩表现如何？ 2025 年上半年，建邦科技实现营收 3.75 亿元，同比增长 20.8%。归母净利 润为 0.49 亿元，同比增长 27.2% ...

投资评级 - 建邦科技投资评级为买入 从持有上调[5] 核心观点 - 公司正从汽车零部件向泳池游艇等产品拓展 平台型公司雏形初现[5] - 2025H1营收3.75亿元同比增长21% 归母净利润4941万元同比增长27%[6] - 电子电气系统业务营收同比增长61% 电商客户采购占比达45.36%[6] - 非汽车零部件产品销售收入6499万元同比增长183% 其中家庭庭院用产品收入4522万元同比增长379%[6] - 泰国子公司完成厂房建设并开始送样 青岛子公司加速汽车电子研发[6] 财务表现 - 2025H1营收3.75亿元(yoy+21%) 归母净利润4941万元(yoy+27%)[6] - 2025Q2营收2.00亿元(yoy+19%/qoq+14%) 归母净利润3072万元(yoy+17%/qoq+64%)[6] - 预计2025-2027年归母净利润1.29/1.47/1.77亿元 对应EPS 1.95/2.24/2.69元/股[6] - 当前股价对应PE分别为19.1/16.7/13.9倍[6] - 2025E营收8.83亿元(yoy+17.38%) 2026E营收10.09亿元(yoy+14.28%) 2027E营收11.95亿元(yoy+18.46%)[8] 业务结构 - 电子电气系统业务营收8547万元同比增长61%[6] - 其他类业务营收5117万元同比增长70%[6] - 境内业务营收2.16亿元(yoy+34%) 境外业务营收1.59亿元(yoy+7%)[6] - 电商客户采购金额1.70亿元(yoy+19%) 占比45.36%[6] - 非汽车零部件收入占比17% 家庭庭院用产品占比12%[6] 战略布局 - 新增4项发明专利 加大软硬件结合产品研发投入[6] - 布局游艇 摩托艇 ATV/UTV 辅助类智能机器人等新产品方向[6] - 泰国控股子公司完成厂房建设并开始产品送样[6] - 设立青岛迅研汽车科技公司加快汽车电子类产品研发[6] 市场数据 - 收盘价37.24元 总市值2451.28百万元[3] - 一年股价区间42.50-12.52元 每股净资产9.82元[3] - 资产负债率23.86% 总股本65.82百万股[3]