报告核心观点 - 宏观经济处于政策刺激下的企稳回升阶段，下半年需政策护航；A股3400点有效突破可能性较大，有望展开新一轮慢牛；债券市场关注三季度做多机会；银行、证券、保险等板块配置价值增强；房地产市场有望逐步企稳；固态电池产业化提速，关注产业链投资机遇 [7][8][11] 经济要闻 - 商务部将推进77条试点措施落地，释放制度型开放红利 [2] - 工信部加大光伏行业治理力度，整治无序竞争 [2] - 商务部自2025年7月5日起对原产于欧盟的进口相关白兰地征收反倾销税 [2] - 国家税务总局1 - 5月科技创新和制造业减税降费及退税达6361亿元，前5个月制造业企业销售收入同比增长4.2% [2][5] - 国家发改委截至6月底下达水利领域年度中央投资，将继续支持江河保护治理 [2][5] - IMF警告“大而美”法案使美国中期削减债务复杂化 [2] - 北京市发布AI医药健康三年计划，聚焦虚拟细胞与数字孪生技术突破 [5] - 中国信通院数据显示5月国内市场手机出货量2371.6万部，同比下降21.8% [5] 重要公司资讯 - 赛力斯问界汽车累计交付量达70万辆 [6] - 洋河股份有丰富低度酒储备，将做好产品布局和消费者引导 [6] - 福元医药子公司获利丙双卡因乳膏《药品注册证书》 [6] - 三星医疗子公司中标南方电网项目，预计中标金额约3.06亿元 [6] - 惠而浦预计2025年半年度净利润大幅增长 [6] 每日研报 东兴策略总量双周报 - 宏观上国内消费超预期回升，生产温和，融资温和，地产下行，海外预计美联储年内有2次降息 [7] - 策略上3400点有效突破可能性大，市场有望展开新一轮慢牛，7月市场有望延续上涨态势 [8][9] - 投资建议关注军工、医药等景气板块和高分红板块 [10] - 债券市场央行呵护流动性，关注三季度做多机会 [11] - 银行基本面和资金面推动板块配置价值增强，关注国有大行和优质区域行 [12][13] - 地产新房销售降幅扩大，二手房成交回暖，关注政策宽松带来的估值修复机会和龙头企业 [14] - 证券政策发力，板块投资价值有望提升，关注头部券商和行业ETF [15] - 保险长期价值和高股息投资逻辑持续，关注上市头部险企 [16] 东兴电力设备及新能源 - 多家锂电龙头公布全固态电池研发进展，如亿纬锂能、孚能科技、赣锋锂业等 [18] - 固态电池性能优异，满足新应用领域需求，产业链关注度提升，产业化加速 [19] - 硫化物固态电解质体系为主流开发方向，部分企业采用复合双体系开发 [20] - 投资建议关注国轩高科等电池企业，以及当升科技等材料厂商 [21][22] 东兴证券研究所金股推荐 - 中广核技、国轩高科、劲仔食品、华鲁恒升、伊利股份、统联精密、兰剑智能 [4]

聚焦江苏核心市场，产品矩阵加速落地。 文 | 卖酒狼团队 一方面，构建从市场布局到产品矩阵的立体化竞争力，通过"省内精耕+省外突破"双轮驱动战略，为新一轮增长周期积蓄势能； 另一方面，以行业领先的储能体系与创新产品矩阵构筑护城河，展现头部酒企的成长韧性。 面对行业新周期，洋河的战略升级印证了"战略耐性比短期增速更重要"的商业逻辑。通过市场端的深度运营、产品端的结构化升级、品质端的持续投 入，公司正实现从规模扩张向价值创造的模式转变。 洋河股份一直秉承长期主义，酿造品质至上的绵柔好酒。 据记载，洋河酒酿造技艺始于汉代，千百年来在传承和发展中不断完善，形成了洋河绵柔酿酒技艺，酿酒匠人们严格传承古法137道工序，蒸馏、装甑、 接选……每一步都承载着独特的传统酿造技艺，铸造了不可复制、独具特色的绵柔品质。 值得大家注意的是，洋河股份拥有7万口名优窖池，其中2000余口明清老窖池持续酿造，窖泥微生物群落超2000种，形成"活态酿造博物馆"。以16万吨原 酒年产能、100万吨储酒能力及70万吨老酒储备的三维矩阵，被吉尼斯世界纪录认证为"最大规模白酒窖池群"，为品质升级储备了充足势能。 编 | 南风 2024年财报显示，公 ...

【导读】洋河股份2024年净利润66.73亿元，以经营韧性穿越白酒产业周期 投资领域有句名言："只有在潮水退去时，你才会知道谁一直在裸泳。" 2024年，白酒行业的存量竞争持续加剧。哪些白酒企业能在当下展现经营韧性，将成为其把握下一轮白 酒产业上升期的重要基石。 4月28日晚间，洋河股份交出2024年"答卷"：营业收入为288.76亿元、归母净利润为66.73亿元。 洋河股份能在2024年取得上述成绩实属不易。目前，白酒产业处于周期底部，多家白酒上市公司2024年 业绩大降甚至亏损。 在众多白酒企业思考如何穿越行业周期时，洋河股份展现了一个可资借鉴的范本。近年来，洋河股份主 动调整发展节奏，凭借行业第一的储能保障产品升级，以创新变革拓宽"护城河"，静待下一轮白酒产业 上升期的到来。 积极应对白酒产业下行期 洋河股份深蹲蓄势主动降速 近年来，围绕洋河股份的话题离不开降速，洋河股份是否还有发展前景。 事实上，白酒产业正处于周期底部，头部白酒企业均处于低速增长态势。洋河股份近年来的增速与白酒 产业发展趋势保持一致，并且为了获得持续增长动能有意主动降速。 一家上市公司主动降速需要勇气，要做好面对股东和产业各方的拷问， ...

显然，白酒行业目前仍处于深度调整期，库存积压、价格倒挂、经销商退出等现象在近两年似乎愈演愈 烈，白酒消费市场遇冷，市场复苏态势较弱等情况成为常态，几乎所有的白酒企业都面临新的挑战，此 时考验的便是企业穿越周期的能力，比起盲目激进，立足长远、拥抱长期主义才是头部酒企应有的担 当。 面对行业变局，作为头部酒企的洋河选择主动慢下节奏，积极调整经营策略，稳固提升产品品质，全面 推动营销转型。据悉，洋河在去年主动减少白酒产量，帮助经销商释放库存，减轻压力；同时优化产品 结构，创新文化表达，通过产品升级在高端及中高端市场实现新突破。 持续升级焕新产品 4月28日晚，洋河股份发布2024年报。2024年实现营业收入288.76亿元，归属于上市公司股东的净利润 66.73亿元。公司拟以现有总股本逾15亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利23.17元（含税）， 派发现金红利共计34.9亿元（含税）。 这样一份成绩单在引发讨论背后，也让更多人看到白酒行业当下的困境与企业的积极求变。从目前披露 2024年报的白酒上市公司来看，多家企业出现业绩下滑，其中不乏净利暴跌近一倍的企业，头部酒企也 普遍出现业绩增速放缓的情况。 构建完 ...