投资评级与目标价 - 报告给予兆威机电"买进"投资评级 [6] - 目标价为123元 [1] 核心观点总结 - 公司港股上市申请获中国证监会备案，A+H双融资平台加速成型，拟发行不超过6905.85万股H股，备案有效期12个月，募集资金将用于执行全球化战略 [9] - 公司经营稳健，2025年前三季度实现营收12.6亿元，同比增长18.7%，扣非后归母净利润1.6亿元，同比增长25% [9] - 公司积极把握新能源汽车及人形机器人机遇，投资1亿美元于泰国建厂以提升海外服务能力，并成立灵巧手技术公司深耕相关零部件 [9] - 公司已推出性能领先的17-20自由度灵巧手DM17，并与多家机器人公司达成深度合作，计划发布更高自由度的DM20以拓展服务场景 [9] - 预计公司2025年至2027年净利润将持续增长，分别为2.52亿元、3.27亿元、4.08亿元，对应同比增长率分别为12%、30%、25% [8][9] - 预计公司2025年至2027年每股收益分别为1.04元、1.36元、1.70元，当前股价对应市盈率分别为100倍、77倍、62倍 [8][9] 公司基本面与财务数据 - 公司A股当前股价为104.39元，总市值约为216.44亿元，总发行股数为240.71百万股 [2] - 公司股价近一个月下跌11.7%，近三个月下跌14.3%，但近一年上涨39.9% [2] - 公司产品组合以微型传动系统为主，占比63.3%，其次为精密零件，占比30.4% [2] - 财务预测显示公司营业收入将从2025年的1852百万元增长至2027年的2861百万元 [12] - 公司每股净值為14.15元，股价/账面净值比为7.38倍 [2]

特斯拉Optimus机器人技术进展 - 马斯克表示Optimus手部灵活性将堪比人类 手部和前臂工程难度占整机开发主要部分[1] - 第三版Optimus将解决手部灵活性 拥有AI大脑并实现量产 这三个优势是其他同行达不到的[1] - 特斯拉坚持视觉为主的感知路线 灵巧手很可能采用视触觉方案 通过捕捉弹性材料微观形变转化为高分辨率触觉信息[1] 人形机器人市场规模预测 - 2025年全球人形机器人灵巧手市场规模有望达到9亿元 2030年达376亿元[2] - 5年复合增速高达110% 在特斯拉Optimus引领下全球产业化步伐有望加速[2] 相关公司技术布局 - 兆威机电发布灵巧手DM17和LM06 DM17采用全直驱方案具备17个主动自由度 可选装电子皮肤执行复杂精细动作[3] - 隆盛科技灵巧手搭载小巧轻薄的视触觉压阻多模态电子皮肤[4]