近期股价与资金表现 - 12月2日盘中报103.91元/股，下跌2.01%，总市值250.12亿元，成交2.01亿元，换手率0.92% [1] - 当日主力资金净流出742.26万元，其中特大单净卖出29.71万元，大单净卖出712.55万元 [1] - 今年以来股价累计上涨41.13%，但短期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌0.46%、8.25%、14.27% [1] - 今年以来7次登上龙虎榜，最近一次为4月23日，龙虎榜净买入9353.71万元 [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司成立于2001年4月19日，于2020年12月4日上市 [2] - 主营业务为微型传动系统、精密注塑件和精密模具的研发、生产与销售 [2] - 主营业务收入构成为：微型传动系统63.25%，精密零件30.44%，精密模具及其他产品6.31% [2] - 所属申万行业为电力设备-电机Ⅱ-电机Ⅲ，概念板块包括减速器、人形机器人、汽车电子等 [2] 最新经营业绩与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入12.55亿元，同比增长18.70%，归母净利润1.81亿元，同比增长13.86% [2] - 截至2025年9月30日，股东户数为5.10万，较上期减少8.28%，人均流通股4066股，较上期增加9.63% [2] - A股上市后累计派现3.33亿元，近三年累计派现1.92亿元 [3] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股344.55万股，较上期增加162.49万股 [3] - 易方达国证机器人产业ETF（159530）和景顺长城国证机器人产业ETF（159559）为新进十大流通股东 [3] - 鹏华碳中和主题混合A（016530）和南方中证1000ETF（512100）持股分别减少54.14万股和1.84万股 [3] - 华商润丰混合A（003598）持股增加18.23万股，永赢先进制造智选混合发起A（018124）退出十大流通股东 [3]

投资评级与目标价 - 报告给予兆威机电"买进"投资评级 [6] - 目标价为123元 [1] 核心观点总结 - 公司港股上市申请获中国证监会备案，A+H双融资平台加速成型，拟发行不超过6905.85万股H股，备案有效期12个月，募集资金将用于执行全球化战略 [9] - 公司经营稳健，2025年前三季度实现营收12.6亿元，同比增长18.7%，扣非后归母净利润1.6亿元，同比增长25% [9] - 公司积极把握新能源汽车及人形机器人机遇，投资1亿美元于泰国建厂以提升海外服务能力，并成立灵巧手技术公司深耕相关零部件 [9] - 公司已推出性能领先的17-20自由度灵巧手DM17，并与多家机器人公司达成深度合作，计划发布更高自由度的DM20以拓展服务场景 [9] - 预计公司2025年至2027年净利润将持续增长，分别为2.52亿元、3.27亿元、4.08亿元，对应同比增长率分别为12%、30%、25% [8][9] - 预计公司2025年至2027年每股收益分别为1.04元、1.36元、1.70元，当前股价对应市盈率分别为100倍、77倍、62倍 [8][9] 公司基本面与财务数据 - 公司A股当前股价为104.39元，总市值约为216.44亿元，总发行股数为240.71百万股 [2] - 公司股价近一个月下跌11.7%，近三个月下跌14.3%，但近一年上涨39.9% [2] - 公司产品组合以微型传动系统为主，占比63.3%，其次为精密零件，占比30.4% [2] - 财务预测显示公司营业收入将从2025年的1852百万元增长至2027年的2861百万元 [12] - 公司每股净值為14.15元，股价/账面净值比为7.38倍 [2]

投资评级 - 报告对兆威机电的投资评级为“买入” [3][4] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年第三季度业绩实现同比和环比双增长 2025年一至三季度实现营收12.55亿元 同比增长18.70% 实现归母净利润1.81亿元 同比增长13.86% [1] - 2025年单三季度实现营收4.69亿元 同比增长13.65% 环比增长11.83% 实现归母净利润0.68亿元 同比增长4.01% 环比增长16.04% [1] - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为2.61亿元、3.31亿元、4.43亿元 同比增长率分别为15.9%、26.8%、33.8% [3] - 预计公司2025年至2027年每股收益（EPS）分别为1.08元、1.37元、1.84元 [3] 主营业务分析 - 2025年上半年 公司微型传动系统业务实现收入4.98亿元 同比增长20.51% 毛利率为27.61% 同比下降2.06个百分点 [2] - 2025年上半年 公司精密注塑件业务实现收入2.39亿元 同比增长16.25% 毛利率为43.79% 同比提升5.83个百分点 [2] 业务布局与客户合作 - 在智能汽车领域 公司与博世、比亚迪、理想、长安等重要汽车行业客户建立了长期合作关系并取得实质性进展 [2] - 在消费及医疗科技领域 公司聚焦产品微型化、高精度传动和智能控制 积极布局AR&VR、智能家居、胰岛素泵、吻合器等应用领域 [2] 技术创新与产品突破 - 公司在机器人灵巧手领域取得突破 2024年11月发布全球首创指关节内置全驱动力单元的灵巧手 具备17个主动自由度 灵活性与精度接近人手 [3] - 2025年7月推出仿生灵巧手DM17与LM06 分别具备17个和6个主动自由度 面向高精度与高强度场景 [3] - 在电机方面 公司已完成4mm空心杯电机的技术攻关 并实现小批量生产 [3] 财务预测与估值指标 - 预测公司2025年至2027年营业收入分别为18.70亿元、23.31亿元、29.56亿元 增长率分别为22.6%、24.7%、26.8% [6] - 预测公司2025年至2027年市盈率（P/E）分别为94.5倍、74.5倍、55.7倍 市净率（P/B）分别为7.2倍、6.7倍、6.1倍 [6][7] - 预测公司2025年至2027年净资产收益率（ROE）分别为7.8%、9.3%、11.5% 毛利率维持在30.8%至31.5%之间 [7]

公司上市申请进展 - 中国证监会国际司于2025年11月7日公布文件，要求13家企业补充材料，其中包括和林微纳 [1] - 证监会要求公司补充说明其及相关责任人被江苏证监局采取行政监管措施的具体情况及整改措施 [1] - 证监会要求公司补充说明其及下属公司经营范围包含微型芯片测试产品、半导体设备制造等业务的具体情况，是否实际开展相关业务及运营状况 [1] - 和林微纳已于2025年9月26日向港交所主板提交上市申请书，联席保荐人为国泰君安国际与中信建投国际 [1] 公司业务与市场地位 - 和林微纳是世界领先的微纳米制造解决方案供应商之一，提供全面的产品组合 [2] - 公司主要产品涵盖微机电系统微纳米制造元件、半导体测试探针及微型传动系统 [2] - 公司自2008年进入微纳米制造行业，目标是成为全球领导者 [2] - 截至2017年，公司已在中国MEMS微纳米制造市场确立领先地位 [2]

公司监管动态 - 中国证监会国际司于11月7日公示要求和林微纳等13家企业补充材料 [1] - 证监会要求公司补充说明其及相关责任人被江苏证监局采取行政监管措施的具体情况及整改措施 [1] - 证监会要求公司补充说明其及下属公司经营范围包含微型芯片测试产品、半导体设备制造等业务的具体情况与实际运营状态 [1] 公司上市进展 - 和林微纳于9月26日向港交所主板提交上市申请书 [1] - 联席保荐人为国泰君安国际与中信建投国际 [1] 公司业务与市场地位 - 和林微纳是世界领先的微纳米制造解决方案供应商之一 [2] - 公司产品组合涵盖微机电系统微纳米制造元件、半导体测试探针及微型传动系统 [2] - 公司自2008年进入微纳米制造行业 目标是成为全球领导者 [2] - 截至2017年 公司已在中国MEMS微纳米制造市场确立领先地位 [2]

公司上市申请进展 - 中国证监会国际司于2025年11月7日公布文件，要求和林微纳等13家企业补充上市备案材料 [1] - 证监会要求公司补充说明其及相关责任人被江苏证监局采取行政监管措施的具体情况及整改措施 [1] - 证监会要求公司补充说明其及下属公司经营范围包含微型芯片测试等业务的具体情况、是否实际开展及相关运营 [1] - 和林微纳已于2025年9月26日向港交所主板提交上市申请书，联席保荐人为国泰君安国际与中信建投国际 [1] 公司业务与市场地位 - 和林微纳是世界领先的微纳米制造解决方案供应商之一，提供全面的产品组合 [2] - 公司主要产品涵盖微机电系统微纳米制造元件、半导体测试探针及微型传动系统 [2] - 公司自2008年进入微纳米制造行业，目标是成为全球领导者 [2] - 截至2017年，公司已在中国MEMS微纳米制造市场确立领先地位 [2]

股价表现与资金流向 - 11月6日盘中报113.96元/股，上涨2.02%，总市值274.31亿元，成交1.52亿元，换手率0.65% [1] - 主力资金净流出933.37万元，特大单净卖出362.87万元，大单净卖出570.49万元 [1] - 今年以来股价累计上涨54.78%，但近期出现调整，近5个交易日下跌2.85%，近20日下跌17.41%，近60日下跌6.52% [1] - 今年以来7次登上龙虎榜，最近一次为4月23日，龙虎榜净买入9353.71万元，买入总计2.64亿元（占总成交额19.95%），卖出总计1.71亿元（占总成交额12.89%） [1] 公司基本情况 - 公司成立于2001年4月19日，于2020年12月4日上市，主营微型传动系统、精密注塑件和精密模具的研发、生产与销售 [2] - 主营业务收入构成为：微型传动系统63.25%，精密零件30.44%，精密模具及其他产品6.31% [2] - 所属申万行业为电力设备-电机Ⅱ-电机Ⅲ，概念板块包括灵巧手、医疗器械、人形机器人、减速器、虚拟现实等 [2] 财务业绩与股东情况 - 2025年1月-9月实现营业收入12.55亿元，同比增长18.70%，归母净利润1.81亿元，同比增长13.86% [2] - A股上市后累计派现3.33亿元，近三年累计派现1.92亿元 [3] - 截至9月30日股东户数5.10万，较上期减少8.28%，人均流通股4066股，较上期增加9.63% [2] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股344.55万股，较上期增加162.49万股 [3] - 易方达国证机器人产业ETF（159530）为新进第六大流通股东，持股277.50万股 [3] - 景顺长城国证机器人产业ETF（159559）为新进第十大流通股东，持股53.96万股 [3] - 鹏华碳中和主题混合A（016530）为第七大股东，持股139.27万股，较上期减少54.14万股，南方中证1000ETF（512100）为第八大股东，持股88.61万股，较上期减少1.84万股，华商润丰混合A（003598）为第九大股东，持股87.19万股，较上期增加18.23万股 [3] - 永赢先进制造智选混合发起A（018124）退出十大流通股东之列 [3]

股价与交易表现 - 11月5日盘中股价下跌2.01%，报110.97元/股，总市值267.11亿元，成交额1.20亿元，换手率0.52% [1] - 当日主力资金净流出1324.04万元，其中特大单净卖出948.20万元，大单净卖出375.84万元 [1] - 今年以来股价累计上涨50.72%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌7.11%，近20日下跌19.09% [1] - 今年以来已7次登上龙虎榜，最近一次为4月23日，龙虎榜净买入9353.71万元，买入总额2.64亿元（占总成交额19.95%），卖出总额1.71亿元（占总成交额12.89%） [1] 公司基本概况 - 公司成立于2001年4月19日，于2020年12月4日上市，主营微型传动系统、精密注塑件和精密模具的研发、生产与销售 [2] - 主营业务收入构成为：微型传动系统63.25%，精密零件30.44%，精密模具及其他产品6.31% [2] - 所属申万行业为电力设备-电机Ⅱ-电机Ⅲ，概念板块包括灵巧手、医疗器械、虚拟现实、人形机器人、减速器等 [2] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入12.55亿元，同比增长18.70% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润1.81亿元，同比增长13.86% [2] - A股上市后累计派现3.33亿元，近三年累计派现1.92亿元 [3] 股东结构变化 - 截至9月30日股东户数为5.10万，较上期减少8.28%，人均流通股4066股，较上期增加9.63% [2] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股344.55万股，较上期增加162.49万股 [3] - 机构持仓出现变动，易方达国证机器人产业ETF（新进，持股277.50万股）和景顺长城国证机器人产业ETF（新进，持股53.96万股）进入前十，而永赢先进制造智选混合A退出十大流通股东之列 [3]

公司上市申请与概况 - 苏州和林微纳近日向港交所递交上市申请，公司成立于2012年，专注于MEMS微纳米制造元件、半导体测试探针及微型传动系统的研发与生产 [1] - 公司于2021年3月在上交所科创板成功上市，最新市值达到73.60亿元人民币 [3] - 公司于2022年荣获国家级“专精特新”小巨人企业称号 [1] 财务表现 - 公司收入从2022年的2.88亿元增长至2024年的5.68亿元，2025年上半年实现收入4.39亿元 [3] - 净利润波动较大，2022年为0.38亿元，2023年亏损0.21亿元，2024年亏损0.09亿元，2025年上半年成功扭亏为盈，实现净利润0.31亿元 [3] - 毛利率呈现波动，2022年为38.1%，2023年降至20.9%，2024年进一步降至15.8%，2025年上半年回升至21.1% [3][4] - 2025年上半年，MEMS微纳米制造元件、半导体测试探针和微型传动系统三大核心产品收入占比分别为29.8%、32.8%和30.7%，产品结构多元化 [3] 研发投入与团队 - 研发投入持续，2022年至2025年上半年研发费用分别为0.54亿元、0.72亿元、0.57亿元和0.30亿元 [3] - 截至2025年6月30日，公司拥有一支141人的专业研发团队 [5] 生产与销售能力 - 截至2025年6月30日，苏州生产设施年产能设计为约23.20亿件MEMS微纳零部件、0.48亿件半导体测试探针和0.14亿件微型传动系统 [4] - 2025年上半年，公司销售7.49亿件MEMS微纳米制造元件、561万件半导体测试探针和775万件微型传动系统 [5] 产品线毛利率分析 - 2025年上半年，半导体测试探针业务毛利率最高，达到47.2% [4] - MEMS微纳米制造元件业务毛利率从2022年的32.8%波动下降至2025年上半年的8.9% [4] - 微型传动系统业务毛利率在2025年上半年为9.7% [4]

股价表现与资金流向 - 11月4日盘中股价下跌2.03%，报114.23元/股，总市值274.96亿元，成交额1.38亿元，换手率0.58% [1] - 当日主力资金净流出1535.26万元，特大单净卖出699.9万元，大单净卖出835.36万元 [1] - 今年以来股价累计上涨55.15%，但近期表现疲软，近5日下跌3.34%，近20日下跌17.64% [1] - 今年以来已7次登上龙虎榜，最近一次为4月23日，当日龙虎榜净买入9353.71万元，买入总额2.64亿元，占总成交额19.95% [1] 公司基本概况与财务业绩 - 公司成立于2001年4月19日，于2020年12月4日上市，主营微型传动系统、精密注塑件和精密模具的研发、生产与销售 [2] - 主营业务收入构成为：微型传动系统63.25%，精密零件30.44%，精密模具及其他产品6.31% [2] - 2025年1-9月实现营业收入12.55亿元，同比增长18.70%，归母净利润1.81亿元，同比增长13.86% [2] - A股上市后累计派现3.33亿元，近三年累计派现1.92亿元 [3] 行业归属与股东结构 - 所属申万行业为电力设备-电机Ⅱ-电机Ⅲ，概念板块包括灵巧手、医疗器械、虚拟现实、人形机器人、具身智能等 [2] - 截至9月30日股东户数为5.10万，较上期减少8.28%，人均流通股4066股，较上期增加9.63% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股344.55万股，较上期增加162.49万股，易方达国证机器人产业ETF和景顺长城国证机器人产业ETF为新进股东 [3] - 鹏华碳中和主题混合A持股139.27万股，较上期减少54.14万股，南方中证1000ETF持股88.61万股，较上期减少1.84万股 [3]