纪要涉及的公司和行业 - 公司：日辰股份 - 行业：餐饮行业、烘焙行业、调味品行业 纪要提到的核心观点和论据 收入增长预期 - 公司预计全年收入增长 10% - 15%，虽压力大但品牌定制渠道同比增近 50%，食品加工和连锁餐饮渠道个位数增长，主要因山姆等大客户扩张及产品销量稳定[2][3] - 一季度双位数增长未达预期，四五月份平淡，中小客户数据不佳，整体餐饮市场萎靡[3] 渠道表现 - 品牌定制渠道强劲，受益于山姆等大客户扩张及产品销量稳定；食品加工和连锁餐饮渠道增长较缓[2][3] - 大客户如百胜等部分稳定，部分增长率达 30%左右，也有下降情况[4] - 除山姆外，加点滋味代工产品销售好，锅圈等客户数据增长但规模不大，河马过村销售额一般，部分会员店压价严重[2][12] 业务板块表现 - 二季度增速或放缓，烘焙业务较好，餐饮业务平淡，若 6 月无显著增长，二季度难两位数增速[2][6] - 去年三季度基数低，今年预计改善，但去年同期费用冲回致利润率高，今年难复制[2][7] 山姆渠道情况 - 2024 年收入超 1000 万，2025 年预计达 3000 万，推出锅底类新品，秋季推季节性新品，金汤肥牛销量佳且持续增 SKU[2][10][11] 行业趋势 - 2025 年餐饮行业疲软，大众餐饮受影响小，消费者外食意愿降，倾向在家做饭、健康清淡饮食，超市销售好转，餐饮市场平淡[2][5][13] - 消费者对重口味调味品需求降，倾向健康清淡口味，湘式辣较川式辣受欢迎，烧烤调料夏季或表现好，公司已布局并接多个客户订单[5][16][17] 产能情况 - 青岛老工厂产能压力大，嘉兴工厂预计 2025 年底投入使用，有爬坡期，投产后将缓解产能瓶颈[2][9][12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司收购艾贝棒并结合烘焙板块管理，处于交接过渡期，烘焙预拌粉销量不错[14] - 公司基于果粉业务技术基础生产烘焙预拌粉，供给 ToB 客户，未来可能跨界尝试乳制品深加工等领域[15] - 下半年预计推与百胜合作的烘焙类项目、山姆秋季新品和虾堡新产品，但能否成大单品待市场反馈[16]

新产品研发成果 - 2024年度公司以市场需求为导向持续加强产品研发力度共销售两千多款产品其中近三年开发的新品销售占比超过50% [1] - 公司在重点研发复合调味品的同时新增了冷冻汤及汤类调理食品并推出多款畅销产品如松饼捏捏粉等 [1] - 公司通过创新驱动业绩增长进一步巩固了产品的市场竞争优势 [1] 生产基地建设进度 - 公司嘉兴工厂的首发项目"年产15,000吨复合调味品生产基地建设项目"和"年产5,000吨汤类抽提生产线建设项目"土建工程已完成目前处于车间内部装修及设备采购安装阶段 [2] - 预计2025年底建成投产后公司将形成青岛、嘉兴双基地布局构建覆盖南北的供应体系 [2] - 嘉兴工厂投产后将提升公司的多品类供给能力支撑全国市场拓展 [2] 收购嘉兴艾贝棒食品有限公司 - 公司现有产品主要包括酱汁类调味料、粉体类调味料以及少量食品添加剂三大类其中粉体类调味料又可分为裹粉裹浆及烘焙预拌粉等 [3] - 烘焙预拌粉市场前景广阔是公司未来拓展的重要方向之一 [3] - 嘉兴艾贝棒食品有限公司主要生产冷冻面团类烘焙产品通过收购公司能够为烘焙类客户提供更丰富的产品组合方案提升综合竞争力 [3]

纪要涉及的公司 日辰股份 纪要提到的核心观点和论据 1. **经营目标与增长动力** - 2025 年目标收入增长 15%-20%，利润增速超收入增速，增长动力来自餐饮客户和品牌定制[2][13][15] - 品牌定制业务开局翻倍，家乐福、百胜等大客户增长显著[2][15] 2. **连锁餐饮市场表现** - 2024 年一二月表现好，三月下滑，一季度收入增长 10.3%，四月改善[3] - 2025 年初至今订单量和客户反馈分化，虾堡、百胜等增长，鱼酷、味千等下滑[4] 3. **毛利率情况** - 2024 年通过增加高附加值产品比例，毛利率提升近 1 个百分点至 39%左右[2][6] - 年初以来米面粮油等基础原材料成本下降，对毛利率产生积极影响[2][7] - 一季度毛利提升与高附加值新品比例增加有关[24] 4. **客户压价与应对** - 2024 年下游餐饮对上游供应商压价，公司通过推高附加值产品提升盈利能力[6] - 上市后财报公布会面临客户压价，但公司产品在客户原材料成本中占比低，与老客户关系稳定，压价力度不大[7][8] 5. **市场竞争压力** - 市场竞争加剧，小型供应商通过线上渠道低价销售，C 端品牌定制业务价格战激烈[2][9] - 开拓新客户时面临价格竞争压力，与老客户粘性强，竞争压力较小[9][11] 6. **行业变化与公司应对** - 行业整合加速，大型公司挤压小厂生存空间，竞争对手丰富产品品类，提升研发能力[5][12] - 加点滋味被天味收购后可能减少外采，影响公司加工业务销量[5][12] - 公司收购嘉兴艾贝棒，拓展冷冻面团业务，服务百胜客户，向烘焙赛道发展[5][25] 7. **各业务板块表现与预期** - 餐饮板块：百胜 2024 年体量约 3000 万元，2025 年预计增速 40%-50%；虾滑产品 2024 年贡献 6000 万元，2025 年希望增速超平均水平；依靠老客户上新品和小型连锁餐饮品牌实现增长[16][17][18] - 品牌定制板块：2024 年进入山姆等渠道，山姆去年贡献约 1000 多万元，2025 年预计翻倍；其他客户如加点资味、沃尔玛集团等表现较好[19] - 食品加工业务：预计维持稳健个位数增长，盈利方面高附加值产品比例提升，全年展望乐观[21] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 新品约占全年销量 20%以上，公司更关注新品 SKU 供给新老客户情况[2][6] 2. 部分香辛料成本有所上升，但在生产中比例低，对整体毛利率影响不大[7] 3. 今年上半年原材料成本下降，下半年可能上涨，公司通过库存部署和锁单锁价应对[22] 4. 餐饮行业上新品主要为促销和引流，改善产品结构吸引客流[23] 5. 公司一直在关注并购机会，未来仍有并购计划[26] 6. 公司选择烘焙作为扩张方向，因复合调味品市场有天花板，烘焙市场规模大且公司有能力[27] 7. 公司在复合调味料、预制菜及调理食品等领域参考日本同行发展经验[28]