行业概览 - 冷冻烘焙市场正以超过25%的年复合增长率迅速扩张，预计2025年市场规模将达到230亿元 [19] - 行业竞争加剧，早期专业选手与跨界巨头共同推动行业进入多强并立的竞争深水区，同时面临成本压力攀升、产品同质化及价格战日趋激烈的问题，行业将迎来新一轮洗牌 [1][21] 专业选手布局 - **立高食品**：通过收购广州奥昆食品有限公司进入冷冻烘焙领域，该业务现已成为公司支柱，2024年前三季度收入占比约55% [2][4] - **南侨食品**：以冷冻面团起家，后整合为“预制烘焙品”业务线，2024年该业务营收增至3.80亿元，实际产能达2.3万吨；2024年上半年及第三季度该业务营收分别为2.23亿元和1.17亿元，均实现同比增长 [5] - **恩喜村**：专注于中高端市场，深度绑定山姆、盒马等零售商超渠道并打造网红大单品；2023年获亿滋国际增持至控股；2024年前三季度为亿滋贡献净收入2.88亿美元（约合人民币20.44亿元），其中第三季度为8700万美元（约合人民币6.18亿元） [6][7] - **区域强者**：如鑫万来食品，凭借灵活性与地缘优势，在2023年已拥有超200位经销商，销售网络遍布全国 [8][10] 跨界巨头切入 - **安井食品**：于2024年7月通过收购鼎味泰及鼎益丰食品切入冷冻烘焙赛道，产品扩大至吐司、菠萝包等；随后将募集资金转投至鼎益丰新建的烘焙面包项目，设计满负荷产能为各类烘焙面包日产67.42吨 [11][12][13] - **千味央厨**：2019年推出“焙伦”品牌加码冷冻烘焙，烘焙业务营收从2020年的1.88亿元增长至2023年的3.55亿元；2024年重新划分产品线后，“烘焙甜品类”营收3.65亿元，约占总营收2成；2024年上半年该业务营收增长11.02%至2.05亿元 [14] - **海欣食品**：通过2020年收购百肴鲜61%股权布局中高端速冻面点及烘焙，并于2024年4月联合百肴轩推出“黑金&烘焙系列”新品 [16] - 跨界企业凭借与冷冻烘焙在低温工艺上的交叉性，以及全国化冷链网络、成熟经销商体系、成本控制经验和采购策略等供应链与资本优势，形成降维打击 [17][18] 市场挑战与竞争格局 - 成本压力显著：南侨食品2024年前三季度归母净利润为2882万元，同比下降80.82%，主要因产品提价幅度低于原材料成本上涨；其使用的棕榈油等原材料价格上半年及第三季度均价同比上涨18.76%和14.45%；10月净利润同比暴跌82.28%至170.53万元 [20] - 盈利空间收窄：千味央厨的烘焙甜品类业务毛利率从2024年的22.05%下降至2024年上半年的20.93% [21] - 产品同质化严重：蛋挞、麻薯、瑞士卷等大单品被迅速模仿，陷入价格战，同时对优质连锁餐饮、大型商超等稀缺渠道的争夺日益激烈 [21] - 行业集中度较高但格局未稳：从收入维度看，中国冷冻烘焙行业CR5约占39%，立高食品、恩喜村、鑫万来食品暂居前列，但前排交椅可能尚未稳固 [21]

核心观点 - 当前零售行业的核心机遇在于把握“消费降级”背景下“精致的贫穷”社会心态，围绕“情绪消费”和“吃着玩”彻底重构商品逻辑，在购物中心内打造名为“食品生活馆”的新物种，而非传统超市的简单升级 [2][66] 零售业态演变趋势 - 传统大卖场衰落的核心原因是中国独特的封闭式、高密度小区模式割裂了其传统商圈，其“一站式购齐”的生活性购买先被社区小店替代，后被电商替代 [13][15] - 小业态（专业化小店）在过去十年崛起，其底层逻辑在于“群体强”，特点在于标准化、简单化、可快速复制，如锅圈、蜜雪冰城、量贩零食店 [17][19] - 当前及未来十年的新趋势是购物中心里的“食品生活馆”将迎来黄金时代，它本质上是购物中心内餐饮、奶茶店、咖啡店、化妆品店的“平替”，满足消费者“逛吃逛吃”的情绪性消费需求 [28][30][32] 消费结构位移分析 - 消费降级导致消费结构发生位移：高端客群从高档饭店流向山姆等会员店；中产客群从购物中心餐饮、奶茶店流向超市；中产下层及以下客群则流向奥乐奇、好特卖等折扣店，以维持“精致的贫穷”心理 [25][27] - 经济下行直接表现为购物中心内奶茶店排队减少、快时尚收缩、高层餐饮打折，而一些位于购物中心的超市（如鲜风生活、淘小胖、胖东来天使城）却变得火爆 [30] - 日本“失去的三十年”造就了其超市（食品生活馆）极其发达，中国正在经历类似阶段，走向“精致的贫穷” [32] 新物种“食品生活馆”的品类重构逻辑 - **熟食区**：需求从“吃得饱”转变为“吃着玩”，应提供更即时化、小品化、包装化的产品，如韩国炸鸡、肉肠、关东煮、烤羊肉串，以满足“嘴馋”和边逛边吃的需求 [33][35] - **烘焙区**：核心是“快速换新”，用“快时尚”思维运营，依赖中央工厂和冷冻面团实现高效上新，盒马烘焙产品每月汰换率高达百分之十几到三十 [37][41] - **肉类区**：主体应从猪肉转向牛羊肉，以匹配年轻人居家小聚（涮肉、烧烤）的场景，进口牛肉价格走低（仅为国产的一半甚至三分之一）提供了契机 [40][43] - **海鲜区**：主力从普通鱼转向刺身和小海鲜，如三文鱼、虾、蟹、生蚝、扇贝、鲍鱼，满足从日料店消费降级而来的“平替”需求 [43][45] - **水果区**：走向零食化与饮品化，未来果切/果汁消费占比可能达30%，大西瓜等“管饱解渴”型水果让位于蓝莓、草莓等方便零食化的小浆果 [45][48] - **蔬菜区**：净菜（切配菜、清洁菜）是必然趋势，服务于“想做菜但不太会”的人群，涉及包装、展示、调料包等复杂系统 [50] - **零食区**：终极形态是“新鲜零食”大店，提供现炒瓜子、现做牛肉干等口感更好、价格更低、包装更时尚的产品，同时升级散称区以保留顾客“挑选”乐趣 [55] - **新增长点**：包括轻食（沙拉、意大利面）、甜品与冰淇淋（现炸薯片、马卡龙）、酒饮（单瓶精酿啤酒、果酒）以及饮品（4元的瓶装喜茶、无糖茶），这些品类毛利高且符合情绪消费需求 [57][60][62][64] 企业经营与战略反思 - 乐城超市创始人王卫在2013年创业时因大店增长乏力（首家“未来超市”第二年增长仅40%）而转向研究小业态，最初目标是整合小店进大超市，但实践中发现小店更受欢迎、效益更好 [9][11] - 企业曾开设100平方米的零食店，日销售额达3万多元，毛利率高，一个月回本，但当时做大店出身的管理层内心仍瞧不起小店 [11] - 企业判断未来商业由专业化小业态主导，自2014年起不再开任何大店，但当前重启大店是将其改造为购物中心内的“食品生活馆”新物种，而非回归传统大卖场 [13][21] - 零售企业“调改”若仅理解为“超市升级”（装修更漂亮、商品简单升级、扩大熟食区），结果往往是“季度店”或“月度店”，人更多、毛利更低、销量增长有限 [21][23] - 零食是自有品牌接受度最低的品类之一（仅25%），而蔬菜自有品牌接受度超99%，零食区应不断引进全球新奇特色产品，而非盲目开发自有品牌 [57]

人工智能与算力 - 谷歌发布新图像模型，网络架构OCS引发关注 [2] - 阿里启动“干问”项目，蚂蚁集团灵光App上线，华为将发布AI突破性技术 [3] - 实计集团拟以1.85亿元收购数产名商95%股权，标的主营算力服务、数据服务和智能服务 [4] - 核心算力硬件提供给AI一体机客户、算力服务器等客户 [4] 光通信与数据中心 - 特发信息为深圳国资委控股特发集团旗下公司，以光通信产业为主 [2] - 榕基软件是华为优选级ISV伙伴、鲲鹏生态合作伙伴，在企业网络、数据中心、企业协作及鲲鹏生态等领域有业务合作 [2][3] 消费与零售 - 10月CPI同比增长0.2%，财政部将继续实施好提振消费专项行动 [2] - 南侨食品为国内烘焙油脂市场龙头，产品包括烘焙应用油脂、淡奶油等五大系列，正推进小红书、淘宝直播等网络渠道推广 [2] - 华瓷股份主要从事日用陶瓷制品 [2] - 新华都为福建零售连锁龙头企业 [2] 房地产及相关产业 - 多地发布促进房地产市场平稳健康发展通知 [2] - 财信发展为以重庆为核心的地产商 [2] - 世联行专注房地产服务，旗下拥有“红璞公寓”、“八样社区”等品牌 [2] - 海鸥住工从事高档卫生洁具等定制整装卫浴空间部品部件，此前增设越南两个制造服务基地 [2] - 梦天家居终止筹划控制权转让和收购芯片公司 [4] 工业制造与材料 - 龙溪股份为关节轴承行业龙头，产品广泛应用于航空军工及机器人领域 [3] - 襄阳轴承是湖北省军民融合企业，为东风公司军车轴承独家供应商，主营汽车用减速器轴承等，暂无机器人轴承市场应用 [3] - 碳酸锂期货强势突破10万元/吨大关，VC等电解液添加剂价格连续大涨 [3] - 洛凯股份主营断路器关键部件等输配电开关设备配套产品，其江苏精研科技储能项目投入运行，储能及主要设备为自研自产 [4] 其他热点公司 - 深中华A主要业务为自行车、锂电池材料和珠宝黄金业务 [3] - 垫银高科获中种集团以11.85元/股要约收购公司20%股份 [3] - 欢瑞世纪影视剧作品包括《山河月明》《莲花楼》等，投资出品互动影游《完蛋，我被美女包围了》 [3] - 郑中设计致力于设计与AI深度融合，子公司犀照网络科技拥有“IDEAFUSION挑材云库数字化平台”与“TRANSFUSION AI” [4] - 南方路机为位于福建省泉州市的建筑骨料全产业链企业 [2]

财务业绩 - 前三季度实现营业收入3.44亿元，同比增长15.69% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润达6431.75万元，同比增长18.16% [1] - 前三季度扣除非经常性损益的净利润为6399.56万元，同比增长21.99% [1] - 第三季度实现营业收入1.40亿元，归属于上市公司股东的净利润为2908.27万元，同比增长13.15% [1] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润为2896.24万元，同比增长15.70% [1] 业务板块表现 - 酱汁类调味料实现营收2.37亿元 [2] - 粉体类调味料营收7514.49万元，同比增长25.99% [2] - 食品添加剂营收191.83万元，同比增长40.37% [2] - 烘焙类食品前三季度实现营收2909.88万元，成为业绩新增长极 [2] 战略与核心竞争力 - 公司形成定制研发、柔性制造、质量管控、快速响应的全链条核心优势 [1] - 公司聚焦连锁餐饮、食品加工及品牌零售三大领域，提供千余种定制化解决方案 [1] - 公司于2025年3月完成对嘉兴艾贝棒食品有限公司100%股权收购，正式切入烘焙类冷冻面团赛道 [2] - 冷冻面团产品采用急速冷冻工艺与-18°C冷链运输体系，满足B端客户降本增效需求 [2] - 公司凭借复合调味品加烘焙冷冻食品的双轮驱动战略，巩固B端核心竞争力并提升C端渗透力 [2] 行业与市场前景 - 餐饮工业化进程加速推进，消费市场日益趋向质价双升 [2] - 公司有望在复合调味品与烘焙食品两大黄金赛道中持续释放增长动能 [2] - 自有品牌味之物语通过线下商超与线上电商双渠道布局，零售终端市场影响力稳步扩大 [1]

业绩总结 - 2025年1 - 9月主营业务收入343,285,312.05元，较2024年同期增长15.73%[1] - 酱汁类调味料收入237,123,375.79元，同比增长0.64%[1] - 粉体类调味料收入75,144,913.26元，同比增长25.99%[1] 渠道与地区收入 - 餐饮渠道2025年1 - 9月收入169,688,804.25元，同比增长14.47%[4] - 直营商超渠道收入7,491,975.12元，同比增长506.56%[4] - 华东地区收入240,288,509.76元，同比增长17.81%[7] 用户数据 - 2025年三季度末零售经销商数量为46家，零售经销收入占比0.92%[8]

峰会背景与目标 - 中国烘焙行业面临工业化、标准化、国际化进程中的核心挑战 包括清洁标签应用、工艺转型不确定性和健康营养升级需求[6][7][9] - 深化中德烘焙产业合作 推动中国烘焙工业与国际先进理念技术深度交流融合[7] - 会议规格高、阵容强、议题实 集结国际专家、行业冠军及领先企业代表[9] 核心议题 - 双轨创新：欧洲百年烘焙经验中国化实践与科学营养强化技术结合[10] - 中德技术融合：德国工业烘焙技术适配中国市场需求[10] - 本土化解决方案：国际标准与中国市场精准对接[10] - 清洁标签与营养强化：配方升级与工艺优化的双重突破[10] - 匠人手作烘焙工业化：可行性验证与盈利模型分析[10] 会议内容结构 - 市场与趋势洞察：全球与中国烘焙市场最新变化及本土化适配案例[28] - 技术与工艺学习：德国工业烘焙核心技术及手工工艺工业化转化经验[28] - 营养与配方创新：全球营养强化趋势与中国市场应用方案 包括微量营养素、复配酶制剂及清洁标签实践[28] - 沉浸式参访与实操：实地考察研发、质控、生产全流程 含冠军面包师案例解析与产品品鉴[28] 主办方与参与方 - 德国斯顿威尔集团作为全球功能性食品原料研发制造商 旗下拥有酶制剂品牌SternEnzym、烘焙品牌DeutscheBack德之焙及营养强化品牌SternVitamin斯顿星维素[33] - 重量级嘉宾包括王森教育集团董事兼技术总监王子、斯顿中国区总经理Roman Kraus、斯顿亚太区域研发与技术总监Pong Tip Keng等行业专家[14][15][18][23] - 合作媒体包含东京烘焙职业人 活动定于2025年9月12日在江苏昆山举行[6] 行业价值与机遇 - 接轨国际先进工业食品技术 获取德国工业烘焙最新理念与技术路径[31] - 直面德国工业食品专家 获得针对性解决方案与可直接落地的生产管理经验[31] - 通过全日多环节分享交流 覆盖从市场趋势到实操体验的全产业链知识体系[26][31]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入达到2.04亿元，同比增长8.63% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为3,523.48万元，同比增长22.64% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为3,106.67万元，同比增长15.20% [2] - 基本每股收益为0.3625元/股，同比增长23.80% [2] - 整体毛利率同比提升0.11个百分点，剔除新业务影响后原有复合调味品业务毛利率为39.82%，同比提升1.66个百分点 [14] 业务拓展与收购 - 完成对嘉兴艾贝棒食品有限公司的收购，新增冷冻面团业务，拓展至烘焙类食品领域 [3][4] - 冷冻面团业务通过-18°C以下冷链贮存运输，主要服务烘焙企业客户 [4] - 收购金额为2,350万元，持股比例100% [23] - 新业务贡献部分营业收入但毛利率较低 [14] 产品研发与创新 - 近三年开发的新品销售占比超过50% [14] - 新增酱汁类复合调味品近400款，粉体类复合调味品200多款 [14] - "元汁味黄番茄沙棘火锅底料"获iSEE全球食品创新奖，"元汁味沙棘爆爆珠冷泡汁"获FBIF年度创新调味品奖 [14] - 连续第五年荣膺"中国餐饮产业红牛奖-年度餐饮产业影响力企业"称号 [14] 行业发展趋势 - 复合调味品行业处于快速成长阶段，渗透率仍低于发达国家，预计未来市场空间广阔 [5] - 餐饮连锁化率从2020年15%提升至2024年22%，预计2025年达24% [6] - 冷冻烘焙作为快速增长子赛道，2023年国内烘焙零售市场超5,500亿元，预计2029年突破8,500亿元 [8] - 行业向功能化、便捷化、健康化方向发展，头部企业通过多元合作拓展市场与场景 [7] 销售与渠道策略 - 采用直销与经销结合模式，直销主要服务连锁餐饮和食品加工企业，经销面向商超及流通市场 [3] - 2025年累计为原有客户开发近400款定制化新产品 [15] - 深化与战略客户及国内外知名连锁餐饮企业合作，同时拓展品牌零售企业及大型商业超市合作 [15] - 自有品牌"味之物语"通过商超、电商等零售终端市场布局 [3][12] 公司治理与激励 - 实施2025年半年度利润分配方案，每股派发现金红利0.20元（含税），合计派发1,943.87万元 [1][18] - 上市以来累计现金分红1.8亿元，每年现金分红占净利润比例均超过35% [18] - 向26名董事、高级管理人员及核心骨干人员授予228万份股票期权，行权价格26.63元/股 [17][26] - 完成第四届董事会、监事会及高级管理人员换届选举 [26] 产能与数字化建设 - 加速推进数智化升级，优化泛微协同管理、MES、SAP云ERP等系统 [15] - 通过嘉兴制造中心建设扩大生产规模，提高自动化、数字化、智能化供应链管理能力 [21] - 在建工程期末余额2.97亿元，主要用于募投项目建设 [22][23] 原材料与成本管理 - 主要原材料包括白砂糖、食盐、酱油、淀粉、食用油等 [9] - 2025年上半年食品制造业工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.3%，购进价格同比下降3.3% [13] - 淀粉类、糖类等原材料价格有所回落，但部分香辛料类、大豆油等价格有不同程度上涨 [13]

核心财务表现 - 2025年上半年主营业务收入达2.032亿元，同比增长8.70% [1] - 粉体类调味料收入4539万元，同比增长20.13% [1] - 食品添加剂收入128万元，同比增长45.29% [1] 分产品收入结构 - 酱汁类调味料收入1.460亿元，同比微降1.51% [1] - 烘焙类食品通过收购艾贝棒公司新增业务，自2025年4月起纳入合并报表 [1] - 食品添加剂业务增速最快，达45.29% [1] 销售渠道分析 - 直营商超渠道收入429万元，同比增长382.56% [1] - 品牌定制渠道收入3127万元，同比增长24.51% [1] - 直营电商渠道收入88万元，同比下降36.85% [1] - 经销商零售渠道收入165万元，同比下降64.62% [1] 区域市场表现 - 华东地区收入1.407亿元，同比增长9.66%，占比69.24% [1] - 华南地区收入1383万元，同比增长84.82%，增速居各区域之首 [1] - 华北地区收入2959万元，同比下降10.91% [1] - 其他地区收入194万元，同比增长41.46% [1] 业务拓展与渠道特征 - 2025年3月完成对嘉兴艾贝棒食品有限公司100%股权收购 [1] - 公司主要采用直销模式，零售经销收入占比仅0.81% [1] - 餐饮渠道收入9636万元，同比增长6.38% [1] - 食品加工渠道收入6875万元，同比增长6.91% [1]

业绩总结 - 2025年半年度主营业务收入203,203,217.74元，同比增长8.70%[3][4][5] - 酱汁类调味料2025年1 - 6月收入146,042,766.14元，同比下降1.51%[4] - 粉体类调味料2025年1 - 6月收入45,386,613.69元，同比增长20.13%[4] - 烘焙类食品2025年1 - 6月收入10,489,582.77元[4] - 食品添加剂2025年1 - 6月收入1,284,255.14元，同比增长45.29%[4] - 餐饮渠道2025年1 - 6月收入96,357,507.59元，同比增长6.38%[3] - 直营商超渠道2025年1 - 6月收入4,291,977.98元，同比增长382.56%[3] - 华东地区2025年1 - 6月收入140,707,282.06元，同比增长9.66%[5] - 华南地区2025年1 - 6月收入13,832,706.33元，同比增长84.82%[5] 用户数据 - 2025年半年度零售经销商数量为47家，零售经销收入占比0.81%[7]

峰会背景与目标 - 中国烘焙行业面临工业化、标准化、国际化进程中的核心挑战，需深化中德产业合作以推动技术交流与融合 [3] - 峰会旨在集结国际专家、行业冠军及企业代表，聚焦德国工业烘焙工艺本土化与营养强化创新应用 [5] 核心议题 - 配方"减法"与清洁标签趋势下，结构口感稳定性问题 [5] - 工艺转型中生产效率提升的不确定性 [5] - 市场需求从"好吃"升级至"健康+营养"后，研发落地解决方案的缺乏 [5] - 双轨创新：欧洲百年烘焙经验中国化实践 × 科学营养强化技术 [6] - 德国工业烘焙技术如何适配中国市场需求 [6] 峰会内容结构 市场与趋势洞察 - 分析全球与中国烘焙市场最新变化及本土化适配挑战与案例 [24] 技术与工艺学习 - 解读德国工业烘焙核心技术及手工工艺工业化转化经验 [24] 营养与配方创新 - 探讨全球营养强化趋势与中国市场应用方案，包括微量营养素、复配酶制剂及清洁标签实践 [24] 沉浸式参访与实操 - 实地参访斯顿中国创新中心，了解研发、质控、生产全流程，并解析冠军面包师工业化案例 [24] 参会价值 - 获取德国工业烘焙最新理念与技术路径 [27] - 与德国工业食品专家零距离对话，获得针对性解决方案 [27] - 学习可直接落地的配方优化与生产管理经验 [27] 主办方与品牌资源 - 德国斯顿威尔集团为全球功能性食品原料研发制造商，旗下三大子品牌参与峰会： - **SternEnzym**：专注酶制剂研发，拥有德国自有制造中心 [29] - **DeutscheBack**：提供工业烘焙定制化冷冻面团及清洁标签解决方案 [30] - **SternVitamin**：欧洲三大微量元素预混料制造商之一，专注营养强化方案 [31] 嘉宾阵容 - 包括德国政府官方代表、斯顿威尔集团全球高管、中国面包国家队教练王森教育集团董事王子等 [10][11][14][19] - 国际营养、配方研发、质量管理领域专家团队 [20]