投资要点 此外，公司前瞻性布局的物联网eSIM 芯片封测业务，精准契合物联网行业的快速发展趋势，可充分满 足下游物联网厂商日益增长的应用需求。 投资建议 我们预计公司2025/2026/2027 年分别实现收入9.5/11.7/14.3亿元，实现归母净利润分别为1.6/2.1/2.7 亿 元，首次覆盖给予"增持"评级。 风险提示 行业及市场变动风险；市场竞争加剧风险；技术更新迭代风险；原材料价格波动风险；下游需求不及预 期风险。 2025 年前三季度营收同比增长，三季度单季增速进一步提升。 2025 年前三季度，公司实现营业收入7.00 亿元，同比增加18.12%；实现归母净利润1.20 亿元，同比减 少11.72%；实现扣非归母净利润1.06 亿元，同比减少13.90%。2025 年三季度单季，公司实现营业收入 2.26 亿元，同比增加26.50%；实现归母净利润0.31 亿元，扣非后归属母公司股东的净利润为0.23 亿 元。 打造"关键封装材料+封测服务"一体化经营模式，实现从核心材料到终端服务的全链条覆盖。公司是一 家深耕集成电路领域的综合性企业，聚焦芯片封装材料及封测环节，核心业务覆盖智能卡、蚀刻引线 ...

股价与交易表现 - 1月21日，公司股价上涨2.22%，成交额为9.00亿元 [1] - 当日融资买入7271.28万元，融资偿还8417.89万元，融资净卖出1146.62万元 [1] - 截至1月21日，公司融资融券余额合计为3.58亿元，其中融资余额3.57亿元，占流通市值的8.69% [1] 融券交易情况 - 1月21日，公司融券卖出2700股，按当日收盘价计算，卖出金额为23.16万元 [1] - 当日融券偿还0股，融券余量为1.05万股，融券余额为90.05万元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为新恒汇电子股份有限公司，位于山东省淄博市高新区，成立于2017年12月7日，于2025年6月20日上市 [1] - 公司主营业务涉及智能卡业务、蚀刻引线框架业务以及物联网eSIM芯片封测业务 [1] - 主营业务收入构成为：智能卡业务占59.74%，蚀刻引线框架占28.34%，物联网eSIM芯片封测占6.16%，其他业务占5.76% [1] 股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.00万户，较上一期减少19.55% [2] - 截至同期，人均流通股为1515股，较上期增加24.31% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股25.44万股，为新进股东 [3] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入7.00亿元，同比增长18.12% [2] - 同期，公司归母净利润为1.20亿元，同比减少11.72% [2] 分红与机构持仓 - 公司自A股上市后累计派发现金红利1.20亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 1月21日，新恒汇股价上涨5.01%，报收88.10元/股，成交额达4.96亿元，换手率为12.29%，总市值为211.05亿元 [1] 公司基本情况 - 新恒汇电子股份有限公司位于山东省淄博市高新区，成立于2017年12月7日，于2025年6月20日上市 [1] - 公司主营业务涵盖智能卡业务、蚀刻引线框架业务以及物联网eSIM芯片封测业务 [1] - 主营业务收入构成：智能卡业务占比59.74%，蚀刻引线框架占比28.34%，物联网eSIM芯片封测占比6.16%，其他业务占比5.76% [1] 基金持仓情况 - 招商基金旗下招商沪深300地产等权重指数A（161721）重仓新恒汇，为该基金第三季度第七大重仓股 [2] - 该基金三季度持有新恒汇382股，与上期持股数量不变，占流通股比例为0.0007% [2] - 基于股价上涨测算，该基金今日持仓浮盈约1604.4元 [2] 相关基金信息 - 招商沪深300地产等权重指数A（161721）成立于2021年1月1日，最新规模为4.34亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为2.49%，同类排名4012/5542；近一年亏损6.73%，同类排名4229/4243；成立以来亏损47.29% [2] - 该基金经理为王宁远，累计任职时间331天，现任基金资产总规模为19.13亿元，任职期间最佳基金回报为22.62%，最差基金回报为-7.55% [3]

股价与交易表现 - 1月19日，新恒汇股价上涨9.10%，成交额达13.90亿元 [1] - 当日获融资买入1.67亿元，融资偿还1.28亿元，实现融资净买入3898.76万元 [1] - 截至1月19日，公司融资融券余额合计为3.67亿元，其中融资余额3.67亿元，占流通市值的8.82% [1][2] 融资融券详情 - 1月19日，公司融券卖出500股，卖出金额4.34万元，融券偿还0股 [2] - 当前融券余量为7800股，融券余额为67.69万元 [2] 公司基本情况 - 新恒汇电子股份有限公司位于山东省淄博市高新区，成立于2017年12月7日，于2025年6月20日上市 [2] - 公司主营业务包括智能卡业务、蚀刻引线框架业务及物联网eSIM芯片封测业务 [2] - 主营业务收入构成为：智能卡业务占59.74%，蚀刻引线框架占28.34%，物联网eSIM芯片封测占6.16%，其他占5.76% [2] 股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.00万户，较上期减少19.55% [2] - 人均流通股为1515股，较上期增加24.31% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股25.44万股，为新进股东 [3] - 公司A股上市后累计派发现金红利1.20亿元 [3] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入7.00亿元，同比增长18.12% [2] - 同期归母净利润为1.20亿元，同比减少11.72% [2]

公司股价表现 - 1月19日，新恒汇股价上涨6%，报收84.31元/股，成交金额6894.85万元，换手率1.71%，总市值201.97亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达17.23% [1] 公司基本情况 - 新恒汇电子股份有限公司位于山东省淄博市高新区，成立于2017年12月7日，于2025年6月20日上市 [1] - 公司主营业务涉及智能卡业务、蚀刻引线框架业务以及物联网eSIM芯片封测业务 [1] - 主营业务收入构成为：智能卡业务59.74%，蚀刻引线框架28.34%，物联网eSIM芯片封测6.16%，其他5.76% [1] 机构持仓情况 - 东证资管旗下东方红欣和平衡两年混合(FOF)（011587）在第三季度持有新恒汇382股，持股数量与上期持平，占流通股比例为0.0007%，位列其第八大重仓股 [2] - 该基金于1月19日因新恒汇股价上涨浮盈约1822.14元，在连续3天上涨期间累计浮盈4465.58元 [2] 持仓基金概况 - 东方红欣和平衡两年混合(FOF)（011587）成立于2021年3月9日，最新规模为11.66亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为2.17%，同类排名749/1312；近一年收益率为24.15%，同类排名409/1034；成立以来收益率为18.41% [2] - 该基金的基金经理为邓炯鹏，其累计任职时间为4年318天，现任基金资产总规模为13.56亿元，任职期间最佳基金回报为28.25%，最差基金回报为2.03% [3]

公司业务与定位 - 公司是一家集芯片封装材料的研发、生产、销售与封装测试服务于一体的集成电路企业[2] - 公司主要业务包括智能卡业务、蚀刻引线框架业务以及物联网eSIM芯片封测业务[2][3] - 公司已入选工信部国家级专精特新“小巨人”企业名单[2] 产品与市场应用 - 物联网eSIM芯片封测服务主要面向物联网身份识别芯片，下游应用领域包括可穿戴设备、物联网消费电子、工业物联网等[2] - 公司研发了AI视觉检测设备及相关工艺，利用“AI机器视觉检测+人工抽检”方法提高了生产效率和自动化程度[2] - 主营业务收入构成为：智能卡业务59.74%，蚀刻引线框架28.34%，物联网eSIM芯片封测6.16%，其他5.76%[7] 财务与运营数据 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入7.00亿元，同比增长18.12%[8] - 2025年1月-9月，公司归母净利润为1.20亿元，同比减少11.72%[8] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.00万，较上期减少19.55%[8] - 截至2025年9月30日，公司人均流通股为1515股，较上期增加24.31%[8] 市场交易与股东情况 - 公司于2025年6月20日上市，A股上市后累计派现1.20亿元[9] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股25.44万股，为新进股东[9] - 2025年1月14日，公司股票成交额为3.00亿元，换手率为9.01%，总市值为165.17亿元[1] - 2025年1月14日，公司主力净流入为-996.74万元，所属行业主力净流入为-33.46亿元[4] - 公司主力持仓分散，主力成交额为6727.40万元，占总成交额的4.65%[5] 行业与概念分类 - 公司所属申万行业为：电子-半导体-半导体材料[7] - 公司所属概念板块包括：次新股、集成电路、芯片概念、中盘、融资融券等[7] - 公司涉及的异动概念包括芯片概念、消费电子概念、专精特新、人工智能、物联网[2]

公司股价与交易表现 - 1月13日，公司股价下跌5.54%，成交额为3.38亿元，换手率为10.18%，总市值为162.54亿元 [1] - 当日主力资金净流出2367.34万元，占成交额0.07%，在所属行业中排名73/172，无连续增减仓现象，主力趋势不明显 [4] - 所属电子-半导体行业主力资金连续3日净流出，总额达141.50亿元 [4] - 近期主力资金流向波动，近5日净流入2587.06万元，但近20日净流出1830.80万元 [5] - 主力持仓占比低，成交额9344.99万元，仅占总成交额的6.18%，筹码分布非常分散，无控盘现象 [5] 公司业务与市场定位 - 公司是一家集芯片封装材料研发、生产、销售与封装测试服务于一体的集成电路企业 [2] - 主营业务包括智能卡业务、蚀刻引线框架业务以及物联网eSIM芯片封测业务 [2][3] - 2025年1-9月主营业务收入构成为：智能卡业务59.74%，蚀刻引线框架28.34%，物联网eSIM芯片封测6.16%，其他5.76% [7] - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业，专注于细分市场，创新能力强，掌握关键核心技术 [2] - 公司所属申万行业为电子-半导体-半导体材料，概念板块包括次新股、集成电路、芯片概念、中盘、融资融券等 [7] 公司经营与财务数据 - 2025年1-9月，公司实现营业收入7.00亿元，同比增长18.12%；归母净利润1.20亿元，同比减少11.72% [8] - 公司A股上市后累计现金分红1.20亿元 [9] - 截至2025年9月30日，股东户数为3.00万户，较上期减少19.55%；人均流通股1515股，较上期增加24.31% [8] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第七大流通股东，持股25.44万股 [9] 技术研发与产品应用 - 公司研发了AI视觉检测设备及相关工艺，用于自动检测柔性引线框架产品的划痕、短路等缺陷，通过“AI机器视觉检测+人工抽检”提升生产效率和自动化程度 [2] - 公司的物联网eSIM芯片封测服务主要面向物联网身份识别芯片，下游应用领域包括可穿戴设备、物联网消费电子、工业物联网等 [2]

公司股价与交易情况 - 1月13日，新恒汇股价下跌5.04%，报收68.21元/股，成交额2.97亿元，换手率8.93%，总市值163.40亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 新恒汇电子股份有限公司位于山东省淄博市，成立于2017年12月7日，于2025年6月20日上市 [1] - 公司主营业务包括智能卡业务、蚀刻引线框架业务以及物联网eSIM芯片封测业务 [1] - 主营业务收入构成为：智能卡业务59.74%，蚀刻引线框架28.34%，物联网eSIM芯片封测6.16%，其他5.76% [1] 基金持仓情况 - 东证资管旗下东方红欣和平衡两年混合(FOF)（011587）在第三季度持有新恒汇382股，持股数量与上期持平，占流通股比例为0.0007%，为其第八大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在1月13日因新恒汇股价下跌浮亏约1382.84元 [2] 相关基金表现 - 东方红欣和平衡两年混合(FOF)（011587）成立于2021年3月9日，最新规模为11.66亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为1.28%，同类排名787/1305；近一年收益率为23.86%，同类排名388/1035；成立以来收益率为17.37% [2] 基金经理信息 - 东方红欣和平衡两年混合(FOF)（011587）的基金经理为邓炯鹏 [3] - 邓炯鹏累计任职时间4年312天，现任基金资产总规模13.56亿元，任职期间最佳基金回报为28.25%，最差基金回报为1.93% [3]

公司业务与市场定位 - 公司是一家集芯片封装材料的研发、生产、销售与封装测试服务于一体的集成电路企业[2] - 公司主要业务包括智能卡业务、蚀刻引线框架业务以及物联网eSIM芯片封测业务[2][3] - 公司已入选工信部国家级专精特新“小巨人”企业名单，该称号是中小企业评定工作中最高等级、最具权威的荣誉称号[2] 产品应用与技术创新 - 公司物联网eSIM芯片封测服务主要面向物联网身份识别芯片，下游应用领域包括可穿戴设备、物联网消费电子、工业物联网等[2] - 公司研发了AI视觉检测设备及相关工艺，可自动检测柔性引线框架产品的多项缺陷，利用“AI机器视觉检测+人工抽检”方法提高了生产效率和自动化程度[2] 财务与经营数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入7.00亿元，同比增长18.12%[8] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为1.20亿元，同比减少11.72%[8] - 公司主营业务收入构成为：智能卡业务59.74%，蚀刻引线框架28.34%，物联网eSIM芯片封测6.16%，其他5.76%[7] - 公司A股上市后累计派现1.20亿元[9] 市场表现与交易数据 - 1月12日，公司股价上涨2.72%，成交额3.10亿元，换手率9.13%，总市值172.07亿元[1] - 1月12日，公司主力资金净流入1081.03万元，占成交额0.03%，在所属行业中排名50/172，且连续2日被主力资金增仓[4] - 公司所属行业（电子-半导体-半导体材料）主力资金净流出24.26亿元，连续3日被主力资金减仓[4] - 近期主力资金流向：近3日净流入1340.07万元，近5日净流入4400.44万元，近10日净流入2898.46万元，近20日净流入3278.41万元[5] 股东结构与筹码分布 - 截至9月30日，公司股东户数为3.00万户，较上期减少19.55%[8] - 截至9月30日，公司人均流通股为1515股，较上期增加24.31%[8] - 截至9月30日，香港中央结算有限公司为公司第七大流通股东，持股25.44万股，为新进股东[9] - 主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额7599.27万元，占总成交额的5.51%[5] - 公司筹码平均交易成本为68.09元，近期获筹码青睐，且集中度渐增[6] 公司基本信息 - 公司全称为新恒汇电子股份有限公司，位于山东省淄博市高新区[7] - 公司成立日期为2017年12月7日，上市日期为2025年6月20日[7] - 公司所属申万行业为电子-半导体-半导体材料，所属概念板块包括次新股、集成电路、高派息、芯片概念、融资融券等[7]

公司股价与交易数据 - 1月8日公司股价下跌1.73% 成交额为2.43亿元 [1] - 当日融资买入2228.50万元 融资偿还2230.92万元 融资净买入为-2.42万元 [1] - 截至1月8日 公司融资融券余额合计为3.28亿元 其中融资余额3.28亿元 占流通市值的9.89% [1][2] - 1月8日融券卖出2400股 卖出金额16.61万元 融券余量7500股 融券余额51.90万元 [2] 公司基本概况 - 公司全称为新恒汇电子股份有限公司 位于山东省淄博市 成立于2017年12月7日 于2025年6月20日上市 [2] - 公司主营业务包括智能卡业务 蚀刻引线框架业务以及物联网eSIM芯片封测业务 [2] - 主营业务收入构成为：智能卡业务59.74% 蚀刻引线框架28.34% 物联网eSIM芯片封测6.16% 其他5.76% [2] 公司股东与股权结构 - 截至9月30日 公司股东户数为3.00万户 较上期减少19.55% [2] - 截至9月30日 公司人均流通股为1515股 较上期增加24.31% [2] - 截至2025年9月30日 香港中央结算有限公司为公司第七大流通股东 持股25.44万股 为新进股东 [3] - 公司A股上市后累计派现1.20亿元 [3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月 公司实现营业收入7.00亿元 同比增长18.12% [2] - 2025年1月至9月 公司实现归母净利润1.20亿元 同比减少11.72% [2]