收购交易概述 - 公司拟以发行股份及支付现金方式收购华力微电子控股权 同时配套募集资金 标的资产为华力微运营的华虹五厂股权 涉及65/55nm和40nm同业竞争资产 [1] - 交易旨在履行IPO时解决同业竞争的承诺 构成关联交易但不导致实际控制人变更 不构成重组上市 [1] - 交易对方初步确定为华虹集团、上海集成电路产业投资基金、国家大基金二期及上海国投先导集成电路基金 目前处于筹划阶段 [4] 资产与同业竞争背景 - 华力微（华虹五厂）拥有中国大陆首条12英寸全自动芯片生产线 工艺覆盖65/55nm和40nm节点 月产能3.8万片 2011年4月投片 [4] - 同业竞争仅限于65/55nm工艺平台下的独立式/嵌入式非易失性存储器及逻辑与射频三个重合平台 2022年华力微相关收入或毛利占比均低于30% [5] - 上市时已进行业务划分：65/55nm存储平台由华虹半导体承接 逻辑与射频平台由华力微承接 客户重叠仅3家 华力微承诺不再扩产该节点 [5] 市场反应与股价表现 - A股停牌前市值约900亿元 自8月18日起停牌不超过10个交易日 港股未停牌 8月18日开盘跌超9% 但前一周港股累计涨幅达16.6% [2] - 部分投资者认为收购标的为成熟制程（65/55nm和40nm）而非先进制程 低于市场预期 导致资金撤退 [3] - 市场期待的先进制程资产（如华力二期28/22nm）本就不属于同业竞争范畴 此次收购严格围绕IPO承诺解决重合工艺平台问题 [3][6] 战略意义与产能整合 - 收购彰显大股东履行IPO承诺的担当 同时体现公司对特色工艺晶圆代工行业的信心 核心目标是消除内耗和整合资源 [6] - 华力微12英寸产线有望补足公司产能短板 通过协同效应提升盈利能力和估值中枢 [8] - 公司持续扩大12英寸产能 无锡项目规划月产能8.3万片（65/55nm-40nm） 2025年Q212英寸营收占比升至59.0%（上年同期48.7%） 营收额从2.33亿美元增至3.34亿美元 [7][8] 财务与运营数据 - 2025年Q1毛利率17.75% 净利率-9.67% ROE 0.05% 负债率28.14% [2] - 2024年预计收入144亿元（同比-11.4%） 净利润3.81亿元（同比-80.3%） 2025E收入170亿元（同比+18.0%） 净利润6.81亿元（同比+78.8%） [2]

收购交易概述 - 华虹公司拟通过发行股份及支付现金方式收购华力微控股权 同时配套募集资金 标的资产为华力微运营的华虹五厂65/55nm和40nm同业竞争资产对应的股权 [1] - 交易目的为解决IPO承诺的同业竞争事项 构成关联交易但不导致实际控制人变更 不构成重组上市 [1] - 交易对方初步确定为上海华虹集团 上海集成电路产业投资基金 国家大基金二期 上海国投先导集成电路基金 [5] 标的资产详情 - 华虹五厂是中国大陆首条12英寸全自动集成电路芯片制造线 工艺覆盖65/55nm和40nm 月产能3.8万片 2011年4月投片 [5] - 华力微与华虹在65/55nm工艺节点存在三个重合工艺平台：独立式非易失性存储器 嵌入式非易失性存储器 逻辑与射频 2022年相关收入/毛利占比均低于30% [6] - 上市时双方已做业务划分：前两个平台由华虹承接 逻辑与射频平台由华力微承接 客户重叠仅3家 [6] 市场反应与解读 - A股停牌前市值约900亿元 港股未停牌次日盘中跌超9% 此前一周港股累计涨幅达16.6% [2][3] - 部分投资者认为收购成熟制程资产低于预期 但公告明确解决同业竞争本就针对65/55nm等重合工艺 [3][7] - 市场期待先进制程资产（华力二期28/22nm）注入 但该资产本就不构成同业竞争 [7] 战略意义 - 履行IPO承诺消除同业竞争 华虹集团2023年承诺三年内注入华力微 [5] - 扩充12英寸产能：华虹无锡项目规划月产能8.3万片12英寸线 2025Q2 12英寸营收占比升至59%（上年同期48.7%）营收同比增长43%至3.34亿美元 [9] - 通过整合华力微12英寸产线补足产能短板 提升协同效应和估值中枢 [10] 财务数据 - 2025Q1毛利率17.75% 净利率-9.67% 负债率28.14% ROE 0.05% [2] - 2024年预测收入144亿元（同比-11.4%） 2025E收入170亿元（+18%） 2026E收入202亿元（+19%） [2] - 2024年预测净利润3.81亿元（同比-80.3%） 2025E 6.81亿元（+78.8%） 2026E 11.7亿元（+72.3%） [2]