格隆汇1月27日丨中芯国际(00981.HK)公告，中芯国际集成电路制造有限公司将于2026年2月10日交易时 段后披露公司2025年第四季度业绩，相关内容请详见上海证券交易所网站(http://www.sse.com.cn/)及香 港交易所网站(https://www.hkex.com.hk/)。为方便广大投资者更全面深入了解公司经营业绩的具体情 况，公司拟于2026年2月11日举行"2025年第四季度业绩说明会"。 ...

核心交易概述 - 康欣新材拟以3.92亿元现金收购无锡宇邦半导体科技有限公司51%股权，交易完成后宇邦半导体将成为其控股子公司 [1] - 本次交易对标的公司股东全部权益的评估价值为6.92亿元，评估增值率达430.8% [6] - 交易对方承诺宇邦半导体2026年至2028年经审计的净利润分别不低于5000万元、5300万元和5600万元，三年累计不低于1.59亿元 [5] 收购方背景与动机 - 康欣新材主营业务为集装箱地板的生产与销售，但受国际贸易环境、美国关税政策调整及行业周期影响，集装箱市场需求下滑，公司主业面临压力 [3][5][8] - 公司2023年、2024年及2025年前三季度归母净利润持续亏损，分别为-2.97亿元、-3.34亿元和-1.89亿元 [8] - 公司称此次收购旨在响应国家政策，推动产业转型，培育新动能与“第二增长曲线”，以突破主业局限，提升整体盈利与抗风险能力 [5][11] 标的公司情况 - 宇邦半导体成立于2014年，是一家集成电路制造领域的修复设备供应商，并提供一体化服务方案 [4] - 财务数据显示，2024年全年营业收入为1.5亿元，净利润为1399.47万元；2025年前三季度营业收入为1.66亿元，净利润为780.64万元 [4] - 交易对方承诺的未来业绩（如2026年不低于5000万元净利润）远高于其历史经营业绩 [5] 监管关注与市场反应 - 上交所于公告当日火速下发《问询函》，要求公司就内幕信息管理、标的公司估值合理性、高溢价原因及业绩承诺可实现性等问题作出回复 [3][5][7] - 公告提交当日，公司股价涨停，且近30个交易日股价涨幅达60.54% [8] - 上交所在问询函中要求公司说明是否存在内幕信息提前泄露的情况 [8] 公司财务状况与交易风险 - 截至2025年三季度末，康欣新材有息负债合计15.98亿元，其中短期借款及一年内到期的非流动负债合计4.19亿元 [10] - 2025年前三季度，公司经营性现金流量净额为-6179.48万元 [10] - 公司公告坦陈，收购方案可能出现标的公司评估值与实际情况不符的风险 [7]

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 1月22日，粤芯半导体四期项目启动仪式在广州市黄埔区举行。 粤芯半导体技术股份有限公司总裁陈卫在现场介绍，粤芯半导体四期项目建设月产4万片的12英寸 数模混合特色工艺生产线，总投资约252亿元，工艺技术节点覆盖65nm至22nm，预计2029年底建 成。 （来源 ：证券时报网，作者：李映泉 ） 点这里加关注，锁定更多原创内容 *免责声明：文章内容系作者个人观点，半导体芯闻转载仅为了传达一种不同的观点，不代表半导体芯闻对该 观点赞同或支持，如果有任何异议，欢迎联系我们。 推荐阅读 10万亿，投向半导体 芯片巨头，市值大跌 黄仁勋：HBM是个技术奇迹 Jim Keller：RISC-V一定会胜出 全球市值最高的10家芯片公司 广州市2026年政府工作报告中明确提到，加快华星光电T8、粤芯四期等重大项目建设。作为广东 省自主培养且首家进入量产的12英寸晶圆制造企业，粤芯半导体四期项目的启动，是广州市集成 电路产业发展历程中的一个关键里程碑。据悉，该项目将精准对接AI、端侧AI、工业电子、汽车 电子等前沿领域爆发性增长对特色工艺的迫切需求。 在陈卫看来，这不仅是一次产能的扩充 ...

康欣新材跨界收购半导体资产的核心事件 - 康欣新材计划以现金3.92亿元收购无锡宇邦半导体科技有限公司51%股权，实现跨界进入半导体产业 [1][4] - 交易采用受让股权加增资方式，其中3.12亿元受让增资前45.3023%股权，8000万元认购新增注册资本 [4] - 本次交易构成跨界投资，公司主业为集装箱地板业务 [1][4] 标的公司宇邦半导体的财务状况与估值 - 宇邦半导体主营业务为集成电路制造领域的修复设备供应及一体化服务 [5] - 2024年及2025年前9个月，公司营业收入分别为1.5亿元和1.66亿元，净利润分别为1399.47万元和780.64万元 [5] - 截至2025年9月30日，公司净资产账面价值1.3亿元，收益法评估价值为6.92亿元，评估增值率达430.8% [1][5] - 交易对手方承诺，宇邦半导体2026年至2028年净利润分别不低于5000万元、5300万元、5600万元，三年累计不低于1.59亿元 [1][5] - 截至2025年9月，宇邦半导体存货账面价值3.47亿元，合同负债金额2.49亿元 [5] 康欣新材的财务压力与主业困境 - 2022年至2025年前9个月，康欣新材归母净利润累计亏损10.12亿元，扣非净利润累计亏损10.37亿元 [1][8] - 截至2025年9月末，公司货币资金3.2亿元，但有息负债合计达15.98亿元，其中短期借款及一年内到期负债4.19亿元 [2][8] - 2025年前9个月，公司经营性现金流量净额为-6179.48万元 [8] - 公司控股股东持续向公司提供大额借款，2025年借款额度由10亿元增加至不超过15亿元 [2][8] 监管问询与市场异动 - 收购计划披露当晚，上海证券交易所向公司发出问询函，对交易合理性、标的业绩、估值溢价及股价异动等方面进行问询 [2][6] - 问询函要求公司说明宇邦半导体业务的可持续性、业绩变动原因、高估值溢价合理性，以及是否存在跨期确认收入情形 [5][6] - 在收购公告提交当日（1月20日），公司股价提前涨停，报4.72元/股，涨幅10.02%，且近30个交易日股价涨幅达60.54% [9] - 上交所要求公司全面自查并核实相关内幕信息知情人近期股票交易情况 [9] 公司战略意图与潜在挑战 - 公司表示此次收购旨在向半导体产业战略转型，突破主业局限，培育新利润增长点，提升整体盈利与抗风险能力 [7] - 公司认为收购有助于改善财务状况，若标的完成业绩承诺，对上市公司业绩增厚效果明显 [7] - 在主业持续亏损且需支付大额现金的背景下，公司是否具备支付能力以及对标的的业务整合管控能力面临挑战 [8]

收购方案核心信息 - 康欣新材拟以现金3.92亿元收购无锡宇邦半导体科技有限公司51%股权，交易完成后宇邦半导体将成为其控股子公司并纳入合并报表 [1] - 交易通过“受让股权+增资”方式完成：先以3.12亿元受让增资前45.3023%股权，再以8000万元认购新增注册资本获得10.4167%股权 [3] - 宇邦半导体整体估值为6.92亿元，评估增值率高达430.8% [1][4] 标的公司（宇邦半导体）经营与估值 - 宇邦半导体是集成电路制造领域的修复设备供应商，业务包括设备修复、零部件及耗材供应与技术支持 [4] - 财务数据显示，2024年营收1.5亿元、净利润1399.47万元；2025年前9个月营收1.66亿元、净利润780.64万元 [4] - 截至2025年9月30日，公司净资产账面价值1.3亿元，收益法评估价值6.92亿元 [4] - 交易对手方作出业绩承诺：2026年至2028年净利润分别不低于5000万元、5300万元、5600万元，累计不低于1.59亿元，远高于其历史业绩 [1][4] - 截至2025年9月，宇邦半导体存货账面价值3.47亿元，合同负债金额2.49亿元 [5] 收购方（康欣新材）财务状况与动机 - 康欣新材主营业务为集装箱地板，此次收购属于跨界投资 [1][4] - 公司主业持续亏损：2022年至2025年前9个月，归母净利润累计亏损10.12亿元，扣非净利润累计亏损10.37亿元 [1][6] - 截至2025年9月末，公司资产总额67.27亿元，资产负债率42.52%，有息负债合计15.98亿元，货币资金仅3.2亿元 [7] - 2025年前9个月，公司经营性现金流量净额为-6179.48万元 [7] - 公司表示收购旨在实现向半导体产业的战略转型与升级，培育新的利润增长点，提升整体盈利能力与抗风险能力 [6] 交易潜在问题与监管关注 - 上交所火速下发问询函，对交易合理性、标的业绩表现、公司股价异动等方面展开问询 [2] - 问询函要求公司说明宇邦半导体业务的可持续性、经营风险、业绩变动原因及高估值溢价率的合理性 [5] - 全部以现金收购可能增加公司财务压力，公司支付能力、对标的的业务整合与管控能力面临挑战 [7] - 收购公告发布前一日（1月20日），公司股价涨停，报4.72元/股，涨幅10.02%，且近30个交易日股价涨幅达60.54% [7] - 上交所要求公司全面自查并核实相关内幕信息知情人近期股票交易情况 [7]

文章核心观点 - 上海市2025年国民经济运行稳中有进，地区生产总值达56708.71亿元，同比增长5.4%，经济总量位居全球城市第五位，展现出韧性增长、结构优化、功能提升的态势，为“十五五”开局奠定基础 [1] 宏观经济表现 - 2025年上海市地区生产总值（GDP）为56708.71亿元，按不变价格计算同比增长5.4%，增速高于全国水平 [1] - 经济总量已位居全球城市第五位 [1] 产业结构与新兴动能 - 集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业规模突破2万亿元，同比增长9.6%，增速较规模以上工业总产值高出5个百分点 [2] - 其中，集成电路制造业产值增长15.1%，人工智能制造业产值增长13.6% [2] - 工业战略性新兴产业总产值增长6.5%，占规上工业总产值比重达到45% [3] - 新能源产业产值增长12.9%，高端装备产业产值增长11.1% [3] - 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业产值增长15.8% [3] - 上海AI领域企业密集上市，包括MiniMax、天数智芯、壁仞科技、沐曦股份和英矽智能，加速构建从算力到应用的创新生态 [2] - 生物医药领域得益于“生物制品分段生产”试点，吸引罗氏、第一三共等跨国巨头增资扩产，全年有9款国产一类创新药获批上市 [2] 消费与内需市场 - 2025年上海社会消费品零售总额同比增长4.6%，增速逐季回升 [4] - 通过创新消费场景（如次元漫游节、国际美妆节等）和以旧换新政策促进消费，以旧换新商品销售额达1200亿元以上，惠及超过2195万人次 [4] - 居民人均可支配收入达到91987元，比上年增长4.1% [4] - 离境退税政策激活入境消费，2025年入境游客达936万人次，同比增长40%，离境退税销售额增长约80% [4][5] - 南京西路商圈的“路易号”项目已吸引来自全球87个国家及地区的海外游客购物并办理离境退税 [4] 营商环境与企业信心 - 上海出台实施“为企减负21条”，预计全年为企业减负超1000亿元 [5] - 2025年12月，上海制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数均位于扩张区间，反映经营主体预期改善 [5] “五个中心”建设进展 - **国际金融中心**：各类持牌金融机构达1813家，国际货币基金组织上海中心开业，数字人民币国际运营中心正式运营，全年主要金融市场成交额达4058.95万亿元，同比增长11.2% [6] - **国际贸易中心**：外贸进出口总额4.51万亿元，同比增长5.6%，创历史新高；其中出口增长10.8%，进口增长1.8%；第八届进博会意向成交金额834.9亿美元，同比增长4.4% [6] - **国际航运中心**：上海港集装箱吞吐量达5506万标准箱，同比增长6.9%，连续十六年全球第一；上海机场旅客吞吐量超1.35亿人次，同比增长8.3%，其中国际旅客吞吐量增长20.6% [6] - **国际科技创新中心**：技术合同成交额达6496.79亿元，同比增长24.9%；截至2025年末，每万人高价值发明专利拥有量达65件 [7] - 五大中心协同发力，呈现跨领域融合趋势，例如金融赋能航运与科创（构建绿色船舶保险共同体）、科创板增设“科创成长层”服务硬科技企业等 [7]

公司产品价格动态 - 普冉股份的NOR Flash产品价格结合行业供需格局、市场行情及成本等因素动态调整 [1] - 目前产品价格整体呈修复回升态势 [1]

上海市2025年国民经济运行核心数据 - 2025年上海市实现地区生产总值56708.71亿元，按不变价格计算同比增长5.4% [1] - 分产业看，第一产业增加值99.39亿元增长2.0%，第二产业增加值11650.62亿元增长3.5%，第三产业增加值44958.70亿元增长6.0% [1] 工业生产与新兴动能 - 上海市工业增加值同比增长5.0%，规模以上工业总产值同比增长4.6% [2] - 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业产值同比增长15.8%，电气机械和器材制造业产值增长11.1%，汽车制造业产值增长7.8%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长7.7% [2] - 三大先导产业制造业产值同比增长9.6%，其中集成电路制造业产值增长15.1%，人工智能制造业产值增长13.6% [2] - 工业战略性新兴产业产值同比增长6.5%，其中新能源产业产值增长12.9%，高端装备产业产值增长11.1% [2] 服务业增长 - 上海市第三产业增加值同比增长6.0% [3] - 信息传输、软件和信息技术服务业增加值7139.93亿元，同比增长15.3% [3] - 金融业增加值8979.66亿元，同比增长9.7% [3] - 交通运输、仓储和邮政业增加值2076.66亿元增长5.3%，租赁和商务服务业增加值4980.03亿元增长5.1% [3] 固定资产投资 - 上海市固定资产投资同比增长4.6% [4] - 工业投资同比增长20.0%，快于全市固定资产投资增速15.4个百分点 [4] - 城市基础设施投资增长11.2% [4] - 新建商品房销售面积1579.85万平方米，同比下降4.6% [4] 市场消费 - 上海市实现社会消费品零售总额16600.93亿元，同比增长4.6%，增速比前三季度提高0.3个百分点 [5] - 限额以上单位中，文化办公用品类零售额同比增长30.4%，家用电器和音像器材类增长24.3%，家具类增长22.0%，通讯器材类增长16.4% [5] - 限额以上网上商店零售额同比增长14.1% [5] 金融市场与财政 - 上海市主要金融市场实现成交额4058.95万亿元，同比增长11.2% [6] - 上海黄金交易所成交额增长44.1%，上海证券交易所有价证券成交额增长32.2%，上海期货交易所成交额增长23.0%，银行间市场成交额增长3.2% [6] - 12月末，上海市中外资金融机构本外币存款余额24.50万亿元同比增长11.3%，贷款余额13.07万亿元增长6.5% [6] - 上海市地方一般公共预算收入8500.91亿元同比增长1.5%，地方一般公共预算支出9975.99亿元增长1.0% [6] 货物进出口 - 上海市货物进出口总额4.51万亿元，同比增长5.6% [7] - 货物出口额2.02万亿元增长10.8%，货物进口额2.49万亿元增长1.8% [7] - “新三样”产品出口额0.16万亿元，同比增长17.4%，其中电动汽车出口额增长13.8% [7] 价格指数与居民收入 - 2025年上海市居民消费价格比上年上涨0.1%，扣除食品和能源价格的核心CPI上涨0.7% [8] - 2025年上海市工业生产者出厂价格比上年下降2.2%，工业生产者购进价格下降0.8% [8] - 2025年上海市居民人均可支配收入91987元，比上年增长4.1% [9] - 城镇常住居民人均可支配收入增长4.0%，农村常住居民人均可支配收入增长5.4% [9] - 2025年上海市城镇调查失业率平均值为4.2% [9]

公司股价与交易表现 - 2025年1月21日盘中，芯联集成股价上涨2.14%，报7.17元/股，总市值601.04亿元，当日成交额5.55亿元，换手率1.77% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入3187.92万元，大单买入金额2.02亿元，占成交额36.35%，大单卖出金额1.70亿元，占成交额30.61% [1] - 公司股价今年以来累计上涨7.17%，近5个交易日上涨4.67%，近20日上涨5.29%，近60日上涨5.91% [2] 公司基本概况与业务构成 - 芯联集成电路制造股份有限公司成立于2018年3月9日，于2023年5月10日上市，注册及办公地址位于浙江省绍兴市越城区 [2] - 公司主营业务是为MEMS和功率器件等领域提供晶圆代工及模组封测的一站式系统代工解决方案 [2] - 公司主营业务收入构成为：集成电路晶圆制造代工占比85.96%，模组封装占比9.24%，其他(补充)占比3.58%，研发服务占比1.21% [2] 公司财务与股东数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入54.22亿元，同比增长19.23%，归母净利润为-4.63亿元，同比增长32.32% [2] - 截至2025年10月31日，公司股东户数为13.97万户，较上期减少0.09%，人均流通股为31709股，较上期增加0.09% [2] 公司行业归属与机构持仓 - 公司所属申万行业为电子-半导体-集成电路制造，所属概念板块包括模拟芯片、中芯国际概念、IGBT概念、MSCI中国、光伏玻璃等 [2] - 截至2025年9月30日，公司第一大流通股东为易方达上证科创板50ETF(588080)，持股1.82亿股，较上期减少2321.42万股 [3] - 第二大流通股东为华夏上证科创板50成份ETF(588000)，持股1.78亿股，较上期减少8830.06万股 [3] - 第五大流通股东为南方中证500ETF(510500)，持股7321.97万股，较上期减少20.19万股 [3] - 第八大流通股东为香港中央结算有限公司，持股5048.14万股，为新进股东，国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A(007300)退出十大流通股东之列 [3]

高技术制造业整体增长 - 2025年规模以上高技术制造业增加值同比增长9.4%，增速较上年加快0.5个百分点，为2022年以来最高点 [1] - 高技术制造业对全部规模以上工业增速的贡献率达26.1%，较上年提高1.7个百分点 [1] 细分行业增长表现 - 集成电路制造业增加值同比增长26.7% [1] - 飞机制造业增加值同比增长24.8% [1] - 电子专用材料制造业增加值同比增长23.9% [1] - 生物药品制品制造业增加值同比增长12.1% [1] 主要产品产量增长 - “人工智能+”发展带动存储芯片产量增长22.8% [1] - “人工智能+”发展带动服务器产量增长12.6% [1] - 新经济增长点助力机器人减速器产量增长63.9% [1] - 新经济增长点助力工业机器人产量增长28.0% [1] - 新经济增长点助力服务机器人产量增长16.1% [1]