核心观点 - 互联网大佬姚劲波通过北京福好斥资6.62亿元收购易明医药23%股份，成为控股股东，这是其在A股的首次公开投资[1] - 交易公告后易明医药股价连续7个涨停，6月以来累计涨幅达84.32%，市值增至42.81亿元[1] - 近两年政策利好下，产业大佬、GP机构和政府/国资成为上市公司控制权交易的三大活跃买家[17][18][19][20][21] 易明医药交易详情 - 转让价格为15.1元/股，交易尚未完成姚劲波已获浮盈[2] - 易明医药主营糖尿病和心血管疾病治疗药物，核心产品米格列醇片占营收超70%[5] - 2023-2024年营收连续下滑，2025年一季度营收1.49亿元(降7.41%)，净利润1879.39万元(降32.64%)[5] - 第二大收入来源瓜蒌皮注射液(占营收12.92%)已于2024年12月终止合作[5][6] - 交易包含业绩对赌：2025-2027年营收不低于6亿元/年，净利润不低于3000万元/年[9] 姚劲波投资背景 - 2010年起通过58同城参与猎聘网等投资，2018年成立CVC神骐资本[12] - 神骐资本管理6只基金，累计投资71起，但此前鲜少涉足上市公司投资[13] - 此次通过个人控股公司北京福好(与配偶共同持股)完成收购[14] 控制权交易市场动态 - 产业方案例：世纪金源4.22亿元收购安奈儿13.03%股份，哈啰15亿元收购永安行[18] - GP机构案例：启明创投4.52亿元收购天迈科技，梅花创投吴世春入股梦洁股份[19] - 政府/国资案例：2025年50家上市公司控制权变更中11家买家为国资，包括无锡财政局21.18亿元收购通用股份等[21] 交易驱动因素 - 政策层面：2024年新"国九条"、"并购六条"等推动市场活跃[17] - 产业方动机：业务协同或借壳上市(如哈啰收购永安行)[18] - GP机构动机：装入资产实现退出并获取财务收益[19] - 政府动机：招商引资、产业扶持和项目兜底[20]

核心观点 - 互联网大佬姚劲波通过北京福好斥资6.62亿元收购易明医药23%股份，成为控股股东，交易后公司股价连续7个涨停，市值达42.81亿元，6月累计涨幅84.32%[1][15] - 并购市场热度高涨，产业方、GP机构和政府/国资成为上市公司控制权交易的三大主力买家，政策推动下交易持续升温[17][18][19][21] 易明医药交易分析 - 交易细节：转让价格15.1元/股，姚劲波通过北京福好（持股99%）完成收购，交易尚未完成已实现浮盈[1][2][14] - 公司基本面：主营糖尿病药物米格列醇片（营收占比70%），但2023-2024年营收连续下滑至6.52亿元（-2.27%），2025Q1净利润1879万元（-32.64%），核心产品瓜蒌皮注射液（营收占比12.92%）已终止合作[5][6] - 对赌协议：2025-2027年营收不低于6亿元/年，净利润不低于3000万元/年，2028年资产指标需为正，未达标则原实控人补偿[9][10] 姚劲波投资布局 - 投资历程：2010年起通过58同城直投猎聘网等垂直领域，2018年成立CVC神骐资本（管理6只基金，投资71起），此次系首次涉足上市公司控制权[12][13] - 交易动机：政策利好下获取财务收益，或为资产证券化铺垫，但未使用58同城主体而通过个人控股公司操作[13][14] 并购市场动态 - 产业方案例：世纪金源4.22亿元收购安奈儿13.03%股份，哈啰15亿元入主永安行（或为借壳上市）[18] - GP机构案例：启明创投4.52亿元收购天迈科技，梅花创投吴世春入股梦洁股份10.65%，新模式改为先收购再募资[19][20] - 政府/国资案例：2025年50家上市公司控制权变更中11家为国资收购，如无锡财政局21.18亿元收购通用股份，黄山国资委收购锐新科技[21][22]

交易概述 - 姚劲波通过北京福好以6.62亿元收购易明医药23%股份，每股转让价15.10元，交易完成后控股股东及实际控制人变更为姚劲波 [2] - 二级市场反应强烈，易明医药复牌后连续6个涨停板，股价从19.61元升至21.57元，总市值达41.13亿元 [3][4] 业绩对赌条款 - 高帆承诺2025-2027年现有业务板块扣非归母净利润均不低于3000万元，营业收入均不低于6亿元，2028年资产及净资产为正 [6][7] - 若任一年度营收低于承诺值的90%或未达净利润目标，高帆需向北京福好补偿 [7] 公司财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为8.57亿元、6.67亿元、6.52亿元，呈连续下滑趋势，但勉强达到对赌基准线 [8] - 2024年扣非归母净利润1845万元，较对赌目标3000万元差距显著 [8] - 2025年一季度营收1.49亿元（同比-7.41%），归母净利润1879.39万元（同比-32.64%） [10] 产品结构风险 - 核心产品米格列醇片2024年营收4.74亿元，占总营收72.72%，市场份额居国内糖尿病米格列醇制剂首位 [10][11] - 瓜蒌皮注射液收入因政策调整从2015年毛利率75%跌至9%，2024年收入8421万元（同比-55.61%），占比降至12.92% [10][11] - 心血管类和其他产品收入同比分别下降55.61%和33.86%，凸显产品单一化风险 [11] 收购方背景与意图 - 姚劲波为58同城创始人，此前投资集中于生活服务、金融、出行领域，近年拓展至新能源、机器人 [12] - 易明医药具备"壳资源"特质：货币资金2.93亿元，交易性金融资产2亿元，短期借款仅3530万元 [13] - 市场猜测此次收购或为构建"互联网+医疗健康"生态，或解决58系资产上市平台短缺问题 [12][13]

控制权变更 - 58同城创始人姚劲波将通过北京福好企业管理合伙企业以6.62亿元收购易明医药23%股份，成为新实际控制人[1][2] - 交易价格为15.1元/股，涉及43855883股，交易完成后原控股股东高帆表决权比例从25.59%降至2.59%[2] - 交易包含业绩承诺：2025-2027年每年扣非归母净利润不低于3000万元，年营收不低于6亿元[1][3] 市场反应 - 公告后易明医药股价连续两日涨停，市值增长约4.88亿元至28.11亿元[1][5] - 2025年股价曾触及8.18元/股低点，6月5日收盘报14.74元/股[3][5] 公司业务表现 - 2024年营收6.52亿元同比下滑2.27%，归母净利润4592.88万元同比增长198.5%[6] - 核心产品米格列醇片贡献72.72%营收达4.74亿元，连续三年增长并在25个省份集采中标[6] - 第三方合作产品瓜蒌皮注射液2024年收入8421.03万元同比下滑55.61%，已于2024年12月终止合作[7] - 卡贝缩宫素注射液2023年推广收入下降33%，2023年已终止合作[7] 行业背景 - 公司专注于糖尿病、心血管疾病等慢病健康领域产品研发生产和销售[6] - 医药行业政策变化影响第三方合作产品表现，多款产品因集采未中标或市场环境变化终止合作[7]

交易概述 - 易明医药控股股东高帆拟转让23%股权给姚劲波控制的北京福好，交易总价6.62亿元，转让价格15.10元/股，较停牌前收盘价12.18元/股溢价24% [3][7][12] - 交易完成后，高帆持股降至2.59%，北京福好持股23%成为控股股东，实际控制人变更为姚劲波 [8][9] - 北京福好为姚劲波夫妇全资控股企业，成立于2024年3月，注册资本1.25亿元，尚未开展业务 [8] 业绩与财务表现 - 易明医药2022-2024年归母净利润分别为0.44亿元、0.15亿元、0.46亿元，2024年一季度净利润0.19亿元（同比降30%） [3][13] - 2024年营收6.52亿元，其中72%来自降糖药米格列醇片（收入4.74亿元，同比增41%），心血管药瓜蒌皮注射液收入8421万元（同比降56%） [13][14] - 2022年营收达峰值8.57亿元，2023-2024年连续下滑至6.67亿元、6.52亿元 [13] 交易条款与承诺 - 高帆承诺2025-2027年公司归母净利润均不低于3000万元，每年营收不低于6亿元 [4][16] - 高帆需确保北京福好提名人士担任财务总监、董秘等职务，并推荐3名非独立董事及3名独立董事 [12] 市场反应与背景 - 公告次日（6月4日）易明医药股价涨停至13.40元/股 [10] - 姚劲波为58同城创始人，曾主导学大教育、快狗打车等企业，此次系首次通过收购回归A股市场 [10][11][12]

公司控制权变更 - 易明医药控股股东变更为北京福好，实际控制人变更为姚劲波，涉及23%股份转让，总价款6.62亿元，转让价15.1元/股较前一交易日收盘价溢价23.97% [2] - 北京福好为本次交易专门设立，成立于2024年3月19日，尚未开展实际经营活动，执行事务合伙人北京福雅由姚劲波持股99% [2] - 新主姚劲波为58同城创始人，控制多家信息技术企业，此前投资领域涵盖生活服务、金融、出行及新能源等 [4][5] 市场反应与交易细节 - 公告发布后公司股价"一"字涨停，收盘价13.4元/股涨幅10.02%，总市值25.55亿元，全天成交额2306万元，换手率1% [2] - 交易采用新设企业收购模式，专家分析此举可实现交易结构简化、税务优化、风险隔离和管理控制便利 [3] 业务与财务表现 - 公司核心产品米格列醇片(奥恬苹)贡献2024年超七成营收，瓜蒌皮注射液贡献12.92%营收但已于2024年12月终止合作 [8] - 2023-2024年扣非净利润分别为109.85万元和1844.67万元，2025-2027年业绩承诺要求每年扣非净利润不低于3000万元 [8][9] - 2024年一季度营收同比下降7.41%至1.49亿元，归属净利润下降32.64%至1879.39万元，但扣非净利润同比大增475.03%至1023.54万元 [9] 未来发展规划 - 新控股股东计划结合投资管理和产业规划优势为公司业务赋能，提升资产质量和股东回报 [6] - 专家指出新主跨领域入主可能带来新管理理念、资金支持及资源导入等发展机会 [6]

股权变更 - 北京福好企业管理合伙企业拟以15 1元/股的价格协议收购高帆持有的23%易明医药股份 总转让价款为6 62亿元 [1] - 交易完成后公司控股股东变更为北京福好 实际控制人变更为姚劲波 股票将于2025年6月4日复牌 [1] - 北京福好实际控制人为姚劲波 其配偶戴科英通过北京福雅企业管理有限责任公司间接持股 [1] 公司业务结构 - 公司主营业务为化学药和中成药的研发生产 聚焦糖尿病和心血管疾病领域 [1] - 2024年米格列醇片收入4 74亿元 占总营收72 72% 瓜蒌皮注射液收入8421 03万元 占比12 92% [1] 财务表现 - 2024年营业总收入6 52亿元 同比下降2 27% 连续第二年下滑（2023年营收6 67亿元 同比下降22 14%） [2] - 2024年归属净利润0 46亿元 同比大幅增长198 50% [2] 新实控人背景 - 姚劲波为58集团创始人 曾主导收购中华英才网、安居客等 2018年以10 68亿元入股我爱我家集团8 28%股份 [4] - 其名下实控企业包括无锡五八赶集信息技术有限公司等 2024年单体营收超15亿元 [4] - 投资版图覆盖生活服务、金融、出行等领域 涉及赶集网、快狗打车、转转等平台 [4] 股价表现 - 公告发布次日股价涨停 报13 40元/股 涨幅10 20% [5]

公司控制权变更 - 易明医药正在筹划公司控制权变更事宜 [1] - 控制权变更正值公司业绩剧烈波动和主营业务转型关键时期 [1] - 公司2016年12月在深交所挂牌上市 [1] 公司主营业务与行业背景 - 公司主要从事化学药(原料药和制剂)以及中成药的研发、生产和销售 [1] - 致力于糖尿病、心血管疾病等慢病健康领域的产品布局 [1] - 医药行业政策频变、集采常态化背景下，公司核心产品面临严峻市场挑战 [1] 机构投资者变化 - 2025年一季度机构投资者数量从2024年末的22家锐减至1家 [2] - 机构持股比例从1.3%降至0.58% [2] 财务表现波动 - 2023年归属净利润1539万元，同比减少65.14% [2] - 2023年扣非净利润109.18万元，同比暴跌97.22% [2] - 2024年归属净利润4593万元，同比增长198.50% [3] - 2024年扣非净利润1845万元，同比激增1579.33% [3] - 2025年一季度营业收入1.49亿元，同比减少7.41% [3] - 2025年一季度净利润1879.39万元，同比减少32.64% [3] 业绩波动原因 - 瓜蒌皮注射液推广服务收入下降约43% [2] - 卡贝缩宫素注射液因第九批药品国家集采未中标导致收入下降33% [2] - 对子公司博斯泰计提商誉减值约1800万至2100万元 [2] - 将产业扶持资金计入非经常性损益 [2]