医药板块市场表现 - 恒生生物科技ETF(513280)盘中一度涨超2%，现仍涨0.83%，生物药ETF(159839)盘中净申购达500万份 [1] - 恒生生物科技ETF标的指数多数飘红：药明生物涨超5%，信达生物、中国生物制药、药明康德涨超1%，石药集团、翰森制药微涨 [3] - A股生物药表现强势，CXO涨幅居前：康龙化成涨超7%，昭衍新药涨超4%，泰格医药涨超3%，药明康德涨超2% [3] 政策环境与行业趋势 - 2025年以来高层多次提出优化药品集采、支持创新药等相关政策，商保创新药目录出台在即，医药政策环境向好 [4] - 第十一批国家药品集采规则和价格降幅有望优化，反内卷不再锚定最低价，严格管控质量，科学选择集采品种 [4] - 2025年基本医保目录和商业健康保险创新药品目录调整启动，增设商保创新药目录并与基本目录形成"双目录"并行模式 [4] - 集采政策持续优化，医保局明确"稳临床、保质量、防围标、反内卷"原则，不再以最低价作为参考，推动行业从"价格战"转向"价值战" [5] 创新药与国际化布局 - 商保创新药目录定位为高价值创新药的缓冲平台，支付端给予"三除外"支持，有望为创新药在国内打开商业化空间 [4] - 基本目录续约规则优化，合理控制药品降价幅度，稳定新药价格预期，提高药企新药研发积极性 [5] - 医药真创新和真国际化时代迎来回报，自主可控产业链布局将在下半年迎来较多催化剂 [5] ETF产品表现与特点 - 恒生生物科技ETF(513280)是唯一年内获资金净流入的ETF，管理费低至0.15%/年，创新药占比较高，分布均衡 [6] - 生物药ETF(159839)聚焦30只行业龙头，锐度更高、弹性更强，布局CXO、创新药主线行情 [6]

市场表现 - 恒生生物科技ETF(513280)盘中大涨2%，收盘涨幅0.84%，成交均价1.204，振幅2.27%，成交总额1.25亿 [1] - 该ETF连续两日获资金净流入，是同指数年内唯一净流入的ETF [1] - A股生物药ETF（159839）涨超1%，昨日再度"吸金" [1] 公司业绩 - 药明合联2025上半年收入预计增长超60%，经调整净利润预计增长超67%，净利润预计增长超50% [3] - 业绩增长主要源于抗体偶联药物及生物偶联药物行业需求旺盛，新投产线产能提升及运营效率改善 [3] 个股表现 - CRO板块大涨：药明合联涨超10%，药明生物涨近3%，药明康德涨超1% [3] - 其他涨幅突出个股：金斯瑞生物制药、乐普生物涨超7%，信达生物、百济神州涨超2% [3] - 成分股涨跌互现：百济神州涨2.50%，信达生物涨2.17%，药明生物涨2.68%，康方生物微跌0.14% [4] 行业分析 - CRO/CDMO板块迎来"戴维斯双击"：需求端恢复（海外投融资改善+国内政策推动）+供给端出清（在建工程增速放缓） [5] - 细分领域机会：化学大分子/XDC CDMO需求快速提升，小分子CDMO逐步恢复，临床前CRO估值修复 [6] - 创新药主线受政策红利推动：加速评审、多元支付体系等措施激发创新活力，GLP-1药物及创新器械为重点 [7] 产品优势 - 恒生生物科技ETF(513280)创新药占比高且分布均衡，管理费低至0.15%/年，为全市场最低档港股医药类ETF [8] - 生物药ETF(159839)聚焦30只CXO及创新药龙头，集中度高弹性强 [8]

市场表现 - 国证生物医药指数(399441)上涨1 83% 成分股凯莱英(002821)上涨5 51% 昭衍新药(603127)上涨4 66% 迪哲医药(688192)上涨4 53% 康龙化成(300759)和君实生物(688180)等个股跟涨 [1] - 生物药ETF(159839)盘中涨超2% 现涨1 52% 最新价报0 34元 近2周累计上涨1 54% [1] - 生物药ETF盘中换手1 74% 成交1054 37万元 近1月日均成交2045 14万元 昨日重获资金净流入 [1] 行业趋势 - 医药产业创新发展全力推进 政策优化药品集采 医药政策稳中向好 老龄化背景下未满足的临床需求快速增长 企业创新能力不断提升 [3] - 创新药驱动制药板块新周期 医疗合规常态化及消费医疗逐步回暖 医药板块有望重回稳定增长 2025年下半年首选创新药 关注消费复苏 [3] - 医药板块2025年上半年表现出过去三年以来最好的市场收益 得益于集采等政策趋势优化 商业医疗保险推动 AI产业催化赋能 [3] 投资策略 - 医药创新进入收获期 关税扰动背景下自主可控趋势驱动 2025年下半年医疗健康产业业绩和估值修复趋势较为确定 分化将更加明显 [3] - 拥抱创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革 是下半年相对更有确定性的布局方向 大部分成长型医药企业PEG水平低于1 [3] - 业绩和估值或将有望迎来双击 现在布局正当时 布局CXO、创新药主线行情 认准集中度更高的生物药ETF（159839） 聚焦30只行业龙头 [3]

生物制品板块表现 - 生物制品板块涨幅超过3% [1] - 生物药ETF(159839)涨幅为1 54% [1] - 生物药ETF最新价创20日新高 [1] 生物药ETF交易数据 - 生物药ETF成交额达1753 19万元 [1] - 成交额较昨日此时放量183 39% [1] - 近1月份额增加1 12亿份 [1] 市场策略 - 市场建议通过指数ETF打包配置行业龙头 [1]

药明康德股价表现 - 药明康德（603259）涨幅扩大至5 08% [1] - 生物药ETF(159839)持有该股票12 31% [1] - 生物药ETF当前涨幅为0 94% [1] - 生物药ETF成交额644 9万元 [1] - 生物药ETF近1月份额增加2 73亿份 [1]